29億巨額定增謎團(tuán)未解 星期六30億市值解禁來襲

　　“網(wǎng)紅概念”旋風(fēng)令星期六股價暴漲之后，該公司擬募集不超過 29.72億元資金，除用于“打造時尚IP生態(tài)圈”三項目外，其中近30%將補(bǔ)充流動資金和償還銀行借款，這使得此次定增募資必要性、合理性遭質(zhì)疑。

　　一石激起千層浪。

　　自2019年12月以來股價上漲超過兩倍、成為網(wǎng)紅概念股領(lǐng)頭羊的星期六股份有限公司(下稱星期六，002291.SZ)，近期拋出一宗近30億元定增募資方案。

　　按其方案，除用來“打造時尚IP生態(tài)圈”三個項目之外，還有8.9億元、近30%的資金，計劃用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行借款。如此大手筆的“圈錢”方案及高達(dá)30%比例的資金用于償債補(bǔ)流，使得星期六此次定增募資一經(jīng)披露，即引起資本市場廣泛討論，同時引發(fā)監(jiān)管部門關(guān)注。

　　《投資時報》研究員注意到，4月9日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求星期六說明此次募投項目建設(shè)的必要性及合理性，同時，說明擬使用8.9億元募集資金用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行借款的必要性、合理性及對公司財務(wù)狀況的影響。

　　值得重視的是， 4月27日，星期六將有1.37億股股份解禁上市，市值高達(dá)30.56億元(以4月13日22.31元收盤價計算)。這意味著，作為星期六的投資者，將面對如此情形：一邊是29.72億元定增巨額融資，一邊是30.56億元巨額解禁潮，洶涌來襲。

　　星期六過去一年的股價走勢

數(shù)據(jù)來源：Wind

　　29.72億定增遭質(zhì)疑

　　4月7日晚間，星期六披露了一份定增再融資方案，擬向不超過35名特定對象非公開發(fā)行不超過2.22億股股份，募資總額不超過29.72億元。

　　這一接近30億元的募資金額頗引人注目。

　　數(shù)據(jù)顯示，星期六2009年9月上市時IPO募資9.9億元，此后實(shí)施3次了定增合計募資19.67億元，兩項合并計算星期六從股票市場中直接募資為29.57億元。這意味著，此次募資，超過前四次募資總額。

　　另一項值得對比的數(shù)據(jù)是，星期六上市10年來僅分紅3次，分別是2009年度、2011年度、2014年度，累計分紅金額為8019.50萬元，僅為募資的零頭。

　　引發(fā)市場廣泛注意的還有，此次29.72億元募資里，星期六擬將占比達(dá)到29.95%的資金，也就是募資中的8.90億元，用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行貸款。這讓本已廣受質(zhì)疑的此次募資更具爭議，同時也引來了監(jiān)管部門的關(guān)注。

　　深交所下發(fā)的關(guān)注函部分內(nèi)容

來源：深交所官網(wǎng)

　　4月9日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求星期六詳細(xì)論述此次募投項目建設(shè)的必要性及合理性，進(jìn)一步論證本次募投項目投資額的合理性并充分提示募投項目可能存在的風(fēng)險；同時說明擬使用8.9億元募集資金用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行借款的必要性、合理性及對公司財務(wù)狀況的影響。

　　根據(jù)公告，此次募資除了補(bǔ)充流動資金和償還銀行借款之外，星期六將其他資金擬投到三個項目：YOWANT 數(shù)字營銷云平臺建設(shè)項目，需投資10.63億元，擬使用募資9.06億元；社交電商生態(tài)圈建設(shè)需投入14.28億元，擬使用募資7.91億元；創(chuàng)新技術(shù)研究院建設(shè)項目需投資3.92億元，擬使用募資3.85億元。三個項目計劃建設(shè)周期，均為2年。

　　從募資用途來看，星期六將繼續(xù)以巨資押寶社交生態(tài)圈，意圖搶占“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”的紅利。

　　星期六稱，YOWANT數(shù)字營銷云平臺建設(shè)項目將大幅提升公司數(shù)據(jù)計算和處理能力，提高互聯(lián)網(wǎng)營銷精準(zhǔn)度，降低公司流量采購成本；社交電商生態(tài)圈建設(shè)項目項目建成后，公司作為國內(nèi)優(yōu)秀的MCN機(jī)構(gòu)將大幅提升優(yōu)質(zhì)內(nèi)容產(chǎn)出能力、達(dá)人孵化能力，同時可以為用戶提供更優(yōu)質(zhì)的商品及服務(wù)，為品牌客戶提供更優(yōu)秀的“品效合一”營銷服務(wù)；創(chuàng)新技術(shù)研究院建設(shè)項目的實(shí)施將大幅提升研發(fā)條件，全面升級現(xiàn)有主要產(chǎn)品，同時，基于對行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢的判斷，進(jìn)行新技術(shù)的研究開發(fā)工作。

　　值得一提的是，三個項目需要投資的金額合計28.83億元，此次募資投入20.82億元，將出現(xiàn)8.01億元的資金缺口，這對星期六將產(chǎn)生不小的資金壓力。

　　此外，星期六傳統(tǒng)業(yè)務(wù)鞋履服飾業(yè)務(wù)領(lǐng)域的存貨、應(yīng)收賬款一直居高不下，不僅成為影響其業(yè)績的重要不利因素，也造成資金緊張。

