高新興商譽(yù)爆雷致2019預(yù)虧12億 瞄車聯(lián)網(wǎng)可否走出低谷

　　2019年高新興業(yè)績增長按下了暫停鍵，根據(jù)最新發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，2019年度高新興預(yù)虧近12億元。如今，正處在轉(zhuǎn)型重要階段的高新興，將如何應(yīng)對(duì)業(yè)績承壓

　　2月20日，高新興科技集團(tuán)股份有限公司(下稱“高新興”，300098.SZ)對(duì)深交所此前下發(fā)的關(guān)注函做出回復(fù)，說明了公司對(duì)六家標(biāo)的公司計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的有關(guān)情況。此前，高新興發(fā)布2019年業(yè)績巨額預(yù)虧公告，由此收到深交所的關(guān)注函。

　　另一方面，高新興自上市以來，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額令人費(fèi)解，多數(shù)處于凈流出的狀態(tài)，而公司應(yīng)收賬款也在不斷增加。針對(duì)此種情況，《投資者攻略》致函高新興，得到有關(guān)答復(fù)。

　　業(yè)績預(yù)告2019年預(yù)虧近12億

　　近日，高新興發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)告，預(yù)告2019年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約為11.85億元—11.90億元，而上年同期盈利5.40億元，同比業(yè)績呈現(xiàn)斷崖式下滑。虧損的主要原因是：高新興對(duì)前期收購的高新興創(chuàng)聯(lián)科技有限公司等六家標(biāo)的計(jì)提約10.70億元商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

　　高新興發(fā)布業(yè)績預(yù)告后，收到深交所下發(fā)的關(guān)注函，要求公司說明相關(guān)判斷是否謹(jǐn)慎合理，公司是否存在通過2019年度對(duì)六家收購標(biāo)的集中計(jì)提大額商譽(yù)減值進(jìn)行“大洗澡”的情形。對(duì)于深交所的關(guān)注函，2月6日，高新興公告要延期回復(fù)，直到2月20日，高新興對(duì)關(guān)注函做出回復(fù)。在回復(fù)中，高新興稱不存在通過計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備“大洗澡”的情形。

　　于2010年上市的高新興，近年來，業(yè)績表現(xiàn)良好。2014年至2018年，高新興營收和凈利潤同比均上漲，到了2019年，高新興業(yè)績增長按下暫停鍵。2019年1至9月，高新興實(shí)現(xiàn)的營收和凈利潤分別為21.63億元、0.61億元，同比分別下滑15.19%、84.56%。

　　2019年三季報(bào)發(fā)布不久，市場嘩然，業(yè)績表現(xiàn)一向良好的高新興，卻在2019年前三季度出現(xiàn)了下滑，而2019年甚至預(yù)虧近12億元。投資者不禁發(fā)問：高新興這幾年經(jīng)歷了什么？

　　營收凈利潤增長但現(xiàn)金流為負(fù)

　　據(jù)高新興財(cái)報(bào)顯示，2019年1至9月經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4.42億元，上年同期為-3.86億元。

　　根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，高新興除了上市當(dāng)年，營收同比下滑之外，其余年份，營收不斷增長，而凈利潤自2014年以來，也保持良好的增速。反觀經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額卻是另一番景象，上市以來，除了2011年、2016年和2017年為正數(shù)之外，其余年份均為負(fù)值。如下圖：

　　近幾年，高新興通過一系列資本運(yùn)作取得了營收利潤規(guī)模的迅速增長，但其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，卻長期處于凈流出狀態(tài)，并未給公司帶來實(shí)際的現(xiàn)金流入。

　　另一方面，高新興應(yīng)收賬款不斷增加。2019年前三季度，高新興應(yīng)收賬款高達(dá)20.83億元，而2014年應(yīng)收賬款僅為2.88億元，到2018年已經(jīng)達(dá)到了17.32億元，4年間增加了14億元。

　　對(duì)于上述情況，高新興回復(fù)《投資者攻略》稱，“影響公司現(xiàn)金流情況的原因一是受公司主營業(yè)務(wù)模式影響。自2012年之后公司主營業(yè)務(wù)收入中視頻物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)逐漸提高，2013年-2017年期間，該類業(yè)務(wù)營收占公司主營業(yè)務(wù)收入比重過半，該類業(yè)務(wù)形式多以BOT、PPP、BT等集成總包類項(xiàng)目為主，項(xiàng)目建設(shè)投入資金大，回款周期長，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響部分項(xiàng)目回款延后，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模逐步擴(kuò)大，對(duì)公司經(jīng)營性現(xiàn)金流和應(yīng)收賬款均帶來較大壓力。不過，近年來公司一直謀求業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以期通過不斷調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，改善公司的現(xiàn)金流和應(yīng)收賬款情況?！?

　　多次謀求轉(zhuǎn)型加緊布局車聯(lián)網(wǎng)

　　資料顯示，高新興于2010年上市，上市初期，高新興的凈利潤同比均處于下滑狀態(tài)，2012年，高新興的凈利潤下降至-0.41億元。在此情況下，高新興進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，從通信監(jiān)控進(jìn)軍安防行業(yè)。

　　之后，高新興的凈利潤快速回升，營收和凈利潤不斷增加。2017年，高新興又將目光瞄向了車聯(lián)網(wǎng)，聚焦車聯(lián)網(wǎng)、公共安全兩大主航道，邁上新轉(zhuǎn)型之路。2017年年報(bào)中，董事長致辭說到：“物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能將改變世界，涉及到各行各業(yè)，觸及到每個(gè)人、每個(gè)角落，將是繼10年前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之后的一次更大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展浪潮，也是高新興發(fā)展中一次歷史性的機(jī)遇?！?

　　2019年半年報(bào)顯示，高新興重點(diǎn)聚焦車聯(lián)網(wǎng)和公安執(zhí)法規(guī)范化兩大垂直應(yīng)用領(lǐng)域，從下游物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用出發(fā)，以通用無線通信技術(shù)和超高頻RFID技術(shù)為基礎(chǔ)，融合大數(shù)據(jù)和人工智能等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)“終端+應(yīng)用”物聯(lián)網(wǎng)縱向一體化戰(zhàn)略布局。

　　面對(duì)當(dāng)前情況，高新興加緊布局車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。2019年9月24日，高新興發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份的方式收購ETC標(biāo)桿企業(yè)廣州市埃特斯通訊設(shè)備有限公司51%股權(quán)。不過，幾個(gè)月后，在2019年12月12日公告宣布終止籌劃本次交易。

　　對(duì)此，高新興在回復(fù)《投資者攻略》中說到，“關(guān)于籌劃發(fā)行股份購買廣州市埃特斯通訊設(shè)備有限公司資產(chǎn)的事項(xiàng)由于各方對(duì)本次交易細(xì)節(jié)未能達(dá)成一致意見，故現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)通過發(fā)行股份的方式購買李燕持有的埃特斯51%股權(quán)的有關(guān)條件尚不成熟，為維護(hù)全體股東及公司利益，經(jīng)審慎考慮，公司決定終止籌劃本次交易。未來，公司將繼續(xù)完善車聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略布局，例如繼續(xù)拓展城際高速公路市場、不斷補(bǔ)全產(chǎn)品系列，在電子車牌領(lǐng)域、車路協(xié)同解決方案和智能交通應(yīng)用場景中不斷延伸，打開成長空間?！?