“碰瓷”口罩特斯拉 雙林股份遭監(jiān)管“打臉” 股價(jià)大漲難逃巨虧8.96億

　　巨額商譽(yù)減值爆雷再次將雙林股份推向虧損，且是巨虧8億元以上，在此利空壓迫下，該公司股價(jià)距凈資產(chǎn)僅剩一個(gè)跌停，緊急時(shí)刻，雙林股份使出渾身解數(shù)，同時(shí)蹭上口罩和特斯拉兩大熱點(diǎn)概念，股價(jià)連續(xù)暴漲，自然也引起交易所關(guān)注

　　2月間，寧波雙林汽車(chē)部件股份有限公司(下稱雙林股份，300100.SZ)的股價(jià)猶如坐了一次過(guò)山車(chē)：先是巨額預(yù)虧后連續(xù)兩跌停，股價(jià)與凈資產(chǎn)僅剩一個(gè)跌停之遙；之后使出渾身解數(shù)，通過(guò)在互動(dòng)易多次主動(dòng)釋放、官網(wǎng)發(fā)布新聞稿、正式公告披露等三管齊下，疊加口罩和特斯拉概念，股價(jià)連續(xù)暴漲，不僅彌平了之前巨額預(yù)虧影響，還創(chuàng)出自2019年6月以來(lái)的新高。

　　如此情形，最終逼得深交所“出手”，于2月25日下發(fā)關(guān)注函進(jìn)行質(zhì)詢，要求雙林股份說(shuō)明是否存在主動(dòng)迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)、炒作公司股價(jià)的情形等問(wèn)題。

　　2月28日晚間，雙林股份披露關(guān)注函回復(fù)公告。從回復(fù)中可見(jiàn)，雙林股份此次實(shí)施的口罩項(xiàng)目中，民用口罩目前手續(xù)齊全，已滿足生產(chǎn)條件，醫(yī)用口罩尚未取得資質(zhì)證書(shū)，需浙江省藥監(jiān)局現(xiàn)場(chǎng)審核及資質(zhì)認(rèn)定?？谡猪?xiàng)目預(yù)計(jì)對(duì)2020年上半年度業(yè)績(jī)帶來(lái)正面的積極影響，但對(duì)下半年度業(yè)績(jī)帶來(lái)不確定影響。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，相比而言，雙林股份在特斯拉概念方向確定性高一些，回復(fù)中披露了一些相關(guān)數(shù)據(jù)。如2019年雙林股份通過(guò)一級(jí)配套供應(yīng)商佛吉亞向北美特斯拉供應(yīng)座椅水平驅(qū)動(dòng)器產(chǎn)品的銷(xiāo)售額為3949萬(wàn)元，占公司營(yíng)收的比例為0.9%，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響不大。此外，雙林股份尚未取得特斯拉上海項(xiàng)目訂單，目前處于接洽推廣階段。

　　與回復(fù)公告同時(shí)披露的業(yè)績(jī)快報(bào)將2019年雙林股份虧損金額敲定在8.96億元，這是繼2018年虧損6182.02萬(wàn)元之后，連續(xù)第二年虧損。

　　與熱點(diǎn)概念的關(guān)聯(lián)在關(guān)注函問(wèn)詢之下露出部分真面目，雙林股份憑借連續(xù)蹭口罩和特斯拉熱點(diǎn)獲得推升的股價(jià)，在巨虧8.96億元面前是否還能得到支撐？

　　強(qiáng)蹭熱點(diǎn)的非議

　　雙林股份兩次蹭熱點(diǎn)的事實(shí)并不復(fù)雜，只是信披時(shí)間的先后順序以及釋放信息平臺(tái)的選擇都引起了市場(chǎng)非議，最終引發(fā)深交所下發(fā)關(guān)注函質(zhì)詢。

　　2月25日，雙林股份公告稱，公司董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于投資建設(shè)口罩等防護(hù)用品生產(chǎn)線的議案》，雙林股份擬新建口罩生產(chǎn)線，用于生產(chǎn)緊急防護(hù)民用口罩和一次性醫(yī)用口罩等醫(yī)療防護(hù)用品，計(jì)劃將一共投資4條口罩生產(chǎn)線，1條為自制生產(chǎn)線，3條為外購(gòu)生產(chǎn)線，全部投產(chǎn)后最大日生產(chǎn)能力約為每日50 萬(wàn)片；項(xiàng)目投資包括：生產(chǎn)線、殺菌設(shè)備、廠房改造等內(nèi)容，累計(jì)投資不超過(guò)800萬(wàn)元。

