造假借殼上市 ST保千里創(chuàng)A股最長(zhǎng)跌停紀(jì)錄

　　跌！跌！跌！A股最長(zhǎng)跌停紀(jì)錄誕生，別光顧著"心碎"，其實(shí)它給資本市場(chǎng)上了重要一課……

　　A股市場(chǎng)連續(xù)最長(zhǎng)跌停紀(jì)錄的上市公司——ST保千里從2017年12月29日復(fù)牌后，連續(xù)走出了28個(gè)一字跌停，雖然在2月8日撬開(kāi)了跌停板，但在之后繼續(xù)走跌。3月26日股價(jià)1.99元，為歷史最低。

　　目前股價(jià)2.03元，已經(jīng)距2015年6月12日最高點(diǎn)29.89元，下跌93%。

　　造假借殼上市 ST保千里創(chuàng)A股最長(zhǎng)跌停紀(jì)錄

　　ST保千里是一家位于深圳的企業(yè)，其前身是中達(dá)股份。2014年10月30日，中達(dá)股份發(fā)布重組公告稱(chēng)，公司擬以2.12元/股的價(jià)格向莊敏、日昇創(chuàng)沅、陳海昌、莊明及蔣俊杰5名發(fā)行對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行約13.6億股，購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的深圳市保千里電子有限公司100%股權(quán)，金額合計(jì)約28.83億元。

　　保千里股票個(gè)人投資者 王女士：當(dāng)時(shí)這個(gè)股票是新重組的一個(gè)股票，既然重組完了，已經(jīng)審核通過(guò)了，我覺(jué)得最新的東西應(yīng)該是最真實(shí)的。既然它有能力重組，它一定會(huì)有一個(gè)新的起色，從它字面上來(lái)看，業(yè)績(jī)、盤(pán)的大小、行業(yè)都感覺(jué)還可以。

　　2015年3月重組完成后，莊敏持有中達(dá)股份37.3%的股份，成為第一大股東和實(shí)際控制人。在莊敏的主導(dǎo)下，公司開(kāi)始大規(guī)模生態(tài)布局，通過(guò)大量對(duì)外投資、收購(gòu)，向VR、機(jī)器人、人工智能方向轉(zhuǎn)型，公司股價(jià)也由6.3元左右，一路攀升到2015年6月12日的最高點(diǎn)29.89元，漲幅近5倍。即使經(jīng)歷了2015年的股市大跌行情之后，其股價(jià)仍然保持在15元上下波動(dòng)。

　　北京安翔泰投資管理顧問(wèn)有限公司總經(jīng)理 黃河愿：因?yàn)楸ＧЮ锕善敝亟M結(jié)束的時(shí)候剛好趕上好時(shí)候，就是2015年的那波大牛市。所以重組完，在重組概念和市場(chǎng)氛圍整體的影響下，以及對(duì)重組完業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的預(yù)期下，這三個(gè)方面的原因，讓股價(jià)出現(xiàn)了快速上漲的過(guò)程。

　　然而，到了2016年12月底，證監(jiān)會(huì)對(duì)保千里借殼上市涉嫌造假進(jìn)行立案調(diào)查。并在2017年7月公布了對(duì)保千里的調(diào)查結(jié)果。結(jié)果顯示：在借殼上市時(shí)，莊敏及其一致行動(dòng)人，向評(píng)估機(jī)構(gòu)銀信評(píng)估提供了四份虛假協(xié)議及含有虛假附件的五份協(xié)議，虛增2.7億估值，把保千里這樣一家價(jià)值幾個(gè)億的公司包裝成價(jià)值幾十億的公司，當(dāng)時(shí)保千里賬面價(jià)值僅2.57億，但估值有28.83億，增值率高達(dá)十倍有余。

　　證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，莊敏等人的行為構(gòu)成了《證券法》第214條所述違法行為，中達(dá)股份的虛假信息披露行為違反了《證券法》第63條、第68條規(guī)定，決定對(duì)莊敏等人處以10到60萬(wàn)元不等的罰款。處罰結(jié)果公布后，許多投資者認(rèn)為這樣的處罰僅僅是蜻蜓點(diǎn)水。

　　自己人害自己人 ST保千里前董事長(zhǎng)莊敏涉嫌上演空城計(jì)

　　2017年7月12日晚，保千里發(fā)布通告，稱(chēng)收到《證監(jiān)會(huì)行政處罰實(shí)現(xiàn)告知書(shū)》。7月13日，股價(jià)下跌4.62%，收12.58元。此后，僅僅過(guò)了11天，7月24日，保千里發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，稱(chēng)公司擬籌劃重大收購(gòu)事項(xiàng)，交易方式擬為現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，可能涉及重大資產(chǎn)重組，公司股票自2017年7月25日起停牌，預(yù)計(jì)本次申請(qǐng)股票停牌不超過(guò)10個(gè)交易日。但是之后，ST保千里以各種理由開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月的停牌。

