程序違規(guī)試圖繞過國資監(jiān)管部門 山東章鼓股權(quán)轉(zhuǎn)讓被叫停

　　程序違規(guī)試圖繞過國資監(jiān)管部門 山東章鼓股權(quán)轉(zhuǎn)讓被緊急叫停

　　指定轉(zhuǎn)讓對象，不履行監(jiān)管程序，不管招商引資的初衷多么美好，山東章鼓(002598)所在的山東省濟(jì)南市章丘區(qū)政府的做法，都掩蓋不了程序違規(guī)帶來的隱患。

　　山東章鼓5月18日公告，公司大股東章丘市公有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司(注：章丘市2016年撤市變更為濟(jì)南市章丘區(qū))計劃將所持山東章鼓29.81%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給亞都科技，6月1日該公司又公告章丘公有資產(chǎn)公司和亞都科技未能達(dá)成協(xié)議，決定終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

　　表面上，這是一次簡單的股權(quán)轉(zhuǎn)讓嘗試與終止，實際上遠(yuǎn)不止這么簡單，這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓終止的核心原因不是買賣雙方協(xié)商出了問題，而是因為章丘公有資產(chǎn)公司持有的山東章鼓股權(quán)屬于國資持股，對其轉(zhuǎn)讓有嚴(yán)格的規(guī)定，當(dāng)?shù)卣詈髸r刻才得悉而緊急叫停。章丘公有資產(chǎn)公司屬于濟(jì)南章丘下屬的章丘市公有資產(chǎn)管理委員會下屬全資子公司。

　　6月1日復(fù)牌后，山東章鼓股票一度大跌超過9%，最終收跌5.46%。

　　繞過程序

　　目前國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)的管理辦法，是2007年頒布實施的《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》(國務(wù)院國資委、中國證監(jiān)會第19號)，被稱為19號文，從2007年一直沿用到現(xiàn)在。

　　該文涉及國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓的部分規(guī)定，國有股東擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持股權(quán)的， 應(yīng)當(dāng)及時按照規(guī)定程序逐級書面報告省級或省級以上國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。

　　按照此文件，山東章鼓大股東所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)該上報濟(jì)南市國資委，并再上報給山東省國資委。但章丘公有資產(chǎn)公司卻繞過了國有資產(chǎn)監(jiān)管部門。

　　除了要報各級國資委審批，國有股東還要將擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的信息書面告知上市公司，由上市公司依法公開披露該信息，向社會公眾進(jìn)行提示性公告，注明擬受讓方應(yīng)當(dāng)具備的資格條件、擬受讓方遞交受讓申請的截止日期等。公開披露文件中應(yīng)當(dāng)注明擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓事項須經(jīng)相關(guān)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)同意后才能組織實施。

　　但是章丘公有資產(chǎn)公司要山東章鼓公告的信息中，卻完全沒有上述信息，也沒有標(biāo)明需要國資部門審批才能生效的字樣。

　　對外披露轉(zhuǎn)讓信息，實際上還有一個多方征集意向受讓方的作用。19號文規(guī)定，國有股東收到擬受讓方提交的受讓申請及受讓方案后，應(yīng)當(dāng)對受讓方案進(jìn)行充分的研究論證，并在綜合考慮各種因素的基礎(chǔ)上擇優(yōu)選取受讓方。

　　比如最近兩年中體產(chǎn)業(yè)(600158)、*ST哈空(600202)控股股東要讓出控股權(quán)，都公開征集受讓方，兩者大股東都是國資公司。

　　最近柳鋼股份(601003)和太極實業(yè)(600667)控股股東擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分所持股權(quán)，也都公開征集受讓方，兩者控股股東都是國資。

　　華錄百納(300291)因為控股股東是央企，除了履行上述程序，其控股股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)，還要獲得國家國資委放行，該公司大股東今年上半年將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了一家民企。

　　19號文還規(guī)定，國有控股股東擬采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓股份并不再擁有上市公司控股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)聘請在境內(nèi)注冊的專業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)任財務(wù)顧問，對擬轉(zhuǎn)讓對象進(jìn)行調(diào)研。可見，牽涉到控股權(quán)轉(zhuǎn)讓會更加嚴(yán)格。

　　19號文也規(guī)定了7種非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓的情形，后6種比較特殊，第一種是連續(xù)兩年虧損并存在退市風(fēng)險或嚴(yán)重財務(wù)危機(jī)，受讓方提出重大資產(chǎn)重組計劃及具體時間表的。山東章鼓大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓不符合這些情況。

　　5月18日，國務(wù)院國資委、財政部、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《上市公司國有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》(國資委財政部證監(jiān)會令第36號)，并將于2018年7月1日起正式實施，替代老的19號文。