　　企查查顯示，雙林股份是一家從事汽車(chē)部件的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括汽車(chē)內(nèi)外飾系統(tǒng)零部件、輪轂軸承、精密注塑零部件、座椅系統(tǒng)零部件、新能源汽車(chē)電機(jī)及其控制器等。此前雙林股份從未涉及醫(yī)用口罩、民用口罩生產(chǎn)和銷(xiāo)售，此次新建4條生產(chǎn)線對(duì)雙林股份而言是一次跨界。

　　值得注意的是，雙林股份的此次跨界公告屬于事后的“補(bǔ)鍋”，在2月25日公告前，該公司已在官網(wǎng)上發(fā)布了新建口罩生產(chǎn)線的消息。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員瀏覽雙林股份官網(wǎng)后發(fā)現(xiàn)，2月16日，雙林股份發(fā)布了一篇名為《“跨界抗疫”顯擔(dān)當(dāng)，公司生產(chǎn)“口罩”成功下線》的文章。此文章稱，2月6日，雙林股份董事長(zhǎng)要求成立項(xiàng)目組自行組建口罩生產(chǎn)線，10天內(nèi)投產(chǎn)；2月7日，口罩手動(dòng)生產(chǎn)線正式啟動(dòng)；預(yù)計(jì)2月19日公司口罩正式投產(chǎn)，日產(chǎn)量達(dá)1.2萬(wàn)只，并預(yù)計(jì)日產(chǎn)量將很快突破20萬(wàn)只。

　　當(dāng)時(shí)，口罩在全國(guó)范圍內(nèi)均處于緊缺狀態(tài)，口罩概念股成為A股市場(chǎng)熱點(diǎn)之一，此時(shí)，雙林股份先官網(wǎng)發(fā)布后正式公告，搶先披露跨界生產(chǎn)口罩的信息對(duì)股價(jià)推升頗為明顯，僅看2月17日、2月18日、2月19日三個(gè)交易日的漲幅分別為2.77%、5.03%和4.62%，股價(jià)連續(xù)上漲。

　　因蹭“口罩”熱點(diǎn)而備受質(zhì)疑甚至涉嫌違規(guī)，對(duì)雙林股份而言并非孤案。雙林股份與特斯拉概念的牽手，同樣不是先經(jīng)公告披露，而是取道互動(dòng)易投資者交流平臺(tái)，此舉同樣遭致質(zhì)疑。

　　從1月初特斯拉啟動(dòng)中國(guó)制造Model 3交付，并宣布提升零部件本地化率以來(lái)，雙林股份在深交所互易動(dòng)投資者平臺(tái)上多次主動(dòng)回復(fù)投資者關(guān)于公司與特斯拉關(guān)聯(lián)的問(wèn)題。

　　2月19日下午，雙林股份集中回復(fù)了三個(gè)投資者分別詢問(wèn)的是否供貨特斯拉，以及如何看待特斯拉國(guó)產(chǎn)的商業(yè)機(jī)遇等提問(wèn)。雙林股份表示，公司座椅水平驅(qū)動(dòng)器、軟軸等產(chǎn)品通過(guò)佛吉亞出口北美特斯拉配套Tesla Model X、Tesla Model Y車(chē)型，年銷(xiāo)售額約2000余萬(wàn)元。在公司看來(lái)，最終是否能抓住特斯拉國(guó)產(chǎn)的商業(yè)機(jī)會(huì)，關(guān)鍵還得靠自身產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性和業(yè)務(wù)能力，難度及壓力很大。不過(guò)，雙林股份表示很有信心。

　　正當(dāng)A股特斯拉概念火熱之時(shí)，雙林股份這一表態(tài)在二級(jí)市場(chǎng)迅速引發(fā)資金追捧，股價(jià)快速拉升，19日下午14點(diǎn)33分到當(dāng)日15點(diǎn)收盤(pán)，股價(jià)區(qū)間漲幅達(dá)4.97%，整體市值上漲超過(guò)1.35億元，蹭熱點(diǎn)效應(yīng)立竿見(jiàn)影。

