監(jiān)管質(zhì)詢業(yè)績(jī)頻“修正” 海聯(lián)金匯核心業(yè)務(wù)高管動(dòng)蕩

　　海聯(lián)金匯(002537.SZ)正迎來上市8年以來的“最艱難”時(shí)刻。

　　根據(jù)其近期披露的2019年三季報(bào)顯示，海聯(lián)金匯1~9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.09億元，同比增長(zhǎng)11.93%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-2491.52萬(wàn)元，同比下降108.64%。這是公司2011年上市以來出現(xiàn)的首次虧損，更是海聯(lián)金匯轉(zhuǎn)型金融科技后遭遇的重大挑戰(zhàn)。

　　在最新披露的2019年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告和風(fēng)險(xiǎn)提示中，海聯(lián)金匯預(yù)計(jì)2019年將虧損5000萬(wàn)元~1.8億元(上年同期凈利潤(rùn)為1.33億元)，且該預(yù)測(cè)區(qū)間暫未包含商譽(yù)減值影響。

　　上述虧損和商譽(yù)減值主要來自于代表海聯(lián)金匯轉(zhuǎn)型方向的金融科技業(yè)務(wù)線，原因涉及了三年前并購(gòu)標(biāo)的聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)”)多業(yè)務(wù)條線震蕩調(diào)整，業(yè)績(jī)不及預(yù)期。

　　在關(guān)鍵的2018年到2019年，聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)面對(duì)了哪些關(guān)鍵性的內(nèi)外部環(huán)境變化？為什么去年以來進(jìn)行的一系列人事和業(yè)務(wù)調(diào)整均未達(dá)到理想？這其中是否存在經(jīng)營(yíng)策略的失誤？在市場(chǎng)快速變化的激烈競(jìng)爭(zhēng)下，這家老牌機(jī)構(gòu)將如何保住自己的優(yōu)勢(shì)？

　　“金融派”改造未及預(yù)期

　　10月中旬，海聯(lián)金匯一份業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告顯示公司迎來單季首虧。此前其在2019年半年報(bào)中預(yù)計(jì)：2019年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為-500萬(wàn)元至500萬(wàn)元。而此次變動(dòng)區(qū)間調(diào)整為虧損2000萬(wàn)~3000萬(wàn)元。

　　這并非海聯(lián)金匯首次進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告修正。在其去年10月公布的2018年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中，公司預(yù)測(cè)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)區(qū)間為4.55億~5.80億元。到了2019年2月底，修正凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)區(qū)間調(diào)整為1.24億~2.48億元。而到4月披露的2018年報(bào)中，經(jīng)審計(jì)后凈利潤(rùn)僅為1.33億元。業(yè)績(jī)披露數(shù)度“變臉”及巨大的預(yù)估差額，導(dǎo)致深交所于今年5月對(duì)海聯(lián)金匯下發(fā)監(jiān)管函。兩個(gè)月后，公司副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人洪曉明“因到退休年齡”辭職。

　　據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，自2019年5月至今，海聯(lián)金匯已收到4次問詢。內(nèi)容分別關(guān)于2018年年報(bào)、2019年半年報(bào)、股東減持以及區(qū)塊鏈布局。而在2017年~2018年，公司僅收到1次問詢。

　　業(yè)績(jī)大幅下滑和頻繁問詢的背后是公司高管團(tuán)隊(duì)的動(dòng)蕩。隨三季報(bào)同日發(fā)出的另一份公告顯示，去年5月上馬的海聯(lián)金匯執(zhí)行總裁戴兵提交辭呈，其在職期間未完成承諾業(yè)績(jī)目標(biāo)。公開資料顯示，戴兵是金融領(lǐng)域“老將”，歷任招商銀行總行個(gè)人銀行部副總經(jīng)理、中國(guó)光大銀行總行信用卡中心總經(jīng)理、吉林億聯(lián)銀行行長(zhǎng)等職務(wù)，在消費(fèi)金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)熟稔。

