世聯(lián)行：去年收入66.58億元 凈利潤(rùn)下降80.13%

　　3月12日，房地產(chǎn)綜合服務(wù)提供商深圳世聯(lián)行地產(chǎn)顧問股份有限公司(世聯(lián)行，002285.SZ)發(fā)布2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)。2019年度，世聯(lián)行營(yíng)業(yè)總收入66.588億元，同比下降11.61%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8260.569萬元，同比下降80.13%，基本每股收益為0.04元，同比下降80.00%。

　　在世聯(lián)行1月31日公告的《2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告》中，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期下降的幅度為76.55%～84.36%，此次公告披露的下降80.13%，符合此前預(yù)計(jì)。世聯(lián)行表示，利潤(rùn)的大幅下降是因?yàn)椋?019年交易服務(wù)受政策調(diào)控和市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，導(dǎo)致收入下降；同時(shí)，該公司在金融服務(wù)業(yè)務(wù)上嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)控制規(guī)模，使得收入下降，從而影響當(dāng)期利潤(rùn)。

　　在主動(dòng)控制規(guī)模和嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)上，公告稱，該公司加大回款力度，減少應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)；同時(shí)嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健放貸，減少貸款余額；資產(chǎn)負(fù)債率從59.02%下降至53.18%。該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比大幅增加，其中公寓業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流已經(jīng)回正。

　　世聯(lián)行同時(shí)表示，2019年資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和資產(chǎn)管理板塊運(yùn)營(yíng)效率提升，兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊營(yíng)業(yè)收入均持續(xù)增長(zhǎng)。截止2019年期末，世聯(lián)行總資產(chǎn)116.156億元，較期初減少了12.14%，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益53.29億元，較期初增長(zhǎng)了0.55%。

　　1993年成立于深圳的世聯(lián)行，是境內(nèi)首家登陸A股的房地產(chǎn)綜合服務(wù)提供商，業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)咨詢、房地產(chǎn)代理、房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)、物業(yè)管理等。

　　世聯(lián)行在2月15日發(fā)布的《疫情下房地產(chǎn)趨勢(shì)的幾點(diǎn)研判》中預(yù)計(jì)，今年商品住宅仍有12萬億元-14萬億元的年成交額，剛需和剛改仍會(huì)是未來主流。未來，商辦物業(yè)極有可能催生經(jīng)營(yíng)性物業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)合作模式或商業(yè)模式，空置商辦改租賃公寓將成為新趨勢(shì)。

　　世聯(lián)行表示，商辦物業(yè)總量本已承壓，受疫情影響巨大，交易冷凍。在其訪談的北京、上海多家主流投資商中，60%-70%均表示將暫緩在手交易。投資山對(duì)商辦物業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估邏輯也發(fā)生了明顯變化。原來以資產(chǎn)增值的預(yù)期確定交易價(jià)格上限，現(xiàn)在更多基于“產(chǎn)品力-招商運(yùn)營(yíng)能力-物業(yè)服務(wù)”等綜合能力帶來的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流預(yù)期而確定交易底線，投資決策底線思維強(qiáng)化，估值趨于謹(jǐn)慎、保守，從而導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)交易量?jī)r(jià)下滑。對(duì)市場(chǎng)化的商辦物業(yè)來說，租金減免是企業(yè)難以承受的，尤其是“二房東”，對(duì)上——租金已繳納，對(duì)下——企業(yè)、租客違約情況明顯增加，出租率急劇下降，現(xiàn)金流也承受著極大的壓力，面臨著巨大生存危機(jī)。

　　世聯(lián)行當(dāng)時(shí)建議，要以底線思維設(shè)定企業(yè)資金警戒線，做好資金規(guī)劃，對(duì)資金進(jìn)行統(tǒng)籌安排，以最小成本實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所需的資金支持，并保障企業(yè)對(duì)突發(fā)事件的韌性應(yīng)對(duì)能力。中小企業(yè)資金吃緊之時(shí)，實(shí)力企業(yè)應(yīng)抓取危機(jī)之下的收并購(gòu)機(jī)會(huì)。世聯(lián)行認(rèn)為，一方面一線城市商辦物業(yè)空置高企，市場(chǎng)持續(xù)供過于求，另一方面城市居住環(huán)境良好的租賃用房供應(yīng)不足，因此建議關(guān)注商辦物業(yè)轉(zhuǎn)為租賃用房的趨勢(shì)，提前做好商辦物業(yè)改造租賃用房的準(zhǔn)備；并可關(guān)注大都市郊區(qū)的文旅地產(chǎn)項(xiàng)目。

　　截至3月13日，世聯(lián)行收于3.06元/股，跌幅1.29%。