正海磁材去年扭虧為盈 五年前巨資并購項目仍拖累業(yè)績

　　因商譽減值經(jīng)歷上市以來首虧后，依靠原有稀土永磁主業(yè)的強勁表現(xiàn)，正海磁材(300224，SZ)在2019年成功扭虧為盈。

　　日前，正海磁材披露2019年業(yè)績，公司2019年實現(xiàn)營業(yè)總收入17.99億元，同比增長7.06%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤0.93億元，而2018年為-0.82億元。

　　對于秉承“高性能釹鐵硼永磁材料+新能源汽車電機驅(qū)動系統(tǒng)”雙主業(yè)發(fā)展模式的正海磁材來說，在永磁材料繼續(xù)貢獻利潤的同時，2015年納入囊中的上海大郡動力控制技術(shù)有限公司(以下簡稱上海大郡)，2019年實現(xiàn)凈利潤-1.05億元，這筆收購成為正海磁材業(yè)績的不穩(wěn)定因素。

　　正海磁材方面人士在與《每日經(jīng)濟新聞》記者交流時表示，公司盈利主要依賴永磁業(yè)務，而上海大郡在2019年仍然虧損，與補貼政策調(diào)整后新能源汽車行業(yè)走弱有關(guān)。

　　磁材熱銷推動盈利增長

　　在公布2019年業(yè)績后，3月24日，正海磁材直接封上漲停板。

　　2019年，正海磁材實現(xiàn)營業(yè)總收入17.99億元，同比增長7.06%；實現(xiàn)營業(yè)利潤8515.74萬元，同比增長174.36%；實現(xiàn)利潤總額8451.33萬元，同比增長173.28%；實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤9312.37萬元，同比增長214.18%；實現(xiàn)基本每股收益0.11元，同比增長210.00%。

　　對于營業(yè)利潤、利潤總額等指標同比大幅增長，正海磁材表示，隨著公司在汽車及家電領(lǐng)域銷售規(guī)模進一步擴大，公司高性能釹鐵硼永磁材料業(yè)務的銷售收入及凈利潤同比大幅增長。

　　從主營業(yè)務來看，正海磁材涉及高性能釹鐵硼永磁材料和新能源汽車電機驅(qū)動系統(tǒng)兩大板塊。正海磁材方面人士表示，公司2019年盈利，主要依賴于在永磁材料方面的表現(xiàn)。2019年年報顯示，報告期內(nèi)，公司高性能釹鐵硼永磁材料及組件營業(yè)收入同比增長44.09%，凈利潤同比增長35.31%。

　　相比于永磁業(yè)務的強勁表現(xiàn)，正海磁材主要集中在上海大郡旗下的新能源汽車電機驅(qū)動系統(tǒng)板塊，2019年仍未見起色。而在2019年報告期內(nèi)，正海磁材新能源汽車電機驅(qū)動系統(tǒng)業(yè)務的營業(yè)收入同比下降68.33%，凈利潤同比下降45.83%。

　　從業(yè)務占比來看，2019年，釹鐵硼永磁材料及組件的營業(yè)收入占公司營業(yè)收入總額的90.26%，而在2018年，該比例為67.06%；而新能源汽車電機驅(qū)動系統(tǒng)的營業(yè)收入占比，則從2018年的32.94%降到不足一成。

　　子公司上海大郡虧損過億

　　盡管正海磁材堅持兩條腿走路，但新能源汽車電機驅(qū)動系統(tǒng)業(yè)務飽受盈利成色不足的質(zhì)疑。即便上海大郡在2019年仍表現(xiàn)不佳，但對于這個收購項目，正海磁材顯然也不愿輕易放棄。

　　2014年正海磁材擬以“定增+現(xiàn)金”的方式收購上海大郡81.53%的股權(quán)，作價3.92億元，在此之前，正海磁材已經(jīng)持有上海大郡7.14%的股權(quán)，交易完成后，公司持有上海大郡88.67%的股權(quán)。

　　成立于2005年的上海大郡，專注于系列化新能源汽車電機驅(qū)動系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2012年、2013年及2014年上半年，凈虧損分別為1959.17萬元、1089.03萬元及916.97萬元。彼時，交易對方承諾，2015~2017年，上海大郡的扣非凈利潤分別不低于2000萬元、3500萬元及5000萬元。

　　2015年3月，此次收購的相關(guān)工商變更登記手續(xù)辦理完畢。自2015年4月起，上海大郡納入正海磁材合并報表范圍。正海磁材方面人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在完成收購的前兩年(2015年和2016年)，上海大郡曾連續(xù)盈利，此后雖然虧損，但新能源汽車全行業(yè)都是類似情況。

　　正海磁材表示，我國新能源汽車市場自2016年以來，逐漸由政府補貼驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場價值驅(qū)動，未來政府將更側(cè)重在法規(guī)層面的引導。在這種背景下，上海大郡在2017年和2018年，虧損額均超過4000萬元，正海磁材相應進行了計提商譽減值，導致公司在2018年虧損0.82億元，為公司上市以來的首次虧損。

　　2019年，上海大郡實現(xiàn)凈利潤-1.05億元。正海磁材表示，公司將充分發(fā)揮上海大郡多年來積淀的技術(shù)優(yōu)勢和行業(yè)地位，針對市場競爭和需求變化，持續(xù)進行產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新，進一步增強應對市場競爭的能力。但公司在2019年年報中坦言，上海大郡目前仍處于企業(yè)的成長初期階段，受新能源汽車“補貼退坡”等因素影響，其產(chǎn)品毛利率不斷下降。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，2015~2019年，正海磁材新能源汽車電機驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品毛利率持續(xù)下降，分別為32.88%、27.32%、15.95%、9.16%及-3.09%。對于是否會對上海大郡涉及的新能源汽車電機驅(qū)動系統(tǒng)業(yè)務板塊進行調(diào)整，正海磁材方面向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，暫無調(diào)整計劃。