*ST中絨大股東四步賣殼資本局

　　眼花繚亂的公告中，透出的種種跡象顯示，二股東或?qū)⑸衔?，成為公司的控股股東。

　　前晚，*ST中絨發(fā)布董事候選人戰(zhàn)英杰、監(jiān)事候選人許剛簡歷補(bǔ)充公告。結(jié)合此前公司發(fā)布的董事會(huì)換屆選舉公告，長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，本月22日，公司將召開股東大會(huì)進(jìn)行董事會(huì)換屆選舉，新一屆董事會(huì)由9人組成，其中，非獨(dú)立董事6人，獨(dú)立董事3人，而候選人也為9人。9名董事會(huì)成員候選人中，戰(zhàn)英杰和湯寧屬于直接來自二股東恒天嘉業(yè)一致行動(dòng)人一方，直接來自中絨集團(tuán)的僅為馬翠芳1人，其是中絨集團(tuán)董事和*ST中絨實(shí)控人馬生國的妹妹。另外3名非獨(dú)董候選人中，石磊近10年來一直在*ST中絨任職，戴平為浙江蘭寶毛紡集團(tuán)董事長，郝廣利曾長期在恒天嘉業(yè)一致行動(dòng)人的主要股東經(jīng)緯紡機(jī)下屬企業(yè)任職，此3人均聲稱與中絨集團(tuán)或馬生國不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　在3名獨(dú)董中，虞世全是經(jīng)緯紡機(jī)現(xiàn)任獨(dú)董，安國俊在2016年前也曾擔(dān)任經(jīng)緯紡機(jī)獨(dú)董。

　　這意味著，一旦上述候選人成功當(dāng)選，初步預(yù)計(jì)，二股東一方的董事會(huì)成員將達(dá)到5名，其在董事會(huì)的話語權(quán)將超過中絨集團(tuán)。不僅如此，*ST中絨新一屆監(jiān)事會(huì)的2名非職工代表監(jiān)事候選人，尹成海和許剛皆是恒天嘉業(yè)一致行動(dòng)人的委派代表。

　　二股東恒天聚信及一致行動(dòng)人或?qū)⒅鲗?dǎo)董事會(huì)緣于其與大股東所持股權(quán)的此長彼消。此前，中絨集團(tuán)因與上海顥德資產(chǎn)管理公司等合同糾紛一案，涉及重大訴訟并可能影響履約能力，二股東要求行使質(zhì)權(quán)。

　　今年1月5日，中絨集團(tuán)將質(zhì)押給恒天聚信的一致行動(dòng)人恒天嘉業(yè)3444.40萬股以4元/股的價(jià)格折價(jià)轉(zhuǎn)讓給恒天嘉業(yè)，以抵減債權(quán)13777.6萬元。此筆交易完成后，中絨集團(tuán)還欠恒天聚信及關(guān)聯(lián)方約5.2億元，質(zhì)押在恒天嘉業(yè)手中的股份還有4149.6萬股。此外，中絨集團(tuán)所持的*ST中絨還有4億股質(zhì)押在恒天嘉業(yè)關(guān)聯(lián)方恒天絲路產(chǎn)業(yè)基金手中。

　　由此看來，一旦恒天聚信及其關(guān)聯(lián)方因中絨集團(tuán)履約能力下降而要求繼續(xù)行使質(zhì)權(quán)，中絨集團(tuán)或?qū)⒃俅我怨蓹?quán)抵債。到時(shí)，二股東將取代中絨集團(tuán)，上位為時(shí)不遠(yuǎn)。目前，中絨集團(tuán)和恒天聚信及關(guān)聯(lián)方的持股比分別為26.68%、21.85%，二者差距僅為4.83%。

　　化整為零，分步實(shí)施賣殼計(jì)劃

　　賣殼給盛大游戲失敗的*ST中絨繼續(xù)實(shí)施其賣殼計(jì)劃，不過，大股東采取的策略是化整為零，分步實(shí)施。

　　資料顯示，2014年開始，*ST中絨籌劃盛大游戲借殼，并成立了多個(gè)股權(quán)投資合伙企業(yè)作為盛大游戲的股權(quán)收購平臺(tái)，主導(dǎo)完成了盛大游戲的私有化。遺憾的是，最終落得的是敗局。

　　2015年，*ST中絨引進(jìn)了戰(zhàn)略投資者恒天聚信，后者以18.54億元從中絨集團(tuán)手中受讓了3.6億股，成為第二大股東。

　　引進(jìn)投資者之后，*ST中絨仍然想著賣殼。市場曾經(jīng)盛傳曾借殼ST慧球失敗的上海斐訊數(shù)據(jù)通信技術(shù)借殼*ST中絨，最終也是了無聲息。

