易聯(lián)眾轉(zhuǎn)型金融4年扣非屢虧 張曦18億入主無奈低位套現(xiàn)2億解壓

　　易聯(lián)眾(300096.SZ)實控人張曦近期大幅低位減持股份，同時將保理公司剝離出上市公司，或是對近四年發(fā)展金融業(yè)務(wù)感到失望。

　　張曦于2019年12月26日將其通過全資控股的廈門麟真貿(mào)易有限公司(以下簡稱“廈門麟真)持有的公司1941萬股減持，合計套現(xiàn)2.04億元，而不到一個星期后易聯(lián)眾又將其布局了四年多的保理公司以1.14億元轉(zhuǎn)讓出去，張曦入主四年多的布局或已是階段性失利。

　　在易聯(lián)眾任職董事兩年后，2015年張曦正式接盤易聯(lián)眾前實控人古培堅所持有的上市公司12.79%股份，直到2018年增持至29.97%，其耗資超過18億元，正是由于巨資拿到控股權(quán)大傷元氣，其幾乎一直盡數(shù)質(zhì)押股份，此次減持或為減輕資金壓力。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，在金融業(yè)經(jīng)驗豐富的張曦控股易聯(lián)眾后，其先后成立保理公司和融資租賃公司，但這些年來，公司盈利能力反而大幅下滑，扣非凈利潤多數(shù)虧損，三年多出售7家子公司股權(quán)，以政府補助勉強使凈利潤扭虧。

　　不過現(xiàn)在，保理公司應(yīng)收賬款回款越發(fā)艱難，截至2019年上半年末，應(yīng)收保理款和應(yīng)收融資租賃款達到4.05億元，僅前三季度公司資產(chǎn)減值損失2952.20萬元，公司出售保理公司股權(quán)或也是斷臂求生之舉。

　　低位減持套現(xiàn)2億解壓

　　12月27日，易聯(lián)眾公告，控股股東、實際控制人、董事長張曦于12月26日將其通過全資控股的廈門麟真持有的公司1941萬股以大宗交易的方式減持，減持股份占公司總股本4.51%，合計套現(xiàn)2.04億元。

　　截至公告披露日，張曦合計持有公司股份1.09億股，占公司總股本的25.46%。公告還稱，因本次減持未預(yù)先披露，公司控股股東張曦及其一致行動人廈門麟真承諾連續(xù)六個月內(nèi)通過證券交易系統(tǒng)出售的股份將低于公司股份總數(shù)的5%。

　　同日，公告顯示張曦重新質(zhì)押部分部分后直接和間接所持有的公司股份累計被質(zhì)押1.09億股，占其持有公司股份總數(shù)的99.93%，未來一年內(nèi)到期的質(zhì)押股份累計數(shù)量為0.70億股，占其所持公司股份總數(shù)的63.59%，對應(yīng)融資余額為2.72億元。

　　三天后，張曦解除了300.89萬股股份質(zhì)押，不過張曦直接和間接持有的公司股份累計被質(zhì)押仍有1.06億股，占其持有公司股份總數(shù)的97.18%，質(zhì)押比例仍較高。

　　此前公告顯示，張曦通過個人直接持有并質(zhì)押的部分主要是補充股東個人流動資金，張曦先生通過其全資控股的廈門麟真持有并質(zhì)押的部分主要用于為其本人控股的其他公司的借款提供擔(dān)保，張曦資金緊張程度可見一斑。

　　同花順顯示，張曦2013年5月至2014年8月任公司董事，而此后一直任董事長至今，事實上他一直還兼任駿杰置業(yè)、僑豐控股等多家地產(chǎn)和金融公司董事，2015年張曦正式以10.69億元接盤易聯(lián)眾前控股股東、實際控制人古培堅所持有的上市公司5500萬股股份，占公司總股本的12.79%，每股轉(zhuǎn)讓價19.44元，雖然耗費巨資，但此時其持股比例并不高。

　　此后，張曦通過自身和廈門麟真(此后張曦設(shè)立的興業(yè)信托—興運扶搖6號集合資金信托所購8.55%股份全部轉(zhuǎn)讓給廈門麟真)一直增持至29.97%，增持最低價為10.20元每股(期間未有送轉(zhuǎn))，據(jù)此推算，此后張曦起碼又耗費超過7.54億元用于增持，從而牢牢掌握控股權(quán)。

