家紡富安娜遇困境：業(yè)績下滑轉(zhuǎn)型不暢 高管因子女教育開支要套現(xiàn)

　　近十年來的快速發(fā)展，我國家紡行業(yè)在產(chǎn)業(yè)配套、生產(chǎn)運營、品牌建設(shè)、渠道推廣等領(lǐng)域均取得較大進(jìn)步。產(chǎn)品種類大為豐富，產(chǎn)品品質(zhì)不斷提升，但近年來也是增長乏力。至于原因，大環(huán)境政策影響是其中的一個因素，同時并存的是隨著人口紅利的降低，傳統(tǒng)婚嫁人數(shù)降低，生活成本加大，社會總體支出能力變化，人口出生率下降，消費多樣化等等，還有電商不同程度的影響。

　　目前來看，家紡市場的競爭格局主要分為幾個梯隊，第一梯隊國內(nèi)品牌知名度高的中高端以床上用品為主的家紡品牌，如羅萊生活、富安娜、夢潔家紡、水星家紡等，在頭部企業(yè)內(nèi)部，羅萊生活在上海，富安娜在深圳，夢潔股份在長沙，各有其核心市場，鐵板一塊，難以撼動。而這幾個公司均在A股市場上市，我們今天說的就是其中之一--富安娜。

　　公開資料顯示，富安娜公司以"創(chuàng)造美好睡眠生活，打造百年家居品牌"為經(jīng)營理念，擁有國內(nèi)外資深專業(yè)設(shè)計師近百人，創(chuàng)立"富安娜"、"馨而樂"、"維莎"、"圣之花"、"酷奇智"五大主打品牌。2009年12月30日，富安娜家紡在深圳證券交易所A股上市，股票代碼：002327。

　　但在即將過去的2019年，富安娜的日子并不好過，公司已經(jīng)連續(xù)三個季度業(yè)績下滑，公司轉(zhuǎn)型似乎也遭遇了瓶頸，而近日公司披露公司高管要減持，減持的理由是子女教育需求開支...

　　前三季度營收凈利雙雙下滑

　　2019年三季報數(shù)據(jù)顯示，富安娜前三季度營業(yè)收入16.77億元，同比下滑4.88%，歸屬凈利潤2.46億元，同比下滑15.44%，扣非凈利潤更是下滑18.66%至2.11億元。

　　上半年實現(xiàn)營業(yè)收入11.05億元，同比降低3.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.55億元，同比下降16.22%。根據(jù)富安娜半年報顯示，凈利潤下滑的幅度大于營業(yè)收入下滑的幅度主要原因是凈利潤率最高的經(jīng)銷商業(yè)務(wù)占比下降較大，同期下降約10%。

　　今年一季度，公司實現(xiàn)營收5.22元，同比下降5.55%，實現(xiàn)凈利潤8105.08萬元，同比下降16.32%。對于業(yè)績下滑，公司表示是由全年費用均攤、經(jīng)銷商進(jìn)貨信用額度收縮以及電商渠道毛利較低等因素影響造成的。

　　用率上升顯著導(dǎo)致凈利潤下滑較多

　　2019年前三季度銷售費用率為29.29%，同比增加了2.43個百分點；管理費用率為4.34%，研發(fā)費用率為3.03%，合計同比；財務(wù)費用率為0.16%，同比增加了0.11個百分點。

　　2019年前三季度存貨為8.33億元，較年初基本持平；應(yīng)收賬款較年初減少了78.61%至7963萬元，主要是銷售回款情況良好；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額較去年同期增長339.90%，主要系報告期購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金減少；整體顯示經(jīng)營質(zhì)量仍較為穩(wěn)健。

    轉(zhuǎn)型似乎也遭遇了瓶頸

　　事實上，國內(nèi)家紡行業(yè)2012年之后行業(yè)景氣度大幅回落，業(yè)內(nèi)的上市公司也在洗牌中開始尋求轉(zhuǎn)型。多喜愛(002761,股吧)將公司名稱從“多喜愛家紡股份有限公司”變更為“多喜愛集團(tuán)股份有限公司”，羅萊家紡則將公司證券名稱從“羅萊家紡”修改為“羅萊生活”，并將公司名稱更改為“羅萊生活科技股份有限公司”，一度“試水”智能家居，夢潔家紡也將自己的證券名稱變更為“夢潔股份”，積極切入智能家居領(lǐng)域，擬籌募資金用于智慧工廠和智慧門店的建設(shè)。

　　主營家紡的富安娜也從2014年開始籌劃向家居方面跨界轉(zhuǎn)型，2016年開始布局至2017年下半年，公司曾表示以“富安娜美家”為核心的家居新業(yè)務(wù)已全面鋪開。報告顯示，富安娜在2018年上半年已經(jīng)從房地產(chǎn)渠道開始推進(jìn)美家戰(zhàn)略，報告期內(nèi)美家旗艦店已開業(yè)12家，共面積超過1.3萬平方。然而到了2018年年底，對于富安娜跨界轉(zhuǎn)型的答卷，市場卻等來了家居業(yè)務(wù)成為戰(zhàn)略儲備業(yè)務(wù)，公司對其預(yù)期要求并不高的答案。

　　公司高管欲減持，理由：子女教育需求開支

　　去年12月19日富安娜發(fā)布公告稱，股東何雪晴計劃在本公告披露之日起十五個交易日后六個月內(nèi)以集中競價方式減持公司股份不超過15萬股，即不超過公司總股本的0.02%。據(jù)了解，何雪晴持有公司股份950,454股，占公司總股本的0.11%。本次擬減持的原因系子女教育需求開支。

    按照當(dāng)時的股價計算，套現(xiàn)金額在百萬元左右。

　　公司回購仍沒能“拯救”低迷的股價

　　二級市場上，公司的股價一直處于低迷狀態(tài)。

　　于是乎，富安娜啟動了回購計劃，公司分別于2018年12月19日、2019年1月9日召開第四屆董事會第十四次會議、2019年第一次臨時股東大會，審議通過了《關(guān)于回購公司部分社會公眾股的預(yù)案》，于2019年1月22日披露了《深圳市富安娜家居用品股份有限公司回購報告書》，公司以自有資金不低于人民幣1億元(含)，不超過人民幣2億元(含)，以集中競價交易的方式回購股份并注銷，回購股份價格不超過人民幣11元/股(含)，回購期限自2019年第一次臨時股東大會審議通過回購股份預(yù)案之日起12個月內(nèi)。

　　公司實際回購股份區(qū)間為2019年2月19日至2019年11月15日，累計通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購公司股份25,145,953股，占公司總股本的2.88%，其中最高成交價為9.46元/股，最低成交價為6.68元/股，合計支付的總金額約為人民幣199,768,480.24元(不含交易費用)。

　　截止發(fā)稿時間，公司股價仍然在低位徘徊。

　　事實上，今年以來頭部家紡企業(yè)增長均較為乏力。2019上半年，5家頭部上市家紡企業(yè)營收平均增速僅2.59%，而2018年同期則為21.4%。在家紡行業(yè)整體 “承壓”時期，富安娜后續(xù)將如何發(fā)力走出困境，我們拭目以待！