倡議員工增持董事長(zhǎng)卻減持 九安醫(yī)療半兜底套路太深

　　一邊發(fā)布“半兜底”增持公告，一邊在“悄悄”減持，九安醫(yī)療董事長(zhǎng)劉毅如此操作有何用意？“半兜底”究竟為何？ 要知道九安醫(yī)療自2011年轉(zhuǎn)型之后，由于大規(guī)模的投入，以及高溢價(jià)且無承諾的高額并購，也一步步地影響了公司業(yè)績(jī)。

　　有一種底氣叫“賠得起”，這是對(duì)天津九安醫(yī)療電子股份有限公司(下稱“九安醫(yī)療”，002432.SZ)董事長(zhǎng)劉毅回應(yīng)“半兜底”員工增持計(jì)劃的總結(jié)。

　　日前，九安醫(yī)療發(fā)布了一份“半兜底”增持公告，劉毅倡議公司及全資子公司、控股子公司全體員工積極買入公司股票，若虧損將補(bǔ)償50%?？闪钊速M(fèi)解的是，劉毅在倡議員工增持的同時(shí)，自己所持股的石河子三和股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱三和公司)卻在減持九安醫(yī)療股份。

　　如此明顯的反差行為，很快也遭到監(jiān)管部門的關(guān)注，隨即深交所下發(fā)關(guān)注函，要求九安醫(yī)療解釋說明此次增持公司股票倡議的原因及目的，以及是否為了配合股東減持等問題。

    “底氣”從何而來

　　2月17日晚間，九安醫(yī)療發(fā)布公告稱，董事長(zhǎng)鼓勵(lì)員工近日增持公司股票，對(duì)于連續(xù)持有增持股票12個(gè)月以上并在職的員工，若虧損將自掏腰包補(bǔ)償50%。為此，深交所隨即便對(duì)公司進(jìn)行問詢，盡管公司回復(fù)稱董事長(zhǎng)劉毅具備承擔(dān)倡議中所涉虧損補(bǔ)償?shù)哪芰?，但引起投資者注意的一個(gè)現(xiàn)象是，董事長(zhǎng)劉毅自己在減持。

　　查看九安醫(yī)療歷史公告發(fā)現(xiàn)，1月22日公司公告稱，其控股股東三和公司于1月20日、1月21日以大宗交易和集中競(jìng)價(jià)方式，減持其持有的九安醫(yī)療無限售流通股共887.8萬股，占公司總股本的2.05%。而三和公司的第一大股東、公司實(shí)控人也為劉毅，其持股比例達(dá)89.34%。

　　盡管董事長(zhǎng)劉毅對(duì)“半兜底”式呼吁員工增持，可自己卻在透過旗下公司的來進(jìn)行減持。對(duì)此，九安醫(yī)療回復(fù)深交所問詢函當(dāng)中表示，三和公司出自于自身資金需求而減持。

　　對(duì)于九安醫(yī)療董事長(zhǎng)劉毅倡議的“半兜底”所涉虧損補(bǔ)償是否合理時(shí)，公司直接拋出劉毅的持股、收入和投資三方面的情況，即：劉毅通過三和公司持有11，871.40萬股公司股份，市值約8億元人民幣(按2020年2月24日收盤價(jià)6.75元人民幣計(jì)算)；劉毅近三年平均年薪55萬元人民幣左右，收入穩(wěn)定；持有北京尚勢(shì)投資中心(有限合伙)、嘉興濟(jì)峰一號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)等創(chuàng)投基金份額，并表示這些投資的資金來源均為劉毅的自有資金。

　　也正如此，所以市場(chǎng)上出現(xiàn)一種聲音，有一種底氣叫“賠得起”。然而，說歸說、行歸行，劉毅到時(shí)候是否真的能夠如此有底氣地賠？有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

　　言稱“賠得起”的背后

　　成立于1995年的九安醫(yī)療是以家用血壓計(jì)、血氧儀等醫(yī)療器械起家，2010年在深交所上市，2011年開始向移動(dòng)醫(yī)療轉(zhuǎn)型。自轉(zhuǎn)型之后，由于大規(guī)模的投入，以及高溢價(jià)且無承諾的高額并購，一步步地“拖垮”了公司的業(yè)績(jī)。

　　2010年上市以來，保持三年的盈利，即：2010年至2012年的扣非歸母凈利潤(rùn)分別為2033萬元、2047萬元和646萬元?？勺?013年起，公司的歸母凈利潤(rùn)分別為虧損916萬元、盈利1019萬元、虧損1.5億元、盈利1449萬元、虧損1.6億元、盈利1268萬元和虧損7961萬元，同比下滑231%、增長(zhǎng)211%、下滑1578%、增長(zhǎng)109%、下滑1244%、增長(zhǎng)107%和下滑30%。

　　而同期，扣非歸母凈利潤(rùn)分別虧損1128萬元、8154萬元、1.5億元、1.45億元、1.8億元、1.39億元和虧損8149萬元，同比下滑274%、下滑588%、下滑90%、增長(zhǎng)6%、下滑25%、增長(zhǎng)24%和下滑3%。在過去6年多的時(shí)間里，九安醫(yī)療的扣非歸母凈利潤(rùn)虧損合計(jì)高達(dá)7.95億元。

　　與歸母凈利潤(rùn)對(duì)比可以看出，之所以歸母凈利潤(rùn)盈利主要依賴資產(chǎn)處置收益和政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益。如此看來，公司自身的業(yè)績(jī)多年處于虧損局面，這樣的情況下，公司未來如何實(shí)現(xiàn)盈利？

　　2月28日九安醫(yī)療發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2019年1-12月營(yíng)業(yè)收入7.08億元，同比增長(zhǎng)25.6%，醫(yī)療器械服務(wù)行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為13.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6864萬元，同比增長(zhǎng)441%；醫(yī)療器械服務(wù)行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為20%。

　　然而，之所以九安醫(yī)療能夠扭虧為盈，并非因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)，而是公司在海外的一筆投資。其旗下全資子公司Andon Holdings Co.，Ltd在Essence iSeed Fund SP基金中持有份額，這筆投資為其帶來3億元的收益。

　　九安醫(yī)療表示，美國快速推廣糖尿病診療“O+O”新模式和在小米等新零售平臺(tái)上推出更多極致性價(jià)比爆款產(chǎn)品的兩大核心戰(zhàn)略，公司品牌影響力不斷提高，銷售業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　在疫情期間，九安醫(yī)療的小米(MI)生態(tài)鏈九安iHealth電子體溫計(jì)溫度計(jì)賣得比較好，但這屬于一次性收入。畢竟iHealth近兩年的收入有所下滑，該業(yè)務(wù)2018年和2019年上半年的營(yíng)業(yè)收入為1.8億元和8681萬元，同比下滑12%和16%；而這一業(yè)務(wù)收入的占比也從32%下滑至26.9%。