棕櫚股份9個(gè)月融資14億“解渴” 轉(zhuǎn)型生態(tài)城鎮(zhèn)承壓上半年扣非銳減309%

　　9個(gè)月，為獲得融資，棕櫚股份(002431.SZ)5發(fā)轉(zhuǎn)讓公告涉及資金超14億元。

　　然而，即便如此，今年上半年公司業(yè)績?nèi)燥@頹勢(shì)。長江商報(bào)記者梳理其財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，棕櫚股份上半年?duì)I收凈利雙降，扣非凈利虧損2.14億元，同比減少308.8%。這也是公司上市9年來，首次半年報(bào)出現(xiàn)虧損。

　　棕櫚股份表示，業(yè)績下滑主要是受整體環(huán)境影響，同時(shí)“融資難、融資貴”。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，棕櫚股份總負(fù)債121.44億元，其中短期借債、應(yīng)付票據(jù)、長期借款、應(yīng)付債券等剛性負(fù)債總額達(dá)63.15億元，占總負(fù)債比為52%。

　　顯然，融資未能扭轉(zhuǎn)棕櫚股份業(yè)績下滑的態(tài)勢(shì)。

　　回顧棕櫚股份發(fā)展歷程發(fā)現(xiàn)，棕櫚股份資金鏈緊張始于轉(zhuǎn)型的陣痛。2014年，棕櫚股份轉(zhuǎn)型生態(tài)城鎮(zhèn)發(fā)展，2017年該行業(yè)毛利率高達(dá)31.29%，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)園林施工主業(yè)。

　　然而好景不長，2018年生態(tài)城鎮(zhèn)業(yè)務(wù)陡然下滑，截至今年上半年生態(tài)城鎮(zhèn)業(yè)務(wù)僅實(shí)現(xiàn)營收1.78億元，占營收比重的13.52%，毛利率較2017年同期減少72.3%。

　　9個(gè)月轉(zhuǎn)讓股權(quán)融資14億

　　9月22日晚，棕櫚股份發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，公司擬轉(zhuǎn)讓控股子公司江西棕櫚文化旅游有限公司(簡稱“江西棕櫚”)40%的股權(quán)給佛山市碧聯(lián)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，作價(jià)5471.56萬元。

　　資料顯示，棕櫚股份持有江西棕櫚80%股權(quán)，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司持有江西棕櫚40%股權(quán)。財(cái)報(bào)顯示，江西棕櫚2018年和2019年前6月，營收均為0，凈利分別為-1719.28萬元、-1420.28萬元。截至今年6月30日，江西棕櫚資產(chǎn)總資產(chǎn)為2.9億元，凈資產(chǎn)為4739.05萬元。

　　棕櫚股份表示，本次轉(zhuǎn)讓江西棕櫚部分股權(quán)，主要為盤活公司存量項(xiàng)目，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部初步核算，此次轉(zhuǎn)讓40%股權(quán)的交易事項(xiàng)對(duì)公司賬面損益影響預(yù)計(jì)約5300余萬元。本次交易完成后，有利于公司實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資收益，回收現(xiàn)金流，從而更好地保證存量項(xiàng)目進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)營期。本次交易完成后，江西棕櫚不再納入公司合并報(bào)表范圍。

　　公告顯示，這是今年以來棕櫚股份發(fā)布的第五個(gè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告。3月26日，公司股東吳桂昌與林從孝分別與公司第一大股東河南省豫資保障房管理運(yùn)營有限公司(以下簡稱“河南豫資”)簽署《表決權(quán)委托協(xié)議》，將所持股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)全部不可撤銷地委托河南豫資行使，涉資10億元；4月2日，公司股東賴國傳、張輝、林彥、丁秋蓮、楊鏡良、吳漢昌轉(zhuǎn)讓公司7552.37萬股給南京棲霞建設(shè)股份有限公司，完成過戶登記手續(xù)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格3.55億元；同日，公司公告棕櫚股份與河南豫資股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成過戶登記手續(xù)；5月28日，棕櫚股份擬以2464.28萬元的價(jià)格將持股公司棕櫚體育23%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳英足利安投資合伙企業(yè)(有限合伙)。

　　粗略統(tǒng)計(jì)，上述股權(quán)完成后，棕櫚股份將可獲得資金14.34億元。

　　剛性負(fù)債超60億占總負(fù)債過半

　　上半年成功吸引國資入主獲資10億元，對(duì)于處于業(yè)績不振的棕櫚股份無疑是及時(shí)雨。然而，今年半年報(bào)顯示，公司業(yè)績?nèi)燥@頹勢(shì)。

