深大通扭虧背后:拍賣子公司未信批 新支柱毛利率僅2%

　　1月23日，深大通(維權(quán))發(fā)布《2019年業(yè)績預(yù)告》，宣布2019年全年公司業(yè)績扭虧為盈，預(yù)計盈利1.2億元，去年同期虧損25.5億元。解釋扭虧原因時，深大通提到本報告期非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響約為0.9億元，主要來源于業(yè)績補償收益及處置子公司收益。

　　值得注意的是，2019年12月3日，深大通首次發(fā)布擬轉(zhuǎn)讓全資子公司視科傳媒100%股權(quán)的公告，該子公司從事綜合性戶外媒體聯(lián)網(wǎng)聯(lián)播服務(wù)，2015年-2017年曾實現(xiàn)合計約5億元的凈利潤，如今賣出過程卻“悄無聲息”，深大通并未公告股權(quán)處置的最終交易金額、交易對方詳細(xì)情況等一系列信息。為此，2月14日，深大通收到深交所關(guān)注函，要求公司進(jìn)行充分的信息披露。

　　新浪財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，此筆股權(quán)處置后，深大通的廣告業(yè)務(wù)將進(jìn)一步萎縮，而新的業(yè)務(wù)支柱——供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)——毛利率偏低，2019年上半年毛利率僅2.03%。雖2019年全年深大通依賴非經(jīng)常性損益實現(xiàn)扭虧避免被ST，但盈利能力的可持續(xù)性堪憂。

　　重要子公司遭甩賣價格成謎 新核心業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈管理毛利率僅2%

　　本年度扭虧為盈，與被甩賣的全資子公司視科傳媒有極大的關(guān)聯(lián)。

　　2015年7月，深大通以發(fā)行股票和現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購冉十科技、視科傳媒兩家新媒體公司，跨界介入新媒體廣告業(yè)務(wù)。其中，視科傳媒作價17億元，增值率達(dá)659.15%。交易雙方簽署業(yè)績承諾，視科傳媒股東承諾2015年、2016年、2017年、2018年分別實現(xiàn)不低于1.31億元、1.65億元、1.98億元和2.1億元的凈利潤。

　　2018年，視科傳媒創(chuàng)始人夏冬明因涉嫌非法集資案件被抓，失去“掌舵人”的視科傳媒業(yè)績瞬間變臉，全年虧損3.7億元，未能完成2.1億元的業(yè)績承諾。

來源：公司公告

　　2018年年報中，深大通對視科傳媒計提了約13.4億元的商譽減值準(zhǔn)備，并對視科傳媒的應(yīng)收款項計提了單項全額減值，加上另一個未完成業(yè)績承諾計提商譽減值的冉十科技，2018年全年深大通資產(chǎn)減值損失約26.98億元，直接導(dǎo)致當(dāng)年業(yè)績“暴雷”，巨額虧損25.5億元。

　　值得一提的是，當(dāng)年深大通會計師事務(wù)所對其出具了保留意見的審計報告，原因是相關(guān)交易對手配合度不足，無法確定是否有必要對相關(guān)應(yīng)收賬款及營業(yè)收入做出調(diào)整、無法判斷商譽減值測試結(jié)論的適當(dāng)性以及是否需要調(diào)整。

　　在巨額計提的“大洗澡”之后，2019年深大通繼續(xù)將“棄子”視科傳媒的作用發(fā)揮得淋漓盡致。2019年12月，深大通公告稱將以公開拍賣的方式轉(zhuǎn)讓全資子公司視科傳媒100%股權(quán)，起拍價為2.8億元。正當(dāng)市場等待這筆折價甩賣的拍賣交易進(jìn)展時，深大通于2020年1月23日宣布該交易已完成，受讓方為青島騰視文化科技有限公司(下稱“騰視文化”)。

　　天眼查顯示，騰視文化由魏慶莉和宋愛鳳二人分別持股70.5%和29.5%，公司成立于2018年12月26日，營業(yè)范圍包括影視制作、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)等。

　　深大通并未披露最終成交額、支付方式和支付安排，僅在業(yè)績預(yù)告中宣布非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響約為0.9億元。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年全年廣告?zhèn)髅綖樯畲笸◣?1.1億元的營業(yè)收入，其中互聯(lián)網(wǎng)廣告收入為8.39億元，戶外媒體廣告位為2.67億元；2019年上半年，廣告?zhèn)髅绞杖胂禄?.36億元，對比去年同期減少53.95%，主營戶外媒體的視科傳媒上半年貢獻(xiàn)6636萬元凈利潤，而在主營業(yè)務(wù)構(gòu)成明細(xì)中，深大通已不再分開披露互聯(lián)網(wǎng)廣告收入和戶外媒體廣告收入各自的明細(xì)，僅統(tǒng)稱為廣告發(fā)布。

