暴挫902%！夸張數(shù)字背后揚(yáng)子新材首虧年報(bào)為何被出具保留意見(jiàn)？

　　2019年成為揚(yáng)子新材上市以來(lái)的首個(gè)滑鐵盧，“罪魁禍?zhǔn)住笔瞧涠砹_斯子公司的商譽(yù)一次性全額計(jì)提。更蹊蹺的是，年報(bào)被剛聘用的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了三項(xiàng)保留審計(jì)意見(jiàn)，緊隨而來(lái)的，當(dāng)然還有交易所的嚴(yán)厲問(wèn)詢

　　在今年年報(bào)披露的最后一個(gè)交易日——6月30日晚間(因疫情原因由4月30日延期到6月30日)，蘇州揚(yáng)子江新型材料股份有限公司(下稱揚(yáng)子新材，002652.SZ)姍姍來(lái)遲，公告了其2019年年報(bào)，業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧。

　　這份自2012年上市以來(lái)首度虧損的年報(bào)，讓不少投資者頗為意外。數(shù)據(jù)顯示，揚(yáng)子新材2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.95億元，同比下跌19.89%，凈利潤(rùn)虧損額達(dá)到3.18億元，同比大幅下滑901.97%。

　　更為尷尬的是，這份巨虧年報(bào)被揚(yáng)子新材去年10月底新聘用的年審會(huì)計(jì)師出具了保留意見(jiàn)。如此蹊蹺的情形，旋即引發(fā)交易所的一系列重磅質(zhì)疑：年報(bào)是否存在以保留意見(jiàn)代替無(wú)法表示意見(jiàn)、否定意見(jiàn)的情形？俄羅斯子公司是否失控？是否存在通過(guò)全額計(jì)提商譽(yù)減值“大洗澡”？

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員留意到，一季報(bào)顯示，揚(yáng)子新材今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.11億元，同比下降11.94%，凈利潤(rùn)為虧損1145.37萬(wàn)元，同比下滑200.77%，依舊陷于虧損窘困中。

　　7月14日晚間最新披露的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，揚(yáng)子新材今年上半年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損1200萬(wàn)元至1800萬(wàn)元，比去年同期下降幅度達(dá)到176.68%至215.03%，去年同期業(yè)績(jī)?yōu)橛?564.86萬(wàn)元。對(duì)于業(yè)績(jī)繼續(xù)虧損的原因，揚(yáng)子新材稱，主要系境外子公司的生產(chǎn)和銷售受俄羅斯境內(nèi)疫情持續(xù)影響，造成二季度產(chǎn)銷量下降，虧損繼續(xù)擴(kuò)大。

　　首份虧損年報(bào)即被出具保留意見(jiàn)

　　公開(kāi)資料顯示，揚(yáng)子新材2012年上市，主要從事有機(jī)涂層板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括有機(jī)涂層板系列產(chǎn)品。

　　在年報(bào)披露截止日最后時(shí)刻，6月30日晚間，揚(yáng)子新材終于披露了2019年年報(bào)——營(yíng)收同比下降19.89%，凈利潤(rùn)大幅虧損3.18億元，同比暴跌901.97%。

　　引人關(guān)注的是，這是揚(yáng)子新材自2012年上市以來(lái)首次出現(xiàn)虧損。數(shù)據(jù)顯示，2012至2018年揚(yáng)子新材持續(xù)盈利，凈利潤(rùn)累計(jì)為3.62億元，而2019年一年就虧損了此前7年累計(jì)盈利的近九成。同時(shí)，揚(yáng)子新材2019年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為凈流出5114.49萬(wàn)元，同比減少120.64%。

　　這樣出人意外的數(shù)據(jù)，引發(fā)了一連串疑問(wèn)。比如，2019年度主要業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)出現(xiàn)如此大幅下滑，揚(yáng)子新材持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否存在重大不確定性？為什么經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，大幅減少？

　　相比業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)大滑坡，更為尷尬的是，2019年揚(yáng)子新材的年報(bào)被其年審會(huì)計(jì)師出具了保留意見(jiàn)。值得注意的是，揚(yáng)子新材上市之后的2013年至2018年的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，是近來(lái)負(fù)面纏身的瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所。2019年，其年報(bào)年審會(huì)計(jì)師改為2019年10月30日新聘用的中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)(下稱中審眾環(huán))。也就是說(shuō)，中審眾環(huán)作為新任年審會(huì)計(jì)師，第一個(gè)年度就出具了保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告。

　　這一“明顯”反差，難免加大了外界對(duì)揚(yáng)子新材相關(guān)會(huì)計(jì)信息的疑慮。

　　對(duì)此情形，深交所在7月13日下發(fā)的年報(bào)問(wèn)詢函中，首先要求揚(yáng)子新材詳細(xì)說(shuō)明(保留意見(jiàn)涉及事項(xiàng))可能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生的影響是否重大、是否具有廣泛性及出具保留意見(jiàn)的合理性，是否存在以保留意見(jiàn)代替無(wú)法表示意見(jiàn)、否定意見(jiàn)的情形。

