東方日升募資57億分紅僅4.4億 重要股東棄諾增持變減持

　　持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張的競(jìng)賽的東方日升(300118.SZ)似乎是被踩了剎車。

　　本月中旬，東方日升公告，公司收到證監(jiān)會(huì)不予核準(zhǔn)公司公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)的決定，這意味著，公司籌劃一年多的發(fā)債融資宣告終止。

　　根據(jù)公告，本次發(fā)債融資，東方日升原本計(jì)劃募資27.10億元，除了2.10億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金外，其余的全部用于產(chǎn)能擴(kuò)張。

　　東方日升屬于光伏新秀，借助大幅產(chǎn)業(yè)布局?jǐn)U張，公司行業(yè)排名不斷上升，但在全球市場(chǎng)上，競(jìng)爭(zhēng)力還是不夠強(qiáng)大。本次融資擴(kuò)張受阻，或?qū)ζ洚a(chǎn)業(yè)布局帶來(lái)不利影響。

　　2010年上市以來(lái)，或受光伏政策變動(dòng)影響，東方日升的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不太穩(wěn)定，2012年巨虧4億多元。今年上半年，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，似乎迎來(lái)了高光時(shí)刻。

　　備受質(zhì)疑的是，上市9年來(lái)，東方日升股權(quán)融資合計(jì)達(dá)57億元，而其累計(jì)派發(fā)的現(xiàn)金紅利4.42億元，現(xiàn)金分紅僅占股權(quán)融資金額的7.73%。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，東方日升一度備受投資者追捧，其發(fā)行價(jià)高達(dá)42元/股，2011年一度沖上81.99元/股，如今，雖然今年以來(lái)大幅上漲，股價(jià)仍只有13.13元/股，復(fù)權(quán)之后，也僅僅是高于發(fā)行價(jià)一點(diǎn)點(diǎn)。其市值僅為118億元，較8年前的143億元還要少25億元。

　　27億融資被否擴(kuò)張遇挫

　　就在東方日升大肆實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)張之際，監(jiān)管部門潑了一盆冷水。

　　去年，東方日升籌劃公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，規(guī)模為27.10億元，除了其中的2.1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金外，其余的全部投向產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目，分別為年產(chǎn)2.5GW高效太陽(yáng)能電池與組件生產(chǎn)項(xiàng)目，擬投入募集資金19億元，澳洲Merredin Solar Farm 132MW光伏電站項(xiàng)目，擬投入募集資金6億元。

　　然而，積極推進(jìn)了一年，本月中旬，東方日升收到了證監(jiān)會(huì)不予核準(zhǔn)申請(qǐng)的決定書(shū)，一年的籌劃最終落得一場(chǎng)空。

　　東方日升成立于2002年，2010年在深交所掛牌上市。公司是全球十大光伏組件企業(yè)之一，主要業(yè)務(wù)涉及光伏電池片與組件、新材料、光伏電站、智能燈具和新能源金融服務(wù)等五大板塊。

　　近幾年，隨著國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)迅猛發(fā)展，東方日升也是動(dòng)作不斷，大肆進(jìn)行布局。

　　公開(kāi)資料顯示，東方日升相繼成立日升投資公司、收購(gòu)江蘇斯威克85%股權(quán)，還設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融及融資租賃公司，布局電站業(yè)務(wù)、EVA膠膜和新能源金融業(yè)務(wù)。

　　2017年以來(lái)，東方日升接連祭出大手筆。如與江蘇常州金壇區(qū)人民政府簽約，擬投資80億元建設(shè)5GW電池和5GW組件產(chǎn)能，宣布在浙江義烏投資20億元建設(shè)5GW的太陽(yáng)能電池組件生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

　　在今年半年報(bào)中，東方日升披露，截至6月末，公司光伏組件年產(chǎn)能為9.1GW，產(chǎn)能分布于浙江寧波、江蘇金壇、河南洛陽(yáng)、內(nèi)蒙古烏海、墨西哥等生產(chǎn)基地，“江蘇金壇5GW高效單多晶光伏電池、組件項(xiàng)目”二期2GW高效電池、組件項(xiàng)目已于今年6月陸續(xù)投入生產(chǎn)。

　　光伏電站業(yè)務(wù)方面，在鞏固原有歐洲、美洲、澳大利亞等海外電站投建區(qū)域外，提升了包括孟加拉國(guó)、哈薩克斯坦、東南亞等在內(nèi)的全球范圍的光伏電站開(kāi)發(fā)投資規(guī)模。

