奧賽康邊理財(cái)邊增發(fā)遭質(zhì)疑 學(xué)術(shù)推廣費(fèi)24億

　　奧賽康上市半年被列入醫(yī)藥行業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查名單

　　奧賽康邊理財(cái)邊增發(fā)遭質(zhì)疑 學(xué)術(shù)推廣費(fèi)24億

圖片來源：新京報(bào)

　　幾經(jīng)波折終于在去年年底如愿重組上市的奧賽康，依然爭議不斷。

　　上市不足半年，奧賽康發(fā)起增發(fā)計(jì)劃，擬募集資金總額不超過10.54億元，這一議案雖然已經(jīng)董事會(huì)和股東大會(huì)審議通過，但是在表決結(jié)果中，多數(shù)中小投資者投了反對(duì)票。

　　有投資者在互動(dòng)平臺(tái)給上市公司留言“公司應(yīng)該珍惜來之不易的上市機(jī)會(huì)，把企業(yè)做大做強(qiáng)，而不是急于增發(fā)圈錢”“奧賽康賬上躺著8億現(xiàn)金買理財(cái)，卻沒錢搞研發(fā)，請(qǐng)問，奧賽康這8億是真是假，何以證明？”

　　根據(jù)年報(bào)，至去年末，其流動(dòng)資產(chǎn)方面，貨幣資金為10.85億，應(yīng)收賬款為5.48億。

　　7月24日，奧賽康方面告訴新京報(bào)記者，公司的定增計(jì)劃是基于公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略和資本市場實(shí)際情況深思熟慮后做出的決定，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，“目前定增工作處在申報(bào)材料及相關(guān)程序的準(zhǔn)備過程，還未上報(bào)證監(jiān)會(huì)?！?/p>

　　6月4日，財(cái)政部宣布開展2019年度醫(yī)藥行業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查工作，共涉及77家醫(yī)藥企業(yè)，上市公司奧賽康的全資子公司江蘇奧賽康藥業(yè)有限公司(原名：江蘇奧賽康藥業(yè)股份有限公司)也在名單之上。據(jù)悉，對(duì)企業(yè)的檢查已在進(jìn)行中。值得一提的是，在此前的重組上市中，東方新星置入的資產(chǎn)便為江蘇奧賽康藥業(yè)有限公司100%股權(quán)。

　　記者發(fā)現(xiàn)，奧賽康2018年的銷售費(fèi)用約為24.29億元，占營收的61.78%，其中學(xué)術(shù)推廣費(fèi)24.09億，占銷售費(fèi)用的99%。

　　重組上市不足半年即增發(fā)，遭多數(shù)中小投資者反對(duì)

　　公司回應(yīng)，尚未上報(bào)證監(jiān)會(huì)，不存在“低價(jià)定增”一說

　　成立于2003年的奧賽康是一家醫(yī)藥企業(yè)，該公司主要聚焦于消化道、腫瘤、糖尿病、深度感染四個(gè)治療領(lǐng)域藥品的研發(fā)。截至2018年底，奧賽康擁有有效專利137項(xiàng)，其中發(fā)明專利114項(xiàng)。

　　幾年前，奧賽康便已經(jīng)啟動(dòng)上市計(jì)劃，但是一波三折，直到去年年底才如愿以償。2018年底，其借殼東方新星上市成功。上市公司由無控股股東變更為由南京奧賽康控股，實(shí)際控制人亦由無實(shí)控人變更為陳慶財(cái)。

　　然而，上市不足半年，奧賽康便啟動(dòng)了增發(fā)計(jì)劃。

　　2019年4月30日，奧賽康發(fā)布公告稱，本次非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過10.54億元(含本數(shù))，募集資金扣除發(fā)行相關(guān)費(fèi)用后將投資于創(chuàng)新藥物產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、抗腫瘤1.1類新藥120067研發(fā)項(xiàng)目、抗腫瘤藥凍干粉針車間(D區(qū))GMP升級(jí)改造項(xiàng)目、智能制造信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　5月23日，奧賽康召開2018年年度股東大會(huì)，會(huì)上，審議了《關(guān)于提請(qǐng)公司股東大會(huì)授權(quán)公司董事會(huì)全權(quán)辦理本次非公開發(fā)行股票相關(guān)事宜的議案》，新京報(bào)記者注意到，表決結(jié)果為：同意760784541股，占出席會(huì)議所有股東(現(xiàn)場及網(wǎng)絡(luò))所持有效表決權(quán)股份總數(shù)的 94.9952%。其中，中小投資者表決情況為反對(duì)32562472股，占出席會(huì)議(現(xiàn)場及網(wǎng)絡(luò))中小投資者所持股份的93.9933%。

