鵬博士近10億回售資金存在不確定性 二季度約49億債券壓頂

　　中國(guó)第四大電信運(yùn)營(yíng)商資金鏈告急。4月8日，長(zhǎng)城寬帶母公司鵬博士公告稱(chēng)，“18鵬博債”的回售申報(bào)金額為9.98億元。公告同時(shí)指出，公司通過(guò)多種途徑進(jìn)行資金籌措，確保債券的回售，但相關(guān)事項(xiàng)存在多重因素的影響，最終資金籌措存在一定的不確定性。這也就意味著該筆回售存在違約的可能性。

　　中新經(jīng)緯記者注意到，除了“18鵬博債”面臨回售外，鵬博士還另有兩筆債券在今年二季度到期或面臨回售。按照當(dāng)前匯率計(jì)算，三筆債券到期(含回售)金額約為48.95億元人民幣。

　　業(yè)績(jī)變臉2019年或巨虧近60億

　　公開(kāi)信息顯示，鵬博士集團(tuán)于1985年1月成立。1994年1月公司股票在上海證券交易所掛牌上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括數(shù)據(jù)中心及云計(jì)算、通信及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)等。旗下有長(zhǎng)城寬帶、長(zhǎng)寬通服、北京電信通、寬帶通、鵬博士大數(shù)據(jù)、大麥科技、鵬云視通等企業(yè)，全球員工2.3萬(wàn)人。

　　中新經(jīng)緯記者查詢(xún)歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，鵬博士上市以來(lái)業(yè)績(jī)鮮有虧損，此前僅在2000年出現(xiàn)過(guò)一次虧損，而其余年份凈利潤(rùn)均為正。2010年-2017年，公司的凈利潤(rùn)更是穩(wěn)步攀升，從1.51億元增長(zhǎng)至7.42億元。穩(wěn)健的基本面加上近年來(lái)5G、通信等概念時(shí)被A股資金熱炒，鵬博士此前在A股市場(chǎng)頗受資金追捧。

　　不過(guò)從2018年開(kāi)始，鵬博士的業(yè)績(jī)便開(kāi)始出現(xiàn)頹勢(shì)。2018年，鵬博士歸屬于母公司凈利潤(rùn)較前一年近乎腰斬，為3.80億元。2019年年報(bào)尚未發(fā)布，不過(guò)此前鵬博士已經(jīng)1月發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為-51億元至-58億元。

　　對(duì)于這一巨額虧損，鵬博士是這樣解釋的：受?chē)?guó)家“提速降費(fèi)”政策、基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商固移融合套餐等因素影響，公司互聯(lián)網(wǎng)接入新增用戶(hù)數(shù)減緩、部分價(jià)格敏感型的用戶(hù)流失，互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)ARPU值(即AveragRevenuePerUser，每用戶(hù)平均收入)及營(yíng)收都呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。面對(duì)行業(yè)變化，公司積極調(diào)整戰(zhàn)略，進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。經(jīng)過(guò)初步資產(chǎn)清查和資產(chǎn)減值測(cè)試，公司財(cái)務(wù)部門(mén)會(huì)同評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)接入資產(chǎn)狀況進(jìn)行了預(yù)評(píng)估，初步計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約30億元-38億元。此外，通過(guò)對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，發(fā)現(xiàn)存在減值跡象，擬計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約20億元。

　　其中，子公司長(zhǎng)城寬帶引發(fā)的沖擊最大。據(jù)鵬博士披露的數(shù)據(jù)，長(zhǎng)城寬帶共計(jì)引發(fā)資產(chǎn)減值達(dá)34.81億元-38.81億元。

　　中新經(jīng)緯記者還注意到，家喻戶(hù)曉的長(zhǎng)城寬帶因大面積斷網(wǎng)在近期受到不少消費(fèi)者投訴，“長(zhǎng)城寬帶斷網(wǎng)”這一話(huà)題在微博上也一度登上熱搜。

　　預(yù)虧報(bào)告出來(lái)后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合評(píng)級(jí)便將鵬博士列入了可能下調(diào)評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)觀察名單中。而早在去年5月10日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪便已經(jīng)將鵬博士的公司家族評(píng)級(jí)從B2下調(diào)至B3。穆迪助理副總裁/分析師陳正量表示：“評(píng)級(jí)下調(diào)反映了鵬博士電信上升的再融資風(fēng)險(xiǎn)，原因是其轉(zhuǎn)弱的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流和所持現(xiàn)金余額不足以滿(mǎn)足2020年第二季度的債務(wù)償還需求。”

　　對(duì)于鵬博士此次大額計(jì)提減值，上交所曾于1月22日發(fā)出問(wèn)詢(xún)函，要求鵬博士說(shuō)明公司于2019年度集中大額計(jì)提商譽(yù)減值的合理性，是否存在一次性計(jì)提以進(jìn)行利潤(rùn)跨期調(diào)整的行為。鵬博士在3月21日回復(fù)，針對(duì)2016年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、用戶(hù)變化情況以及互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)ARPU值的變化情況進(jìn)行了綜合分析及比對(duì)，充分考慮了對(duì)公司商譽(yù)減值的影響情況，認(rèn)為分析過(guò)程及結(jié)果合理，不存在一次性計(jì)提以進(jìn)行利潤(rùn)跨期調(diào)整的行為。

　　境內(nèi)外債券集中兌付壓力大

　　業(yè)績(jī)巨虧，加上巨額債務(wù)壓頂，鵬博士的流動(dòng)性壓力在二季度凸顯。中新經(jīng)緯記者注意到，鵬博士二季度將有3筆債務(wù)面臨到期或回售。

　　鵬博士此前公告顯示，2017年6月1日，鵬博士投資控股香港有限公司完成在境外發(fā)行總額5億美元的債券，實(shí)際利率為5.05%，期限為3年。據(jù)了解，這一筆境外債將于今年6月初到期，其中約有4.10億美元的未償還本金余額。

　　2017年6月16日，鵬博士在境內(nèi)發(fā)行“17鵬博債”，發(fā)行規(guī)模為10億元，發(fā)行期限為”3+2“年，將在今年6月面臨回售。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月7日該筆債券收盤(pán)價(jià)僅為66.98元。2018年4月發(fā)行的”18鵬博債“在目前已經(jīng)完成回售登記，回售申報(bào)金額為9.98億元。

　　據(jù)此計(jì)算，鵬博士在二季度有約48.95億元債券償還需求。而目前鵬博士賬上又有多少錢(qián)呢？2019年三季報(bào)顯示，鵬博士在手貨幣資金僅有19.24億元。

　　為填補(bǔ)這一巨大資金缺口，鵬博士推出了定增計(jì)劃來(lái)償還債務(wù)。3月10日，鵬博士公告顯示，公司計(jì)劃以5.73元/股的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)4.3億股(不超過(guò)總股本的30%)。換言之，鵬博士將募資不超過(guò)24.62億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額擬全部用于償還有息債務(wù)(包含金融機(jī)構(gòu)借款和公司債券等)，具體用途將提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)根據(jù)公司財(cái)務(wù)狀況與資金需求情況，在上述范圍內(nèi)確定。

　　鵬博士3月22日公告顯示，本次非公開(kāi)發(fā)行相關(guān)事項(xiàng)已經(jīng)公司董事會(huì)審議通過(guò)，尚需獲得公司股東大會(huì)審議通過(guò)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)方可實(shí)施。

　　而如今定增尚未開(kāi)始實(shí)施，回售已經(jīng)迫在眉睫，鵬博士能否力挽狂瀾守住不違約的底線(xiàn)，答案很快就能揭曉。