5億債務(wù)待償 影視板塊四面楚歌 當(dāng)代東方股價半月下挫17%

　　貸款逾期，銀行賬戶被凍結(jié)，影視業(yè)務(wù)各個板塊接連亮紅燈，凈利潤為負(fù)帶帽風(fēng)險高企，當(dāng)代東方麻煩纏身

　　這個11月對A股上市影視公司當(dāng)代東方投資股份有限公司(000673.SZ，下稱“當(dāng)代東方”)而言，可謂頗不平常。因為搭上了區(qū)塊鏈的熱潮而股價飆升，又因為多個銀行賬戶被凍結(jié)股價迅速回落，短短一個月的時間里，當(dāng)代東方的股價經(jīng)歷了一輪過山車般的漲跌。

　　與此同時，貸款逾期，銀行賬戶被凍結(jié)，影視業(yè)務(wù)各個板塊接連出現(xiàn)問題，凈利潤為負(fù)甚至面臨退市風(fēng)險，讓當(dāng)代東方麻煩纏身。數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，當(dāng)代東方及子公司到期未清償?shù)你y行貸款共計5.77億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的104.3%。受債務(wù)逾期影響，截至11月18日，當(dāng)代東方(含子公司)被申請凍結(jié)的銀行賬戶多達(dá)27個。

　　盡管目前尚未出現(xiàn)新的逾期債務(wù)，但當(dāng)代東方的三季報顯示，截至9月30日，該公司總資產(chǎn)為20.94億元，短期債務(wù)合計為6.34億元，同期貨幣資金只有0.99億元，這也意味著，該公司賬面上存在著5.35億元資金缺口，存在著較大的償債壓力。

　　截至12月2日收盤，當(dāng)代東方收于4.97元/股，較半個月前創(chuàng)下的5.97元/股高點下挫16.75%，較2018年5月21日創(chuàng)下的23.6元/股階段性高點大幅下挫78.94%。

　　股價如坐過山車

　　今年11月對當(dāng)代東方來說顯得格外特別。從11月1日開始到11月14日，股價從2.70元/股一路上漲到5.97元/股，10個交易日股價累計上漲了121.11%，期間更是連續(xù)錄得5個漲停板。

　　之所以出現(xiàn)如此狀況，源于10月24日加快推動區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展這一利好消息。受此影響，蹭上區(qū)塊鏈概念的上市公司股價隨之上漲，當(dāng)代東方就是其中之一。

　　作為一家主營業(yè)務(wù)涵蓋電視劇、電影、綜藝節(jié)目、影院運營、演唱會和廣告的影視公司，當(dāng)代東方在今年搭上了區(qū)塊鏈這一概念。

　　據(jù)該公司三季報顯示，今年9月，其孫公司北京當(dāng)代云暉科技有限公司(下稱云暉科技)以26.8萬元收購了北京天弘瑞智科技有限公司(下稱天弘瑞智)40%的股權(quán)，且已完成工商變更。

　　公開資料顯示，天弘瑞智是一家以云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能及區(qū)塊鏈等新型信息技術(shù)為核心的產(chǎn)業(yè)生態(tài)應(yīng)用場景的公司，當(dāng)代東方在三季報中明確表示，這家公司涉及“區(qū)塊鏈”業(yè)務(wù)。

　　此外，今年4月20日，當(dāng)代東方還與新華新媒文化傳播有限公司簽訂了《新華社客戶端區(qū)塊鏈頻道商務(wù)獨家合作協(xié)議》，表示雙方將共同開發(fā)、運營區(qū)塊鏈頻道，當(dāng)代東方將負(fù)責(zé)新華網(wǎng)客戶端“區(qū)塊鏈”頻道的運營招商、商務(wù)運營及廣告獨家代理。

　　趕上區(qū)塊鏈風(fēng)口的當(dāng)代東方，股價因此快速上漲，其還曾于11月5日和7日連發(fā)兩封《股票交易異常波動公告》，提醒投資者注意投資風(fēng)險。風(fēng)險提示的內(nèi)容包括新增一筆1億元的逾期貸款，2018年度及今年前三季度公司凈利潤均為負(fù)，公司控股股東及一致行動人所持股份全部處于凍結(jié)、輪候凍結(jié)狀態(tài)，公司因兩筆總計2億元的與銀行金融借款合同糾紛案被列為被執(zhí)行人。

　　但是，這并沒有停下該公司股價瘋狂上漲的腳步，直到兩條新增銀行賬戶被凍結(jié)公告的接連發(fā)布，當(dāng)代東方的股價開始急轉(zhuǎn)直下。

　　11月13日，當(dāng)代東方發(fā)布公告稱，因與五礦國際信托有限公司存在信托貸款合同糾紛案，該公司新增一個銀行賬戶被凍結(jié)，凍結(jié)金額為1.047億元；11月18日，當(dāng)代東方再次公告表示，因與廣州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司清遠(yuǎn)分行貸款本金為5000萬元的借款合同糾紛案進(jìn)入強制執(zhí)行階段，新增兩個銀行賬戶被凍結(jié)，凍結(jié)金額總計為2.52億余元。