　　梳理近期股價(jià)走勢(shì)可以看出，2月4日，雙林股份跌停收?qǐng)?bào)于4.88元，進(jìn)入4元區(qū)間；此后在2月6日再度跌至4.84元，創(chuàng)出近4年來(lái)的新低。實(shí)際上，二級(jí)市場(chǎng)低于5元的股價(jià)，已經(jīng)非常接近雙林股份每股凈資產(chǎn)4.34元，“破凈”只剩一個(gè)跌停，命懸一線。

　　之后，隨著雙林股份通過(guò)在互動(dòng)易多次主動(dòng)釋放、官網(wǎng)發(fā)布新聞稿、正式公告披露等三管齊下，疊加口罩概念和特斯拉概念，股價(jià)連續(xù)暴漲，2月25日、26日連續(xù)兩日漲停收盤(pán)，2月27日盤(pán)中創(chuàng)下8.23元的最高價(jià)，為2019年6月以來(lái)的股價(jià)高點(diǎn)；以2月28日6.19元收盤(pán)價(jià)計(jì)算，相較于2月6日的低點(diǎn)，16個(gè)交易日期間漲幅達(dá)27.89%，股價(jià)也與凈資產(chǎn)有了超過(guò)40%的距離，暫時(shí)脫離了“破凈”風(fēng)險(xiǎn)。

　　兩大熱點(diǎn)對(duì)業(yè)績(jī)影響不大

　　對(duì)于雙林股份借助口罩和特斯拉雙概念推升股價(jià)的情形，2月25日，深交所下發(fā)了關(guān)注函，要求雙林股份說(shuō)明是否存在主動(dòng)迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)、炒作公司股價(jià)的情形等問(wèn)題

　　2月28日晚間，雙林股份披露了關(guān)注函回復(fù)公告。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，在回答口罩生產(chǎn)業(yè)務(wù)與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的關(guān)系問(wèn)題時(shí)，雙林股份稱，此次實(shí)施的口罩項(xiàng)目包括緊急防護(hù)民用口罩、一次性使用醫(yī)用口罩。民用口罩目前手續(xù)齊全，已滿足生產(chǎn)條件；醫(yī)用口罩尚未取得資質(zhì)證書(shū)，需浙江省藥監(jiān)局現(xiàn)場(chǎng)審核及資質(zhì)認(rèn)定。此外，實(shí)施口罩項(xiàng)目后，已收到部分意向性訂單，考慮到目前設(shè)備調(diào)試情況及質(zhì)量控制，暫未與定點(diǎn)單位簽署正式采購(gòu)合同。雙林股份表示，當(dāng)前尚只有一條自制生產(chǎn)線投入生產(chǎn)，無(wú)法完全滿足需求，公司會(huì)加快另三條自動(dòng)生產(chǎn)線的建設(shè)，盡快投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

　　談及口罩生產(chǎn)業(yè)務(wù)對(duì)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，雙林股份稱，該項(xiàng)目爬坡階段單位制造成本較高，全部投產(chǎn)后，單位制造成本將進(jìn)一步走低；按項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃達(dá)產(chǎn)并開(kāi)放銷(xiāo)售，可以預(yù)見(jiàn)對(duì)2020年上半年度業(yè)績(jī)帶來(lái)正面的積極影響。不過(guò)，雙林股份也坦誠(chéng)，若后續(xù)疫情得到有效防控，以及市場(chǎng)產(chǎn)能飽和，則該項(xiàng)目對(duì)公司下半年度業(yè)績(jī)帶來(lái)不確定影響。

