收購航能基金引函問詢 華西能源:交易公允"錢"景可期

　　收購航能基金引來深交所發(fā)函問詢 華西能源回復(fù)：交易公允“錢”景可期

　　8月13日，華西能源（002630）對(duì)深交所問詢函作出了回復(fù)。據(jù)悉，公司擬自籌資金8159萬元，收購成都華西能航股權(quán)投資基金發(fā)布管理有限公司（簡(jiǎn)稱：能航基金）持有的黔西華西醫(yī)療投資建設(shè)有限公司（簡(jiǎn)稱：黔西華西醫(yī)投）41%的股權(quán)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易完成后，公司將持有黔西華西醫(yī)投51%股權(quán)，黔西華西醫(yī)投成為納入公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的子公司。由于能航基金執(zhí)行董事、總經(jīng)理黎小林系公司董事長(zhǎng)黎仁超兄弟，能航基金屬于公司關(guān)聯(lián)法人，因此，公司本次對(duì)外投資已構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，同時(shí)也引發(fā)了深交所問詢。

　　■本報(bào)記者 楊成萬

　　一問：價(jià)格是否公允

　　公司回復(fù)稱，截至2018年12月31日，能航基金資產(chǎn)總額3338.63萬元；凈資產(chǎn)3079.42萬元；2018年，能航基金實(shí)現(xiàn)收入893.69萬元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)35.15萬元。截至2019年6月30日，能航基金資產(chǎn)總額3150.29萬元；凈資產(chǎn)2965.43萬元（數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)）。

　　根據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的黔西華西醫(yī)療投資建設(shè)有限公司《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，截至2019年7月26日（基準(zhǔn)日），黔西華西醫(yī)投賬面資產(chǎn)總額12980.83 萬元，凈資產(chǎn)12340.83萬元。其中，公司本次收購12.25%股權(quán)（對(duì)應(yīng)認(rèn)繳出資2438萬元、實(shí)繳出資2438元，下同）評(píng)估價(jià)值2438萬元。

　　由于黔西華西醫(yī)投PPP項(xiàng)目尚處于籌建階段，黔西華西醫(yī)投資產(chǎn)構(gòu)成主要為股東實(shí)繳出資的注冊(cè)資金和項(xiàng)目執(zhí)行的預(yù)付款項(xiàng)，本次41%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格以《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》為依據(jù)，經(jīng)雙方協(xié)商確定，沒有溢價(jià)或折價(jià)。其中，12.25%股權(quán)已由能航基金出資到位，轉(zhuǎn)讓價(jià)格2438萬元；剩余28.75%股權(quán)（對(duì)應(yīng)認(rèn)繳出資5721萬元、實(shí)繳出資0元）需由買方承接認(rèn)繳出資義務(wù)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格0元。資產(chǎn)賬面價(jià)值、評(píng)估價(jià)值與股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格之間不存在差異，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易價(jià)格公允，不存在損害上市公司和股東利益的情形。

　　二問：收購是否必要

　　公司回復(fù)稱，黔西縣醫(yī)療衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)PPP項(xiàng)目（簡(jiǎn)稱：PPP項(xiàng)目）由9個(gè)子項(xiàng)目構(gòu)成，包括黔西縣第二人民醫(yī)院（一期工程）建設(shè)項(xiàng)目、黔西縣婦幼保健院建設(shè)項(xiàng)目、黔西縣部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)和社區(qū)衛(wèi)生院建設(shè)項(xiàng)目，估算總投資約99221.62萬元，項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)15年，分為建設(shè)期和運(yùn)營期。其中，綜合建設(shè)工期三年。

　　黔西華西醫(yī)投完成PPP項(xiàng)目投資、建設(shè)，工程經(jīng)驗(yàn)收合格，進(jìn)入運(yùn)營維護(hù)期，獲得運(yùn)營維護(hù)期可用性服務(wù)費(fèi)、運(yùn)營績(jī)效服務(wù)費(fèi)等收益。項(xiàng)目付費(fèi)機(jī)制及收入：可行性缺口補(bǔ)助。黔西華西醫(yī)投通過運(yùn)營PPP項(xiàng)目獲得收益，當(dāng)運(yùn)營收益不足以滿足合同規(guī)定社會(huì)資本方投資的合理回報(bào)時(shí)，不足部分由政府進(jìn)行可行性缺口補(bǔ)助。

　　與公司業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性在于，公司主營業(yè)務(wù)包括：裝備制造、工程總包、投資運(yùn)營。本次黔西華西醫(yī)投PPP項(xiàng)目包括本項(xiàng)目的投資、建設(shè)和運(yùn)營，屬于公司主營業(yè)務(wù)的工程總包和投資運(yùn)營的業(yè)務(wù)范疇。公司重視PPP業(yè)務(wù)市場(chǎng)，通過投資、建設(shè)、運(yùn)營的方式，有利于帶動(dòng)公司工程總包業(yè)務(wù)，提升公司總體經(jīng)營業(yè)績(jī)。

　　在合資組建黔西華西醫(yī)投時(shí)，公司計(jì)劃僅投資持有黔西華西醫(yī)投10%的股權(quán)，能航基金持有79%的股權(quán)。但在項(xiàng)目申請(qǐng)銀行融資、工程建設(shè)的具體執(zhí)行過程中，由于基金公司作為大股東，使融資主體受到一定的條件限制。另一方面，公司作為控股股東協(xié)同黔西華西醫(yī)投完成PPP項(xiàng)目投資、建設(shè)、運(yùn)營具有較為明顯的優(yōu)勢(shì)。

　　股權(quán)收購有利于充分發(fā)揮黔西華西醫(yī)投股東各方優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)PPP訂單項(xiàng)目融資建設(shè)的順利開展、保證合同的順利執(zhí)行，有利于公司工程總包和投資運(yùn)營業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升公司產(chǎn)品服務(wù)市場(chǎng)占有率，促進(jìn)公司整體經(jīng)營業(yè)績(jī)的提升。

　　三問：盈利前景如何

　　公司回復(fù)稱，根據(jù)黔西縣醫(yī)療衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)PPP項(xiàng)目可行性研究報(bào)告和實(shí)施方案，項(xiàng)目綜合估算總投資約99221.62萬元，項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)15 年，分為建設(shè)期和運(yùn)營期。項(xiàng)目綜合估算總投資約99221.62萬元，注冊(cè)資本金19900萬元，其余資金通過銀行融資借款。

　　項(xiàng)目付費(fèi)機(jī)制及收入：可行性缺口補(bǔ)助。黔西華西醫(yī)投通過運(yùn)營PPP項(xiàng)目獲得收益，當(dāng)運(yùn)營收益不足以滿足合同規(guī)定社會(huì)資本方投資的合理回報(bào)時(shí)，不足部分由政府進(jìn)行可行性缺口補(bǔ)助。

　　根據(jù)第三方出具的項(xiàng)目實(shí)施方案，在15年的特許經(jīng)營期限內(nèi)，如項(xiàng)目按期建成、經(jīng)驗(yàn)收合格并正常運(yùn)營，預(yù)計(jì)累計(jì)可實(shí)現(xiàn)收入14.68億元（含運(yùn)營收入和可行性缺口補(bǔ)助），增值稅及附加1163.15萬元，累計(jì)凈現(xiàn)金流量42251.8萬元，投資內(nèi)部收益率（IRR）約5.17%。如項(xiàng)目順利建成和投運(yùn)，將對(duì)公司收入、利潤(rùn)等指標(biāo)將產(chǎn)生一定的積極影響。