*ST柳化保殼與時(shí)間賽跑 年底前5天收政府1.7億元補(bǔ)助

　　2015年、2016兩年連續(xù)虧損且2016年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為負(fù)值的*ST柳化2017年一直在為保殼而努力。

　　根據(jù)《上交所股票上市規(guī)則》，公司股票已被上交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；若公司無(wú)法在2017年度實(shí)現(xiàn)扭虧且恢復(fù)凈資產(chǎn)為正值，則公司股票將在2017年年報(bào)披露后，被暫停上市。

　　在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)之一保險(xiǎn)粉生產(chǎn)裝置基本處于停產(chǎn)狀態(tài)，其它主營(yíng)業(yè)務(wù)收入難以扭轉(zhuǎn)虧損態(tài)勢(shì)的現(xiàn)在，負(fù)債累累的*ST柳化已經(jīng)無(wú)力回天，而政府補(bǔ)助則成為公司保殼的主力。

　　對(duì)此，有注冊(cè)會(huì)計(jì)師向《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱：“如果公司主營(yíng)業(yè)務(wù)依然無(wú)法保證扭虧的話，那么，公司要想保殼就得需要持續(xù)獲得政府補(bǔ)助。不僅如此，公司2016年已經(jīng)資不抵債，如果2017年依然資不抵債的話，公司也無(wú)法保殼?！?

　　部分主營(yíng)業(yè)務(wù)停產(chǎn)加虧損

　　資料顯示，*ST柳化主營(yíng)業(yè)務(wù)包括化工及化肥產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為尿素、硝酸銨、雙氧水等。

　　2017年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88421.56萬(wàn)元，同比下降21.09%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損24817.84萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損8791.68萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損8791.68萬(wàn)元。

　　另?yè)?jù)公司三季報(bào)顯示，2017年1月份至9月份，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.79億元。

　　*ST柳化解釋虧損原因?yàn)?，由于行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾依然突出，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍較激烈，雖然公司大部分產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)回升，但受原材料價(jià)格上漲、產(chǎn)品市場(chǎng)需求不足、公司調(diào)低產(chǎn)品生產(chǎn)負(fù)荷及子公司湖南中成停產(chǎn)等因素影響，部分產(chǎn)品產(chǎn)銷量大幅下降，停工損失大幅增加，公司經(jīng)營(yíng)仍然非常困難。

　　據(jù)了解，公司產(chǎn)品品種雖多且部分產(chǎn)品也具有一定的設(shè)計(jì)規(guī)模，但整體仍屬于基礎(chǔ)類化工產(chǎn)品，仍處于化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的中低端，產(chǎn)品附加值低，導(dǎo)致公司勞動(dòng)生產(chǎn)率低。

　　值得注意的是，由于湖南中成2017年基本處于停產(chǎn)狀態(tài)，停工損失大幅增加，其中，2017年上半年，湖南中成實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-6681.94萬(wàn)元。

　　對(duì)于湖南中成的停產(chǎn)，公司解釋稱，由于公司屬于?；飞a(chǎn)企業(yè)，目前公司及大部分子公司位于城市居民密集區(qū)，根據(jù)國(guó)務(wù)院2016年12月份出臺(tái)的《危險(xiǎn)化學(xué)品安全綜合治理方案》規(guī)定和株洲市政府清水塘老工業(yè)區(qū)搬遷改造2017年工作方案，政府要求湖南中成須于2017年9月30日關(guān)停。

　　值得注意的是，被要求關(guān)停的湖南中成由于涉及多個(gè)訴訟，部分銀行賬戶、主要生產(chǎn)設(shè)備等資產(chǎn)已被凍結(jié)、查封。

　　除了因保險(xiǎn)粉停產(chǎn)帶來(lái)的虧損外，公司另一個(gè)收入占比較高的化學(xué)產(chǎn)品尿素則是連續(xù)在2015年和2016年出現(xiàn)虧損。

　　*ST柳化面臨的困境不僅僅是主營(yíng)業(yè)務(wù)的虧損，同時(shí)還面臨著資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)100%，償債壓力大的問(wèn)題。

　　資不抵債控股方無(wú)力支援

　　2017年上半年，公司資產(chǎn)負(fù)債率為103.14%，出現(xiàn)資不抵債的局面，且已出現(xiàn)未能清償?shù)狡趥鶆?wù)、欠繳稅費(fèi)、經(jīng)營(yíng)欠款被供應(yīng)商起訴的情況，目前公司債務(wù)負(fù)擔(dān)非常重，面臨巨大的償債壓力。截至2017年前三季度，公司依然處于資不抵債的狀態(tài)，資產(chǎn)負(fù)債率上漲至106.02%。

　　公司審計(jì)機(jī)構(gòu)大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）對(duì)公司2016年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告稱：“截至2016年12月31日，柳化股份負(fù)債總額高于資產(chǎn)總額，凈資產(chǎn)為-2450.87萬(wàn)元，2016年度發(fā)生凈虧損8.1623億元，未彌補(bǔ)虧損為10.2846億元。上述情況表明存在可能導(dǎo)致對(duì)柳化股份持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性?！?

