上實發(fā)展被指用負商譽調(diào)節(jié)利潤 依賴單一項目致毛利率降至26.9%

　　被指用負商譽調(diào)節(jié)利潤，上半年毛利率大幅下降。日前，上海實業(yè)發(fā)展股份有限公司(600748.SH，簡稱“上實發(fā)展”)收到上交所下發(fā)的問詢函，內(nèi)容涉及上半年經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)指標(biāo)、同業(yè)競爭承諾等7條問題。9月23日，上實發(fā)展發(fā)布公告披露對公司2019年半年度報告事后審核問詢函的部分回復(fù)。

　　長江商報記者注意到，作為上海老牌國企，近年來上實發(fā)展全國化布局緩慢，仍然以上海為主，輻射長三角。業(yè)績增長也較滯后，今年上半年，上實發(fā)展銷售金額約為26.52億元，同比下降24.23%；毛利率下滑至26.92%。

　　值得注意的是，由于項目較少，上實發(fā)展的業(yè)績增長嚴(yán)重依賴于單一的項目，這就導(dǎo)致其毛利率受到這一單一項目的影響較大。

　　財經(jīng)評論員嚴(yán)躍進對長江商報記者表示，毛利率下滑，很大程度上也和企業(yè)的體制、可售項目和經(jīng)營情況有關(guān)。一般來說，盈利數(shù)據(jù)下滑本身也不會面臨問詢，但大幅下滑，往往會引起監(jiān)管層的關(guān)注，所以會有管制。

　　依賴單一項目毛利率下滑至26.9%

　　今年上半年，上實發(fā)展毛利率下滑至26.92%，較上年減少9.21個百分點。同期，上實發(fā)展?fàn)I業(yè)收入為43.5億元，同比增長15.42%；凈利潤4.13億元，同比增長48.77%。

　　在問詢函中，上交所要求上實發(fā)展結(jié)合本期結(jié)轉(zhuǎn)房地產(chǎn)項目的區(qū)域、城市分布、行業(yè)可比公司、可比項目情況等，說明半年度房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率大幅下降的原因和合理性，并結(jié)合公司的土地儲備和后續(xù)開發(fā)銷售計劃，說明毛利率下降是否存在持續(xù)性。

　　對此，上實發(fā)展表示，報告期內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率下降主要系在兩期結(jié)轉(zhuǎn)收入中均存在占比較高的單一項目，且由于所在城市區(qū)域、開發(fā)銷售周期、單位售價等方面均存在顯著差異，本期主要結(jié)轉(zhuǎn)項目的毛利率明顯低于2018年上半年主要結(jié)轉(zhuǎn)項目的毛利率，導(dǎo)致整體下降明顯。同時，其他區(qū)域存量項目售價同比有所下降也對本期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利有所影響。

　　值得注意的是，由于項目較少，上實發(fā)展的業(yè)績增長嚴(yán)重依賴于單一的項目，這就導(dǎo)致其毛利率受到這一單一項目的影響較大。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年，上實發(fā)展實現(xiàn)合約銷售金額約26.52億元，同比下降24.23%；合約銷售面積約16.35萬平方米，同比下降16.58%。上半年，上實發(fā)展在建項目8個，在建面積約201萬平方米，同比下降5.63%；無新開工項目，無竣工項目。

　　此外，上實發(fā)展的半年報顯示，公司2019年上半年存貨利息資本化金額為2.4億元，同比增加60.16%；存貨利息資本化金額分別占總利息支出和歸母凈利潤的67.26%和58.11%，較去年同期的43.39%和54.15%有明顯上漲。上交所要求上實發(fā)展補充披露報告期內(nèi)利息資本化比例大幅提高的原因和合理性、相關(guān)會計處理依據(jù)，以及與以前的年度相比有無重大變化等。

　　上實發(fā)展表示，2019年上半年利息資本化的金額為2.40億元，比上年同期增加約0.9億元，同比增加60.16%，主要系2018年6月30日之后納入合并范圍需利息資本化的項目增加所致。因產(chǎn)生上述資本化利息的項目均處于開發(fā)階段，2019年報告期內(nèi)利息資本化比例大幅提高是合理的。

　　負商譽收益遭問詢

　　今年9月9日，上交所對上實發(fā)展發(fā)出問詢函指出，上實發(fā)展上半年確認負商譽收益183.69萬元，同時公司2017年和2018年分別確認負商譽收益1.76億元和5825.54萬元，分別占同期歸母凈利潤的20.13%和8.86%。

　　對此，上交所要求上實發(fā)展結(jié)合交易時間、背景和目的，說明上述負商譽產(chǎn)生的原因、確認依據(jù)、具體計算過程，以及是否符合《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的要求。同時，要求上實發(fā)展結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)的評估值或可比市場價值，說明負商譽確認的商業(yè)邏輯和合理性，是否存在通過負商譽調(diào)節(jié)公司利潤的情形。

　　對于商譽減值問題，上實發(fā)展則表示，在2017年——2019年上半年進行的股權(quán)交易均以推動相關(guān)公司業(yè)務(wù)發(fā)展、實現(xiàn)各方股東利益為前提，其交易價格均以明確、合理的定價依據(jù)為基礎(chǔ)、由雙方協(xié)商同意確定，負商譽的計算及確認遵循上述會計準(zhǔn)則的要求，不存在通過負商譽調(diào)節(jié)公司利潤的情形。

　　此外，上實集團內(nèi)部同業(yè)競爭問題由來已久，上實集團所擁有的地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺主要有三家，分別為A股公司上實發(fā)展、港股公司上實城開和上投控股。A股和港股之間的同業(yè)競爭長期存在。

　　對此，上交所在本次問詢中要求上市公司按規(guī)定主動詢問并披露承諾人暨間接控股股東上實集團至今未履行承諾的原因；督促承諾人上實集團根據(jù)《上市公司監(jiān)管指引第4號-上市公司實際控制人、股東、關(guān)聯(lián)方、收購人以及上市公司承諾及履行》的要求，明確解決同業(yè)競爭的具體安排以及后續(xù)解決措施或方案，并積極配合公司履行信息披露義務(wù)；說明公司董事會就此擬采取的具體措施，以督促上實集團履行前期承諾事項，及時履行決策程序和信息披露義務(wù)，從而保護上市公司和中小投資者的合法權(quán)益。

　　在此次的回復(fù)中，上實發(fā)展仍然表示對于同業(yè)競爭問題尚未有解決方案。上實發(fā)展在回復(fù)中稱：“公司積極與承諾人就承諾事項履行情況及后續(xù)安排進行溝通。對此，承諾人表示因所涉事項需相關(guān)方之間進一步溝通及推進，目前尚未有明確的穩(wěn)妥方案。為確保信息披露的完整性與準(zhǔn)確性，公司暫無法對該問題進行回復(fù)。”