香梨股份年底突擊買賣房產(chǎn)遭問詢 溢價(jià)高達(dá)2100%

　　今年前三季虧370萬。

　　近日，新疆庫爾勒香梨股份有限公司(簡稱“香梨股份”)公告稱，擬將公司所屬辦公樓房產(chǎn)2492萬元轉(zhuǎn)讓給控股股東新疆融盛投資有限公司(簡稱“融盛投資”)，同時(shí)擬以自有資金6741萬元購買關(guān)聯(lián)方新疆昌源水務(wù)集團(tuán)有限公司(簡稱“昌源水務(wù)”)所屬商業(yè)辦公樓，融盛投資是昌源水務(wù)的全資子公司。

　　香梨股份成立于1999年， 2001年12月成功登陸上交所，是新疆農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，主要從事以庫爾勒香梨為主的果品種植、加工和銷售等。

　　財(cái)報(bào)顯示，2019年前三季，香梨股份虧損374.55萬元，從業(yè)績來看并不優(yōu)良。而且公司目前僅有48名員工，為何要將原來便宜的辦公樓賣掉，溢價(jià)2155.57%買入一個(gè)更貴的辦公樓呢？

　　上交所隨即下發(fā)問詢函，主要詢問三方面的問題：對標(biāo)的房產(chǎn)采取收益法與市場法的評估價(jià)值結(jié)果之間存在較大差異的合理性，賣樓所得一半資金一年內(nèi)付清是否存在控股股東長期占用公司資金的情況，以及本次房產(chǎn)出售是否存在年末突擊創(chuàng)利的情形。

　　中國食品品牌研究院院長曹保印對時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，香梨很好吃，但香梨股份的吃相很難看。香梨股份試圖通過年底的“突擊賣樓”制造表面上的財(cái)務(wù)業(yè)績，年末突擊創(chuàng)利。畢竟這已經(jīng)不是香梨股份第一次年底突擊賣房，而是其慣用套路。

　　時(shí)間財(cái)經(jīng)以投資人身份致電香梨股份，對方稱，公司目前暫不會(huì)因?yàn)閱栐兒艞墭欠抠I賣，樓房購置將實(shí)行分期付款。公司以香梨銷售為主，前三季度業(yè)績和經(jīng)營性現(xiàn)金流表現(xiàn)較差是因?yàn)槿ツ旰徒衲陰齑娑疾欢?，?dǎo)致銷售不佳。

　　連虧7年

　　庫爾勒香梨一度被冠以“梨中之王”的稱號，在新疆庫爾勒擁有1.35萬畝香梨種植地的香梨股份顯然擁有獨(dú)特的資源優(yōu)勢。但數(shù)據(jù)顯示，香梨股份已經(jīng)連續(xù)7年扣非凈利潤為負(fù)。

　　由于2007、2008兩個(gè)會(huì)計(jì)年度持續(xù)虧損，香梨股份股票自2009年3月13日被上海證券交易所實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱變更為“*ST香梨”。兩年后，2012年，*ST香梨才恢復(fù)“香梨股份”的股票名稱。

　　2011年以來，香梨股份的歸屬凈利潤呈現(xiàn)“盈虧交替”的態(tài)勢。對此，曹保印稱，“盈虧交替”是典型的殼公司現(xiàn)象。其常年虧損卻能繼續(xù)經(jīng)營，其中奧妙在于非經(jīng)常性損益項(xiàng)目強(qiáng)大，政策與政府補(bǔ)貼的影子明顯。曹認(rèn)為，香梨股份之“香”不是市場經(jīng)營的結(jié)果，而是政府補(bǔ)貼的結(jié)果。

　　其實(shí)，香梨股份的實(shí)際業(yè)績能力，從其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額可見一斑。近期，標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院聯(lián)合《投資時(shí)報(bào)》對A股中208家日常消費(fèi)類上市公司(按Wind一級行業(yè)分類)2019年前三季度的現(xiàn)金獲取能力進(jìn)行了分析，以“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與營業(yè)收入的比值”(簡稱“銷售現(xiàn)金比率”)這一指標(biāo)為準(zhǔn)則，推出《2019消費(fèi)公司撈金榜》。

　　銷售現(xiàn)金比率是反映了企業(yè)的收入質(zhì)量的主要指標(biāo)之一，通常來說，銷售現(xiàn)金比率越大越好。遺憾的是，在上述榜單中，香梨股份的銷售現(xiàn)金比率排名墊底。

　　香梨股份三季度財(cái)報(bào)顯示，前三季度，該公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1511萬元，同比下降-206.59%，銷售現(xiàn)金比率為-226.98%，這意味著每元營收對應(yīng)近2.27元的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流出額。

