PTA暴漲生產(chǎn)商被指堪比“印鈔機” 恒力股份再度擴產(chǎn)

　　雖然9月份很多地方已初顯秋意，然而大宗市場的PTA期、現(xiàn)貨價格卻沒有要降溫的意思，依舊維持在高位。

　　在PTA價格大漲之時，全產(chǎn)業(yè)鏈民營石化巨頭恒力股份繼今年4月份推出PTA擴產(chǎn)250萬噸計劃后，日前再度提出追加250萬噸PTA產(chǎn)能的計劃。公司稱，擬投資29.88億元建設(shè)“年產(chǎn)250萬噸PTA-5項目”。

　　據(jù)測算，待上述兩個新投項目全部建成達產(chǎn)后，加上公司現(xiàn)有的660萬噸產(chǎn)能，恒力股份將擁有年產(chǎn)PTA1160萬噸的生產(chǎn)能力。

　　兩個月價格漲五成

　　回顧前一段的商品市場，PTA絕對算得上是耀眼的“黑馬”，自7月中旬起，幾乎一天一個價格。

　　據(jù)生意社公開的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月14日，各大生產(chǎn)企業(yè)的PTA現(xiàn)貨報價約在9300元/噸左右，較7月初約為6000元/噸的價格漲了足足五成多。期貨市場上，各主力合約自7月下旬快速上揚，PTA價格從當(dāng)時的6000元/噸左右上沖到8000元/噸至9000元/噸附近。其中TA1809合約最高漲至9330元/噸，TA1901合約也創(chuàng)出了8062元/噸的近年新高。截至9月14日收盤，TA1901合約收于7334元/噸，而臨近交割的TA1809合約收于9250元/噸。

　　“出乎意料，也在意料之中?！睂τ谶@波PTA行情的快速上漲，某不愿具名的行業(yè)分析師向《證券日報》記者表示：“PTA價格的上漲是有其現(xiàn)實基礎(chǔ)的，下游產(chǎn)業(yè)聚酯化纖行業(yè)的高景氣度導(dǎo)致對PTA的需求也一直在增長，加上上游原油、對二甲苯價格上漲的傳導(dǎo)，這波上漲不難理解，并不是單純的炒作引發(fā)的?！?/p>

　　恒力股份董事會辦公室主任、證券事務(wù)代表高明在接受《證券日報》記者采訪時表示：“PTA期貨市場的大爆發(fā)是供需逆轉(zhuǎn)下的必然。今年7月份，翔鷺的140萬噸PTA裝置投產(chǎn)落空和PTA設(shè)備檢修，使得期貨市場達到量變到質(zhì)變的過程?！?/p>

　　“2015年，民用絲市場開始回暖，這幾年一年比一年好，現(xiàn)在處于景氣高點，但是2015年至今，只有桐昆新上220萬噸PTA產(chǎn)能?！备呙魈寡裕骸拔覀冊?017年就判斷未來PTA會迎來一波大行情?！?/p>

　　PTA工廠大賺

　　據(jù)記者了解，PTA 是重要的大宗有機原料之一，從產(chǎn)業(yè)鏈上來看，PTA上承對二甲苯和原油，下接聚酯、滌綸短纖、長絲和瓶片，既是石油的下端產(chǎn)品，也是聚酯等的前端產(chǎn)品。對于下游來說，具有不可替代性。

　　對于PTA未來的供需趨勢，高明認為明年或更加緊張，“到今年年底，民用絲預(yù)計還有210萬噸產(chǎn)能要投放市場，明年預(yù)計還有400多萬噸聚酯產(chǎn)能投放市場，而供給端，直到明年年底，PTA都沒有新產(chǎn)能投放?！焙懔煞菰?018年半年報中稱，PTA近兩年的新產(chǎn)能投放處于一個空檔期，PTA供給偏緊的局面難以在短期內(nèi)得到有效緩解。

　　天風(fēng)證券在一份有關(guān)石油化工行業(yè)的報告中也持相近的觀點，認為對二甲苯強勢推動PTA牛市行情，2018年至2019年將成為PTA產(chǎn)能投放真空期，聚酯繼續(xù)新增投產(chǎn)，PTA供應(yīng)呈現(xiàn)更加緊張的局面。

　　華泰證券在一份研報表示，由于下游剛需穩(wěn)定、匯率因素刺激，疊加油價高位，PTA-滌綸產(chǎn)業(yè)鏈整體延續(xù)強勢。伴隨未來聚酯產(chǎn)能陸續(xù)釋放，PTA有望維持高景氣。

　　“許多廠家都推遲了停產(chǎn)檢修計劃，在加班加點生產(chǎn)?！鼻笆龇治鰩煴硎荆骸皟r格的攀升已讓各大PTA生產(chǎn)廠商賺的‘盆滿缽滿’，現(xiàn)在的加工費在2000元/噸左右，PTA工廠簡直堪比‘印鈔機’?！?/p>

　　恒力股份再度擴產(chǎn)

　　為進一步鞏固上游產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢，增強聚酯化纖全產(chǎn)業(yè)鏈綜合競爭實力，提升上市公司持續(xù)盈利能力，恒力股份也再度加碼公司在PTA方面的生產(chǎn)能力。

　　據(jù)了解，公司本次項目毗鄰恒力石化一、二、三期PTA項目，建成后，公司PTA合計總產(chǎn)能增加至1160萬噸/年，無論是單體產(chǎn)能、還是整體規(guī)模，都排在全球第一位。同時，公司單噸加工成本在行業(yè)內(nèi)屬于最低水平，具有極強的市場競爭能力。

　　公司表示，項目的投產(chǎn)有利于公司進一步強化在聚酯化纖產(chǎn)業(yè)鏈上游PTA行業(yè)的技術(shù)、規(guī)模與成本競爭優(yōu)勢，優(yōu)化全產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，夯實上游產(chǎn)能領(lǐng)先優(yōu)勢，提升公司綜合競爭實力。

　　對于新投的PTA項目，高明對《證券日報》記者表示，該項目采用的是英威達最新的PTA8+技術(shù)，具有技術(shù)成熟度高、裝置能耗低、投資成本低的優(yōu)點，物耗和能耗都遠低于現(xiàn)在運行裝置的水平。而且，前期660萬噸/年的PTA項目建設(shè)在工程配套上已為后期產(chǎn)能擴充做了提前預(yù)留，此次項目公用工程與輔助設(shè)施也將主要依托于現(xiàn)有的裝置。

　　多家券商也對恒力股份的產(chǎn)能擴充持樂觀態(tài)度，華創(chuàng)證券在研報中指出，恒力股份的PTA-5項目依托現(xiàn)有裝置建造，有助于降低項目投資額度和建設(shè)周期。

　　華創(chuàng)證券認為PTA-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈高景氣有望持續(xù)，PTA供需格局向好，處于底部回升階段。

　　同時，東興證券認為，未來隨著國內(nèi)上游對二甲苯產(chǎn)能的逐漸投放，產(chǎn)業(yè)鏈利潤大概率會向下游轉(zhuǎn)移。產(chǎn)業(yè)鏈中PTA環(huán)節(jié)較為弱勢的情況將不復(fù)存在，盈利能力將大幅增強。

　　東興證券表示，恒力股份作為民用滌綸長絲行業(yè)龍頭，完成了“原油-芳烴、烯烴-PTA、乙二醇-聚酯-紡絲”的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局。2000萬噸煉化一體化項目即將投產(chǎn)，現(xiàn)在又接連披露未來產(chǎn)能擴張計劃，將鞏固公司的行業(yè)霸主地位。