　　《投資時報》研究員注意到，2019年三季報顯示，星期六負(fù)債合計為20.55億元；同期，實(shí)現(xiàn)的營收僅為13.69億元。這也是星期六不得不將此次募資的近30%資金用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行借款的原因所在。對此，星期六稱，此舉有助于緩解公司營運(yùn)資金壓力，滿足經(jīng)營規(guī)模持續(xù)增長帶來的營運(yùn)資金需求；同時有利于減少債務(wù)規(guī)模，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，改善流動性指標(biāo)，降低財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險，使公司財務(wù)結(jié)構(gòu)更加合理，業(yè)務(wù)經(jīng)營更加穩(wěn)健。

　　股價狂飆與高管減持

　　企查查顯示，星期六成立于2002年，2009年9月上市，目前所屬行業(yè)信息包括兩個分部：經(jīng)營鞋服的生產(chǎn)和銷售、以及互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)。值得一提的是，雖然此次定增募資的70%將用于數(shù)字營銷云平臺、社交電商生態(tài)圈等項目，但在公告中，星期六還是稱，此次定增完成后，主營業(yè)務(wù)仍為鞋履服飾業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)，公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生重大變化。

　　事實(shí)上，隨著皮鞋市場發(fā)展放緩，星期六業(yè)績一直以來并不理想。從2009年上市到2018年，星期六僅在2009年、2014年和2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤增長，其余七年凈利潤均為下跌狀態(tài)，2017年更是出現(xiàn)凈利潤巨虧3.52億元、陡降1789.31%的窘?jīng)r。

　　在傳統(tǒng)鞋服主業(yè)承壓之下，星期六自2017年開始轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)尋求業(yè)績增長。

　　2017年2月，星期六完成收購時尚鋒迅、北京時欣；2019年3月，星期六以17.71億元對價購買杭州遙望網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(下稱遙望網(wǎng)絡(luò))88.57%股份；之后，2019年8月，星期六又以現(xiàn)金1.31億元收購遙望網(wǎng)絡(luò)6.54%股份，當(dāng)前星期六持有遙望網(wǎng)絡(luò)95.11%股權(quán)；遙望網(wǎng)絡(luò)剩余4.89%股權(quán)，星期六亦計劃籌措資金后完成收購。

　　從目前披露數(shù)據(jù)看，2019年第四季度，遙望網(wǎng)絡(luò)直播電商業(yè)務(wù)布局落地，主播帶貨收入快速放量帶動收入增長顯著，收購并表遙望網(wǎng)絡(luò)帶動星期六整體業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長，星期六由此搭上了“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”的快車。

　　《投資時報》研究員留意到，2月28日最新披露的業(yè)績快報顯示，星期六2019年全年實(shí)現(xiàn)營收22.74億元，同比增長48.48%，凈利潤1.76億元，同比增長1871.45%，漲幅超過18倍。此前的2018年，凈利潤為893.36萬元。

　　星期六在業(yè)績快報中表示，2019年，公司繼續(xù)圍繞“打造時尚IP生態(tài)圈”的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級，通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式并購遙望網(wǎng)絡(luò)而將其納入合并范圍內(nèi)，致使公司的整體資產(chǎn)、股本及經(jīng)營數(shù)據(jù)均發(fā)生較大變化。

　　2019年10月下旬開始，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)成為資本市場的熱點(diǎn)，正因為如此，星期六變身“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)概念股”且成為此概念龍頭股后，成為資本追逐的重點(diǎn)。

　　在2019年12月13日出現(xiàn)第一個漲停至1月17日出現(xiàn)36.56元股價最高點(diǎn)的25個交易日，星期六拿到了16個漲停，一月內(nèi)漲幅超過330%，最高市值達(dá)到252億元。

　　但在3月6日，星期六上演了“天地板”：開盤強(qiáng)勢漲停后，尾盤突然出現(xiàn)“炸板”，2分鐘從漲停到跌停，換手率近20%，市值蒸發(fā)近25億元。隨即，深交所下發(fā)關(guān)注函，并由于股價異常波動將其納入重點(diǎn)監(jiān)控名單。(《投資時報》3月9日刊發(fā)的題為《驚魂480秒！網(wǎng)紅概念股星期六從漲停到跌停 股價漲三倍股東狂減持》一文對此進(jìn)行了詳細(xì)分析)

　　星期六在此后的關(guān)注函回復(fù)中否認(rèn)了主動迎合“新零售”、“網(wǎng)絡(luò)直播”等市場熱點(diǎn)炒作公司股價并配合股東減持的質(zhì)疑。但股價巨幅上漲之后，市盈率站在高位，其中蘊(yùn)藏的風(fēng)險也引發(fā)市場重視。

　　自3月6日“炸板”之后，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)逐漸降溫，星期六一改此前氣勢如虹的漲勢，股價開始震蕩向下，以4月13日收盤價22.31元計算，自1月17日股價觸及最高點(diǎn)以來的跌幅達(dá)到38.98%，不過，相對2019年12月13日啟動時漲幅仍然高達(dá)209.86%。

　　股價短期內(nèi)大幅高漲，星期六的董監(jiān)高，顯然不會錯過這個減持的好機(jī)會。

　　公告顯示，在1月16日至21日期間，星期六控股股東、相關(guān)董監(jiān)高合計減持套現(xiàn)總額為2.52億元。此次減持后，控股股東及一致行動人還有2558.62萬股的減持空間，可以從二級市場套現(xiàn)5.71億元(以4月13日收盤價計)。

　　更值得重視的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，4月27日，星期六將有1.37億股股份解禁上市，占目前總股本的18.56%，涉及28名股東，按照4月13日22.31元收盤價計算，該部分解禁股份市值高達(dá)30.56億元。