　　36號文和19號文的主要條款相差不大，在牽涉監(jiān)管機(jī)構(gòu)時，后者做了簡化，比如后者規(guī)定上市公司國有股權(quán)變動的監(jiān)督管理由省級以上國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，省級國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報經(jīng)省級人民政府同意，可以將地市級以下有關(guān)上市公司國有股權(quán)變動的監(jiān)督管理交由地市級國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。省級國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)需建立相應(yīng)的監(jiān)督檢查工作機(jī)制。

　　也就是說地市級國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以決定其當(dāng)?shù)厮謬泄蓹?quán)的買賣問題，對應(yīng)到山東章鼓上，濟(jì)南市國資委可以決定，章丘國資監(jiān)管部門依然沒有權(quán)限。該文要在7月1日之后才能實施，目前還要遵循舊例。

　　出身集體企業(yè)

　　如果章丘公有資產(chǎn)公司所持股權(quán)是集體資產(chǎn)，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓就要另當(dāng)別論，章丘國有資產(chǎn)公司所持山東章鼓股權(quán)歷史上曾經(jīng)是集體資產(chǎn)。這就要從山東章鼓獨特的歷史說起了。

　　山東章鼓最初是山東章丘縣明水城區(qū)街道手工業(yè)者組成的合作組織，后經(jīng)章丘縣革委會工業(yè)組整合組建成為農(nóng)業(yè)服務(wù)的手工企業(yè)。到1968年，該“公社企業(yè)”開始注冊成為章丘縣第二農(nóng)具廠。

　　1968年被認(rèn)為是山東章鼓成立的年份，到1969年9月，改名為章丘縣風(fēng)動機(jī)械廠，開始生產(chǎn)鼓風(fēng)機(jī)。

　　1981年10月，章丘縣風(fēng)動機(jī)械廠在章丘縣工商行政管理局注冊，當(dāng)時注冊資金為263萬元，企業(yè)經(jīng)濟(jì)性質(zhì)為集體企業(yè)，1988年再次更名為山東省章丘鼓風(fēng)機(jī)廠，1997年1月，山東省章丘鼓風(fēng)機(jī)廠注冊資本增加到1.06億元。

　　2005年，章鼓廠開始啟動改制，改制為有限責(zé)任公司，章丘市公有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司和企業(yè)職工持有全部股權(quán)。按照當(dāng)時會計事務(wù)所出具的審計報告，章鼓廠凈資產(chǎn)為1.24億元，企業(yè)改制凈資產(chǎn)余留1.12億元。

　　股本總額設(shè)置為8000萬元，剩余的6410.22萬元暫留企業(yè)有償使用，章丘市公有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司出資4800萬元占60%，山東省匯豐機(jī)械集團(tuán)總公司工會委員會出資3200萬元占40%。

　　這個時間點非常關(guān)鍵，此前章鼓廠是集體所有制企業(yè)，隸屬章丘市經(jīng)濟(jì)貿(mào)易局管理，但是歷史上誰是出資人說不清楚，這種情況非常罕見，但放在全國來看也不少見。章丘公有資產(chǎn)公司就代表國家持有這部分集體股權(quán)，而匯豐集團(tuán)工會則代表了章鼓廠的員工們。

　　在山東章鼓的招股說明書專門對匯豐集團(tuán)進(jìn)行說明，匯豐集團(tuán)成立于1993年5月，其實背后還是章鼓廠，當(dāng)時國家鼓勵成立集團(tuán)公司，匯豐集團(tuán)沒有開展什么業(yè)務(wù)，在2009年9月注銷。但是匯豐集團(tuán)工會在歷史上承擔(dān)了員工持股的職責(zé)。因參與設(shè)立章鼓有限的職工人數(shù)超過當(dāng)時法律規(guī)定的設(shè)立有限公司的股東人數(shù)上限，章鼓有限設(shè)立時，以工會名義代表干部職工進(jìn)行工商登記。

　　當(dāng)?shù)卣诵莨賳T岳慶林認(rèn)為，章鼓改制激發(fā)了企業(yè)活力，在其歷史發(fā)展中發(fā)揮了很關(guān)鍵的作用。

　　2009年章鼓有限股份化改造，為上市做好了準(zhǔn)備，最終在2011年上市。匯豐集團(tuán)工會所持股權(quán)在2009年多次轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓給三個私募公司之外，還將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給以方潤剛為首的13名管理層高管，轉(zhuǎn)讓份額為章鼓有限27.753%。這部分股權(quán)沿襲至今，就是現(xiàn)在山東章鼓高管持有的18%股權(quán)。

　　而當(dāng)時章丘公有資產(chǎn)公司持有的60%股權(quán)，經(jīng)過少部分轉(zhuǎn)讓和增資稀釋，就是現(xiàn)在持有的山東章鼓29.81%股權(quán)。