　　此次甩賣視科傳媒后，料想深大通的廣告業(yè)務(wù)將進(jìn)一步萎縮。

　　為了填補主營業(yè)務(wù)帶來的營收缺口、穩(wěn)定業(yè)績，深大通在2019年轉(zhuǎn)向了另兩個行業(yè)，一是子公司大通致遠(yuǎn)從事的供應(yīng)鏈管理(主要是煤炭鐵精粉等貿(mào)易)，另一方面則是子公司大通匯鑫開展的民間資本管理。

　　2019年上半年，分行業(yè)來看，廣告?zhèn)髅?、供?yīng)鏈管理和民間資本管理分別為公司帶來了2.36億元、7.91億元、5594萬元的營收，分別占總營收的21.83%、73.01%和5.16%。

　　雖然煤炭、鐵精粉的供應(yīng)鏈管理自2018年上半年起營收便有顯著增長，2017年、2018年和2019年上半年分別實現(xiàn)營收1.04億元、7.19億元和7.91億元，更是在2019年上半年挑起了營收的大梁，但這一業(yè)務(wù)的毛利率卻顯著偏低。2017年、2018年和2019年上半年供應(yīng)鏈管理的毛利率分別為1.85%、1.65%和2.03%，盈利空間較小。

　　從銷售費用來看，2019年上半年深大通銷售費用為1289.9萬元，去年同期為1062萬元，其中各項銷售費用明細(xì)(如職工薪酬、租賃費、差旅交通費等)均有不同程度下降，但新增了一項堆存費/化驗費等，該項費用達(dá)470萬元，幾乎為總銷售費用的三分之一。2018年堆存費則為112萬元。

　　據(jù)悉，堆存費一般是在做大宗貨物進(jìn)出口時，由于賣方或買方?jīng)]有按照租船合同約定的裝卸率按時完成裝卸貨物，致使承運的船舶延長在碼頭的停泊時間，按照租船合同的約定而獲得的處罰性費用?？梢酝茰y，這項費用的產(chǎn)生與煤炭、鐵精粉的供應(yīng)鏈管理相關(guān)，若裝卸貨物沒能得到有效的管理，一定程度上會增加銷售費用金額。

　　即供應(yīng)鏈管理這一業(yè)務(wù)上，不但毛利率偏低導(dǎo)致盈利空間較小，金額不菲的銷售費用也會擠壓利潤空間，在廣告業(yè)務(wù)萎縮之后，深大通盈利能力的可持續(xù)性值得投資者關(guān)注。

　　多事項屢遭監(jiān)管關(guān)注 曾因暴力抗法被罰證券市場禁入

　　事實上，不止信息披露問題，深大通不合規(guī)行為發(fā)生的十分頻繁，募投項目也多次變更。

　　2016年，深大通通過非公開發(fā)行募集配套資金總計募集資金27.2億元，截至2018年12月31日，累計使用的募集資金為19.4億元，累計變更用途的募資總額為17.8億元，即累計使用的募資金額中超過65%更改了使用用途。

　　也就是說，約三分之二的募集資金在2年間內(nèi)改變了原本投向，原先承諾的移動廣告營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、至美移動數(shù)字營銷綜合服務(wù)平臺升級項目、研發(fā)中心項目、戶外媒體聯(lián)屏聯(lián)播網(wǎng)項目、WIFI布點項目、宴會廳LED顯示屏項目均已流產(chǎn)，取而代之的是傳媒生態(tài)鏈項目、杭州武林廣場3D燈光秀項目。

　　但截至2018年底，這兩個項目的實際投資金額也不過112萬元，大量的募集資金存放在募集資金專戶中，并且有10.02億元募集資金用于補充公司流動資金。

　　除募資用途屢屢變更值得關(guān)注外，深大通2019年還因“暴力抗法”上了一波頭條。

　　2019年5月，證監(jiān)會稽查總隊工作人員在向深大通及實控人送達(dá)立案調(diào)查通知書、依法調(diào)查時，公司及相關(guān)工作人員拒絕、阻礙調(diào)查人員依法履職。之后，證監(jiān)會對深大通給予了警告處罰，并罰款60萬元，對包括實控人在內(nèi)的相關(guān)主要責(zé)任人采取終身或10年證券市場禁入措施。

　　據(jù)新浪財經(jīng)統(tǒng)計，2019年起至今，深大通共收到包括關(guān)注函、監(jiān)管函在內(nèi)共9個問詢，涉及事項包括工業(yè)大麻和區(qū)塊鏈概念的詳細(xì)情況、2018年年報資產(chǎn)減值的合理性、董事長未勤勉履行上市公司職責(zé)問題等。

　　2020年2月14日，深交所最新關(guān)注函要求深大通在2月19日前詳細(xì)說明出售視科傳媒的具體情況以及業(yè)績補償收回情況和相關(guān)影響，但截至目前，深大通并未對此關(guān)注函做出回復(fù)。