*ST廈工重生現(xiàn)曙光 “以股抵債”化解大部分債務(wù)

　　資不抵債的*ST廈工重整工作邁出重要一步。公司11月1日晚披露公告，公司重整計(jì)劃當(dāng)日獲得債權(quán)人表決通過(guò)，出資人同意相關(guān)的權(quán)益調(diào)整方案。管理人向法院提交重整計(jì)劃申請(qǐng)，法院當(dāng)日即依法裁定批準(zhǔn)重整計(jì)劃并終止重整程序。

　　“重整計(jì)劃接下來(lái)將快速實(shí)施，年底前應(yīng)該能實(shí)施完畢，*ST廈工保殼預(yù)計(jì)不會(huì)有問(wèn)題。”11月1日，*ST廈工重整管理人團(tuán)隊(duì)相關(guān)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，此次重整得到了政府、債權(quán)人等多方面的理解和支持，重整后的*ST廈工將恢復(fù)盈利能力。

　　債權(quán)申報(bào)金額38.52億元

　　《重整計(jì)劃》顯示，截至今年10月30日，共有443家債權(quán)人向管理人申報(bào)債權(quán)，申報(bào)債權(quán)金額合計(jì)38.52億元。

　　其中，法院裁定無(wú)異議債權(quán)人342家，確認(rèn)的債權(quán)金額合計(jì)32.12億元，其中包括職工債權(quán)人1家(債權(quán)金額5605.52萬(wàn)元)，普通債權(quán)人342家(債權(quán)金額31.56億元)。此外，尚有52家債權(quán)人申報(bào)的債權(quán)已得到管理人初步確認(rèn)(債權(quán)合計(jì)3.66億元，均為普通債權(quán))，22家債權(quán)人申報(bào)的債權(quán)暫未予以確認(rèn)(金額合計(jì)1038.23萬(wàn)元，均為普通債權(quán))；另有未申報(bào)債權(quán)1.75億元。管理人模擬測(cè)算結(jié)果顯示，若*ST廈工破產(chǎn)清算，則普通債權(quán)人的受償率約為58.62%。

　　根據(jù)審計(jì)報(bào)告，截至今年7月26日，*ST廈工資產(chǎn)賬面金額為32.83億元，負(fù)債賬面金額為39.51億元。

　　今年4月4日，債權(quán)人廈門市育明工程機(jī)械有限公司向法院申請(qǐng)對(duì)*ST廈工進(jìn)行重整。7月26日，福建省廈門市中級(jí)人民法院裁定受理債權(quán)人的重整申請(qǐng)。隨后，*ST廈工進(jìn)入重整程序。

　　作為一家老牌工程機(jī)械企業(yè)，*ST廈工曾被冠以各種各樣的光環(huán)。自2013年開(kāi)始，公司經(jīng)營(yíng)每況愈下，多數(shù)年度虧損，2016年更是巨虧26.90億元。今年4月30日，鑒于公司2018年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為負(fù)值，根據(jù)上交所規(guī)定，*ST廈工被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　三季報(bào)顯示，今年1-9月，*ST廈工營(yíng)業(yè)收入為22.67億元，同比減少34.02%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-5.32億元，而去年同期為-1.06億元，虧損呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

　　“以股抵債”化解大部分債務(wù)

　　《重整計(jì)劃》將上述債權(quán)分為職工債權(quán)和普通債權(quán)兩類，相應(yīng)的清償方案不一樣。其中，職工債權(quán)不做調(diào)整，將在重整計(jì)劃執(zhí)行期限內(nèi)以現(xiàn)金方式全額清償。對(duì)于普通債權(quán)(35.32億元)，每家債權(quán)人50萬(wàn)元以下(含50萬(wàn)元)的債權(quán)部分，均將獲得全額現(xiàn)金清償。