　　深圳市同威投資管理有限公司董事長(zhǎng) 李馳：我感覺(jué)就是少用這個(gè)停牌制度，慎用停牌制度，這是有害于現(xiàn)有持有人的，這不能隨意一個(gè)上市公司因?yàn)檎f(shuō)某個(gè)大股東要爆倉(cāng)了，我就把它停牌；或者某一件事明顯感覺(jué)到要導(dǎo)致股價(jià)下跌了，我就讓它停牌了，對(duì)這樣的公司不能這么隨意，我覺(jué)得這是制度建設(shè)上需要補(bǔ)上的一塊。

　　12月29日，掛上ST的保千里終于復(fù)牌，但是復(fù)牌后連續(xù)28個(gè)跌停，刷新A股市場(chǎng)連續(xù)跌停的最長(zhǎng)紀(jì)錄。在復(fù)牌前四天，12月25日，ST保千里發(fā)布公告，直指原董事長(zhǎng)莊敏存在涉嫌以對(duì)外投資收購(gòu)資產(chǎn)、大額預(yù)付賬款交易、違規(guī)擔(dān)保等為由侵占上市公司利益的行為。

　　根據(jù)3月2日《江蘇保千里視像科技集團(tuán)股份有限公司關(guān)于債務(wù)逾期進(jìn)展公告》顯示，新增興業(yè)銀行和招商銀行兩筆債務(wù)逾期，共計(jì)4億元。截至3月2日，公司及下屬子公司到期未清償債務(wù)總額約132,879.38萬(wàn)元，占公司2016年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的30.37%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從目前來(lái)看，ST保千里可能資不抵債，并且還會(huì)面臨“利滾利”致使債務(wù)不斷增大的局面。

　　北京安翔泰投資管理顧問(wèn)有限公司總經(jīng)理 黃河愿：從它第三季度的財(cái)報(bào)來(lái)看也有這個(gè)跡象。因?yàn)閺膶?shí)際控制人莊敏種種涉嫌的，就是掏空上市公司的可能性，這個(gè)數(shù)額比較大，對(duì)商譽(yù)的影響也比較大，所以減值準(zhǔn)備也會(huì)很大。這樣的情況下，在它已經(jīng)有這么多外債，有可能還會(huì)資不抵債的，總的來(lái)講資產(chǎn)可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

　　ST保千里深陷債務(wù)危機(jī) 投資者法律訴訟討說(shuō)法

　　2017年7月證監(jiān)會(huì)發(fā)布對(duì)保千里造假借殼上市的處罰之后，保千里的危機(jī)在兩個(gè)月后集中爆發(fā)：股價(jià)暴跌、銀行抽貸、訴訟、債務(wù)違約、股份凍結(jié)、實(shí)控人變更、證監(jiān)會(huì)調(diào)查等事件連環(huán)發(fā)生，并以極快速度惡化。在證監(jiān)會(huì)確認(rèn)保千里造假借殼上市并對(duì)其進(jìn)行處罰后，很多利益受損的投資者也希望通過(guò)法律手段挽回?fù)p失。目前，有關(guān)保千里賠償?shù)陌讣?，已?jīng)有不少進(jìn)入司法程序。

　　廣東經(jīng)天律師事務(wù)所律師 鄭名偉：我們這邊已經(jīng)正式立案的有幾十位投資者，索賠的金額大概有100多萬(wàn)，現(xiàn)在還不斷地收到投資者的咨詢(xún)，要求參與到這個(gè)訴訟中?，F(xiàn)在已經(jīng)有幾十位投資者跟我們聯(lián)系，索賠的金額大概也有1000多萬(wàn)。

　　記者查閱了保千里公司發(fā)布的2017年3季報(bào)，截止到2017年9月30日，ST保千里股東總數(shù)101952戶(hù)，其中很大比例是個(gè)人投資者。面對(duì)ST保千里上市造假的事實(shí)，他們都成為了受害者。

　　保千里股票個(gè)人投資者 王女士：我跟我同學(xué)，還有一個(gè)朋友我們?nèi)齻€(gè)人同時(shí)買(mǎi)的，大概時(shí)間是2016年的8月份開(kāi)始買(mǎi)的，一共是買(mǎi)了38000股，當(dāng)時(shí)的成本價(jià)格基本是在將近15塊錢(qián)，結(jié)果現(xiàn)在連3塊錢(qián)都不到了。真正能不能要回來(lái)也不知道，心里一點(diǎn)底都沒(méi)有。但是死馬當(dāng)活馬醫(yī)，還想要維護(hù)我的權(quán)利。

