年關(guān)將近 南寧糖業(yè)“花式”保殼

　　臨近年末，南寧糖業(yè)保殼戰(zhàn)已打響。近日，北京商報(bào)記者梳理其財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，南寧糖業(yè)近幾年業(yè)績(jī)一直處于下滑狀態(tài)，退市警鐘已敲響。而獲得政府高額補(bǔ)助以及出售旗下資產(chǎn)，成為了年末南寧糖業(yè)保殼的常規(guī)操作。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近三年，整個(gè)中國食糖市場(chǎng)發(fā)展并不景氣，而食糖行業(yè)因成本高、供大于求等發(fā)展瓶頸問題一定程度上制約了南寧糖業(yè)的發(fā)展，影響了業(yè)績(jī)。而南寧糖業(yè)的保殼戰(zhàn)也在年末提上了日程。對(duì)于南寧糖業(yè)而言，如果保殼成功，之后的發(fā)展更為重要，如何降低成本、如何提高蔗糖種植的機(jī)械化等都需要南寧糖業(yè)不斷地創(chuàng)新發(fā)展。

　　退市警鐘敲響

　　近日，北京商報(bào)記者梳理南寧糖業(yè)財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，南寧糖業(yè)近兩年凈利潤(rùn)一直處于虧損的狀態(tài)，而根據(jù)相關(guān)規(guī)定，如果2019年凈利潤(rùn)依舊處于虧損狀態(tài)，南寧糖業(yè)股票將被暫停上市。

　　其實(shí)從南寧糖業(yè)近幾年業(yè)績(jī)來看，南寧糖業(yè)的發(fā)展并不是很理想。2012年，南寧糖業(yè)凈利潤(rùn)首次陷入上市以來虧損，虧損金額為3.1億元。2014年，南寧糖業(yè)凈利潤(rùn)再次虧損2.74億元。2017年、2018年，南寧糖業(yè)凈利潤(rùn)更是連續(xù)兩年陷入虧損，虧損金額分別為1.98億元、13.82億元。

　　不僅如此，自2012年以來，南寧糖業(yè)的扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)七年虧損，其中，2018年扣非凈利潤(rùn)的虧損金額高達(dá)14.46億元。

　　值得一提的是，由于南寧糖業(yè)2017年、2018年連續(xù)兩年凈利潤(rùn)虧損，公司股票已經(jīng)被深交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示處理。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若南寧糖業(yè)2019年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)繼續(xù)為負(fù)值，其股票將被暫停上市。

　　事實(shí)上，從南寧糖業(yè)2019年前三季度的業(yè)績(jī)來看，結(jié)果并不理想。財(cái)報(bào)顯示，南寧糖業(yè)2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.41億元，同比下降10.73%，凈利潤(rùn)虧損5.49億元，同比增長(zhǎng)16.83%。顯然，退市的警鐘已經(jīng)敲響。

　　對(duì)于連年的虧損，南寧糖業(yè)對(duì)外稱，主要產(chǎn)品機(jī)制糖市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)低迷，而物價(jià)部門制定的甘蔗收購價(jià)格比較高，糖價(jià)與蔗價(jià)倒掛，造成公司機(jī)制糖銷售負(fù)毛利。因糖價(jià)跌破制糖成本價(jià)及流轉(zhuǎn)土地種植甘蔗的成本過高，公司計(jì)提了庫存機(jī)制糖和流轉(zhuǎn)土地種植甘蔗業(yè)務(wù)的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

　　戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊表示，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人們消費(fèi)習(xí)慣的改變，飲食更為健康化，食糖市場(chǎng)在一定程度上受到了影響。此外，我國糖業(yè)近年來一直處于高速增長(zhǎng)階段，而產(chǎn)量上升的同時(shí)價(jià)格卻沒有增長(zhǎng)，而隨著糖價(jià)的持續(xù)走低，以甘蔗等為首的制糖原材料的價(jià)格卻沒有同等減少。制糖企業(yè)為了盡快獲得資金支付原材料的費(fèi)用，就必須接受虧損出售的情況。

　　雙管齊下

　　臨近年關(guān)，一如眾多被“ST”的上市公司走上保殼之路，南寧糖業(yè)也進(jìn)入了“保殼”倒計(jì)時(shí)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，ST公司保殼的手段有很多，比如通過增強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力扭虧，或者依靠一些政府補(bǔ)助、出售資產(chǎn)或者股權(quán)等，靠非經(jīng)常性損益科目來彌補(bǔ)主營(yíng)業(yè)務(wù)的頹勢(shì)。而南寧糖業(yè)選擇了接受政府補(bǔ)助以及出售旗下資產(chǎn)的保殼之路。

　　2019年12月19日，南寧糖業(yè)收到南寧市財(cái)政局轉(zhuǎn)來的甘蔗“雙高”基地土地租金補(bǔ)助2.27億元。2019年12月20日，南寧糖業(yè)收到南寧市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)財(cái)政局撥付的食糖儲(chǔ)存貼息款209.89萬元。同天，南寧糖業(yè)還收到南寧市財(cái)政局轉(zhuǎn)來的收購賓陽大橋糖廠寧糖業(yè)股份有限公司Nanning Sugar Industry CO.,LTD。南項(xiàng)目貼息5000萬元。2019年12月23日，南寧糖業(yè)再次收到南寧市財(cái)政局轉(zhuǎn)來的兼并重組環(huán)江遠(yuǎn)豐公司貸款貼息補(bǔ)助款2000萬元。2019年12月25日，南寧糖業(yè)因在2015年兼并重組環(huán)江遠(yuǎn)豐公司而產(chǎn)生的貸款貼息獲得南寧市配套的補(bǔ)助資金5000萬元。