　　公告顯示，截至11月18日，當(dāng)代東方及子公司到期未清償?shù)你y行貸款共計5.77億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的104.3%。

　　據(jù)當(dāng)代東方今年三季報顯示，截至9月30日，該公司總資產(chǎn)為20.94億元，短期借款為4.10億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為2.24億元，即短期債務(wù)合計為6.34億元，同期貨幣資金只有0.99億元，存在5.35億元的資金缺口。

　　此外，受債務(wù)逾期影響，截至11月18日，當(dāng)代東方(含子公司)被申請凍結(jié)的銀行賬戶共計27個，累計被凍結(jié)金額為908萬元人民幣，占該公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的1.64%，子公司存在被司法拍賣的風(fēng)險。

　　盡管當(dāng)代東方表示銀行賬戶被凍結(jié)未對公司整體經(jīng)營產(chǎn)生嚴(yán)重影響，可通過未被凍結(jié)的銀行賬戶開展各類業(yè)務(wù)款項的收支，保障日常運營，但受此影響，當(dāng)代東方的股價從11月15日開始走跌，并進(jìn)入震蕩行情。

　　不再投資影視劇項目？

　　作為前兩年頗為熱門的影視公司，與其他企業(yè)不同，當(dāng)代東方并不是“原生態(tài)”，而是通過買買買轉(zhuǎn)型而來。

　　當(dāng)代東方前身為1996年成立的大同水泥股份有限公司(下稱大同水泥)。 2008年8月，大同水泥因環(huán)保原因?qū)е滤嗌a(chǎn)線全面停產(chǎn)，后在政府主導(dǎo)下引入廈門當(dāng)代置業(yè)集團有限公司(后更名為鷹潭市當(dāng)代投資集團有限公司，下稱當(dāng)代投資集團)。2010年12月31日，當(dāng)代投資集團成為大同水泥第一大股東，持股29.99%。

　　為了改善持續(xù)經(jīng)營能力，大同水泥將文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)運營及拓展作為業(yè)務(wù)發(fā)展的重點，逐漸向影視行業(yè)發(fā)展。2013年2月4日，該公司更名為“當(dāng)代東方投資股份有限公司”。

　　不過，主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)的當(dāng)代投資集團并無影視行業(yè)經(jīng)驗，為了促進(jìn)當(dāng)代東方加速發(fā)展，其選擇通過買買買完成業(yè)務(wù)布局。

　　2014年4月，當(dāng)代東方公布定增預(yù)案，計劃向8名特定投資者非公開發(fā)行股票募集資金不超過25億元，其中11億元用于收購“東陽盟將威影視文化有限公司”(下稱盟將威)100%股權(quán)，5億元用于增資盟將威并實施補充影視劇業(yè)務(wù)營運資金項目。

　　盟將威成立于2010年5月31日，主營業(yè)務(wù)包括影視劇、廣告業(yè)務(wù)、衍生業(yè)務(wù)、發(fā)行服務(wù)等。通過這一收購，當(dāng)代東方正式進(jìn)入了影視行業(yè)。

　　彼時，當(dāng)代東方與盟將威實控人徐佳暄等人簽訂了業(yè)績對賭協(xié)議，盟將威承諾2014—2016年的凈利潤分別不低于1億元、1.35億元和2億元。2015—2016年，盟將威接連推出電影《北京遇上西雅圖之不二情書》，電視劇《軍師聯(lián)盟》《活色生香》《花開如夢》《女兒紅》及網(wǎng)劇《熱血長安》，營業(yè)收入實現(xiàn)大幅增長。最終，盟將威三年分別實現(xiàn)凈利潤1.09億元、1.41億元、2.11億元，業(yè)績完成率分別達(dá)109%、104%、106%，踩線飄過。

　　不過，對賭期一結(jié)束，盟將威的業(yè)績就開始大幅下滑，2017年僅實現(xiàn)凈利潤1.09億元，同比下降51%，而當(dāng)代東方并未對其計提商譽減值準(zhǔn)備。2018年，盟將威凈虧損4.93億元，當(dāng)代東方對其全額計提商譽減值準(zhǔn)備8.76億。

　　值得注意的是，當(dāng)代東方在今年7月22日的公告中表示，基于盟將威實際業(yè)務(wù)開展情況及影視行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，預(yù)計2019—2023年逐漸收回影視劇及廣告等投資后，2023年后，將不再投資影視劇項目。

　　影視布局危機

　　實際上，自從2014年收購盟將威以來，當(dāng)代東方持續(xù)通過投資、并購等方式不斷擴展公司的影視業(yè)務(wù)版圖，試圖打造包括電視劇、電影、綜藝、影院運營、演出等在內(nèi)的影視文化全產(chǎn)業(yè)鏈。但遺憾的是，戰(zhàn)線似乎拉得過長，不只是與盟將威有關(guān)的影視劇業(yè)務(wù)萌生危機，目前該公司旗下所有影視業(yè)務(wù)子板塊都在遭遇問題。

