轉(zhuǎn)讓多處資產(chǎn) 湖北宜化意在保殼？

　　對(duì)于湖北宜化化工股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“湖北宜化”,000422.SZ)而言，在2019年上半年經(jīng)營(yíng)狀況并沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，保殼或是當(dāng)務(wù)之急。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解到，最近一段時(shí)間，湖北宜化頻繁籌劃售賣資產(chǎn)，其中，在9月份，其擬整體轉(zhuǎn)讓三峽國(guó)際金融大廈，交易價(jià)格4.26億元；擬轉(zhuǎn)讓新宜礦業(yè)60%股權(quán)，交易價(jià)格不低于評(píng)估值1.36億元。

　　這意味著，如果順利的話，上述資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃將為湖北宜化在短期內(nèi)獲得數(shù)億元的進(jìn)賬。但截至2019年上半年，其短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債共計(jì)115.98億元，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)收入與這一負(fù)債額相比，無(wú)異于杯水車薪。事實(shí)上，湖北宜化的債務(wù)問(wèn)題已引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。深交所向湖北宜化出具的問(wèn)詢函明確要求其說(shuō)明是否存在資金鏈斷裂和信用違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)遭問(wèn)詢

　　2019年9月19日,湖北宜化公告,為了盤活資產(chǎn)，改善資金狀況，擬以4.26億元將三峽國(guó)際金融大廈100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給宜昌市夷陵國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司。

　　依靠賣資產(chǎn)扭虧為盈，在上市公司中已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮。

　　2019年9月19日,湖北宜化公告,為了盤活資產(chǎn)，改善資金狀況，擬以4.26億元將三峽國(guó)際金融大廈100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給宜昌市夷陵國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“夷陵國(guó)資”)，交易價(jià)格4.26億元。如果最終成交，將為湖北宜化帶來(lái)約3億元左右的投資收益。

　　值得注意的是，據(jù)公告顯示，在此次交易協(xié)議簽訂之日起10日內(nèi)，夷陵國(guó)資向湖北宜化支付2.15億元轉(zhuǎn)讓價(jià)款，余款于2019年12月31日前付清。也就是說(shuō)該資產(chǎn)的處置收益最終需要體現(xiàn)在2019年的年報(bào)中。

　　另外，本報(bào)記者從宜化集團(tuán)一位消息人士處獲悉，上述被處置的三峽國(guó)際金融大廈原本為宜化集團(tuán)總部所在地，位于宜昌市沿江大道52號(hào)，由一棟裙樓和兩棟塔樓構(gòu)成。該大廈原系一個(gè)尚未完工的“爛尾樓”項(xiàng)目，2003年5月，湖北宜化通過(guò)拍賣方式購(gòu)得該大廈，2004年4月，開(kāi)始對(duì)該大廈進(jìn)行續(xù)建施工，2005年底竣工，2006年10月，該大廈完成裝修投入使用。該消息人士亦稱，三峽國(guó)際金融大廈有部分商業(yè)辦公區(qū)域曾對(duì)外出租，每年亦有數(shù)百萬(wàn)元的收入。

　　對(duì)此，記者向湖北宜化方面求證，但相關(guān)人士?jī)H表示以公告為準(zhǔn)。記者通過(guò)天眼查檢索發(fā)現(xiàn)，宜化集團(tuán)的工商登記地址與三峽國(guó)際金融大廈的注冊(cè)地址均為宜昌市沿江大道52號(hào)。

　　在轉(zhuǎn)讓三峽國(guó)際金融大廈的事宜尚未落錘的情況下，9月23日晚間，湖北宜化又發(fā)布公告稱，因煤化工產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整，公司擬將貴州新宜礦業(yè)(集團(tuán))有限公司(以下簡(jiǎn)稱“新宜礦業(yè)”)60%的股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，交易擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式進(jìn)行，交易價(jià)格不低于評(píng)估值1.36億元，且此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓已獲宜昌市國(guó)資委批準(zhǔn)。

　　公開(kāi)資料顯示，截至2019年7月31日，新宜礦業(yè)的資產(chǎn)總額為7.73億元，負(fù)債8.09億元，歸屬于母公司股東權(quán)益1201.15萬(wàn)元；2019年1至7月新宜礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3525.18萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損2.31億元。

　　即便如此，截至2019年7月31日，新宜礦業(yè)仍被估值為2.27億元，60%股權(quán)對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)值為1.36億元。經(jīng)測(cè)算，如交易以約定價(jià)格成交，將為湖北宜化帶來(lái)約1億元收益。

　　上述兩筆資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓除備受外界關(guān)注之外，亦受到深交所的注意。深交所向湖北宜化出具的問(wèn)詢函指出，轉(zhuǎn)讓三峽國(guó)際金融大廈給夷陵國(guó)資，標(biāo)的賬面原值18501.36萬(wàn)元，賬面凈值為6610.78萬(wàn)元，評(píng)估值為42628.41萬(wàn)元，交易價(jià)格為42628.41萬(wàn)元。要求湖北宜化說(shuō)明本次出售標(biāo)的交易價(jià)格的估值方法和計(jì)算過(guò)程，并且選取參照物等論證本次評(píng)估價(jià)格的合理性。