　　據(jù)記者了解到，自2018年5月，海聯(lián)金匯陸續(xù)從銀行等金融機(jī)構(gòu)聘請(qǐng)大量金融背景高管進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，著力發(fā)展公司金融科技業(yè)務(wù)。一位知情人士告訴記者，但公司業(yè)務(wù)并沒有太大起色。

　　今年一季度，具有銀聯(lián)青島分公司背景的趙振祥被引入公司，擔(dān)任聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)電子商務(wù)有限公司(持有支付牌照的主體，以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)動(dòng)商務(wù)”)董事長(zhǎng)。今年8月，有北京第三方支付機(jī)構(gòu)公司高管告訴記者，一直以互聯(lián)網(wǎng)支付著稱的聯(lián)動(dòng)商務(wù)開始大量開展線下收單業(yè)務(wù)。

　　“公司裁撤了大量技術(shù)人員，力推‘聯(lián)付寶’業(yè)務(wù)。系統(tǒng)和技術(shù)是支付公司的命脈，稍有閃失，對(duì)行業(yè)和用戶都是巨大風(fēng)險(xiǎn)。”該高管表示。

　　今年9月開始，陸續(xù)有代理商反映聯(lián)動(dòng)商務(wù)6~9月的“分潤(rùn)”(每筆支付服務(wù)費(fèi)中固定分配給代理商的金額)未發(fā)放，涉及總金額約6000萬(wàn)元，引發(fā)投訴，該事件至今仍未解決。

　　不過有了解情況的人士向記者透露：該分潤(rùn)糾紛涉及一些大代理商POS機(jī)分期款項(xiàng)欠費(fèi)，并非無(wú)原因停止，在梳理排查后會(huì)做出解決。

　　記者看到的一份公司內(nèi)部任命通知顯示，9月18日，海聯(lián)金匯任命高章鵬為聯(lián)動(dòng)商務(wù)董事長(zhǎng)，分管支付、跨境支付和金融相關(guān)業(yè)務(wù)，原董事長(zhǎng)趙振祥轉(zhuǎn)任公司高級(jí)顧問。

　　公開信息顯示，高章鵬此前曾擔(dān)任港股昊天國(guó)際建投(01341.HK)行政總裁，今年8月離職。據(jù)聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)內(nèi)部人士透露，高章鵬具有豐富的境內(nèi)外投融資經(jīng)驗(yàn)，內(nèi)部員工對(duì)其也有很高期待值。

　　針對(duì)上述業(yè)務(wù)調(diào)整、分潤(rùn)糾紛和高管更替，記者分別致函海聯(lián)金匯和聯(lián)動(dòng)商務(wù)，未得到官方回應(yīng)。

　　根據(jù)海聯(lián)金匯對(duì)2019年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)中闡述的虧損原因，除了聘請(qǐng)大量銀行、金融背景高管導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)人工成本及費(fèi)用同期相比增幅較大。公司業(yè)績(jī)不佳的另一個(gè)重要原因，來自部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)金融增值服務(wù)出現(xiàn)較大減值損失，公司進(jìn)行適時(shí)調(diào)整，對(duì)金融科技各業(yè)務(wù)線重新梳理、整頓及優(yōu)化，及時(shí)關(guān)停重復(fù)或收益不佳的業(yè)務(wù)，并對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行調(diào)整，這對(duì)報(bào)告期利潤(rùn)影響較大。

　　這也一定程度反映出部分業(yè)務(wù)混亂和高管更替震蕩的現(xiàn)狀。

　　數(shù)據(jù)“風(fēng)險(xiǎn)”VS聯(lián)動(dòng)“優(yōu)勢(shì)”

　　公開資料顯示，海聯(lián)金匯前身為青島海立美達(dá)股份有限公司。2016年，公司通過非公開發(fā)行股票定向收購(gòu)第三方支付機(jī)構(gòu)聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)型為“智能制造+金融科技”雙輪驅(qū)動(dòng)的科技型公司。

