深南股份扣非連虧4年搭央企突圍 周世平10億加杠桿浮虧2.6億賭重組

　　縱橫資本市場5年，幾經(jīng)折騰后，周世平試圖抱央企大腿謀求突圍。

　　周世平曾是互聯(lián)網(wǎng)金融領域知名人物，其創(chuàng)立的紅嶺創(chuàng)投領先同業(yè)。2015年7月，周世平出資3.96億元通過受讓股權入股深南股份(002417.SZ)(時名三元達)，并在隨后多次增持成功掌控了公司。這在當時，市場一度解讀周世平試圖將紅嶺創(chuàng)投借殼上市。

　　然而，深南股份易主4年，經(jīng)營業(yè)績不堪入目，陷入一年微利一年虧損的循環(huán)中，而扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)連虧4年。4年來，公司也未曾派發(fā)過現(xiàn)金紅利。

　　公司經(jīng)營業(yè)績欠佳，周世平的日子也不好過，其左手質押右手增持，而隨著二級市場股價調整，周世平高比例質押的風險隨之而來。今年6月10日、11日，周世平所持股權就兩次被強制平倉。

　　危難之際，周世平多方突圍。今年5月，深南股份宣布通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購威海怡和100%股權，進入軍工專用裝備制造領域。今年9月3日，公司又宣布與中國新興交通物流有限責任公司(簡稱新興物流)簽署合作意向書，擬增資中華新興能源交通有限責任公司(簡稱新興能源)。一旦增資完成，深南股份將抱上央企大腿。

　　尚未搭上央企快車，深南股份的股價半月已上漲70%，周世平的平倉風險暫時解除。但重組事宜未定，深南股份資金不足，周世平真的安全了嗎？

　　上半年再度虧損

　　深南股份深陷虧損中。

　　今年上半年，深南股份實現(xiàn)營業(yè)收入9960.22萬元，去年同期為4322.10萬元，同比增長130.45%。凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同)-601.47萬元，去年同期為-2388.82萬元，同比減虧1787.35萬元，減虧幅度為74.82%?？鄯莾衾麧櫈?574.29萬元，較去年同期的-2360.46萬元增長了75.67%。

　　上半年，深南股份的毛利率、凈利率為38.60%、0.46%，去年同期為46.75%、-55.11%。雖然毛利率明顯下降，但凈利率成功轉正。

　　不過，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流狀況不佳。上半年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-0.44億元，去年同期為凈流入0.15億元，同比減少0.59億元，降幅為396.32%。

　　這不是深南股份的首次虧損，而是其經(jīng)營常態(tài)。

　　深南股份的前身是三元達，2010年在深交所掛牌上市。當初，公司主營無線通信網(wǎng)絡優(yōu)化技術的研發(fā)與產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售和服務，即2G、3G移動通訊、數(shù)字電視等無線網(wǎng)絡優(yōu)化覆蓋設備，擁有從部件、模塊到整機，以及嵌入式軟件的自主知識產(chǎn)權。但其經(jīng)營業(yè)績不理想，2013年、2014年連虧2年。

　　2015年，退市危機之下，原股東黃國英、鄭文海、黃海峰、林大春四人合計將所持的3600萬股股權轉讓給周世平，后者因此持有13.33%股權，躋身為第一大股東。

　　入主之后，周世平努力推動公司轉型，并多次籌劃重大資產(chǎn)重組、資產(chǎn)收購等事宜，但轉型之路步履維艱。直到去年，公司才完成對廣州銘誠計算機科技有限公司(簡稱廣州銘誠)51%股權收購，交易價格為1.28億元。因此，公司主營業(yè)務變更為大數(shù)據(jù)信息服務，同時更名為深南股份。

　　總體來看，2015年至2018年的四年，深南股份營業(yè)收入不斷萎縮，2015年為4.79億元，去年僅有1.82億元。這四年，其凈利潤分別為2937.67萬元、-1.05億元、767.18萬元、-4906.78萬元，盈虧交替進行?？鄯莾衾麧櫈?1.13億元、-1.11億元、-5614.81萬元、-3484.16萬元，連續(xù)四年虧損。

　　接連并購投資突圍

　　陷入轉型之困的深南股份正試圖大舉并購突圍。

　　周世平原是紅嶺創(chuàng)投實控人、董事長，曾因大單模式而備受市場關注。在互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻瘋狂生長之際，周世平成功拿下了深南股份這個殼資源，市場一直有預期，周世平是在為紅嶺創(chuàng)投借殼上市鋪路。