　　年報(bào)顯示，在審計(jì)意見(jiàn)中會(huì)計(jì)師出具保留意見(jiàn)的理由主要有3項(xiàng)：一是揚(yáng)子新材俄羅斯子公司俄羅斯聯(lián)合新型材料有限公司(下稱俄聯(lián)合公司)由于位于俄羅斯境內(nèi)，受新冠肺炎疫情影響，會(huì)計(jì)師未能到達(dá)俄聯(lián)合公司開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)工作，無(wú)法判斷相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性；二是揚(yáng)子新材公司對(duì)合并俄聯(lián)合公司形成的商譽(yù)2.57億元全額計(jì)提了減值準(zhǔn)備，無(wú)法判斷商譽(yù)減值準(zhǔn)備金額及母公司對(duì)其長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值的恰當(dāng)性；三是截至2019年12月31日，揚(yáng)子新材預(yù)付蘇州匯豐圓物資貿(mào)易公司(下稱匯豐圓貿(mào)易)余額為3.42億元，較2018年12月31日余額0.87億元，增加292.71%。會(huì)計(jì)師未能獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)判斷預(yù)付款項(xiàng)的確認(rèn)與列報(bào)的恰當(dāng)性。

　　揚(yáng)子新材營(yíng)業(yè)總收入及增長(zhǎng)率(單位：萬(wàn)元)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

　　揚(yáng)子新材凈利潤(rùn)及增長(zhǎng)率(單位：萬(wàn)元)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

　　2.57億商譽(yù)一次性全額計(jì)提

　　從出具保留意見(jiàn)的3項(xiàng)理由可以看出，俄聯(lián)合公司是重點(diǎn)。事實(shí)上，2019年揚(yáng)子新材由盈轉(zhuǎn)虧，主要原因也正是全額計(jì)提俄聯(lián)合公司商譽(yù)減值2.57億元。

　　過(guò)往公告顯示，俄聯(lián)合公司主要從事俄羅斯境內(nèi)的彩涂板生產(chǎn)、加工和銷售業(yè)務(wù)。2015年3月9日，揚(yáng)子新材公告稱擬以2.85億元的交易對(duì)價(jià)收購(gòu)俄聯(lián)合公司 51%的股權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，俄聯(lián)合公司凈資產(chǎn)為3316.03萬(wàn)元，經(jīng)采用收益法得到的凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為5.59億元，評(píng)估增值5.26億元，評(píng)估資產(chǎn)增值率高達(dá)1586.48%。按照此評(píng)估值，揚(yáng)子新材收購(gòu)俄聯(lián)合公司51%股權(quán)支付的交易對(duì)價(jià)為2.85億元，溢價(jià)的2.57億元形成了商譽(yù)。

　　2019年報(bào)顯示，截至2019年12月31日，俄聯(lián)合公司資產(chǎn)總額為14.93億元，占揚(yáng)子新材資產(chǎn)總額的56.23%；凈資產(chǎn)3.13億元，占揚(yáng)子新材凈資產(chǎn)48%；2019年?duì)I業(yè)收入為8.14億元，占揚(yáng)子新材營(yíng)業(yè)收入總額的37.09%。

　　從數(shù)據(jù)上看，俄聯(lián)合公司是揚(yáng)子新材的重要子公司，也是其海外業(yè)務(wù)的主要經(jīng)營(yíng)實(shí)體。

　　值得重點(diǎn)關(guān)注的是，俄聯(lián)合公司近幾年的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年、2019年，俄聯(lián)合公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.19億元、1.06億元、5196.94萬(wàn)元、—9514.78萬(wàn)元，2017年至2019年同比增長(zhǎng)率分別為—11.52%、—50.76%和—283.08%。

　　凈利潤(rùn)變化趨勢(shì)明顯，顯示俄聯(lián)合公司凈利潤(rùn)下降從2017就已開(kāi)始，且在2018年下降幅度超過(guò)5成，但此前揚(yáng)子新材均未對(duì)俄聯(lián)合公司的商譽(yù)進(jìn)行減值，卻在2019年一次性將2.57億元商譽(yù)全額計(jì)提。

　　這一蹊蹺處理不僅被年審會(huì)計(jì)師提出保留意見(jiàn)，也成為交易所質(zhì)疑焦點(diǎn)：為什么2018年末未計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備而在2019年全額計(jì)提？是否存在通過(guò)全額計(jì)提商譽(yù)減值“大洗澡”的情形？

