被證監(jiān)會(huì)立案 皇氏集團(tuán)煩惱不斷

　　4月1日，皇氏集團(tuán)股價(jià)“一”字跌停。前一日晚間，皇氏集團(tuán)發(fā)布公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案?；适霞瘓F(tuán)的麻煩不止如此，此前披露的2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，凈利潤(rùn)虧損約6.2億—6.8億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，上年盈利6734.52萬(wàn)元。從扣非凈利潤(rùn)來(lái)看，皇氏集團(tuán)已經(jīng)連虧五年，意味著其頻頻跨界失利后，主業(yè)面臨巨大困境?？缃缡ЮI(yè)績(jī)下滑疊加下，皇氏集團(tuán)股價(jià)已從2015年最高峰時(shí)的30.12元/股跌至2025年4月1日的3.46元/股，下跌近九成。

　　巨額判賠

　　3月31日，皇氏集團(tuán)披露公告稱，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書》后，對(duì)近期經(jīng)營(yíng)情況自查：2019年11月11日，皇氏集團(tuán)原子公司皇氏數(shù)智有限公司(以下簡(jiǎn)稱“皇氏數(shù)智”)與泰安市東岳財(cái)富股權(quán)投資基金有限公司(以下簡(jiǎn)稱“東岳財(cái)富”)簽訂《泰安市東岳數(shù)智股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)合伙協(xié)議》(以下簡(jiǎn)稱《合伙協(xié)議》)、《泰安市東岳數(shù)智股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)合伙協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》(以下簡(jiǎn)稱《補(bǔ)充協(xié)議》)，2019年11月12日，公司對(duì)《合伙協(xié)議》進(jìn)行披露，但未披露《補(bǔ)充協(xié)議》，直至公司于2023年11月收到關(guān)于皇氏數(shù)智與東岳財(cái)富簽訂《合伙協(xié)議》及《補(bǔ)充協(xié)議》引發(fā)的合同糾紛案件訴訟材料，才對(duì)該《補(bǔ)充協(xié)議》主要內(nèi)容進(jìn)行披露。

　　根據(jù)此前公告，《補(bǔ)充協(xié)議》主要涵蓋兩方面內(nèi)容。一是投資收益差額補(bǔ)足義務(wù)。根據(jù)協(xié)議約定，需確保東岳財(cái)富在持有基金份額期間，每年能夠從基金取得相當(dāng)于投資本金6.5%的投資收益。若東岳財(cái)富每年從基金所獲得的實(shí)際投資收益金額低于上述約定收益金額，皇氏數(shù)智將承擔(dān)差額補(bǔ)足義務(wù)。二是基金份額回購(gòu)觸發(fā)條件。當(dāng)泰安市東岳數(shù)智股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)未達(dá)到在2025年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于4億元整時(shí)，東岳財(cái)富有權(quán)要求皇氏數(shù)智收購(gòu)其持有基金的全部份額，涉及金額為東岳財(cái)富當(dāng)初的投資本金3.1億元。

　　值得注意的是，盡管皇氏集團(tuán)于2023年3月將皇氏數(shù)智100%股權(quán)以4732.81萬(wàn)元的價(jià)格對(duì)外轉(zhuǎn)讓，但2024年11月泰安中院一審判決顯示，判令皇氏數(shù)智支付投資本金3.1億元并支付差額補(bǔ)足款，皇氏集團(tuán)需對(duì)上述債務(wù)承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

　　知名戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“皇氏集團(tuán)當(dāng)前面臨信息披露違法違規(guī)的困境，且因跨界收購(gòu)子公司糾紛背負(fù)巨額債務(wù)。在此情形下，皇氏最需要做的是積極應(yīng)對(duì)監(jiān)管調(diào)查，誠(chéng)懇接受處理，并盡快解決子公司糾紛，明確債務(wù)清償方案”。