　　半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收13.13億元，同比減少44.16%；凈利虧損1.9億元，同比減少276.86%；扣非凈利虧損2.14億元，同比減少308.8%。

　　值得注意的是，引入國資后，棕櫚股份資金仍然吃緊。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至上半年，公司賬面貨幣資金9.59億元，僅占總資產(chǎn)5.41%，還不及長短期債務(wù)的三成。

　　上半年公司總負(fù)債為121.44億元，其中剛性負(fù)債中短期借債、應(yīng)付票據(jù)、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、其他流動(dòng)負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券分別為28.86億元、1.89億元、2.94億元、9.43億元、5.29億元、14.74億元，累計(jì)63.15億元，占總負(fù)債比為52%。

　　而過去幾年，棕櫚股份剛性負(fù)債也一直居高不下。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年報(bào)告期年末，棕櫚股份剛性負(fù)債占總負(fù)債比分別為57.91%、55.96%、50.12%。

　　與此同時(shí)，流動(dòng)負(fù)債98.13億元，占總負(fù)債比80.81%，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)68.5%。

　　對(duì)于業(yè)績下滑，棕櫚股份認(rèn)為主要是受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展形勢(shì)等因素影響，傳統(tǒng)生態(tài)環(huán)境業(yè)務(wù)訂單實(shí)施進(jìn)度放緩，導(dǎo)致營業(yè)收入較上年同期下降較為明顯；另外由于融資成本提高，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期有一定上升。與此同時(shí)，上年同期確認(rèn)了生態(tài)城鎮(zhèn)業(yè)務(wù)相關(guān)投資收益，本期無相應(yīng)業(yè)務(wù)。

　　 生態(tài)城鎮(zhèn)毛利率兩年降72.3%

　　回顧棕櫚股份發(fā)展歷程發(fā)現(xiàn)，棕櫚股份資金鏈緊張始于轉(zhuǎn)型的陣痛。成立于1984年的棕櫚股份此前一直以生態(tài)環(huán)境為主，2014年提出轉(zhuǎn)型生態(tài)城鎮(zhèn)，由單一環(huán)境園林類業(yè)務(wù)向生態(tài)環(huán)境綜合運(yùn)營商轉(zhuǎn)變。資料顯示，目前棕櫚股份產(chǎn)品線包括特色小鎮(zhèn)、休閑度假區(qū)、田園綜合體、文旅綜合體、休閑旅游景區(qū)、城市提升綜合體。

　　而轉(zhuǎn)型的原因是傳統(tǒng)園林行業(yè)陷入危機(jī)。棕櫚股份此前公開表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)下行和房地產(chǎn)調(diào)控以及房地產(chǎn)市場的不景氣，公司于前瞻性的提出轉(zhuǎn)型生態(tài)城鎮(zhèn)，與近年來國家先后出臺(tái)新型城鎮(zhèn)化、特色小鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村振興等國家戰(zhàn)略高度契合。

　　2017年，國內(nèi)生態(tài)城鎮(zhèn)建設(shè)火熱，受此影響，當(dāng)年棕櫚股份實(shí)現(xiàn)營收52.53億元，同比增長34.49%。其中生態(tài)城鎮(zhèn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收6.74億元，占總營收比12.84%，毛利率31.29%，高于傳統(tǒng)園林施工主業(yè)。

　　然而，好景不長。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年，生態(tài)城鎮(zhèn)業(yè)務(wù)營收僅為3.2億元，占營收比例僅為6.02%。2019年上半年，生態(tài)城鎮(zhèn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.78億元，占營收比重的13.52%。但與此同時(shí)，生態(tài)城鎮(zhèn)營業(yè)成本達(dá)1.68億元，較去年同期增長30.63%。上半年，生態(tài)城鎮(zhèn)毛利率僅為5.7%，僅為傳統(tǒng)園林工程毛利率17.25%的三成，與2017年同期毛利率20.58%相比，減少72.3%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，園林施工企業(yè)向生態(tài)建設(shè)發(fā)展是園林行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，整個(gè)行業(yè)正在從增量發(fā)展轉(zhuǎn)為“大生態(tài)”發(fā)展。但這也意味著，企業(yè)需要更多的開發(fā)資金，以及承擔(dān)開發(fā)周期過長、行業(yè)發(fā)展波動(dòng)的影響。