美股看漲期權(quán)與看跌期權(quán)交易 買入or賣出怎么操作

　　今年以來，美股標(biāo)普500的信息科技板塊漲幅已接近23%。據(jù)媒體報(bào)道，在美國(guó)上市的中國(guó)科技股中，陌陌、京東和阿里巴巴今年都已經(jīng)漲超80%，甚至高于表現(xiàn)最好的美股科技明星股Facebook 49%的漲幅。

　　那么作為每天使用微信、支付寶和百度搜索的普通投資者，如何在美股的牛市中從高成長(zhǎng)的公司獲利中分得一杯羹呢？

　　華人地區(qū)知名美股券商老虎證券教你：美股期權(quán)交易。

　　期權(quán)分類

　　期權(quán)(Option)，是一種選擇權(quán)，指是一種能在未來某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。它是在期貨基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種金融工具，給予買方(或持有者)購(gòu)買或出售標(biāo)的資產(chǎn)(underlying asset)的權(quán)利。期權(quán)的持有者可以在該項(xiàng)期權(quán)規(guī)定的時(shí)間內(nèi)選擇買或不買、賣或不賣的權(quán)利，可以實(shí)施該權(quán)利，也可以放棄該權(quán)利，而期權(quán)的出賣者則只負(fù)有期權(quán)合約規(guī)定的義務(wù)。

　　1. 按期權(quán)的權(quán)利劃分，有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型：

　　• 看漲期權(quán)(Call Options)是指期權(quán)的買方向期權(quán)的賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的期權(quán)合約規(guī)定的特定商品的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。而期權(quán)賣方有義務(wù)在期權(quán)規(guī)定的有效期內(nèi)，應(yīng)期權(quán)買方的要求，以期權(quán)合約事先規(guī)定的價(jià)格賣出期權(quán)合約規(guī)定的特定商品；

　　• 看跌期權(quán)(Put Options)是指期權(quán)的買方向期權(quán)的賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的期權(quán)合約規(guī)定的特定商品的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。而期權(quán)賣方有義務(wù)在期權(quán)規(guī)定的有效期內(nèi)，應(yīng)期權(quán)買方的要求，以期權(quán)合約事先規(guī)定的價(jià)格買入期權(quán)合約規(guī)定的特定商品。

　　2. 按期權(quán)的交割時(shí)間劃分，有美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩種類型：

　　• 美式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的有效期內(nèi)任何時(shí)候都可以行使權(quán)利；

　　• 歐式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的到期日方可行使權(quán)利，期權(quán)的買方在合約到期日之前不能行使權(quán)利，過了期限，合約則自動(dòng)作廢。

　　3. 按期權(quán)合約上的標(biāo)的劃分，有股票期權(quán)、股指期權(quán)、利率期權(quán)、商品期權(quán)以及外匯期權(quán)等種類。

　　期權(quán)重要術(shù)語

　　1. 執(zhí)行價(jià)格(Strike Price，又稱為行權(quán)價(jià))，如果X股票的市價(jià)為$10，你買了$15的看漲期權(quán)，$15就是行權(quán)價(jià)。

　　2. 執(zhí)行日(Expiration Date，又稱為行權(quán)日)，如果你買的是2015年12月18日到期的期權(quán)，那么這天就是行權(quán)日。

　　3. Open Interest：還沒到期以及沒被執(zhí)行的合約數(shù)量。

　　4，合約(Contract)，期權(quán)的單位為合約，每張合約為100股股票的權(quán)利。

　　期權(quán)交易的4種基本類型

　　1. 買進(jìn)看漲期權(quán)(Buy Call)

　　• 看漲股票時(shí)，可以買入看漲期權(quán)

　　• 盈利 = 市場(chǎng)價(jià) - 行權(quán)價(jià) - 期權(quán)的費(fèi)用

　　• 最大損失 = 期權(quán)費(fèi)用

　　• 若交易者買進(jìn)看漲期權(quán)，之后市場(chǎng)價(jià)格果然上漲，且升至執(zhí)行價(jià)格之上，則交易者可執(zhí)行期權(quán)從而獲利；

　　• 若行權(quán)日之前股票價(jià)格一直未升到執(zhí)行價(jià)格之上，則交易者放棄期權(quán)，最大損失為期權(quán)費(fèi)。

　　• 舉例：你在2011年12月29日GOOG的價(jià)格為$636時(shí)候，以每合約$15.15的價(jià)格買入了GOOG的2012年1月的行權(quán)價(jià)為$650的看漲期權(quán)。你的操作是："buy to open GOOG-JAN-2012-$650-Calls"。代表你看漲GOOG，認(rèn)為在2012年1月的行權(quán)日前GOOG會(huì)漲到$650以上。

　　在行權(quán)日前隨著GOOG股票價(jià)格上漲，看漲期權(quán)價(jià)格也在上漲。你可以選擇提前執(zhí)行你的看漲期權(quán)而獲利。