　　業(yè)績(jī)預(yù)警

　　巨額判賠計(jì)提影響下，皇氏集團(tuán)2024年度業(yè)績(jī)預(yù)警。

　　根據(jù)皇氏集團(tuán)披露的2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損6.2億—6.8億元，上年同期盈利6734.52萬(wàn)元。業(yè)績(jī)下降的主要原因?yàn)椋阂蛟V訟引發(fā)的計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，信用減值損失、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備；公司2023年因轉(zhuǎn)讓云南皇氏來(lái)思爾乳業(yè)有限公司、云南皇氏來(lái)思爾智能化乳業(yè)有限公司股權(quán)，確認(rèn)非經(jīng)常性損益2.1億元，2024年度不存在上述事項(xiàng)，因此公司2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降。

　　皇氏集團(tuán)成立于2001年，憑借特色乳品水牛奶起家，旗下品牌包括“皇氏水?！薄耙恢凰！钡?。2010年，皇氏集團(tuán)在深交所上市。作為乳業(yè)頭部企業(yè)，近些年皇氏集團(tuán)不安于乳業(yè)主業(yè)，頻頻跨界并購(gòu)，涉足影視、幼教、互聯(lián)網(wǎng)、信息服務(wù)及光伏等產(chǎn)業(yè)?；适霞瘓F(tuán)多元化布局下，不但未能形成協(xié)同效應(yīng)，反而因資源分散與資金消耗，導(dǎo)致主業(yè)與新興業(yè)務(wù)顧此失彼。

　　2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，皇氏集團(tuán)預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)虧損4.94億—5.54億元。此前皇氏集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)四年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)。2020—2023年，皇氏集團(tuán)扣非凈利潤(rùn)分別約為-1.91億元、-5.2億元、-1.06億元和-1.52億元。

　　此次公告中的皇氏數(shù)智是皇氏集團(tuán)在信息服務(wù)領(lǐng)域的布局。2020—2022年，皇氏數(shù)智持續(xù)虧損，凈虧損累計(jì)達(dá)4256.37萬(wàn)元。若二審維持原判，皇氏集團(tuán)還需承擔(dān)超過(guò)3.9億元的債務(wù)連帶清償責(zé)任。更為嚴(yán)重的是，皇氏集團(tuán)還會(huì)形成對(duì)東岳財(cái)富投資本金3.1億元的長(zhǎng)期資金占用，根據(jù)2024年退市新規(guī)顯示，可能會(huì)觸發(fā)股票停牌甚至是退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　近十年來(lái)，皇氏集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率常年維持在60%—70%的高位。截至2024年前三季度，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)65.64%，遠(yuǎn)高于行業(yè)均值40.83%。

　　負(fù)債高企的同時(shí)，影響了皇氏集團(tuán)在研發(fā)領(lǐng)域的投入。年報(bào)顯示，皇氏集團(tuán)的研發(fā)費(fèi)用從2020年的7388萬(wàn)元降至2023年的4889萬(wàn)元，下降了33.83%。反之，皇氏集團(tuán)的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢(shì)。銷售費(fèi)用從2020年的1.97億元增長(zhǎng)至2023年的3.1億元，同比增長(zhǎng)57.36%；管理費(fèi)用由2020年的1.49億元增長(zhǎng)至2023年的2.21億元，同比增長(zhǎng)48.32%。

　　大消費(fèi)行業(yè)分析師楊懷玉認(rèn)為，“皇氏集團(tuán)當(dāng)前應(yīng)聚焦乳業(yè)主業(yè)，剝離非核心業(yè)務(wù)，優(yōu)化資源配置。同時(shí)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，控制成本，提升資金使用效率。為恢復(fù)市場(chǎng)信心，需透明溝通整改進(jìn)展。此外，還需要加大研發(fā)投入，創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)以滿足市場(chǎng)需求”。

　　對(duì)于未能及時(shí)披露《補(bǔ)充協(xié)議》的原因、未來(lái)如何提升持續(xù)性盈利能力、如何避免主業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，北京商報(bào)記者通過(guò)郵件向皇氏集團(tuán)發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。