　　山東章鼓成功改制并最終能上市，合法性得到政府背書，2011年3月22日，山東省政府批復(fù)：“經(jīng)省政府有關(guān)部門審核，山東省章丘鼓風(fēng)機(jī)股份有限公司的歷史沿革及集體股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，符合當(dāng)時國家法律的規(guī)定，未發(fā)現(xiàn)存在其他的潛在問題或潛在糾紛，現(xiàn)對山東省章丘鼓風(fēng)機(jī)股份有限公司歷史沿革和集體股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況予以確認(rèn)?！?/p>

　　改制變?yōu)閲匈Y產(chǎn)

　　盡管在改制之前山東章鼓是集體所有制，章丘公有資產(chǎn)公司所持股權(quán)也是“代持代管”，但是在改制完成并由章丘公有資產(chǎn)公司持有之后，這部分股權(quán)的性質(zhì)已發(fā)生變化，變?yōu)閲匈Y產(chǎn)。

　　中國人民大學(xué)國企改革與發(fā)展研究中心首席政策專家李錦認(rèn)為，盡管當(dāng)?shù)貒Y是因為集體改制持有的資產(chǎn)，但是從其持有開始就變成國有資產(chǎn)，要遵循國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓流程，需要上級主管部門審批。

　　山東章鼓年報披露大股東股權(quán)的性質(zhì)，就屬于“國有法人”，濟(jì)南市國資委出具的一份文件顯示，章丘區(qū)國有資產(chǎn)管理局是章丘公有資產(chǎn)公司的監(jiān)管部門，章丘公有資產(chǎn)公司所持山東章鼓股權(quán)，屬于“SS”。

　　根據(jù)國資委2007年制定的 《上市公司國有股東標(biāo)識管理暫行辦法》，國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在國有控股或參股的股份公司相關(guān)批復(fù)文件中對國有股東作出明確界定，并在國有股東名稱后標(biāo)注具體的國有股東標(biāo)識，即“SS”。中登公司根據(jù)省級或省級以上國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的批復(fù)以及國有股東或股票發(fā)行人的申請，對國有股東證券賬戶進(jìn)行標(biāo)識登記，并對國有股東證券賬戶變動情況進(jìn)行動態(tài)監(jiān)管。

　　中登公司目前對章丘國有資產(chǎn)公司所持山東章鼓股權(quán)的登記，是按照國有股來處理。

　　“SS”是國有股東標(biāo)志，如果是集體資產(chǎn)，就要去掉“SS”。法爾勝(000890)2009年曾公告，大股東法爾勝集團(tuán)所持公司股權(quán)性質(zhì)由國有法人股變更為非國有法人股，法爾勝集團(tuán)公司的資產(chǎn)為集體資產(chǎn)，取消其證券賬戶的“SS”標(biāo)識。

　　此外，《國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會關(guān)于施行<上市公司國有股東標(biāo)識管理暫行規(guī)定>有關(guān)問題的函》(國資廳產(chǎn)權(quán)[2008]80號)，規(guī)定了4類持有上市公司股份并標(biāo)注國有股東標(biāo)識的情況， 政府機(jī)構(gòu)、部門、事業(yè)單位、國有獨資企業(yè)或出資人全部為國有獨資企業(yè)的有限責(zé)任公司或股份有限公司，章丘公有資產(chǎn)公司就是國有獨資企業(yè)，完全符合該規(guī)定，一旦國有獨資企業(yè)持有的股權(quán)，就被認(rèn)為是國有資產(chǎn)，而且中國資本市場不允許代持，也就沒有代持一說。

　　按照國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)則，需要嚴(yán)格上報上級，但是濟(jì)南市國資委方面并沒有收到章丘公有資產(chǎn)公司的上報。

　　濟(jì)南市國資委相關(guān)人士明確表示， 章丘區(qū)政府所持的山東章鼓股權(quán)屬于國有股，牽涉到控股權(quán)變化要經(jīng)上級主管部門同意，如果國有股轉(zhuǎn)民營，不允許有指向性，也不允許協(xié)議定價，必須進(jìn)公開市場交易平臺，廣泛征集多個受讓方，如果只有一個意向受讓方，定價原則是不低于停牌前20個交易日平均價格的90%，如果有多個受讓方，就要綜合評定。但前提都是要逐級報批，充分證明放棄控股權(quán)的選擇是正確合規(guī)的。

　　該人士表示，山東省國資委成立以來，在全省全局的角度考量國有股權(quán)的問題，從未放棄過國有企業(yè)的控制權(quán)地位，并非章丘區(qū)政府想賣就可賣，此外所有國有股權(quán)最終在國家國資委的統(tǒng)計體系中確認(rèn)雙S認(rèn)證，與中登公司聯(lián)網(wǎng)，前面轉(zhuǎn)讓程序如果不合規(guī)的話，最終無法完成過戶。

　　政府之所以要求國有股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)公開征集受讓方并上報上級監(jiān)管部門，就是為了防止國有資產(chǎn)流失，防止權(quán)利尋租，只有公開才能更加公平公允。