　　天眼查信息顯示，聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)成立于2003年8月，由博升優(yōu)勢(shì)、中國(guó)移動(dòng)和銀聯(lián)商務(wù)共同出資。目前為海聯(lián)金匯全資子公司。

　　聯(lián)動(dòng)商務(wù)成立于2011年，注冊(cè)資本5億元，成立當(dāng)年獲得互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)電話支付、銀行卡收單等支付全牌照，并具有跨境支付資質(zhì)。目前為聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)全資子公司、海聯(lián)金匯三級(jí)子公司。

　　其中，聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)主要從事移動(dòng)信息服務(wù)、移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商計(jì)費(fèi)結(jié)算服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)等。聯(lián)動(dòng)商務(wù)主要從事第三方支付相關(guān)業(yè)務(wù)，是“聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)”品牌和資產(chǎn)的核心。根據(jù)Analysys易觀2019年二季度移動(dòng)支付市場(chǎng)規(guī)模排名，聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)位列第四。

　　上述兩個(gè)主體，構(gòu)成海聯(lián)金匯金融科技事業(yè)線的主要業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)海聯(lián)金匯2019年半年報(bào)顯示，金融科技業(yè)務(wù)營(yíng)收占公司總收入29.75%，但毛利占據(jù)59.65%。該業(yè)務(wù)條線主要收入包括：第三方支付服務(wù)(17.57%)、移動(dòng)信息服務(wù)(3.77%)、移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商計(jì)費(fèi)結(jié)算服務(wù)(2.18%)、其他業(yè)務(wù)收入(3.16%)、金融增值服務(wù)(3.03%)、大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)(2.16%)、“惠商+”O(jiān)2O業(yè)務(wù)(0.26%)。

　　而金融科技業(yè)務(wù)自2018年以來開始出現(xiàn)大幅滑坡。由于2018年聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)業(yè)績(jī)對(duì)賭未完成，海聯(lián)金匯當(dāng)年對(duì)聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2.70億元(詳見本報(bào)往期報(bào)道《增收不增利海聯(lián)金匯商譽(yù)減值2.9億》)。2019年上半年，聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.45億元，同比減少62%。

　　聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)早期核心優(yōu)勢(shì)來自于中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)銀聯(lián)參股的資源。得益于中國(guó)移動(dòng)加持，聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)移動(dòng)信息服務(wù)產(chǎn)品聯(lián)信通、銀信通(銀行信息通知系統(tǒng))，業(yè)務(wù)覆蓋銀行、保險(xiǎn)、基金、證券等主流金融業(yè)態(tài)，一度在中國(guó)移動(dòng)的短信代理商中占據(jù)最大的市場(chǎng)份額。

　　不過近年來，各大運(yùn)營(yíng)商政策收緊，監(jiān)管力度加大，并在逐漸調(diào)高通道側(cè)結(jié)算比例的同時(shí)，下調(diào)了部分客戶的酬金返還比例，使整個(gè)行業(yè)利潤(rùn)下降。該業(yè)務(wù)2018年的毛利率同比降低了38.4%。

　　移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商計(jì)費(fèi)結(jié)算服務(wù)則是移動(dòng)用戶通過發(fā)送短信、網(wǎng)站或手機(jī)下單等方式購(gòu)買商品時(shí)，采用手機(jī)話費(fèi)、移動(dòng)積分等支付商品交易款項(xiàng)帶來的收入分成。該部分業(yè)務(wù)雖然毛利率達(dá)到80%以上，但所占收入比重有限，且同樣受到運(yùn)營(yíng)商行業(yè)景氣度影響。

　　占據(jù)營(yíng)收和利潤(rùn)核心第三方支付業(yè)務(wù)，毛利率在2018年同比降低了15.78%。根據(jù)今年5月海聯(lián)金匯對(duì)交易所問詢函回復(fù)內(nèi)容，受備付金集中存管、大宗處罰以及2018年網(wǎng)貸行業(yè)震蕩、互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售禁令等影響，“失去了兩項(xiàng)收入和毛利最高的線上支柱業(yè)務(wù)”，導(dǎo)致未能完成業(yè)績(jī)承諾，直接引發(fā)商譽(yù)減值。