　　至此，南寧糖業(yè)總共收到政府補(bǔ)助3.49億元。南寧糖業(yè)稱，這些補(bǔ)助將對(duì)南寧糖業(yè)2019年的凈利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。

　　出售資產(chǎn)與接受政府補(bǔ)助雙管齊下。2019年11月12日，南寧糖業(yè)通過公開市場(chǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓控股子公司遠(yuǎn)豐糖業(yè)75%股權(quán)，隨后，廣西信澤成為受讓方，受讓價(jià)格1元。2019年12月19日，南寧糖業(yè)收到產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)來的受讓方支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款1元。2019年12月24日，南寧糖業(yè)收到廣西信澤代遠(yuǎn)豐糖業(yè)清償?shù)膫鶆?wù)款項(xiàng)4.97億元。1月3日，南寧糖業(yè)完成公開掛牌轉(zhuǎn)讓控股子公司遠(yuǎn)豐糖業(yè)75%股權(quán)過戶工作。此次交易預(yù)計(jì)增加南寧糖業(yè)2019年度凈利潤(rùn)約1.7億元。

　　宋清輝表示，通過一些“財(cái)務(wù)技巧”大部分上市公司能夠?qū)崿F(xiàn)保殼的目的，從南寧糖業(yè)年底收到多筆政府補(bǔ)助，以及出售了子公司75%的股權(quán)等諸多情況來看，南寧糖業(yè)有望保殼成功，但未來仍然存在很大的不確定性。投資者更為關(guān)心的是上市公司真正的盈利能力，如果只是依靠外力來謀生存的話，則公司股票的投資價(jià)值將大幅縮水。

　　對(duì)此，北京商報(bào)記者聯(lián)系采訪了南寧糖業(yè)，但截至發(fā)稿未得到回復(fù)。

　　行業(yè)瓶頸

　　“就整個(gè)食糖行業(yè)而言，糖料市場(chǎng)整體處于不景氣的狀態(tài)，受到國際、國內(nèi)食糖市場(chǎng)供大于求，國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格大幅下滑，食糖企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大。像南寧糖業(yè)這樣虧損的企業(yè)不在少數(shù)?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。事實(shí)上，廣西有大小糖廠超100家，陷入虧損境地的約占70%以上。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度，甘蔗收購價(jià)為490元/噸，白糖含稅的平均成本在5300元/噸-6000元/噸之間起伏不定。而糖廠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大概是5200元/噸，已經(jīng)低于成本線，制糖企業(yè)不可避免出現(xiàn)虧損?！案收岬膬r(jià)格沒有太大的變化，但是糖業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格卻在不斷下跌，這也是制糖行業(yè)面臨困境的直接原因?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。

　　同時(shí)，徐雄俊指出，我國食糖行業(yè)發(fā)展面臨的主要困境在消費(fèi)者層面，消費(fèi)者健康消費(fèi)習(xí)慣的養(yǎng)成，使得食糖市場(chǎng)處于低迷狀態(tài)。而在生產(chǎn)者層面，蔗糖種植成本過高，加工機(jī)械化程度低，人工成本較高，使得食糖成本居高不下，進(jìn)而導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不足。

　　值得一提的是，隨著2019年下半年國內(nèi)食糖價(jià)格指數(shù)顯著提升，中國食糖市場(chǎng)有望迎來新的拐點(diǎn)。據(jù)了解，為了降低國內(nèi)糖料單產(chǎn)的成本，從根本上提升國內(nèi)糖業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，廣西從2014年開始部署500萬畝的“雙高”基地建設(shè)，通過改良甘蔗的品種，使“雙高”基地甘蔗的畝產(chǎn)從平均4-5噸，增長(zhǎng)到七八噸左右，含糖量從12%提升到15%左右。這樣成本每畝地能降低五六百元左右。到2020年，占廣西全域甘蔗總種植面積1/3的“雙高”基地的甘蔗產(chǎn)量，將相當(dāng)于2015年廣西全域甘蔗的總產(chǎn)量。

　　而南寧糖業(yè)蔗區(qū)落實(shí)建設(shè)的“雙高”基地共44萬畝，目前整體工程已經(jīng)完成90%，下一步按照政府工作計(jì)劃將逐步進(jìn)入項(xiàng)目驗(yàn)收階段，土地平整可機(jī)械化生產(chǎn)達(dá)80%以上，甘蔗生產(chǎn)效益將進(jìn)一步提高。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著南寧糖業(yè)“雙高”基地建設(shè)的落地，在降低成本上將起到一定的作用，而在未來，南寧糖業(yè)應(yīng)該是從國企改革入手，引進(jìn)新的投資者，充實(shí)資本金，改善經(jīng)營(yíng)機(jī)制，降低經(jīng)營(yíng)成本，爭(zhēng)取迎來新的發(fā)展機(jī)遇。