　　香梨股份主營業(yè)務(wù)較為單一，業(yè)績受香梨生產(chǎn)情況影響較大?！缎陆r(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)》有論文顯示，庫爾勒香梨在2003年、2005年和2008年均有嚴(yán)重凍傷。香梨股份相應(yīng)年份的香梨收入均有下降。

　　2018年，香梨股份年報(bào)稱，巴州地區(qū)整體香梨產(chǎn)量因受病蟲害、大風(fēng)、低溫、冰雹及上年果樹花芽形成少等綜合不良因素影響較上年大幅減少，導(dǎo)致果品收購單價(jià)突破歷史新高。因此調(diào)整果品購銷計(jì)劃，2018年，香梨股份庫存減少80.47%。這直接導(dǎo)致香梨股份在2019年的水果市場價(jià)格大漲的情況下，可售香梨不多。

　　此外，人工成本的上升也吞噬了香梨股份的利潤。一位新疆果品經(jīng)銷商對時(shí)間財(cái)經(jīng)稱，香梨股份是南疆最大的香梨公司，處于壟斷地位，該公司業(yè)績不佳主要是兩方面，一是近幾年庫爾勒確實(shí)天氣不好。另外，人工費(fèi)上漲厲害，水果售價(jià)上漲價(jià)時(shí)，往往公司收水果的價(jià)格也非常高?！安烧盅b的人工費(fèi)都漲的離譜，據(jù)說以前1塊多的香梨收購價(jià)現(xiàn)在漲了一倍不止?！?/p>

　　另外值得一提的是，作為一個(gè)果品界“老兵”，截至2018年末，香梨股份銷售范圍僅覆蓋除新疆外的上海、、福建、廣東、北京、河北5個(gè)省份。

　　多次賣樓

　　香梨股份主業(yè)不振，出售資產(chǎn)幾乎成為防止公司退市的一道常用防線，其中，香梨股份曾經(jīng)的子公司新疆家合房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司(簡稱“家合房產(chǎn)”)被賣三次。

　　2018年，香梨股份前三季度虧損428萬元。2018年年底，公司與博達(dá)熙泰簽訂《產(chǎn)權(quán)交易合同》，以1713.6萬元的價(jià)格向博達(dá)熙泰轉(zhuǎn)讓公司持有家合房產(chǎn)15%的股權(quán)。當(dāng)年年內(nèi)，博達(dá)熙泰向支付首期股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款860萬元。香梨股份臨危扭轉(zhuǎn)局勢，實(shí)現(xiàn)2018年凈利潤為正。

　　2017年前三季度，香梨股份虧損14.8萬元。當(dāng)年年底，香梨股份以2735.54萬元的價(jià)格向陽光房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公司持有的家合房產(chǎn)25%股權(quán)。當(dāng)年12月21日，陽光房產(chǎn)向其支付首期股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款1400萬元。由此，香梨股份2017年實(shí)現(xiàn)盈利。

　　2015年12月，香梨股份以公開掛牌交易方式將家合房產(chǎn)60%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給間接控股股東昌源水務(wù)，獲得收益6150萬元。

　　此前的2011年7月、10月，香梨股份先后出售兩處房產(chǎn)，當(dāng)年獲得投資性房產(chǎn)1.04億元。2009年，香梨股份也正是受益于出售全資子公司新疆聯(lián)合化工有限責(zé)任公司股權(quán)，才得以驚險(xiǎn)扭虧并保殼成功。

　　于此同時(shí)，香梨股份也在積極尋求資產(chǎn)重組的機(jī)會(huì)。2018年5月25日，河南眾品食業(yè)股份有限公司(簡稱“眾品食業(yè)”)公告稱，擬籌劃與香梨股份進(jìn)行資產(chǎn)重組。但此次重大重組卻在3個(gè)月后告吹。

　　2013年7月，香梨股份也曾披露重組預(yù)案，該公司間接控股股東昌源水務(wù)擬借殼香梨股份上市，重組完成后香梨股份由農(nóng)業(yè)股變身水務(wù)股。彼時(shí)，投資者對此給極高期待，2014年3月，此次重大資產(chǎn)重組終止。

　　與昌源水務(wù)的重組不成，有投資者暢想著，新疆的石油資源也較為豐富，香梨股份被注入石油資源，也具有一定想象空間。香梨地產(chǎn)回應(yīng)時(shí)間財(cái)經(jīng)稱，若有重組消息，會(huì)第一時(shí)間公告。