　　而近年來公司業(yè)績萎靡，導(dǎo)致股價一直在低位10元左右徘徊，較2015年接盤時價格浮虧嚴重，也正是此前花費超過18億元用力過猛，張曦反而成了高位“接盤俠”，如今資金緊張?zhí)潛p或與此有關(guān)。

　　四年轉(zhuǎn)型金融反受其累

　　張曦上位后，布局了大數(shù)據(jù)領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)金融等領(lǐng)域，不過盈利能力反而下滑嚴重，股價低迷，一直未能挽回業(yè)績頹勢或也是其減持的另一重要原因。

　　易聯(lián)眾為民生行業(yè)應(yīng)用解決方案商和民生信息服務(wù)提供商，主營產(chǎn)品為定制軟件及IC、技術(shù)服務(wù)、系統(tǒng)集成及硬件。張曦先后主要在2015年底和2016年成立廈門易聯(lián)眾商業(yè)保理有限公司(以下簡稱“保理公司”)、廈門易聯(lián)眾融資租賃有限公司(以下簡稱“融資租賃公司”)，注冊資本分別為1億元、2億元，增加了融資服務(wù)、保險經(jīng)紀等業(yè)務(wù)。

　　此后易聯(lián)眾經(jīng)營性現(xiàn)金流瞬時流出大增。財報顯示，2016-2018年易聯(lián)眾支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金分別為4.44億元、1.68億元、1.75億元，主要增加用于支付押金、保理款、融資租賃款，而此前這一項均不超過8000萬。

　　與此同時，應(yīng)收賬款急劇飆升，2015年易聯(lián)眾應(yīng)收賬款僅為2.06億元，而此后就一直在6億元以上居高不下。

　　而易聯(lián)眾花費這么多資金用于融資服務(wù)，盈利能力卻并未提升。其中2016-2018年易聯(lián)眾融資服務(wù)業(yè)務(wù)毛利分別為2328.08萬元、4099.78萬元、3607.15萬元，從這方面來看確實平穩(wěn)，但仔細看，同期易聯(lián)眾財務(wù)費用從負數(shù)轉(zhuǎn)為大增，分別為67.62萬元、1651.70萬元、1816.27萬元，同比增長110.53%、2342.53%、9.96%，當(dāng)然，新增業(yè)務(wù)盈利還是能蓋過財務(wù)費用成本。

　　不過再算上壞賬損失就不一定了，2016-2018年易聯(lián)眾資產(chǎn)減值損失分別為1234.49萬元、2006.28萬元、2242.51萬元，其中絕大多數(shù)為壞賬損失所致，此前壞賬損失從未超過千萬，所以易聯(lián)眾營收增長，但凈利潤卻大幅下滑，此前2015年以前凈利潤多數(shù)在4000萬以上，而2016-2018年扣非凈利潤分別為-438.6萬元、-4284.25萬元、641.88萬元。

　　而易聯(lián)眾凈利潤一直保持盈利的原因是，持續(xù)靠賣資產(chǎn)以及補助度日，從2016年開始易聯(lián)眾主要除了設(shè)立上述兩家融資服務(wù)公司外，再無其他收購開拓，但是出售資產(chǎn)卻不少，先后籌劃出售易康投資25%股權(quán)、易聯(lián)眾金融22%股權(quán)、易聯(lián)眾醫(yī)聯(lián)45%股權(quán)等，正是靠著投資收益和政府補助使得凈利潤扭虧為盈。

　　截至2019年三季度，易聯(lián)眾扣非凈利潤虧損938.58萬元，上半年保理公司虧損74.26萬元。前三季度主要是公司資產(chǎn)減值損失2952.20萬元，同期應(yīng)收賬款達到8.38億元與上半年末相當(dāng)，其中上半年末應(yīng)收保理款和應(yīng)收融資租賃款4.05億元，應(yīng)收賬款上半年按組合計提壞賬準備7504.96萬元。

　　保理公司回款壓力增加，今年10月就開始籌劃將其出售。2020年1月2日，易聯(lián)眾終于將保理公司100%股權(quán)以1.14億元轉(zhuǎn)讓給了廈門欣亞銳，宣告了近四年投入保理業(yè)務(wù)的失敗。