　　周世平似乎也有這樣的打算。接手深南股份后，其致力于剝離深南股份原有虧損較重的通訊業(yè)務，擴張金融業(yè)務，不過，重組紅嶺創(chuàng)投的愿望一直未能實現(xiàn)。2017年8月，深南股份回復深交所問詢時明確表示，公司計劃未來一年內無與紅嶺創(chuàng)投進行重大資產(chǎn)重組的計劃或安排，并承諾在未來兩個月內不再籌劃重大資產(chǎn)重組。

　　裝入紅嶺創(chuàng)投不成，原有傳統(tǒng)虧損業(yè)務要剝離，深南股份只能獨立發(fā)展，唯一途徑是外延式并購。

　　去年6月，深南股份作價1.28億元收購廣州銘誠51%股權，今年9月11日，公司又作價0.9億元收購其30%股權。

　　今年7月，公司又宣告作價1000萬元收購深圳市億錢貸電子商務有限公司16.33%股權，加碼類金融業(yè)務。

　　備受關注的是，今年5月15日，深南股份推出了重大資產(chǎn)重組，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購威海怡和專用設備制造有限公司(簡稱威海怡和)100%股權，后者主營業(yè)務為軍事后勤保障裝備及武器裝備的研發(fā)設計、生產(chǎn)制造和技術保障服務。交易完成后，公司將進入軍工專用裝備制造領域。由于公司資金不足，本次收購還需配套募資。

　　目前，盡調、評估工作尚在進行中。從公司已經(jīng)披露的信息看，截至去年底，威海怡和總資產(chǎn)4.93億元、凈資產(chǎn)1.32億元，去年營業(yè)收入4.09億元，總資產(chǎn)、營業(yè)收入均超過深南股份。交易對方承諾，2019年至2021年，威海怡和實現(xiàn)的扣非凈利潤分別不低于4000萬元、5500萬元、6500萬元。

　　顯然，如果本次重組成功，威海怡和順利兌現(xiàn)業(yè)績承諾，深南股份的經(jīng)營狀況將大為改善。

　　此外，周世平還計劃參與央企混改。今年9月3日晚，深南股份公告，公司與新興物流簽署合作意向書，擬增資新興物流全資子公司新興能源。后者擬采用增資擴股方式征集投資方，引入的投資方持股比例合計為70%。

　　周世平的危與機

　　加杠桿布局讓周世平背上了沉重的包袱，如今仍被壓得喘不過氣來。

　　2015年7月，周世平出資3.96億元入主深南股份，此后，其頻頻在二級市場增持，通過融資融券、信托計劃、紅嶺控股等多個賬戶進行增持。截至今年5月，周世平直接間接合計持有深南股份31.51%股權。

　　據(jù)長江商報記者初步統(tǒng)計，上述增持加上受讓股權，周世平合計耗資超過10億元。

　　這些資金，并非周世平自身擁有，而是靠融資所得，包括融資融券、信托計劃。此外，周世平還采取左手質押融資右手增持方式，不斷增持股權。

　　公告顯示，早在2016年7月，周世平就采取股權質押方式融資，當時，其所持的3600萬股股權全部被質押。此后，周世平不斷增持不斷質押。截至今年6月底，周世平直接持有的股權質押率接近60%。此外，紅嶺控股所持股權中部分被司法凍結。

　　由于周世平進行股權質押融資時，深南股份的股價處于相對高位。如2016年7月，首次辦理質押時，公司股價在16元/股左右，此后，股價一路下行，今年8月15日，最低探至5.15元/股，最大跌幅接近70%。

　　毫無疑問，加杠桿遭遇股價深度調整，周世平的平倉風險不小。果不其然，今年6月10日、11日，其所持的297.49萬股、304.20 萬股相繼被強制平倉。

　　因為缺錢，為了應對危機，周世平也積極主動減持所持深南股份。今年5月22日，紅嶺控股減持540萬股。9月16日、17日，周世平直接實施兩次減持操作。算上被動減持，周世平合計套現(xiàn)1.03億元。

　　值得一提的是，9月16日、17日的減持，則是公司宣布擬參與央企混改后，股價半月飆漲70%的情況下實施減持的。減持之時，股價已被大幅拉高。

　　拉高股價減持套現(xiàn)，周世平的平倉風險暫時似已解除。不過，截至目前，周世平直接持有深南股份4803.46萬股，通過紅嶺控股持有2562.87萬股。以9月20日收盤價10.09元/股計算，市值約為7.4億元。相較于10億元入主成本，已經(jīng)浮虧2.6億元，其仍然處于危機之中。

　　周世平控股的紅嶺控股業(yè)績一不佳。去年，其實現(xiàn)營業(yè)收入151萬元，凈利潤則虧損2661萬元。

　　當然，周世平還是有機會，畢竟，其手握上市平臺，一旦重組成功，至少是平倉風險將徹底解除。如何才能抓住上市平臺機會，這對周世平而言，是一次嚴峻考驗。