　　執(zhí)行：如果到了行權(quán)日GOOG股票價(jià)格達(dá)到$700,你選擇執(zhí)行你的看漲期權(quán)：你可以以$650買入GOOG的股票。

　　• 過期失效：如果到了行權(quán)日GOOG股票低于$650,你可以選擇讓看漲期權(quán)過期失效，你會(huì)損失每合約$15.15。

　　2. 買進(jìn)看跌期權(quán)(Buy Put)

　　• 看跌股票時(shí)，可以買入看跌期權(quán)；

　　• 盈利 = 行權(quán)價(jià) – 市價(jià) – 期權(quán)費(fèi)用

　　• 最大損失 = 期權(quán)費(fèi)用

　　• 若交易者買進(jìn)看跌期權(quán)，之后市場(chǎng)價(jià)格果然下跌，且跌至執(zhí)行價(jià)格之下，則交易者執(zhí)行期權(quán)從而獲利。由于價(jià)格不可能跌到負(fù)數(shù)，所以買入看跌期權(quán)的最大盈利為執(zhí)行價(jià)格減去期權(quán)費(fèi)之差；

　　• 若行權(quán)日之前股票并沒跌到執(zhí)行價(jià)格之下，則交易者放棄期權(quán)，最大損失為期權(quán)費(fèi)。

　　3. 賣出看漲期權(quán)(Sell Call)

　　• 看跌股票時(shí)，可以賣出看漲期權(quán)；

　　• 若交易者賣出看漲期權(quán)，在執(zhí)行日之前價(jià)格都沒能漲到執(zhí)行價(jià)格之上，則交易者獲得期權(quán)費(fèi)作為利潤(rùn)；

　　• 反之，在執(zhí)行日之前價(jià)格漲到執(zhí)行價(jià)格之上，交易者將損失期權(quán)費(fèi)，和價(jià)差(市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格)。

　　• 注意：作為賣出看漲期權(quán)者，最大盈利為期權(quán)費(fèi)，盈利范圍的值為負(fù)。

　　4. 賣出看跌期權(quán)(Sell Put)

　　• 看漲股票時(shí)，可以賣出看跌期權(quán)；

　　• 若交易者賣出看跌期權(quán)，在執(zhí)行日到期之前股價(jià)沒有跌到執(zhí)行價(jià)格之下，則交易者獲得期權(quán)費(fèi)作為利潤(rùn)；

　　• 反之，在執(zhí)行日到期前股價(jià)跌到執(zhí)行價(jià)格之下，交易者將損失期權(quán)費(fèi)，和價(jià)差(執(zhí)行價(jià)格-市場(chǎng)價(jià)格)。

　　• 注意：作為賣出看跌期權(quán)者，最大盈利為期權(quán)費(fèi)，盈利范圍的值為負(fù)。

　　買入看跌期權(quán)(Buy Put)

　　如果股票X的現(xiàn)價(jià)為$10，我花$1每股權(quán)利買入本月中(12月18日)到期的、執(zhí)行價(jià)為$10的看跌期權(quán)(Put)。首先，我一共花了$100買這張合約(因?yàn)?1每股權(quán)利，一張合約100股權(quán)利)。

　　假設(shè)：兩周之后，X股價(jià)跌到了$8，我賣出了這張合約，我一共獲利$100 [(10-8)*100-100]=$100](不包含手續(xù)費(fèi))。

　　假設(shè)：兩周之后，X股價(jià)漲到了$15，我選擇止損將期權(quán)賣出，因此我損失$100(不包含傭金)。

　　賣出看漲期權(quán)(Sell Call)

　　如果股票X的現(xiàn)價(jià)為$10，我認(rèn)為不可能漲到$12以上，于是花$1每股權(quán)利賣出本月中(12月18日)到期的、執(zhí)行價(jià)為$12的看漲期權(quán)(Call)。這樣我將先收入$100，但是這$100還不屬于我的，當(dāng)行權(quán)日之前，股價(jià)沒有超過$12，這$100才是我的。

　　但是如果行權(quán)日之前，股價(jià)超過了$12，我將會(huì)被迫行權(quán)(擁有這個(gè)賣出權(quán)利的人會(huì)要求)，以市場(chǎng)價(jià)買回一張合約，這里最大的風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)價(jià)格不確定，中間的差價(jià)將是我的虧損。所以當(dāng)價(jià)格漲到接近$12是，我會(huì)先行權(quán)，買回合約，避免后面買回的價(jià)格過高。

　　賣出看跌期權(quán)(Sell Put)

　　如果股票X的現(xiàn)價(jià)為$10，我認(rèn)為股不可能跌到$8以下，于是花$1每股權(quán)利賣出本月中(12月18日)到期的、執(zhí)行價(jià)為$8的看跌期權(quán)(Put)。這樣我將先收入$100，但是這$100還不屬于我的，當(dāng)行權(quán)日之前，股價(jià)沒有低于$8，這$100才是我的。

　　但是如果股價(jià)跌到$8以下，我就會(huì)被迫行權(quán)，比如價(jià)格跌到$7，我的損失是$200(不包括期權(quán)傭金)。