　　中國財(cái)政科學(xué)研究院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后盤和林對(duì)新京報(bào)記者分析道：“不能以購買理財(cái)產(chǎn)品來否定公開募集資金的合理性，例如接下來用完8億，或許還有缺口，畢竟非公開發(fā)行募集資金還需要一定的時(shí)間，基于經(jīng)營預(yù)測也有可能需要募集資金。但是，以8億巨額資金購買理財(cái)產(chǎn)品，說明資金使用效率不高，前期募集的資金沒有高效使用，至少給外界一個(gè)印象，并不缺錢。更重要的是，按照公告，本次非公開發(fā)行募集資金總額不超過10.54億元，數(shù)量不超過1.86億股。根據(jù)奧賽康上述發(fā)行數(shù)量和發(fā)行價(jià)格估算，股價(jià)區(qū)間最低值僅為5.67元/股。截至7月19日收盤，奧賽康收盤價(jià)為11.81元，筆者查詢了一下，4月30日股價(jià)大約為15元。因此，有投資者甚至公開質(zhì)疑，奧賽康以極低的價(jià)格范圍定增，是否通過非公開發(fā)行股票進(jìn)行利益輸送。我認(rèn)為奧賽康有必要對(duì)此作出令人信服的回復(fù)?！?/p>

　　7月24日，奧賽康方面回應(yīng)新京報(bào)記者：“根據(jù)證監(jiān)會(huì)非公開發(fā)行的規(guī)定，發(fā)行價(jià)格將在公司獲得中國證監(jiān)會(huì)批文啟動(dòng)發(fā)行后按照不低于發(fā)行期首日前二十日市場價(jià)格90%的原則，根據(jù)市場詢價(jià)確定。因此，公司定增發(fā)行采用發(fā)行期首日市場化發(fā)行，發(fā)行對(duì)象、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行數(shù)量目前均未確定，需待取得證監(jiān)會(huì)批文后實(shí)際啟動(dòng)時(shí)通過市場詢價(jià)方可確定，不存在‘低價(jià)定增’一說?！?/p>

　　“奧賽康進(jìn)行非公開發(fā)行表明公司目前有融資需求，如果能夠發(fā)行成功，也說明上市公司能夠獲得外部投資者的認(rèn)可。但是，此前，奧賽康又用大額資金去購買理財(cái)產(chǎn)品，這說明，上市公司的投資思路不清晰，或者說一時(shí)找不到合適的資金用途，當(dāng)然，這可能也有客觀因素，如果是買一個(gè)短期的理財(cái)產(chǎn)品也是可以理解的。但是，這也引發(fā)了外界的一個(gè)質(zhì)疑，就是一旦非公開發(fā)行成功，上市公司募集到的資金是否能夠馬上用于項(xiàng)目研發(fā)?！必?cái)經(jīng)評(píng)論員嚴(yán)躍進(jìn)告訴新京報(bào)記者。

　　而奧賽康方面告訴新京報(bào)記者：“公司的定增計(jì)劃是基于公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略和資本市場實(shí)際情況深思熟慮后做出的決定，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略。公司借助資本市場力量有利于進(jìn)一步拓展融資渠道，增發(fā)籌集的資金主要用于公司的研發(fā)和生產(chǎn)，有利于提升公司核心競爭力，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展，更好地為股東和廣大投資者創(chuàng)造價(jià)值?！?/p>

　　關(guān)于理財(cái)，奧賽康方面對(duì)新京報(bào)記者解釋道：“公司公告擬使用閑置自有資金不超過8億元購買理財(cái)產(chǎn)品(8億元是公司申請(qǐng)股東大會(huì)審批通過的額度，而并非實(shí)際購買金額)，目的是在保證公司日常經(jīng)營資金需求和資金安全的前提下提高公司及子公司閑置資金使用效率、獲得更好的財(cái)務(wù)性收益。”

　　去年銷售費(fèi)用占營收62%，學(xué)術(shù)推廣費(fèi)24億

　　公司稱具有合理性，公司主要產(chǎn)品均為首家或首批上市的產(chǎn)品，需要投入更多的市場推廣資源

　　6月4日，財(cái)政部宣布開展2019年度醫(yī)藥行業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查工作，共涉及77家醫(yī)藥企業(yè)。新京報(bào)記者注意到，上市公司奧賽康的全資子公司江蘇奧賽康藥業(yè)有限公司也在名單之上。

　　據(jù)媒體報(bào)道，本次檢查的重點(diǎn)內(nèi)容主要是費(fèi)用、成本、收入的真實(shí)性，以及是否存在私設(shè)“小金庫”現(xiàn)象；營銷人員的薪酬支付是否合規(guī)；是否存在按照采購藥品數(shù)量向醫(yī)療機(jī)構(gòu)或醫(yī)務(wù)人員銷售返點(diǎn)現(xiàn)象；庫存管理、合同簽訂、銷售發(fā)貨、款項(xiàng)收取等流程控制是否有效，是否存在藥品空轉(zhuǎn)現(xiàn)象等。