　　而超過(guò)50萬(wàn)元的部分，則按照“留債展期+以股抵債”的方式清償。具體為：每家債權(quán)人超過(guò)50萬(wàn)元的債權(quán)部分，按照32%的比例確定留債總額，在6年內(nèi)清償完畢。其中，金融類普通債權(quán)以留債總額為本金，本金每年清償兩次，留債共分十二次清償完畢，每年的清償比例有所不同。而對(duì)于經(jīng)營(yíng)類普通債權(quán)的留債展期清償，第一年至第六年每年的清償比例分別為留債總額的10%、10%、15%、15%、25%、25%，清償期間不付息。

　　此外，接近68%的普通債權(quán)則采取“以股抵債”的方式清償?！吨卣?jì)劃》顯示，每家債權(quán)人超過(guò)50萬(wàn)元的部分，在扣除留債展期部分后，剩余部分普通債權(quán)人按照每100元普通債權(quán)分得約27.78股股票，股票的抵債價(jià)格為3.6元/股。11月1日，*ST廈工收于3.19元/股。

　　這些用于抵債的股份來(lái)源于出資人權(quán)益調(diào)整。*ST廈工以現(xiàn)有股份為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增8.5股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股份，共計(jì)轉(zhuǎn)增產(chǎn)生8.15億股股份。這部分轉(zhuǎn)增股份將不再向原股東分配，全部用于償付債務(wù)和補(bǔ)充*ST廈工生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金。其中，4.14億股股票根據(jù)重整計(jì)劃直接用于抵償金融類普通債權(quán)。假設(shè)經(jīng)營(yíng)類普通債權(quán)人全部選擇以股抵債，則應(yīng)向其分配2.33億股股票。剩余轉(zhuǎn)增股票根據(jù)重整計(jì)劃的規(guī)定處置變現(xiàn)，所得款項(xiàng)用于清償債務(wù)、補(bǔ)充流動(dòng)資金等用途。

　　控股股東“兜底”未來(lái)三年凈利

　　“3.6元/股的抵債價(jià)格是綜合各方面的情況得出的，我們有相關(guān)的估值報(bào)告?！鼻笆龉芾砣藞F(tuán)隊(duì)人士說(shuō)，理論上，債權(quán)人此次重整的受償率是100%。

　　此外，《重整計(jì)劃》顯示，*ST廈工拋出了五大經(jīng)營(yíng)方案。一是剝離低效資產(chǎn)，聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。*ST廈工確立了繼續(xù)以工程機(jī)械為主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，主要產(chǎn)品包括裝載機(jī)、挖掘機(jī)、叉車、道路機(jī)械、隧道掘進(jìn)機(jī)等。公司將通過(guò)有效整合資源，剝離低效、虧損的非核心資產(chǎn)，堅(jiān)持高端機(jī)械制造業(yè)主業(yè)，確保未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展。目前，剝離工作已經(jīng)在展開(kāi)。二是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品毛利率。公司將通過(guò)提升產(chǎn)品質(zhì)量、加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)等措施，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。目前，*ST廈工已經(jīng)完成裝載機(jī)和挖掘機(jī)的機(jī)型整合提升工作，新產(chǎn)品研發(fā)工作持續(xù)推進(jìn)中。三是調(diào)整產(chǎn)業(yè)基地布局，發(fā)揮資源配置優(yōu)勢(shì)。四是重建銷售渠道。五是尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，謀求多元化發(fā)展。

　　《重整計(jì)劃》稱，通過(guò)上述多種措施對(duì)*ST廈工進(jìn)行提質(zhì)增效的同時(shí)，公司控股股東承諾自2020年開(kāi)始未來(lái)三年累計(jì)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)不低于4億元，差額部分由控股股東補(bǔ)足。

　　“如果一切順利，年底前重整計(jì)劃應(yīng)該能實(shí)施完畢，*ST廈工保殼預(yù)計(jì)不會(huì)有問(wèn)題?！鼻笆龉芾砣藞F(tuán)隊(duì)人士稱，重整后，預(yù)計(jì)公司將降低有息負(fù)債20.84億元，債務(wù)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化。通過(guò)實(shí)施經(jīng)營(yíng)改革，剝離虧損公司、去產(chǎn)能減冗員、處置不良資產(chǎn)等舉措，以及實(shí)施上述經(jīng)營(yíng)方案，*ST廈工盈利能力將得以提升。