TCL集團(tuán)主業(yè)低迷“利潤(rùn)奶牛”增收不增利 扣非凈利下滑七成仍斥資69億理財(cái)

　　剝離終端業(yè)務(wù)，從家電股轉(zhuǎn)換賽道至面板股，TCL集團(tuán)(000100.SZ)的轉(zhuǎn)型之路一直備受業(yè)界關(guān)注。

　　日前，TCL集團(tuán)披露三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收588.18億元，同比下滑28.48%；扣非歸母凈利潤(rùn)5.03億元，同比下滑68.44%，營(yíng)收與扣非凈利潤(rùn)同跌。此外，前三季度，被外界稱為“利潤(rùn)奶牛”的TCL華星實(shí)現(xiàn)營(yíng)收245.6億元，同比增長(zhǎng) 28.4%；凈利潤(rùn)13.0億元，同比下滑28.7%，處于增收不增利狀態(tài)。

　　值得一提的是，在面板主業(yè)遭遇產(chǎn)業(yè)低谷的情況下，前三季度，TCL集團(tuán)購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品金額53.02億元，券商理財(cái)產(chǎn)品金額8億元，信托理財(cái)產(chǎn)品5億元，全部理財(cái)產(chǎn)品金額已達(dá)68.72億元。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者翻閱TCL集團(tuán)近10年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2009年至2018年的10年間，公司營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)率最高為22.80%，2018年已降至1.54%。同期，凈利潤(rùn)在升與降之間來(lái)回?cái)[動(dòng)，波動(dòng)明顯，其中2016年增速最低為-37.59%、去年為30.17%。

　　針對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及企業(yè)發(fā)展等相關(guān)問(wèn)題，長(zhǎng)江商報(bào)記者多次致電致函TCL集團(tuán)董秘辦，截至發(fā)稿前，電話未能接通，郵件未予回復(fù)。

　　TCL華星增收不增利

　　近日，TCL集團(tuán)發(fā)布公告稱，11月15日回購(gòu)股份561萬(wàn)股，成交金額1974.65萬(wàn)元。同時(shí)，自首次實(shí)施回購(gòu)至11月15日，以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)股份5.34億股，占公司總股本3.95%，成交總金額18.20億元(不含交易費(fèi)用)。

　　回購(gòu)背后是TCL集團(tuán)完成重組后的首份三季報(bào)表現(xiàn)不如人意。今年前三季度，TCL集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收588.18億元，同比下滑28.48%；歸母凈利潤(rùn)25.77億元，同比增長(zhǎng)3.52%；扣非歸母凈利潤(rùn)5.03億元，同比下滑68.44%。

　　其中，被外界稱為“利潤(rùn)奶牛”的TCL華星前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收245.6億元，同比增長(zhǎng) 28.4%；凈利潤(rùn)13.0億元，同比下滑28.7%，也處于增收不增利的狀態(tài)。

　　事實(shí)上，TCL華星自去年開(kāi)始便遭遇營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降的局面。財(cái)報(bào)顯示，TCL華星2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收276.66億元，同比下滑9.51%，而其2017年的營(yíng)收則同比增長(zhǎng)36.88%。同時(shí)，2018年TCL華星的歸母凈利潤(rùn)同比腰斬至22.15億元，而2017年同期則同比上升108.98%。

　　同時(shí)，根據(jù)報(bào)道，今年3月，TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生在接受媒體采訪時(shí)表示，隨著TCL華星第一條11代線t6開(kāi)始爬坡上量，以及武漢的6代LTPS液晶面板線t3滿產(chǎn)，今年TCL華星的營(yíng)收計(jì)劃增長(zhǎng)40%左右。目前來(lái)看，TCL華星的實(shí)際增幅與40%的增長(zhǎng)計(jì)劃仍存在一定差距。