　　于是，*ST中絨盯上了恒天聚信。

　　長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在推動(dòng)“賣殼”給二股東，*ST中絨分四步推進(jìn)。

　　具體為，為了解決資金難題，中絨集團(tuán)先是向恒天聚信及其關(guān)聯(lián)方借款6億元，并以所持*ST中絨0.76億股股票擔(dān)保。因?yàn)榕c上海顥德資產(chǎn)管理公司等合同糾紛涉及重大訴訟，無力償還債務(wù)，便以4元/股的價(jià)格折價(jià)將3444.40萬股抵給恒天聚信，抵減債務(wù)約1.38億元。

　　由于中絨集團(tuán)尚欠恒天聚信及其一致行動(dòng)人約5.2億元，且有4.41億股質(zhì)押在手。如果中絨集團(tuán)資金緊張局面難以緩解，再次以股抵債是遲早的事。那么，中絨集團(tuán)也將讓出第一股東之位。

　　正在進(jìn)行的是第三步、第四步。那就是中絨集團(tuán)“洗殼”，以9.19億元的價(jià)格將*ST中絨貿(mào)易以外的業(yè)務(wù)資產(chǎn)及負(fù)債全部剝離，中絨集團(tuán)將籌集不超過60億元，用于支付本次交易的交易價(jià)款及償還標(biāo)的資產(chǎn)債務(wù)。同時(shí)，公司在董事會(huì)換屆選舉中，二股東恒天聚信的話語權(quán)大幅上升，實(shí)際主導(dǎo)董事會(huì)。

　　針對(duì)上述賣殼之舉，*ST中絨證券部安姓人士未正面回應(yīng)，稱后續(xù)事件公司會(huì)及時(shí)公告。

　　補(bǔ)助加債務(wù)豁免助力保殼

　　賣殼的關(guān)鍵時(shí)刻，*ST中絨的保殼行動(dòng)也得多方相助而成功。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，去年前9個(gè)月，*ST中絨實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.49億元，同比下降30.01%，凈利潤為虧損3.85億元，同比下降19.4%。巨虧超3億元，依靠自身主營業(yè)務(wù)扭虧并不現(xiàn)實(shí)。

　　而在2015年、2016年兩個(gè)年度，*ST中絨均陷入虧損，其虧損額度分別為8.74億元、10.60億元。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，已經(jīng)披星戴帽的公司如果連續(xù)3年虧損，將面臨退市。這意味著*ST中絨去年仍舊虧損，將會(huì)退市，此前的賣殼努力將白費(fèi)。

　　幸運(yùn)的是，*ST中絨的保殼得到多方相助。

　　1月2日，*ST中絨公告稱，公司于2017年12月29日收到銀川市財(cái)政局給予的經(jīng)營性財(cái)政補(bǔ)貼4.45億元，同日收到靈武市財(cái)政局給予的經(jīng)營性財(cái)政補(bǔ)貼2億元，合計(jì)為6.45億元。

　　同時(shí)，債權(quán)方寧夏德能電力工程公司、林州市二建集團(tuán)對(duì)*ST中絨豁免債務(wù)1.12億元。

　　根據(jù)前日*ST中絨回復(fù)深交所關(guān)注函，上述兩項(xiàng)合計(jì)為7.57億元，依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將全部計(jì)入營業(yè)外支出，進(jìn)入2017年的經(jīng)營性損益。

　　由此可見，補(bǔ)助加債務(wù)豁免共7.57億元，將會(huì)助力*ST中絨成功保殼。

　　不過，保殼之后能否順利賣殼還存變數(shù)。

　　長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，截至2017年9月底，*ST中絨的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.20%，其有息負(fù)債高達(dá)73.78億元，而賬面資金僅有3.46億元。截至昨日收盤，其市值為78.34億元。由此看來，要想順利賣殼并不容易。

　　值得一提的是，*ST中絨此前公告稱剝離貿(mào)易業(yè)務(wù)之外的資產(chǎn)和負(fù)債給中絨集團(tuán)一事，原本定于最遲去年底交割，后又將交割日期延遲至2018年4月30日。

　　對(duì)此，一投行人士分析稱，可能是大股東中絨集團(tuán)資金緊張，且涉及環(huán)節(jié)較為復(fù)雜。在其看來，能否順利交割還存在風(fēng)險(xiǎn)。