水井坊上半年營收凈利猛降 危永標上任次年業(yè)績難看

　　近日，水井坊(600779.SH)發(fā)布半年報顯示，今年上半年，水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入8.04億元，同比減少52.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.03億元，同比減少69.64%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額-2.02億元，同比減少140.06%；基本每股收益0.2110元/股，同比減少69.64%?！　?/p>

　　今年上半年，水井坊銷售費用2.94億元，同比減少45.62%；管理費用1.31億元，同比增加3.15%；財務費用-1234.61萬元，同比增長10.37%；研發(fā)費用94.64萬元，同比增長5.33%?！　?/p>

　　截至今年6月末，水井坊預收款項賬面余額為4753.8萬元，按照新收入準則，水井坊將其重分類至合同負債進行核算。2019年末，水井坊預收款項賬面余額為3.71億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入7.29億元，同比下滑21.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.91億元，同比下滑12.64%。二季度水井坊僅實現(xiàn)營業(yè)收入0.75億元，而上年同期收入為7.6億元，同比下滑逾九成；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損0.88億元，而上期同年凈利潤為1.21億元。

　　水井坊表示，2020年春節(jié)前，公司市場銷售延續(xù)了2019年以來的良好發(fā)展勢頭，但突如其來的新冠肺炎疫情使得社交場景處于暫停狀態(tài)，來往聚會活動受限，消費需求急劇收縮，給公司春節(jié)后的銷售帶來了較大的壓力和困難。隨著疫情防控形勢逐步好轉，二季度市場消費場景得到一定恢復，但市場總體還是以消化庫存為主。同時，為保證市場健康可持續(xù)發(fā)展，公司也控制了發(fā)貨節(jié)奏。受上述因素影響，公司上半年收入、利潤出現(xiàn)較大比例下滑。

　　水井坊是7月27日晚間公布的半年報，7月28日水井坊以跌停價60.28元開盤，在白酒板塊普遍大漲的背景下，水井坊收盤跌幅3.28%，報64.78元。截至今日收盤，水井坊收報63.7元，跌幅1.29%。

　　據(jù)華夏時報，2019年，水井坊因為身處帝亞吉歐子公司的背景，再度迎來一位新的職業(yè)經理人危永標。危永標曾經供職寶潔、保樂力加等外企，從履歷來看，危永標和上一位水井坊的總經理范祥福一樣之前并沒有白酒從業(yè)經驗，但是營銷經驗豐富。在其首秀媒體會上他豪情萬丈地表示，“不拼酒量，拼業(yè)績，希望水井坊的團隊，未來能像蒙古人一樣去征戰(zhàn)，自己也將帶領水井坊打下一個更大的市場?！?不過，危永標上任不到一年就遭到了疫情黑天鵝，看來，水井坊的營收增長率目標實現(xiàn)很難。

　　據(jù)《財經》，在后疫情時期，如何帶領水井坊走出業(yè)績低迷的困境，成為擺在危永標面前的一大難題。中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬分析指出，水井坊很多利潤流向渠道，這對企業(yè)的利潤蠶食也比較嚴重。此外，體量不大、抗風險能力不強、現(xiàn)有的核心市場不多，都是制約水井坊未來整體發(fā)展的主要因素。

　　據(jù)新浪財經，2019年水井坊以25.53%的營收增速完成了當年業(yè)績目標，增速僅次于今世緣和山西汾酒。今年能否完成業(yè)績目標，是最大的懸念。根據(jù)統(tǒng)計，近兩年水井坊的銷售費用率一直在保持在30%以上的高位，營收的三分之一都投入營銷。這使得公司雖然毛利率直追茅臺，高達近83%，但銷售凈利率僅為23%，處在行業(yè)中等水平。這也就意味著，從銷售凈利率來看的話，水井坊“只賣高端酒”的牌子是要打不少折扣的。

　　據(jù)南方日報，業(yè)內有分析認為，水井坊屬于高度聚焦的單一品牌，其產品結構并不完整，導致抗風險能力弱。酒水分析師蔡學飛分析指出，從大環(huán)境來看，受疫情影響，預計下半年白酒行業(yè)競爭壁壘提高，水井坊的產品結構單一，其高端產品與茅臺、五糧液等相比品牌力不足，又缺乏完整的中低端產品作為補充，今年下半年對水井坊是一個大考驗。