　　今年上半年，東方日升實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.56億元、同比增長(zhǎng)27.59%，凈利潤(rùn)(歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，下同)4.85億元，同比增長(zhǎng)295.52%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為2.81億元，較上年同期的1.24億元增長(zhǎng)125.33%。

　　業(yè)績(jī)?nèi)绱肆聋悾瑬|方日升準(zhǔn)備乘勝出擊，沒(méi)想到被證監(jiān)會(huì)踩了剎車。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，光伏行業(yè)企業(yè)大都在進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，包括行業(yè)龍頭隆基股份、通威股份等。光伏企業(yè)儼然在進(jìn)行一場(chǎng)產(chǎn)能擴(kuò)張競(jìng)賽，因而，這些企業(yè)融資不斷。

　　此番融資受挫，對(duì)東方日升影響不小。截至今年6月底，公司貨幣資金為34.97億元，同比減少11.77億元，其中，有19.19億元資金受限。同期，公司短期債務(wù)為32.60億元。這一財(cái)務(wù)狀況，是在今年上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流入13.13億元、同比增長(zhǎng)2167.37%情況下實(shí)現(xiàn)的。

　　顯然，東方日升資金已經(jīng)不太寬裕，擴(kuò)張似將受阻。

　　重要股東棄諾增持變減持

　　融資受阻，或與東方日升的內(nèi)控不足有關(guān)。這一判斷背后，也與公司重要股東李宗松有一定關(guān)聯(lián)。

　　2017年4月，李宗松參與東方日升定增成為公司第二大股東，李宗松也是延安必康控股股東。

　　去年5月，東方日升曾宣布以不低于26億元價(jià)格收購(gòu)延安必康持有的九九久100%股權(quán)。3個(gè)月，公司又宣布因?yàn)橘Y金問(wèn)題，改為13.99億元收購(gòu)九九久51%股權(quán)。最終，這一收購(gòu)案被股東大會(huì)否決。而在未經(jīng)股東大會(huì)審批生效之時(shí)，東方日升就支付了3.8億元意向金。然而，不到4個(gè)月，公司董事會(huì)又通過(guò)收購(gòu)九九久12.76%股權(quán)。

　　在東方日升發(fā)債時(shí)，發(fā)審委追問(wèn)這一事件，公司是否存在內(nèi)控缺陷、是否存在關(guān)聯(lián)方資金占用、董事會(huì)短時(shí)間內(nèi)決定繼續(xù)收購(gòu)是否具有合理性、是否存在利益輸送等情形。

　　此外，去年8月，李宗松曾承諾增持東方日升，而到今年8月，其不僅一股未增持，反而頻頻減持(含質(zhì)押平倉(cāng)而被動(dòng)減持)。今年5月至8月25日，其累計(jì)減持1.78%股權(quán)。而在8月1日，東方日升公告稱，李宗松預(yù)計(jì)在今年8月26日至11月23日期間減持不超過(guò)3%股權(quán)。其原因?yàn)椋善辟|(zhì)押業(yè)務(wù)存在違約風(fēng)險(xiǎn)，部分股票可能存在遭遇強(qiáng)制平倉(cāng)導(dǎo)致被動(dòng)減持情況，加上個(gè)人資產(chǎn)配置需要，主動(dòng)減持。

　　股東頻頻減持，二級(jí)市場(chǎng)上，東方日升的股價(jià)走勢(shì)不太樂(lè)觀。今年以來(lái)，公司股價(jià)從5.69元/股上漲至13.13元/股，年內(nèi)漲幅達(dá)130.76%。盡管如此，其股價(jià)仍處于低位，復(fù)權(quán)之后為43.89元/股。

　　2010年9月2日，東方日升上市之時(shí)，其發(fā)行價(jià)為42元/股，此后，股價(jià)一路上揚(yáng)，半年之后的2011年3月17日，攀至歷史頂點(diǎn)，達(dá)到81.99元/股。其時(shí)，市值為143.48億元，而9月20日，其市值僅為118.30億元，8年之后，縮水了25.18億元。

　　與頻頻融資相比，大肆擴(kuò)張的東方日升在回報(bào)投資者方面也不太積極。上市以來(lái)，東方日升共計(jì)實(shí)施了三次增發(fā)，加上首發(fā)募資，股權(quán)融資金額合計(jì)為57.13億元。期間，公司實(shí)施了6次現(xiàn)金分紅，累計(jì)分紅金額為4.42億元。這一金額僅占股權(quán)融資總額的7.73%。