　　影院業(yè)務(wù)方面，2016年5月14日，當(dāng)代東方與北京華彩天地科技發(fā)展股份有限公司(下稱華彩天地)及其部分股東簽署了《股份轉(zhuǎn)讓及增資協(xié)議》，成為其持股51.13%的控股股東。華彩天地承諾2016—2018年的扣非凈利潤分別不低于3000萬元、3750萬元、4850萬元，三年累計凈利潤不低于1.16億元。

　　但據(jù)中聯(lián)評估的數(shù)據(jù)顯示，華彩天地2013—2015年的凈利潤分別只有417.43萬元、-343.80萬元、42.21萬元，因此，當(dāng)代東方還遭到深交所關(guān)于業(yè)績承諾可實現(xiàn)性的問詢。最終華彩天地不僅沒有完成業(yè)績承諾，還陷入大幅虧損，2016—2018年三年實現(xiàn)的扣非凈利潤分別為201.13萬元、-353.37萬元、-3719.67萬元，累計凈虧損3871.91萬元。

　　雪上加霜的是，當(dāng)代東方并沒有收到華彩天地的業(yè)績補償，因此其向中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會(下稱貿(mào)仲委)發(fā)起仲裁，向華彩天地原股東呂少江、王哲、徐培忠3人分別索要7489.13萬元、2855.81萬元、1139.06萬元(合計達(dá)1.16億元)的業(yè)績補償，目前貿(mào)仲委已受理該案。

　　演出業(yè)務(wù)方面，2017年9月8日，當(dāng)代東方發(fā)布公告表示與歌手王力宏所屬的音樂公司Hongsheng Culture Holdings Ltd簽訂了“《世界巡回演唱會》代理合同”，將在2017年8月至2020年12月31日期間獨家代理“王力宏‘龍的傳人2060’世界巡回演唱會”。

　　不過，當(dāng)代東方2018年年報顯示，截至2018年12月31日，因計劃舉辦27場的演唱會實際只舉辦了17場，當(dāng)代東方被王力宏方面索賠680萬元違約金。今年7月12日，當(dāng)代東方宣布“由于受到文化傳媒行業(yè)整體調(diào)整以及宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響，導(dǎo)致合同無法順利如期進(jìn)行”，將不再代理100場演唱會中的剩余54場，提前一年半結(jié)束了代理合約。

當(dāng)代東方近半年來股價走勢

數(shù)據(jù)來源：Wind

　　會被ST嗎？

　　據(jù)天眼查最新數(shù)據(jù)顯示，受影視寒冬影響，今年以來已有1884家影視公司關(guān)停，具體表現(xiàn)為公司狀態(tài)注銷、吊銷、清算、停業(yè)。身處影視行業(yè)的當(dāng)代東方的日子自然也不好過。

　　當(dāng)代東方今年三季報顯示，其前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.64億元，同比下降41.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1900.03萬元，同比下降132.53%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-1965.63萬元，同比下降137.18%。

　　在半年報中，當(dāng)代東方已表示，受文化傳媒行業(yè)整體調(diào)整及宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響，公司現(xiàn)金流趨緊，為了保障正常運營，嘗試通過包括積極開拓新業(yè)務(wù)，尋找新的利潤增長點等多項措施來緩解流動性風(fēng)險，促進(jìn)公司長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

　　旗下影視業(yè)務(wù)所有子板塊出現(xiàn)問題，凈利潤也大幅下降，布局區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)似乎是當(dāng)代東方為自己找到的新的利潤增長點，只是目前還不能挽救其經(jīng)營業(yè)績。

　　尤為值得注意的是，當(dāng)代東方2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤就已為-16.01億元，如若今年第四季度不能成功扭虧為盈，凈利潤繼續(xù)為負(fù)，則會因為連續(xù)兩年虧損而直接被ST，即進(jìn)入風(fēng)險重大提示期，存在退市風(fēng)險。

　　當(dāng)代東方目前已開始嘗試募資自救。11月18日，當(dāng)代東方披露了修訂后的非公開發(fā)行股票預(yù)案，擬向關(guān)聯(lián)方世紀(jì)中農(nóng)(北京)農(nóng)業(yè)科技有限公司非公開發(fā)行不超過1.58億股，募資金額不超5億元，用以償還銀行借款和補充流動資金。不過，此舉尚未取得公司股東大會和中國證監(jiān)會的核準(zhǔn)。

　　如此糟糕的經(jīng)營狀況似乎也影響了當(dāng)代東方股東的持股信心。11月18日，持有該公司12.87%股份的股東，南方資本-寧波銀行-當(dāng)代東方定向增發(fā)專項資產(chǎn)管理計劃計劃在6個月內(nèi)通過集中競價的方式減持791.39萬股，約占公司總股本的1%。

　　三季報顯示，當(dāng)代東方參與投資的包括《因法之名》《一步登天》《遠(yuǎn)方的家》等在內(nèi)的共8部電視劇和1部名為《原聲》的紀(jì)錄片已拍攝完畢，計劃年內(nèi)發(fā)行。這些劇集能否順利發(fā)行以回籠資金，緩解高懸其頭上的退市預(yù)警，只能等待時間的檢驗。