電梯企業(yè)業(yè)績預告“兩重天”：遠大智能虧0.5億 康力電梯賺1.5億

　　年中剛過，多家電梯上市企業(yè)紛紛發(fā)布半年度業(yè)績預告，結(jié)果可謂是“幾家歡喜幾家愁”。

　　遠大智能(002689，SZ；昨日收盤價3.78元)預計，2020年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損5441.3萬元至虧損5894.74萬元，報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤預計下降20% ~30%；而康力電梯(002367，SZ，昨日收盤價10.25元)預計今年上半年盈利1.55億元至1.75億元，同比增長50%~70%。

　　同樣受到疫情影響，行業(yè)呈現(xiàn)分化的原因何在？電梯行業(yè)又該如何謀新求變？

　　多因素迫使行業(yè)加速轉(zhuǎn)型

　　7月13日，遠大智能發(fā)布業(yè)績預告，預計2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損5441.3萬元至虧損5894.74萬元，2019年同期虧損4534.42萬元。主要原因是國內(nèi)受新冠肺炎疫情嚴重影響，部分項目延遲開工，電梯產(chǎn)品發(fā)貨和驗收臺數(shù)同比下降較多；同時，海外部分國家因新冠肺炎疫情擴散停工停產(chǎn)，電梯出口量受到了較大影響。

　　此前，上市公司上海機電(600835，SH)在今年一季報中提到，2020年第一季度營業(yè)收入和凈利潤同比下降，主要是電梯業(yè)務(wù)受“疫情”所造成的上下游停工、停產(chǎn)影響。2020年1月份，公司電梯業(yè)務(wù)無論是收入還是利潤，同比都有所增長。進入2月，受“疫情”影響，良好的增長勢頭被迫停滯。

　　雖然有企業(yè)表示受到影響，但《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，也有企業(yè)并未提及業(yè)績受疫情影響。7月11日，上市企業(yè)康力電梯今年上半年業(yè)績預告顯示，預計盈利1.55億元至1.75億元，同比增長50%~70%。主要原因為品牌效應(yīng)不斷凸顯，在手訂單增加，銷售價格保持穩(wěn)定；針對鋼材等原材料價格下降，適時鎖定了大部分原材料價格，并對供應(yīng)鏈進行優(yōu)化，降低成本，產(chǎn)品毛利率提升；實施的精細化管理效果顯著，成本費用下降，利潤增加。

　　為何會出現(xiàn)盈虧水平“冰火兩重天”的情況？

　　上海易居房地產(chǎn)研究院總監(jiān)嚴躍進對記者表示，受疫情影響，今年上半年大部分電梯上市企業(yè)的開工進度受到影響，整體業(yè)績呈下行狀態(tài)，整個行業(yè)“分化”趨勢不大。此外，一些房地產(chǎn)企業(yè)也自身做電梯配套服務(wù)，給電梯企業(yè)帶來潛在壓力。

　　隨著行業(yè)發(fā)展，整個業(yè)態(tài)需要電梯企業(yè)也融入社區(qū)和商圈的配套服務(wù)，不僅做好產(chǎn)品，還要做好服務(wù)，需要在整個產(chǎn)品配套上進行優(yōu)化創(chuàng)新，否則利潤會受到擠壓。由此可見，部分業(yè)績較好的企業(yè)必然有較好的綜合服務(wù)能力，而業(yè)績受到影響的企業(yè)在綜合服務(wù)和靈活性方面還有很大的提升空間。

　　匯川技術(shù)(300124，SZ)2019年年報顯示，隨著房地產(chǎn)投資放緩，電梯行業(yè)市場競爭加劇，行業(yè)面臨洗牌局面。隨著電梯保有量持續(xù)增長，老舊電梯逐年增多，政府及社會日益關(guān)注和重視電梯質(zhì)量安全問題，行政監(jiān)管力度不斷加強。整梯制造企業(yè)需要打造全面的運營能力，包括市場、技術(shù)、成本控制、服務(wù)等，否則很難存活下去。企業(yè)的發(fā)展重心也由制造為主向品牌運營與服務(wù)運營延伸。

　　康力電梯2019年年報顯示，近五年，中國電梯市場的競爭環(huán)境發(fā)生了新的變化。企業(yè)為適應(yīng)科技進步、綠色發(fā)展、保護環(huán)境、產(chǎn)業(yè)鏈升級等外力因素變化，主動推動管理創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級，同時需要適應(yīng)如新冠肺炎疫情等不可預見的事件影響。諸多因素迫使電梯企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級步伐。

　　毛利率呈下降趨勢

　　上市電梯企業(yè)通過種種措施謀新求變的背后，是行業(yè)的低迷狀態(tài)。近幾年，電梯行業(yè)的毛利率一直表現(xiàn)不佳。

　　例如，梅輪電梯于2017年9月在上交所上市，公司主要從事客梯、自動扶梯、自動人行道及配套件的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及整機產(chǎn)品的安裝和維保業(yè)務(wù)。2017年至2019年，公司營業(yè)收入均在7.3億元左右，毛利率則從2017年的29.40%降至2019年的24.99%。

　　在回復交易所問詢函時，梅輪電梯將毛利率下滑歸結(jié)為與行業(yè)競爭激烈售價降低、原材料成本波動、銷售模式變化等因素相關(guān)。

　　梅輪電梯的毛利率下降并非孤例。同行業(yè)上市公司的毛利率變動情況大多趨同。例如，2017~2019年，快意電梯主營業(yè)務(wù)毛利率從33.95%降至26.52%；遠大智能主營業(yè)務(wù)毛利率從33.50%降至27.27%；行業(yè)龍頭康力電梯主營業(yè)務(wù)毛利率從30.60%降至29.69%。

　　招商證券今年一季度發(fā)布的研報顯示，近年來“無序競爭、打價格戰(zhàn)”的情況愈演愈烈，2018年行業(yè)整體毛利率、凈利率創(chuàng)下歷年新低，即使是行業(yè)巨頭也陷入“低谷陣痛期”，中小企業(yè)情況更嚴峻，近百家企業(yè)倒閉或轉(zhuǎn)型，而落后產(chǎn)能的出清，一定程度改善了行業(yè)經(jīng)營情況，也推動行業(yè)格局繼續(xù)轉(zhuǎn)好。

　　除了行業(yè)格局轉(zhuǎn)好，政策紅利也在為行業(yè)發(fā)展持續(xù)“加碼”。2019年年底，上海市住建委、房管局等10部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于進一步做好本市既有多層住宅加裝電梯的若干意見》。此前，招商證券分析稱，目前加裝新梯推進緩慢主要由于居民接受度不高、相關(guān)規(guī)則尚未成熟，一旦有地區(qū)率先成功推廣，推進速度將會顯著加快，逐步完成加裝計劃是大概率事件。

　　據(jù)上述研報統(tǒng)計，一部電梯的全部費用會達到40萬~60萬元，而目前多地均推出配套補貼政策，政府專項補貼最高可達20萬~25萬元/臺。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，補貼的確也為上市電梯企業(yè)貢獻了較大營收。康力電梯7月10日公告顯示，康力電梯及下屬子公司自2020年1月1日至公告披露日期間，累計收到各類政府補助資金共計人民幣2960.20萬元，占最近一期經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東凈利潤的11.77%。上海電氣7月9日公告顯示，上海電氣及下屬控股子公司于2020年1月1日至2020年7月7日期間累計收到政府補助人民幣3.48億元，占公司2019年度經(jīng)審計凈利潤9.95%。