　　對(duì)于深交所要求雙林股份自查并說(shuō)明是否存在以公司網(wǎng)站新聞稿和互動(dòng)易回復(fù)替代臨時(shí)公告的質(zhì)疑，雙林股份在回復(fù)函中表示，增設(shè)口罩生產(chǎn)線的對(duì)外投資事項(xiàng)未達(dá)到董事會(huì)審議及披露標(biāo)準(zhǔn)，本次對(duì)外投資預(yù)計(jì)對(duì)公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)及投資者利益不構(gòu)成重大影響。2月16日公司網(wǎng)站發(fā)布的“自行組建口罩生產(chǎn)線”新聞報(bào)道，目的在于響應(yīng)政府號(hào)召及文化宣傳。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員進(jìn)一步留意到，與口罩生產(chǎn)業(yè)務(wù)的不確定性相比，特斯拉業(yè)務(wù)的影響相對(duì)確定，只是貢獻(xiàn)度非常低。

　　回復(fù)公告中，雙林股份稱，公司屬于特斯拉二級(jí)供應(yīng)商。2016年公司從北美佛吉亞獲取座椅驅(qū)動(dòng)器業(yè)務(wù)，間接配套Tesla Model 3/Y項(xiàng)目。項(xiàng)目于2017年6月SOP(批量生產(chǎn))，年銷(xiāo)量平均130萬(wàn)件，2019年實(shí)際銷(xiāo)售額約3949萬(wàn)元人民幣，占公司營(yíng)業(yè)收入的比例為0.9%，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響不大。

　　對(duì)上海特斯拉配套情況說(shuō)明時(shí)，雙林股份表示，目前尚未獲取上海特斯拉訂單，但借助上海特斯拉量產(chǎn)的契機(jī)及已有的配套經(jīng)驗(yàn)，公司產(chǎn)品策略及銷(xiāo)售策略計(jì)劃首先以優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，包括輪轂軸承(子公司湖北新火炬生產(chǎn))、沖壓輥壓件(子公司上海誠(chéng)燁生產(chǎn))以及已有的驅(qū)動(dòng)器產(chǎn)品，作為先期產(chǎn)品導(dǎo)入進(jìn)行嘗試，該工作已與上海特斯拉進(jìn)行接洽推廣，目前尚未有實(shí)質(zhì)結(jié)果；其次在配套模式上，公司將視產(chǎn)品特點(diǎn)及推廣情況，就不同產(chǎn)品選擇合適的一級(jí)配套或二級(jí)配套模式。

　　這也意味著，雙林股份目前并未從上海特斯拉項(xiàng)目中取得明確訂單，與上海特斯拉接洽也無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　值得一提的是，回復(fù)中對(duì)董監(jiān)高減持股份情況說(shuō)明顯示，雙林股份副董事長(zhǎng)吳少偉實(shí)際控制的湖北新火炬科技有限公司(下稱新火炬)，于2019年9月10日至2020年1月10日累計(jì)減持1742.45萬(wàn)股，該事項(xiàng)已及時(shí)履行了信披義務(wù)。

　　1月23日，雙林股份曾披露公告稱，新火炬以資金需要為由擬清倉(cāng)式減持公司股票。公告顯示，新火炬擬未來(lái)6個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)762.77萬(wàn)股(即不超過(guò)總股本的1.67%)，這也是新火炬剩下的全部持股。雙林股份稱，截至2月28日，新火炬尚未減持。

　　商譽(yù)減值致連續(xù)兩年虧損

　　有意思的是，《投資時(shí)報(bào)》研究員經(jīng)由梳理并購(gòu)新火炬成為股東、進(jìn)而不斷減持直至最近清倉(cāng)式減持的過(guò)程，大致探究出雙林股份近年來(lái)的發(fā)展歷程。

　　數(shù)據(jù)顯示，雙林股份2010年上市后的前兩年，2010年、2011年均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，但在2012年、2013年，連續(xù)兩年陷入營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降的衰退中。

　　為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)不斷下滑的趨勢(shì)，從2014年起，雙林股份開(kāi)始了頻繁的對(duì)外并購(gòu)。

　　2014年4月，雙林股份以1555.55萬(wàn)元收購(gòu)青島昊晟開(kāi)始試水，之后一發(fā)不可收拾。

　　2014年8月，雙林股份實(shí)施了對(duì)新火炬100%股權(quán)的收購(gòu)，交易價(jià)格為8.2億元。收購(gòu)?fù)瓿珊螅刂?014年底，新火炬持有雙林股份17.3%的股份。