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，負(fù)債累累的不僅僅是*ST柳化，其控股方柳化集團(tuán)也因?yàn)?5.11億元的累計(jì)對(duì)外擔(dān)保（占其凈資產(chǎn)的比例為174.13%），而將多項(xiàng)資產(chǎn)抵押給債權(quán)行。

　　柳化集團(tuán)在財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化下，所持公司股票全部被司法凍結(jié)且部分被劃轉(zhuǎn)，截至2017年上半年，持股比例僅為6.47%，且其所持公司股票存在繼續(xù)被司法強(qiáng)制劃轉(zhuǎn)并拍賣從而使其喪失對(duì)公司的控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。 政府三度“輸血”

　　幸運(yùn)的是，失去控股股東支援的*ST柳化在2017年獲得了地方政府的“輸血”。

　　2017年3月23日，公司收到柳州市財(cái)政局《關(guān)于下達(dá)柳州化工股份有限公司政策性補(bǔ)貼預(yù)算的通知》，通知決定給予公司3.5億元政策性補(bǔ)貼。其中，2017年上半年，公司收到柳州市財(cái)政給予的補(bǔ)貼資金人民幣1.6億元，計(jì)入當(dāng)期損益。

　　此后，2017年下半年，*ST柳化在2017年年底前再度收到兩筆政府補(bǔ)貼，兩筆補(bǔ)貼資金合計(jì)為3.6億元。

　　其中一筆為2017年12月20日公司收到柳州市財(cái)政局通知決定給予公司人民幣1.9億元政策性補(bǔ)貼。第二筆則是公司于2017年12月27日收到柳州市財(cái)政局通知決定給予公司人民幣1.7億元政策性補(bǔ)貼，其中節(jié)能減排補(bǔ)貼1.2億元，電力價(jià)格改革補(bǔ)貼5000萬(wàn)元。

　　從上述公告可知，公司2017年合計(jì)收到5.2億元的政府補(bǔ)貼，如果公司第四季度虧損不多的話，上述政府補(bǔ)貼完全可以覆蓋公司2017年預(yù)計(jì)的虧損還有富余。

　　對(duì)此，有注冊(cè)會(huì)計(jì)師向《證券日?qǐng)?bào)》記者稱，由于公司資不抵債，因此，公司需要更多的凈利潤(rùn)彌補(bǔ)公司凈資產(chǎn)負(fù)值。這就需要公司獲得更多的政府補(bǔ)助。

　　事實(shí)上，在此前的“去僵尸化”上市公司行動(dòng)中，已經(jīng)總結(jié)出多家上市公司靠政府補(bǔ)助過(guò)活的存在，而一旦*ST柳化無(wú)法扭轉(zhuǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的虧損狀態(tài)而靠政府補(bǔ)助過(guò)活的話，那么，公司也將成為地方政府的一大負(fù)擔(dān)。

　　新任董事長(zhǎng)曾虧本違規(guī)減持

　　值得注意的是，雖然*ST柳化獲得了政府補(bǔ)助，但是，公司的高管曾不惜在虧本的情況下違規(guī)減持股票。

　　據(jù)2017年9月2日公告顯示，*ST柳化副總陸勝云于2017年8月31日賣出公司股票24000股，均價(jià)5.80元/股，成交金額為13.92萬(wàn)元。值得注意的是，陸勝云所持公司股票主要是2010年5月份買入的，平均價(jià)格為8.57元/股，可以說(shuō)，“本次交易屬于虧損交易”。

　　證監(jiān)會(huì)認(rèn)為陸勝云此番減持未能盡到交易報(bào)備及預(yù)披露的責(zé)任，涉嫌違規(guī)。對(duì)此，陸勝云給出的解釋是：“因工作繁忙，證券賬戶由其家屬代為管理，目前因小孩上學(xué)急需用錢，其家屬在其本人不知情的情況下進(jìn)行了以上交易操作?！?

　　在此后的《行政監(jiān)管措施決定書》中，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)廣西監(jiān)管局決定對(duì)陸勝云采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，截至2018年1月24日，*ST柳化股票收盤價(jià)為5.13元/股。股價(jià)低于陸勝云的賣出價(jià)格。值得注意的是，這位涉嫌違規(guī)減持的前副總陸勝云，在1月份的公司高層換屆中已被當(dāng)選為公司新任董事長(zhǎng)。