　　其2018年年報(bào)顯示，2018年，奧賽康實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約39.32億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為6.7億元。同時(shí)，奧賽康2018年的銷售費(fèi)用約為24.29億元，比2017年同期增長18.6%，奧賽康表示：銷售費(fèi)用隨著銷售收入增長而相應(yīng)增加；同時(shí)，公司進(jìn)一步加大新產(chǎn)品奧一明、奧加明市場推廣力度，提升空白醫(yī)院覆蓋率。

　　新京報(bào)記者注意到，奧賽康的銷售費(fèi)用約占其營業(yè)收入的61.78%。財(cái)經(jīng)評(píng)論員嚴(yán)躍進(jìn)告訴新京報(bào)記者：“奧賽康的銷售費(fèi)用占營業(yè)收入比例較高，我認(rèn)為說明兩個(gè)問題，首先，奧賽康的產(chǎn)品銷售節(jié)奏不是特別快，因?yàn)殇N售費(fèi)用高說明周期長并且時(shí)間不可控，產(chǎn)品銷售需要依賴廣告等營銷手段，所以公司要注意在這方面進(jìn)行調(diào)整；其次，銷售費(fèi)用較大的時(shí)候，往往伴隨著產(chǎn)品去庫存壓力比較大，同時(shí)，也有可能存在應(yīng)收賬款沒有及時(shí)入賬的情況，這些都會(huì)影響企業(yè)的資金狀況，這也是投資者比較關(guān)心的?？傮w而言，我認(rèn)為奧賽康在資金把控方面需要多加注意?！?/p>

　　具體來看，奧賽康的銷售費(fèi)用包括學(xué)術(shù)推廣費(fèi)、職工薪酬、運(yùn)輸費(fèi)和其他，其中，學(xué)術(shù)推廣費(fèi)約為24.09億元、職工薪酬約為1223.7萬元、運(yùn)輸費(fèi)約為763.6萬元、其他約為39.55萬元。

　　新京報(bào)記者梳理資料發(fā)現(xiàn)，奧賽康曾將自己的銷售費(fèi)用率與同行業(yè)的幾家可比上市公司進(jìn)行對(duì)比。2017年，奧賽康的銷售費(fèi)用率為60.15%，而靈康藥業(yè)、海特生物、哈三聯(lián)、海辰藥業(yè)、舒泰神的銷售費(fèi)用率依次為53.61%、66.09%、40.56%、48.07%、65.95%。

　　7月22日，奧賽康方面也對(duì)新京報(bào)記者解釋了銷售費(fèi)用高的原因，“公司產(chǎn)品全部為注射劑型，臨床路徑復(fù)雜、用藥專屬性強(qiáng)、適用領(lǐng)域較為廣泛；同時(shí)，公司主要產(chǎn)品均為首家或首批上市的產(chǎn)品，需要投入更多的市場推廣資源。公司銷售費(fèi)率與同類純注射劑產(chǎn)品上市公司相比，處于相當(dāng)水平，具有合理性?！绷硗猓肮緦⒊掷m(xù)嚴(yán)格按照各項(xiàng)規(guī)章制度對(duì)公司銷售費(fèi)用進(jìn)行管控，提升銷售費(fèi)用使用效率，降低銷售費(fèi)用率?！眾W賽康表示。

　　此外，奧賽康2018年的研發(fā)費(fèi)用約為2.9億元，比上年同期上漲27.91%。奧賽康表示：2018年，奧賽康藥業(yè)持續(xù)加大研發(fā)投入，有利于鞏固公司在抗消化性潰瘍領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，同時(shí)前瞻性布局新治療領(lǐng)域，為未來公司可持續(xù)發(fā)展提供新的利潤增長點(diǎn)。

　　有業(yè)內(nèi)人士告訴新京報(bào)記者，相當(dāng)一部分藥企存在“商業(yè)賄賂”的情況。新京報(bào)記者注意到，江蘇奧賽康也曾卷入受賄案。

　　天眼查資料顯示，江蘇奧賽康醫(yī)藥有限公司為江蘇奧賽康藥業(yè)有限公司的全資企業(yè)。

　　奧賽康方面告訴新京報(bào)記者，公司高度重視推廣業(yè)務(wù)的規(guī)范性與合規(guī)性，建立健全內(nèi)部控制制度，制定有《銷售管理制度》、《反商業(yè)賄賂制度》、《防止賄賂和詐騙管理制度》、《第三方推廣商管理指引》等管理制度。