　　2015年12月15日，雙林股份又發(fā)起對(duì)德洋電子51%股權(quán)收購(gòu)，交易作價(jià)3.57億元。2017年收購(gòu)更為瘋狂，1月，支付現(xiàn)金4.65億元收購(gòu)上海誠(chéng)燁100%股權(quán)，9月向第一大股東雙林集團(tuán)收購(gòu)雙林投資100%股權(quán)，交易價(jià)格高達(dá)23億元。上述并購(gòu)交易，雙林股份合計(jì)花費(fèi)金額高達(dá)39.58億元。

　　得益于并購(gòu)帶來(lái)的財(cái)務(wù)并表，雙林股份凈利潤(rùn)重回增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年，雙林股份凈利潤(rùn)為1.33億元、2.43億元、3.27億元，同比增幅為29.54%、83.03%、34.27%。然而，到了2017年，凈利潤(rùn)只有1.78億元，同比下降45.43%。

　　不斷的高溢價(jià)并購(gòu)將雙林股份的商譽(yù)金額推升至高位，終于在2018年首次引爆。數(shù)據(jù)顯示，2018年初商譽(yù)現(xiàn)存金額高達(dá)10.56億元，山東德洋、上海誠(chéng)燁業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，2018年計(jì)提商譽(yù)減值3.08億元。

　　高額商譽(yù)減值加上計(jì)提應(yīng)收賬款及存貨類資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，令2018年雙林股份凈利潤(rùn)虧損6182.02萬(wàn)元，同比下降119.67%，雙林股份出現(xiàn)上市以來(lái)首個(gè)年度虧損。也正是在2018年6月，新火炬開(kāi)始減持其所持雙林股份的股份，之后經(jīng)過(guò)連續(xù)19次減持，于2020年1月23日實(shí)施了最后的清倉(cāng)式減持。

　　經(jīng)過(guò)2018年的計(jì)提商譽(yù)減值之后，雙林股份商譽(yù)仍存7.48億元，依舊處于高位。這一高額商譽(yù)在2019年再次引爆，且是最后一次爆發(fā)——7.48億元商譽(yù)將全部減值計(jì)提。

　　1月23日，與新火炬清倉(cāng)式減持公告同時(shí)披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，雙林股份判斷收購(gòu)的子公司雙林投資、上海誠(chéng)燁、新火炬產(chǎn)生的商譽(yù)存在明顯減值現(xiàn)象，預(yù)計(jì)三家子公司計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約7.48億元，由此，全年凈利潤(rùn)預(yù)虧8.5億元至10.05億元。

　　而三季報(bào)顯示，2019年前三季度，雙林股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.77億元，同比下降24.00%，凈利潤(rùn)1370.80萬(wàn)元，同比下降92.89%。凈利潤(rùn)雖大幅下降但仍盈利，突然變臉為巨額預(yù)虧，股價(jià)自然承受極大壓力，其中，在2月3日、2月4日，連續(xù)錄得兩個(gè)跌停板。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2月28日晚間最新披露的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2019年雙林股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.70億元，同比下滑23.20%，凈利潤(rùn)虧損8.96億元，同比大降1349.46%。雙林股份稱，報(bào)告期內(nèi)，由于行業(yè)不景氣，客戶端各整車(chē)廠產(chǎn)銷(xiāo)下降，在年降比例、毛利等方面給配套供應(yīng)商造成壓力，導(dǎo)致收入及盈利下滑。

　　業(yè)績(jī)快報(bào)中雙林股份再次明確，預(yù)計(jì)子公司雙林投資、上海誠(chéng)燁、新火炬商譽(yù)減值準(zhǔn)備約7.48億元，對(duì)公司報(bào)告期業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。除了商譽(yù)減值，2019年，雙林股份還預(yù)計(jì)計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約1.4萬(wàn)元，其他資產(chǎn)(模具、存貨等)計(jì)提減值準(zhǔn)備1億元，計(jì)入2019年度資產(chǎn)減值損失。

　　2018年、2019年計(jì)提巨額商譽(yù)減值，令雙林股份陷入了連續(xù)兩年虧損的境地，值得暫時(shí)慶幸的是，按照創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)規(guī)則，雙林股份今年不用戴帽“*ST”，但在2020年，雙林股份是否能扭虧為盈，逃脫直接實(shí)施暫停上市的厄運(yùn)？