　　除此之外，深交所亦指出夷陵國(guó)資資產(chǎn)負(fù)債率較高、近一會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)遠(yuǎn)低于交易價(jià)款等情況，要求湖北宜化說(shuō)明交易對(duì)方是否具備支付能力，以及交易價(jià)款的資金來(lái)源。

　　對(duì)于新宜礦業(yè)60%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，深交所除了要求其進(jìn)一步補(bǔ)充資產(chǎn)評(píng)估增值率測(cè)算的原因及合理性之外，還要求補(bǔ)充披露審計(jì)評(píng)估基準(zhǔn)日后向新宜礦業(yè)提供擔(dān)保的原因、金額和期限，并說(shuō)明解除擔(dān)保的時(shí)間期限設(shè)置合理性。

　　資金鏈吃緊

　　湖北宜化2019年半年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)91.91%，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債共計(jì)115.98億元，其中一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債同比增長(zhǎng)135.36%。

　　除了對(duì)上述資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓事宜進(jìn)行問(wèn)詢之外，深交所還要求湖北宜化結(jié)合流動(dòng)負(fù)債情況、現(xiàn)金流狀況、日常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)資金需求及還款安排等因素分析公司的償債風(fēng)險(xiǎn)，是否存在資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)和信用違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　湖北宜化2019年半年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)91.91%，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債共計(jì)115.98億元，其中一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債同比增長(zhǎng)135.36%。貨幣資金32.62億元，其中4.49億元受限。

　　除此之外，湖北宜化還為旗下多家子公司進(jìn)行擔(dān)保。本報(bào)記者梳理湖北宜化公告發(fā)現(xiàn)，其分別為太平洋熱電、新疆宜化、青海宜化等子公司向多家銀行進(jìn)行貸款擔(dān)保，擔(dān)保共計(jì)17筆，擔(dān)保合計(jì)總額超過(guò)16億元。

　　值得注意的是，湖北宜化在2019年的經(jīng)營(yíng)情況并不樂(lè)觀。湖北宜化財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，其營(yíng)收為72.21億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為5038萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)則是虧損1.35億元。

　　湖北宜化方面在財(cái)報(bào)中表示，受中美貿(mào)易摩擦影響，今年上半年公司主導(dǎo)產(chǎn)品燒堿銷售價(jià)格較2018年出現(xiàn)較大降幅，影響了公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。報(bào)告期公司轉(zhuǎn)讓子公司雷波縣華瑞礦業(yè)有限公司71.50%的股權(quán)，回籠資金1.19億元。

　　據(jù)悉，湖北宜化的主營(yíng)業(yè)務(wù)是化肥產(chǎn)品(尿素、磷酸二銨等)、化工產(chǎn)品(聚氯乙烯、燒堿等)的生產(chǎn)、銷售。目前，化肥、化工行業(yè)已處于成熟期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。2019年上半年，湖北宜化部分產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格較上年同期有所下降。

　　“如果按照扣非凈利潤(rùn)來(lái)衡量湖北宜化，那么其已經(jīng)是連續(xù)6年虧損了。”一位券商分析師向記者表示,近年來(lái)，國(guó)內(nèi)化肥產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，企業(yè)盈利偏弱，如果目前的相關(guān)政策不發(fā)生大的變化，化肥企業(yè)要想大幅度盈利，難度很大。

　　事實(shí)上，湖北宜化也并非首次變賣資產(chǎn)，其在2016與2017年連續(xù)兩年虧損,公司披星戴帽,瀕臨退市。隨后，在2018年,湖北宜化出售了3家子公司股權(quán)。其中,新疆宜化80.1%股權(quán)確定投資收益高達(dá)8.09億元。借此，2018年湖北宜化扭虧為盈后,于2019年4月向深交所申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示。但在撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的同時(shí),鑒于公司扣非凈利潤(rùn)為負(fù),主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力較弱。深交所對(duì)公司股票實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示,股票簡(jiǎn)稱僅從“*ST宜化”變更為“ST宜化”。

　　這意味著，湖北宜化并沒(méi)有解除退市的預(yù)警，且在2019年上半年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)值的情況下，轉(zhuǎn)讓旗下資產(chǎn)或許已經(jīng)成為最有效的保殼措施。

　　不過(guò)，值得注意的是，夷陵國(guó)資雖然愿意接手三峽國(guó)際金融大廈，但是其近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況并不樂(lè)觀；至于新宜礦業(yè)60%的股權(quán)，由于其處于虧損狀態(tài)，誰(shuí)會(huì)成為最后的“接盤俠”，目前還是個(gè)未知數(shù)。