次高端白酒需求有待恢復：舍得去年凈利預降超七成，酒鬼酒凈利預降九成

　　去年白酒行業(yè)競爭進一步加劇，兩大次高端白酒公司預計去年利潤大幅下滑。

　　1月23日晚間，兩大白酒公司發(fā)布2024年業(yè)績預減公告。舍得酒業(yè)股份有限公司(舍得酒業(yè)，600702.SH)預計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤3.2億元到4.2億元，上年同期為17.71億元，預計同比減少76.29%至81.93%。酒鬼酒股份有限公司(酒鬼酒，000799.SZ)預計歸母凈利潤為1000萬元至1500萬元，上年同期為5.48億元，預計同比下降97.26%至98.17%。

　　2024年前三季度舍得酒業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤為6.69億元，同比下滑48.35%。酒鬼酒實現(xiàn)歸母凈利潤為0.56億元，同比下滑88.2%。據(jù)記者計算，這意味著去年第四季度舍得酒業(yè)預計實現(xiàn)凈虧損2.49億元至3.49億元，同比轉虧。酒鬼酒第四季度預計實現(xiàn)凈虧損0.41億元至0.46億元，同比轉虧。

　　據(jù)公開資料顯示，舍得酒業(yè)是川酒“六朵金花”之一，聚焦中高端白酒市場，擁有“沱牌”、“舍得”兩個白酒品牌。酒鬼酒是湖南省唯一央企酒類上市公司，面向次高端白酒市場，擁有“湘泉”“酒鬼”“內(nèi)參”三大品牌。

　　對于業(yè)績預減的原因，舍得酒業(yè)公告指出，2024年，白酒行業(yè)整體仍處于調(diào)整期，行業(yè)競爭進一步加劇，白酒產(chǎn)品銷售承壓，客戶信心仍處于修復階段，特別是次高端產(chǎn)品消費需求仍待恢復。公司主動實施“控量挺價”策略，積極協(xié)助經(jīng)銷商全力提升動銷，為消化渠道庫存及后續(xù)銷售提供強力支撐，同時加大產(chǎn)品升級力度，階段性提高品牌建設的市場投入。受上述綜合因素影響，預計公司2024年度實現(xiàn)營業(yè)收入同比下降25%左右。

　　舍得酒業(yè)表示，2025年，公司將繼續(xù)堅持品牌向上、渠道向下、全面向C的策略，聚焦重點市場、重點客戶、重點渠道，加大消費者培育力度，持續(xù)通過精益創(chuàng)新挖掘潛力，堅定不移打造大單品的同時，重視各價位段產(chǎn)品的均衡布局，不斷提升公司綜合競爭力，進一步推動公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

　　談及去年業(yè)績預減的原因，酒鬼酒表示，2024年，白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整周期，行業(yè)擠壓式競爭趨勢加劇，渠道合作伙伴經(jīng)營行為偏保守，客戶回款意愿謹慎。預計報告期實現(xiàn)營業(yè)收入14.23億元左右，同比下降49.7%左右。

　　酒鬼酒進一步指出，在當前經(jīng)營環(huán)境下，公司主動調(diào)整市場經(jīng)營策略，加大了消費者掃碼及宴席等消費端促銷費用投入力度，強化市場動銷工作，穩(wěn)定市場價格和各經(jīng)銷、零售環(huán)節(jié)經(jīng)營利潤，全力恢復客戶經(jīng)營信心，取得了較好的市場庫存去化效果，但同時也導致公司銷售費用率有所上升。另一方面，因行業(yè)調(diào)整對公司高端產(chǎn)品的影響，以及內(nèi)參甲辰版仍處于市場拓展階段，未形成銷量支撐，導致公司高端產(chǎn)品收入在收入結構中占比下降。由于以上原因，公司凈利潤同比降幅更大。

　　當前，白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，面臨需求放緩、庫存高企、價格下行等諸多挑戰(zhàn)，酒企普遍承壓。在這一形勢下，中國酒業(yè)協(xié)會日前呼吁行業(yè)主動調(diào)低預期，主動盈虧贏得未來。

　　值得注意的是，雖然舍得酒業(yè)業(yè)績階段性承壓，但核心單品價格體系保持了穩(wěn)定。據(jù)記者了解，目前，智慧舍得、品味舍得、舍之道批價分別達500元及以上、360元及以上、160元及以上，較2024年年初均實現(xiàn)了不同程度的價格提升。產(chǎn)能方面，舍得酒業(yè)龍池生態(tài)釀酒車間已于2024年12月9日點火投產(chǎn)，預計將年產(chǎn)基酒8400噸。

　　酒業(yè)獨立評論人肖竹青表示，雖然2024年舍得酒業(yè)盈利放緩、業(yè)績承壓，但舍得酒業(yè)擁有“老酒+名酒”的差異化優(yōu)勢，發(fā)展基本面并未改變。隨著大單品品味舍得渠道庫存改善，以及沱牌特級T68、舍之道等大眾酒持續(xù)放量，2025年舍得酒業(yè)有望輕裝上陣，長期發(fā)展可期。同時，華創(chuàng)證券也認為，舍得酒業(yè)延續(xù)去庫出清，2025年或可前低后高、重啟增長。

　　據(jù)國盛證券近日發(fā)布的研報指出，近年來春節(jié)白酒動銷窗口期有所集中，研報預計隨著春節(jié)臨近、節(jié)日消費氛圍漸濃，白酒動銷有望逐漸變暖。在“春節(jié)返鄉(xiāng)+宴席”回暖的帶動下，100元至300元白酒大眾價格帶的春節(jié)動銷表現(xiàn)預計會相對良性。中金公司近日發(fā)布的研報指出，分價位看，春節(jié)期間高端酒整體表現(xiàn)相對穩(wěn)健，次高端酒延續(xù)明顯分化態(tài)勢，部分全國性次高端品牌和醬酒次高端產(chǎn)品動銷仍有承壓。大眾價位表現(xiàn)相對較好，100元+、200元+的產(chǎn)品在節(jié)前家庭聚飲等場景中需求偏剛性，并內(nèi)部向性價比高的大單品集中。

　　截至1月23日收盤，舍得酒業(yè)報56.9元/股，跌0.52%；酒鬼酒報47.31元/股，跌0.59%。