　　另外，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，近年來(lái)，TCL集團(tuán)的應(yīng)收賬款一直處于高位。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018 年，以及 2019年上半年，公司應(yīng)收賬款凈額分別為138.60億元、147.47億元、136.04億元及89.40億元。TCL集團(tuán)表示，應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快主要是由于銷售規(guī)模增長(zhǎng)導(dǎo)致信用期內(nèi)的賒銷業(yè)務(wù)增加所致。

　　同期，TCL集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為68.91%、66.22%、68.42%和60.43%。其中，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額比例分別為66.37%、68.06%、59.77%和46.10%。雖然今年上半年負(fù)債率下滑明顯，但整體仍維持在較高水平。TCL集團(tuán)也提到，若未來(lái)利潤(rùn)、現(xiàn)金流量不能維持在合理水平，將影響資金周轉(zhuǎn)和流動(dòng)性，從而導(dǎo)致短期償債風(fēng)險(xiǎn)。

　　 面板主業(yè)遇產(chǎn)業(yè)低谷

　　TCL集團(tuán)創(chuàng)立于1981年，2004年在深交所主板上市。長(zhǎng)江商報(bào)記者翻閱財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2009年至2018年的10年間，公司營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)率最高為22.80%，2018年已降至1.54%。同期，凈利潤(rùn)在升與降之間來(lái)回?cái)[動(dòng)，波動(dòng)明顯，其中2016年增速最低為-37.59%、去年為30.17%。

　　時(shí)間回溯到2016年，在業(yè)績(jī)?cè)馐苤貏?chuàng)后，TCL集團(tuán)開(kāi)啟變革轉(zhuǎn)型之路。2018年12月，TCL集團(tuán)一口氣拋出47份公告組成的重組方案，包括TCL實(shí)業(yè)、TCL產(chǎn)業(yè)園、酷友科技等9家公司的股權(quán)被以合計(jì)47.6億元的價(jià)格打包出售。

　　今年4月，TCL集團(tuán)重大資產(chǎn)重組終于完成交割，公司剝離智能終端及配套業(yè)務(wù)，重組后集團(tuán)核心主業(yè)為半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)。

　　值得關(guān)注的是，近年來(lái)，產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格增長(zhǎng)乏力正成為面板廠商繞不開(kāi)的話題。在家電行業(yè)分析師劉步塵看來(lái)，今年以來(lái)，整個(gè)面板行業(yè)的狀況并不理想。目前來(lái)看，手機(jī)、電視是消化面板的兩大主流產(chǎn)品，但由于其銷量和價(jià)格并不樂(lè)觀，TCL集團(tuán)、京東方等面板企業(yè)也將遭受波及。

　　面對(duì)行業(yè)困境，TCL集團(tuán)將如何破局？針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，長(zhǎng)江商報(bào)記者嘗試聯(lián)系TCL集團(tuán)方面，截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。

　　不過(guò)，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，在剝離智能終端及配套業(yè)務(wù)后，產(chǎn)業(yè)金融及投資業(yè)務(wù)也成為上市公司主要資產(chǎn)。據(jù)記者了解，在投資業(yè)務(wù)方面，TCL集團(tuán)持有七一二、上海銀行、花樣年控股等公司股權(quán)。

　　另根據(jù)三季報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)TCL集團(tuán)購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品金額為53.02億元，券商理財(cái)產(chǎn)品金額為8億元，信托理財(cái)產(chǎn)品為5億元，全部理財(cái)產(chǎn)品金額已達(dá)68.72億元。

　　而在面板主業(yè)遭遇產(chǎn)業(yè)低谷的情況下，TCL集團(tuán)的股價(jià)也震蕩下行。近一年來(lái)，其股價(jià)最高未超過(guò)4.5元/股，最低已下探到2.5元/股以下，截至11月14日收盤，股價(jià)報(bào)收元3.48元/股，總市值470億元左右。年中的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，李東生還曾針對(duì)股價(jià)拋出自己的疑問(wèn)：“TCL和同業(yè)比，PE只有同業(yè)的1/3，分紅率是同業(yè)的3倍，搞不明白為何股價(jià)那么低?！?