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員留意到，對(duì)于2019年俄聯(lián)合公司業(yè)績(jī)大幅虧損的原因，揚(yáng)子新材解釋稱，主要是近年俄羅斯市場(chǎng)發(fā)生變化，市場(chǎng)需求厚規(guī)格產(chǎn)品，而公司鍍鋅線主要生產(chǎn)薄規(guī)格，原材料軋硬卷厚規(guī)格由俄羅斯三大鋼廠壟斷。同時(shí)，目前公司自身冷軋板線尚未投產(chǎn)，使得現(xiàn)有原料供應(yīng)緊張，價(jià)格被供應(yīng)商控制，利潤(rùn)空間下降。原材料采購(gòu)受限影響了現(xiàn)有產(chǎn)能發(fā)揮，造成產(chǎn)銷量都有不同程度下降。另外，俄羅斯境內(nèi)新成立的一些公司成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，與公司低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，造成了公司市場(chǎng)份額下降。

　　深交所年報(bào)問(wèn)詢函截圖

來(lái)源：深交所官網(wǎng)

　　資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員同時(shí)注意到，年報(bào)還透露出揚(yáng)子新材子公司俄聯(lián)合公司的存貨和在建工程占用了過(guò)多資源，也是其2019年經(jīng)營(yíng)狀況不佳的重要原因。

　　數(shù)據(jù)顯示，截止2019年末，揚(yáng)子新材存貨余額為7.76億元，同比增長(zhǎng)12.71%，2018年末為6.88億元；在建工程余額為3.26億元，較2018年末(4777.51萬(wàn)元)大幅增長(zhǎng)582.44%，其中卡夫彩涂線改造工程項(xiàng)目、冷軋車間項(xiàng)目、冷軋?jiān)O(shè)備項(xiàng)目、模塊化電站項(xiàng)目分別增加6599.44萬(wàn)元、1.07億元、3951.79萬(wàn)元、2351.51萬(wàn)元。

　　俄聯(lián)合公司財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，截至2019年12月31日，存貨余額為6.17億元，在建工程余額為3.26億元。這意味著，俄聯(lián)合公司是這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)主力，存貨占揚(yáng)子新材的比例為79.51%，在建工程則是100%。

　　深交所關(guān)注到，揚(yáng)子新材在建工程余額2019年增加5.82倍，但進(jìn)行計(jì)提減值準(zhǔn)備處理時(shí)，對(duì)7.78億元的存貨，減值準(zhǔn)備僅有201.80萬(wàn)元。

　　為什么未對(duì)在建工程計(jì)提減值準(zhǔn)備？存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提是否充分？

　　此外，2019年揚(yáng)子新材預(yù)付款項(xiàng)的異常，也成為交易所問(wèn)詢重點(diǎn)。

　　年報(bào)顯示，截止2019年末，揚(yáng)子新材預(yù)付款項(xiàng)達(dá)到4.32億元，同比增長(zhǎng)66.72%，增長(zhǎng)明顯且非常集中。其中金額最大的預(yù)付款對(duì)象是匯豐圓貿(mào)易，揚(yáng)子新材的預(yù)付金額達(dá)到3.41億元，較2018年末余額(8703.71萬(wàn)元)增加292.71%；而前五名預(yù)付款對(duì)象金額合計(jì)占比達(dá)到93.04%。

　　如此大金額需要預(yù)付的采購(gòu)業(yè)務(wù)是否具有真實(shí)商業(yè)實(shí)質(zhì)？這些預(yù)付款是否最終流向揚(yáng)子新材的關(guān)聯(lián)方？是否形成資金占用？

　　存貨、在建工程、預(yù)付款項(xiàng)等多項(xiàng)數(shù)據(jù)不斷增長(zhǎng)，侵蝕了揚(yáng)子新材大量資金，導(dǎo)致其資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升。數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年、2019年和今年一季度，揚(yáng)子新材的資產(chǎn)負(fù)債率分別為64.66%、65.58%、75.33%、79.07%，去年和今年一季度明顯增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)還顯示，2019年末，揚(yáng)子新材貨幣資金余額1.64億元，較上年末減少43.41%；短期借款為3.79億元，遠(yuǎn)超貨幣資金。今年一季度資金緊張狀況并未緩解，揚(yáng)子新材一季度末貨幣資金為1.78億元，但短期借款增長(zhǎng)至4.27億元，兩者的缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，潛在的債務(wù)逾期風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

　　有意思的是，根據(jù)6月28日晚間揚(yáng)子新材披露的《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組暨簽訂收購(gòu)意向協(xié)議的公告》，揚(yáng)子新材擬通過(guò)支付4.05億元現(xiàn)金的方式購(gòu)買蘇州開(kāi)元民生科技股份有限公司(下稱民生科技)民生科技股本總額33.73%的股份。交易完成后，民生科技成為揚(yáng)子新材的控股子公司。

　　對(duì)于當(dāng)下的揚(yáng)子新材，凈利潤(rùn)連續(xù)虧損、資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升，要拿出4.05億元的收購(gòu)現(xiàn)金有著不小的難度。

　　7月14日最新披露的此項(xiàng)重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告顯示，揚(yáng)子新材已按協(xié)議約定向交易對(duì)方支付了意向金。揚(yáng)子新材稱，目前，公司及相關(guān)各方正在積極推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組的各項(xiàng)工作。