中閩能源緣何收購(gòu)“兄弟公司”？

　　日前，中閩能源發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買福建中閩海上風(fēng)電有限公司(簡(jiǎn)稱“中閩海電”)100%股權(quán)，交易價(jià)格為25.39億元，同時(shí)公司擬配套募資不超過5.6億元。

　　其中，中閩能源擬股份支付23.39億元，可轉(zhuǎn)債支付2億元，股份發(fā)行價(jià)格為3.39元/股，可轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價(jià)為3.39元/股。

　　標(biāo)的盈利持續(xù)下滑

　　公開資料顯示，福建省投資開發(fā)集團(tuán)有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“投資集團(tuán)”)為中閩海電的控股股東，福建省國(guó)資委為中閩海電的實(shí)際控制人。

　　同時(shí)，本次重組的交易對(duì)方投資集團(tuán)系上市公司控股股東，為上市公司的關(guān)聯(lián)方，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

　　作為本次收購(gòu)的標(biāo)的，中閩海電的主營(yíng)業(yè)務(wù)是在福建省莆田市秀嶼區(qū)平海灣海域從事海上風(fēng)電項(xiàng)目的投資建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及管理，主要產(chǎn)品為電力。

　　財(cái)務(wù)方面，2017年-2018年以及2019年前3個(gè)月，中閩海電實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.66億元、1.47億元、0.29億元，同期凈利潤(rùn)分別為8862.72萬元、6448.05萬元、670.29萬元。

　　公告預(yù)測(cè)，中閩海電在2019年-2022年的凈利潤(rùn)數(shù)預(yù)計(jì)分別為5456.05萬元、27829.84萬元、49708.75萬元、46249.72萬元。

　　根據(jù)上述預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)，投資集團(tuán)承諾，如果交易于2019年度內(nèi)完成，則中閩海電2019年度、2020年度、2021年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)總數(shù)不低于8.3億元。如果本次交易于2020年度內(nèi)實(shí)施完成，則中閩海電在2020年-2022年累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)總數(shù)不低于12.38億元。

　　記者發(fā)現(xiàn)，如果實(shí)際凈利潤(rùn)符合預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)，那近三年，中閩海電的收入和凈利潤(rùn)不斷下滑，而到了2020年，中閩海電的凈利潤(rùn)卻要暴增4倍多。

　　標(biāo)的公司的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑后又劇增的理由是什么？

　　公告還指出，本次交易以2019年3月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，最終選用收益法評(píng)估結(jié)果25.39億元作為評(píng)估結(jié)論，增值率為106.81%。上述業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否又符合一倍多的增值率？

　　此外，中閩海電的業(yè)績(jī)還具有季節(jié)波動(dòng)性。

　　增加海上風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)

　　早在中閩能源2015年借殼上市之際，投資集團(tuán)曾承諾在中閩海電穩(wěn)定投產(chǎn)、于一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利、不存在合規(guī)性問題，并符合上市條件后一年內(nèi)，將與上市公司充分協(xié)商，啟動(dòng)將相關(guān)符合上市條件資產(chǎn)注入上市公司的程序，以避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

　　本次交易前，上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為陸上風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電項(xiàng)目的投資建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及管理。本次交易完成后，上市公司業(yè)務(wù)范圍將在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上增加海上風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)，形成陸上風(fēng)電、海上風(fēng)電以及光伏發(fā)電三大板塊。中閩能源認(rèn)為，公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步豐富，在清潔能源發(fā)電業(yè)務(wù)領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力得到進(jìn)一步提升。

　　同時(shí)，本次交易完成后，上市公司裝機(jī)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。截至2019年3月末，公司并網(wǎng)裝機(jī)容量為43.65萬千瓦，其中：風(fēng)電裝機(jī)41.65萬千瓦，共有機(jī)組219臺(tái)；光伏裝機(jī)2萬千瓦。標(biāo)的公司已投產(chǎn)和在建的海上風(fēng)電裝機(jī)容量共計(jì)29.6萬千瓦，本次交易完成后上市公司的裝機(jī)容量將實(shí)現(xiàn)顯著提升。

　　此外，本次交易完成后，上市公司資產(chǎn)規(guī)模將得到大幅增加，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)規(guī)模有所提升，上市公司總體盈利能力將得到增強(qiáng)。