游族網(wǎng)絡(luò)上市后首次季度虧損 大股東頻頻減持引關(guān)注

　　2月28日，游族網(wǎng)絡(luò)(SZ.002174)發(fā)布了2019年的業(yè)績(jī)快報(bào)及2020年一季度的業(yè)績(jī)預(yù)告。2019年游族網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.2億元,同比下滑1.82%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.5億,同比下滑45.47%;同時(shí)公司預(yù)計(jì)2020年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.11-3.46億元,同比增長(zhǎng)80%-100%。

　　四季度異常虧損

　　一季度業(yè)績(jī)即將大增的光芒并未掩蓋2019年四季度的異常虧損。

　　3月2日， 游族網(wǎng)絡(luò)盤中數(shù)度跌停，機(jī)構(gòu)主力紛紛出逃，當(dāng)日的成交量劇增，成交金額高達(dá)24.2億元，成交量為9789.66萬(wàn)股，創(chuàng)下了2007年9月上市以來(lái)的最大成交量，收盤跌幅9.51%，刷新了2019年下半年以來(lái)單日跌幅最大紀(jì)錄。

　　令資本市場(chǎng)失去信心的關(guān)鍵在于，2019年前三季度，游族網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別約為1.72億，2.34億和2.98億，累計(jì)盈利約為7.05億，第四季度過(guò)后，2019年全年歸母凈利潤(rùn)卻僅為5.5億元，也就是說(shuō)，游族網(wǎng)絡(luò)第四季度不僅沒(méi)貢獻(xiàn)利潤(rùn)，反而虧損了約1.5億元。

　　這是游族網(wǎng)絡(luò)自2014年上市以來(lái)的首次季度虧損，而此前多家券商發(fā)布的研報(bào)里，均預(yù)測(cè)游族網(wǎng)絡(luò)在2019年的歸母凈利潤(rùn)在10億左右。

　　《投資壹線》梳理游族網(wǎng)絡(luò)往年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)游族網(wǎng)絡(luò)第四季度業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，且對(duì)全年凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)不低于30%。

　　2015年—2018年，公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為5.05億元、5.97億元、6.64億元和10.11億元，第四季度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.72億元、2.33億元、2.02億元和3.27億元，實(shí)現(xiàn)占比分別為34%、39%、30%和32%。顯然，如2019年第四季度業(yè)績(jī)平穩(wěn)，游族網(wǎng)絡(luò)有很大可能實(shí)現(xiàn)10億元凈利潤(rùn)。

　　對(duì)于去年第四季度的突發(fā)性虧損，游族網(wǎng)絡(luò)稱是為了“保障國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，擴(kuò)大市場(chǎng)份額”，而在廣告和人力方面加大了投入，另外代理游戲數(shù)量的增加，也增加了成本。

　　另外，2019年公司投資收益約為1億元(未經(jīng)審計(jì))，上年同期投資收益為2.27億元，同比下降55.60%。

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年游族科技實(shí)現(xiàn)投資收益約9850萬(wàn)元，第三季度實(shí)現(xiàn)投資收益約190萬(wàn)元，累計(jì)前三季度投資收益超1億元，可推知，游族科技去年第四季度未產(chǎn)生任何投資收益。

　　據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》引用DataEye發(fā)布的《2019移動(dòng)游戲全年買量白皮書》顯示，2019年手游買量投放指數(shù)排行榜中前一百中，游族網(wǎng)絡(luò)旗下《少年三國(guó)志》、《少年三國(guó)志2》、《天使紀(jì)元》等游戲均未在其中。

　　《投資壹線》同時(shí)發(fā)現(xiàn)，在“三國(guó)題材產(chǎn)品買量榜單”中，同樣未見(jiàn)游族網(wǎng)絡(luò)旗下相關(guān)游戲的身影。

　　大股東減持

　　與機(jī)構(gòu)紛紛減持相呼應(yīng)的是，去年以來(lái)，游族網(wǎng)絡(luò)控股股東、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理林奇減持動(dòng)作頻頻。

　　2019年9月23日，游族網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)發(fā)行了1150萬(wàn)張可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行總額為11.5億元，用于項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，林奇認(rèn)購(gòu)配售游族轉(zhuǎn)債272.5萬(wàn)張，占本次發(fā)行總量的23.70%。

　　10月25日，林奇將手中所持的游族網(wǎng)絡(luò)可轉(zhuǎn)債272.5萬(wàn)張全部出手，套現(xiàn)逾2.73億元，其清倉(cāng)減持的原因在公告中并未提及。

　　除減持債券之外，林奇也在減持其所持有的股份。

　　2019年9月至11月期間，林奇減持公司股份共計(jì)1175萬(wàn)股，占公司總股本比例 1.32%，套現(xiàn)金額約為1.5億元。在此之前，7月31日，林奇減持公司股份295.42萬(wàn)股，合計(jì)金額為4000萬(wàn)元，其此次交易違反了深交所相關(guān)規(guī)定，收到了監(jiān)管函。

　　2019年內(nèi)，林奇的持股占比從34.84%降到32.47%，合計(jì)減持了2.37%的游族網(wǎng)絡(luò)股份。

　　除不斷減持外，林奇還一直在進(jìn)行高比例的質(zhì)押。根據(jù)游族網(wǎng)絡(luò)公告顯示，截至12月3日，林奇累計(jì)質(zhì)押2.63億股，占其所持公司股份總數(shù)的91.69%，占公司總股本的29.60%。

　　更令人迷惑的是，在前述發(fā)債募資11.5億元后，10月23日，游族網(wǎng)絡(luò)發(fā)布了《關(guān)于收到董事關(guān)于分紅安排提議函的提示性公告》，表示以現(xiàn)金方式向全體股東分紅的比例，將由不低于當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表歸母凈利潤(rùn)的10%提高為30%，具體實(shí)施方案由公司結(jié)合其自身經(jīng)營(yíng)情況予以確認(rèn)、審議。

　　這一系列矛盾的資本舉動(dòng)，立即引起了深交所的關(guān)注，要求游族網(wǎng)絡(luò)對(duì)比公司前兩年度利潤(rùn)分配方案中現(xiàn)金分紅比例，與本次提議的分配比例的具體情況，并結(jié)合現(xiàn)階段財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及分紅提議，說(shuō)明公司是否具備相應(yīng)的利潤(rùn)分配條件。

　　游族網(wǎng)絡(luò)則回應(yīng)稱，近幾年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為穩(wěn)定，提高分紅比例符合公司經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展預(yù)期，具有一定的可行性。

　　然而公司隨即遭遇了首次季度虧損，四季度虧損約1.5億元。在發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)當(dāng)天，公司同時(shí)公布了變更財(cái)務(wù)總監(jiān)的公告，原財(cái)務(wù)總監(jiān)魯俊離職，費(fèi)慶接任。據(jù)了解，魯俊于1995年至2017年就職于普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所，擔(dān)任高級(jí)合伙人，2017年加入游族網(wǎng)絡(luò)。在年報(bào)披露的時(shí)間節(jié)點(diǎn)更換財(cái)務(wù)總監(jiān)，更令外界疑惑不解。

　　對(duì)于游族網(wǎng)絡(luò)異常的業(yè)績(jī)情況與前后矛盾的資本動(dòng)作，《投資壹線》致函游族網(wǎng)絡(luò)，截至發(fā)稿，對(duì)方未予以回復(fù)。