樂(lè)凱新材的“至暗時(shí)刻”：七成收入或泡湯 另存多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)

　　國(guó)內(nèi)信息記錄材料行業(yè)龍頭樂(lè)凱新材遭遇“至暗時(shí)刻”。上周五盤(pán)后，樂(lè)凱新材發(fā)布一紙停產(chǎn)公告，波及公司七成收入。

來(lái)源：公司公告

　　因停產(chǎn)影響，本周以來(lái)樂(lè)凱新材股價(jià)受到重挫，6月8日“一”字跌停，今日早盤(pán)大跌7.49%，股價(jià)創(chuàng)一年多新低。

樂(lè)凱新材2019年以來(lái)股價(jià)走勢(shì)(復(fù)權(quán)后)

來(lái)源：東財(cái)Choice

　　中國(guó)證券報(bào)記者今日上午致電樂(lè)凱新材董辦，工作人員稱(chēng)現(xiàn)在不方便回應(yīng)。截至一季度末，樂(lè)凱新材股東戶數(shù)為1.53萬(wàn)戶。

　　七成收入懸了

　　作為國(guó)內(nèi)最大的熱敏磁票生產(chǎn)企業(yè)，長(zhǎng)期以來(lái)，樂(lè)凱新材背靠“鐵老大朋友圈”，公司發(fā)展比較穩(wěn)定。公司熱敏磁票產(chǎn)品全部銷(xiāo)往國(guó)鐵集團(tuán)下屬印刷企業(yè)。上鐵印刷系公司主營(yíng)產(chǎn)品熱敏磁票最大客戶，2019年采購(gòu)額占公司熱敏磁票全部銷(xiāo)售額的97.08%，占公司營(yíng)業(yè)收入的68.53%。

　　樂(lè)凱新材對(duì)第一大客戶的依賴(lài)度較高，2015年-2018年，其第一大客戶收入占比分別為78.51%、78.99%、78.49%及69.48%。但隨著電子客票的推廣，熱敏磁票需求大幅下滑，公司客戶集中度高的風(fēng)險(xiǎn)顯露。

　　公告顯示，樂(lè)凱新材收到上鐵印刷《通知函》：“我公司接到上級(jí)通知停止使用磁卡票，從通知之日起停止采購(gòu)磁卡票用紙，何時(shí)恢復(fù)磁卡票用紙供應(yīng)，另行通知?！?/p>

　　據(jù)了解，2018年11月，國(guó)鐵集團(tuán)開(kāi)始在海南環(huán)線試行電子客票；截至2019年底，逐步擴(kuò)大電子客票試用范圍。2020年1月，國(guó)鐵集團(tuán)表示，2020年全國(guó)鐵路將實(shí)現(xiàn)全面電子客票化。

　　樂(lè)凱新材表示，鑒于公司熱敏磁票產(chǎn)品庫(kù)存充足，客戶需求停止，“熱敏磁票生產(chǎn)線”停止生產(chǎn)。停產(chǎn)會(huì)對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入、現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)產(chǎn)生重大不利影響。2019年，熱敏磁票貢獻(xiàn)公司七成收入。

來(lái)源：公司公告

　　今年一季度，樂(lè)凱新材就已受到重?fù)?。由于電子客票推廣及新冠肺炎疫情影響，公司當(dāng)季營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別同比下滑49.94%、65.16%及73.16%。這是公司2015年上市后交出的最慘淡財(cái)報(bào)。

　　還存多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)

　　為應(yīng)對(duì)停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，樂(lè)凱新材表示，目前公司內(nèi)部管理、產(chǎn)品研發(fā)等工作正常開(kāi)展，公司正在積極與熱敏磁票客戶溝通未來(lái)需求。

　　樂(lè)凱新材還面臨多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

　　一是新產(chǎn)品未來(lái)銷(xiāo)售規(guī)模不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。樂(lè)凱新材表示，公司利用多年積累的產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)發(fā)FPC用電磁波防護(hù)膜、壓力測(cè)試膜等新產(chǎn)品，形成了部分銷(xiāo)售。但尚未對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。隨著行業(yè)的快速發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，存在產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降，未來(lái)銷(xiāo)售規(guī)模和產(chǎn)品利潤(rùn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：公司公告

　　樂(lè)凱新材公司電子功能材料業(yè)務(wù)收入在2019年實(shí)現(xiàn)了238.71%的增速，但收入規(guī)模不大，僅為2319.05萬(wàn)元。因此，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，這塊新業(yè)務(wù)是否足以對(duì)沖傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨的潛在下滑風(fēng)險(xiǎn)要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　二是受新冠疫情及其他因素影響，“樂(lè)凱新材電子材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目”存在無(wú)法按期完工，影響產(chǎn)品投產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　上述項(xiàng)目原為“熱敏磁票生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目”，樂(lè)凱新材在去年5月做了募資用途變更。該項(xiàng)目擬投入募資金額9235.14萬(wàn)元，截至今年3月底，累計(jì)投入資金為500.56萬(wàn)元，進(jìn)度為5.42%。按照計(jì)劃，該項(xiàng)目要在今年12月建成投產(chǎn)。