　　在2月11日，深圳市中級(jí)人民法院發(fā)布消息，深圳金融法庭就首宗中小投資者要求保千里公司承擔(dān)虛假陳述賠償責(zé)任的案件做出一審判決，判令保千里公司敗訴。但就在3月12日，保千里公司表示不服判決，向廣東省高級(jí)人民法院上訴，鄭律師告訴我們，打這種官司要做好持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

　　廣東經(jīng)天律師事務(wù)所律師 鄭名偉：保千里公司是以不構(gòu)成虛假陳述，然后由這個(gè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為由，向高級(jí)人民法院提起上訴。但我們認(rèn)為這個(gè)可能主要是一種戰(zhàn)術(shù)拖延手段，一般來(lái)說(shuō)這種案件從立案、受理、審理到執(zhí)行，可能相對(duì)會(huì)花比較長(zhǎng)的時(shí)間。就代理的案件來(lái)講，有的要一兩年、三四年都有，所以希望投資者要有這種耐心，有打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

　　誰(shuí)來(lái)保護(hù)投資者 保千里給資本市場(chǎng)上了重要一課

　　保千里董事長(zhǎng)鹿鵬2017年12月27日上午在網(wǎng)絡(luò)投資者說(shuō)明會(huì)上表示，對(duì)于目前資金短缺的情況，會(huì)尋求與核心業(yè)務(wù)無(wú)強(qiáng)關(guān)聯(lián)度對(duì)外投資的處置方案，回收現(xiàn)金，防范商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；積極推進(jìn)實(shí)施公司債務(wù)重組，通過(guò)與債權(quán)人持續(xù)協(xié)商，商務(wù)談判確定具體債務(wù)金額及清償方案等。

　　北京安翔泰投資管理顧問(wèn)有限公司總經(jīng)理 黃河愿：保千里目前如果要維持正常經(jīng)營(yíng)，首先要解決經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金問(wèn)題；其次是要解決債務(wù)延后問(wèn)題，兩大問(wèn)題都必須要解決，缺一不可。首先流動(dòng)資金來(lái)講，如果從股東層面上來(lái)解決，公司資產(chǎn)的收縮和變現(xiàn)，這兩個(gè)辦法都是可取的。這個(gè)公司的債務(wù)決定權(quán)還是在銀行，銀行如果說(shuō)抽貸以及提前收貸，都會(huì)導(dǎo)致它陷入更深的深淵。

　　根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司2017年年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)。公司股票在2017年年度報(bào)告披露后將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的特別處理。深陷債務(wù)危機(jī)的ST保千里很可能就要掛星。

　　2018年1月31日，也是證監(jiān)會(huì)規(guī)定上市公司公布2017年年度業(yè)績(jī)預(yù)告的最后截止日，ST保千里發(fā)布公告稱(chēng)，公司預(yù)計(jì)2017年度將出現(xiàn)大額虧損的情況，虧損數(shù)額暫時(shí)無(wú)法確定。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員 李犁：監(jiān)管部門(mén)雖然在招股說(shuō)明書(shū)里面規(guī)定了一定要對(duì)這個(gè)問(wèn)題，特別是這個(gè)資金投在哪個(gè)具體項(xiàng)目上有很?chē)?yán)格的規(guī)定，招股說(shuō)明書(shū)要披露當(dāng)然要進(jìn)行核查。你的錢(qián)到底像不像招股說(shuō)明書(shū)所說(shuō)的那樣落實(shí)到位了，然后還應(yīng)該跟蹤相關(guān)的進(jìn)展情況。

　　無(wú)論是造假上市，還是涉嫌掏空公司，ST保千里從始至終都在欺騙投資者。可笑的是，在保千里官網(wǎng)上，居然還有一欄專(zhuān)門(mén)的投資者教育，一直到2017年11月6日還在發(fā)布文章，提示投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　北京安翔泰投資管理顧問(wèn)有限公司總經(jīng)理 黃河愿：我國(guó)的中小股東除了目前集體訴訟之外，中小股東對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程當(dāng)中的監(jiān)管機(jī)制尚待完善。如果說(shuō)能夠建立一種中小股東，尤其是在上市公司對(duì)外收購(gòu)資產(chǎn)的過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督，或者過(guò)程監(jiān)督以及及時(shí)的表達(dá)機(jī)制，會(huì)有效地阻止上市公司的實(shí)際控制人。對(duì)上市公司掏空的行為，中小股東的參與會(huì)更加規(guī)范上市公司的運(yùn)行運(yùn)作。