　　內(nèi)外部環(huán)境的變化使得聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)的支付業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型壓力大增。這或許在一定程度上解釋了去年以來高層的經(jīng)營(yíng)策略導(dǎo)向。據(jù)前述支付機(jī)構(gòu)高管透露：聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)是老牌互聯(lián)網(wǎng)支付機(jī)構(gòu)，優(yōu)勢(shì)不在線下。在今年發(fā)展線下業(yè)務(wù)后，由于系統(tǒng)承載有限，一度出現(xiàn)了POS機(jī)退機(jī)現(xiàn)象。據(jù)其了解，其線下收單業(yè)務(wù)今年還沒有利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

　　大數(shù)據(jù)或許是目前聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)頗具想象力的業(yè)務(wù)線。

　　在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸爆發(fā)背景下，得益于國(guó)內(nèi)對(duì)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)一度存在的監(jiān)管真空，一批數(shù)據(jù)公司賺得缽滿盆滿。聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)涉及移動(dòng)用戶特別是涉及銀行業(yè)務(wù)的短信發(fā)送業(yè)務(wù)，為其積累了大量數(shù)據(jù)資源。財(cái)報(bào)信息顯示，2016年~2018年，大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)營(yíng)收增速顯著，毛利率分別高達(dá)92.05%、89.99%、78.88%。

　　根據(jù)海聯(lián)金匯公告，聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)就曾為包括銀聯(lián)智慧、中誠(chéng)信等合作伙伴提供數(shù)據(jù)分析服務(wù)。根據(jù)回復(fù)交易所問詢信息，2018年5月起，聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)開始大力拓展智能營(yíng)銷幫助金融機(jī)構(gòu)發(fā)卡及獲客，新業(yè)務(wù)的開展也大大增加了營(yíng)業(yè)成本，致使?fàn)I業(yè)成本增速比營(yíng)業(yè)收入快，從而導(dǎo)致2018年數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)毛利率同比下降11.11%。

　　數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)前景廣闊，但邊界問題卻高度敏感。據(jù)記者獲得的一份2016~2017年左右的聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)數(shù)據(jù)產(chǎn)品評(píng)估報(bào)告顯示，其提供的用戶畫像標(biāo)簽包括了用戶信用卡張數(shù)、銀行個(gè)數(shù)、消費(fèi)金額、還款金額和賬戶余額等信息，其如何獲得上述數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)的詳細(xì)程度令人驚訝。不過目前最新的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)如何調(diào)整尚不得而知。

　　海聯(lián)金匯也曾一度利用支付入口優(yōu)勢(shì)涉足消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。根據(jù)2019年中報(bào)，公司以自有資金委托信托公司對(duì)聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)自有業(yè)務(wù)平臺(tái)上進(jìn)行消費(fèi)分期購(gòu)物及信用卡賬單分期場(chǎng)景下的指定合格借款人提供貸款，截至期末，發(fā)放貸款余額1.37億元，計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備0.54億元。而公司董秘曾在互動(dòng)平臺(tái)上回答投資者提問表示，相關(guān)業(yè)務(wù)目前已經(jīng)關(guān)停，相關(guān)款項(xiàng)正在催收中。

　　有業(yè)內(nèi)人士向記者證實(shí)，三季度起海聯(lián)金匯金融科技條線大幅裁員。前述知情人士透露，新董事長(zhǎng)上馬后，確實(shí)要對(duì)內(nèi)部業(yè)務(wù)進(jìn)行重新梳理，很多此前被證明收益不佳的業(yè)務(wù)需要調(diào)整，涉及大量業(yè)務(wù)被取消或合并。目前，內(nèi)部的員工摸底、訪談仍在進(jìn)行，新的經(jīng)營(yíng)策略和業(yè)務(wù)規(guī)劃仍在醞釀中，預(yù)計(jì)年底將確定。