32億商譽(yù)減值風(fēng)險“壓頂”：國創(chuàng)高新房產(chǎn)中介營收首現(xiàn)滑坡

　　備受資本市場關(guān)注的國創(chuàng)高新(002377)32億元商譽(yù)減值風(fēng)險，因其剛剛披露的半年報，再度挑起了投資者的敏感神經(jīng)。

　　8月29日，國創(chuàng)高新對外發(fā)布2019年半年報，年報顯示，報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約21.92億元，同比增長6.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.39億元，同比增長2.29%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約1.34億元，同比下降0.85%。

　　但特別值得關(guān)注的是，報告期內(nèi)，公司的房地產(chǎn)中介服務(wù)營業(yè)收入為16.1億元，同比下滑8.32%——這是國創(chuàng)高新房地產(chǎn)中介營收的首度滑坡。

　　作為總部位于武漢的上市企業(yè)，國創(chuàng)高新自成立以來主要從事路面改性瀝青系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司產(chǎn)品主要用于高速公路、國省道公路、城市主干道、機(jī)場跑道以及市政專用道路等工程的路面鋪設(shè)、養(yǎng)護(hù)。2010年3月23日公司在深交所上市。

　　2017年，國創(chuàng)高新宣布以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合方式向深圳市大田投資有限公司等交易對象購買其合計(jì)持有的深圳市云房網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(以下簡稱“深圳云房”)100%股權(quán)，股權(quán)加現(xiàn)金累計(jì)收購價格約38億元。公開資料顯示，深圳云房成立于2012年2月，是一家以O(shè)2O模式為核心的全國性房地產(chǎn)綜合服務(wù)提供商，主要從事新房代理、房屋經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及住宅租賃等業(yè)務(wù)。

　　一家主營改性瀝青的上市公司，突然大舉收購一家房地產(chǎn)中介服務(wù)公司，以及深圳云房背后復(fù)雜的股權(quán)安排。彼時，資本市場對此項(xiàng)并購不乏質(zhì)疑。

　　更令投資者關(guān)注的，則是這項(xiàng)并購可能引發(fā)的巨大商譽(yù)減值風(fēng)險。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)了解，根據(jù)并購交易時的業(yè)績承諾，深圳云房2016年度、2017年度、2018年度、2019年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司股東的凈利潤(以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低為準(zhǔn))扣除本公司追加投資或募集配套資金所帶來的收益及其節(jié)省的財務(wù)費(fèi)用后的實(shí)際凈利潤(以下簡稱“實(shí)際凈利潤”)，分別不低于24,250萬元、25,750萬元、32,250萬元、36,500萬元。

　　若深圳云房未來經(jīng)營狀況未達(dá)預(yù)期，本次交易將形成32億元的商譽(yù)減值風(fēng)險，直接影響當(dāng)期利潤。特別值得關(guān)注的是，資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截止今年上半年，國創(chuàng)高新總資產(chǎn)約66.8億元——這意味著商譽(yù)占其總資產(chǎn)接近一半。

　　根據(jù)國創(chuàng)高新公告披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，深圳云房2016年、2017年、2018年的業(yè)績承諾均已完成。而2019年將是業(yè)績承諾的最后一年。

　　在此背景下，國創(chuàng)高新披露的2019年半年報財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司的房地產(chǎn)中介服務(wù)營業(yè)收入為16.1億元，同比下滑8.32%——這是自公司收購深圳云房以來，該業(yè)務(wù)營業(yè)收入首度出現(xiàn)下滑。

　　但頗感蹊蹺的是，在樓市宏觀調(diào)控政策趨緊和營業(yè)收入下滑的雙重壓力下，報告期內(nèi)，深圳云房的凈利潤卻不降反升，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.45億元，相比較去年同期1.36億元，同比上漲6%。

　　但經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者注意到另一個指標(biāo)顯示，去年上半年，深圳云房實(shí)現(xiàn)凈利潤相比較業(yè)績承諾凈利潤的完成度大約為42%。而今年上半年，深圳云房實(shí)現(xiàn)凈利潤相比較業(yè)績承諾凈利潤的完成度大約為39%——同比出現(xiàn)下滑。

　　對于2019年，深圳云房能否如期完成業(yè)績承諾？國創(chuàng)高新能否避免32億元的巨額商譽(yù)減值風(fēng)險？8月30日，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者就此聯(lián)系國創(chuàng)高新董秘彭雅超，但截止發(fā)稿未獲回復(fù)。