雙贏交易：閃電入主*ST烯碳 遠(yuǎn)成集團(tuán)或搭上市快車

　　閃電入主\*ST烯碳遠(yuǎn)成集團(tuán)或搭上市“快車”

　　物流業(yè)將進(jìn)入迭代期

　　連虧三年且已暫停上市的銀基烯碳新材料集團(tuán)股份有限公司(000511.SZ，以下簡稱“*ST烯碳”)迎來了新的實(shí)際控制人——遠(yuǎn)成集團(tuán)有限公司(以下簡稱“遠(yuǎn)成集團(tuán)”)董事長兼總裁黃遠(yuǎn)成。這也引發(fā)了“遠(yuǎn)成集團(tuán)將實(shí)現(xiàn)借殼上市”的猜想。不過，遠(yuǎn)成集團(tuán)一位負(fù)責(zé)人對此進(jìn)行了否認(rèn)。

　　根據(jù)*ST烯碳12月14日披露的《詳式權(quán)益變動報(bào)告書》顯示，截至今年10月31日，遠(yuǎn)成集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.9億元，營業(yè)利潤4999萬元，凈利潤4292萬元，資產(chǎn)負(fù)債率89.73%。遠(yuǎn)成集團(tuán)此舉是為財(cái)務(wù)投資而來還是寄望于通過借殼的方式實(shí)現(xiàn)“曲線上市”？對于多重疑問，《中國經(jīng)營報(bào)》記者先后致電致函遠(yuǎn)成集團(tuán)，截至發(fā)稿時(shí)未獲回復(fù)。

　　雙贏交易

　　*ST烯碳與遠(yuǎn)成集團(tuán)的交集始于12月7日，到實(shí)際控制人變更，前后僅用時(shí)5天，遠(yuǎn)成集團(tuán)可謂“閃電入主”。

　　根據(jù)*ST烯碳12月9日公告，沈陽銀基集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡稱“銀基集團(tuán)”)之股東劉成文以1162.167萬元將公司10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給遠(yuǎn)成集團(tuán)；第二大股東北京廣納投資管理有限公司(以下簡稱“廣納投資”)的實(shí)際控制人黃東坡將其持有的廣納投資100%的股權(quán)以1元轉(zhuǎn)讓給遠(yuǎn)成集團(tuán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，遠(yuǎn)成集團(tuán)通過廣納投資間接持有銀基集團(tuán)31.1%股權(quán)。至此，遠(yuǎn)成集團(tuán)直接、間接合計(jì)持有銀基集團(tuán)41.1%股權(quán)。

　　此外，*ST烯碳13日公告，劉成文轉(zhuǎn)讓銀基集團(tuán)10%股權(quán)給遠(yuǎn)成集團(tuán)的工商變更登記手續(xù)已完成并領(lǐng)取了營業(yè)執(zhí)照。廣納投資100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的工商變更尚在進(jìn)行中，但遠(yuǎn)成集團(tuán)已取得廣納投資的控制權(quán)。黃遠(yuǎn)成成為銀基集團(tuán)法定代表人兼董事長，并取代劉成文成為*ST烯碳的實(shí)際控制人。

　　以黃遠(yuǎn)成前后耗資千萬余元購買*ST烯碳11.27%股權(quán)推算，*ST烯碳的估值約為2.51億元。相較于*ST烯碳目前的總市值60.86億元而言，該筆交易中，*ST烯碳估值縮水達(dá)95.88%。

　　“僅從財(cái)務(wù)投資的角度看，這筆交易對于黃遠(yuǎn)成來說幾乎是穩(wěn)賺不賠的?！睆V東豐煜投資分析師劉津直言。

　　對于劉成文來說，也未必不是一筆劃算的交易。“一方面，在退市風(fēng)險(xiǎn)來臨前通過售出股權(quán)可套現(xiàn)千萬元；另一方面，劉成文手中還持有20%股權(quán)，可以靜待*ST烯碳后續(xù)翻盤?！痹趧⒔蚩磥?，這筆交易對買賣雙方來說堪稱“雙贏”。

　　據(jù)*ST烯碳財(cái)報(bào)顯示，公司自2014~2016年連續(xù)三年虧損，退市風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫。根據(jù)《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》等相關(guān)規(guī)定，如果*ST烯碳在2017年度仍不能實(shí)現(xiàn)盈利，將面臨被強(qiáng)制退市的窘境。

　　“在余下不足半個(gè)月的時(shí)間里，不排除黃遠(yuǎn)成向*ST烯碳注入新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或者進(jìn)行重組等，進(jìn)而保住A股的上市資格。這是與時(shí)間賽跑的變動時(shí)刻?！必炶p企業(yè)資本CEO、快遞行業(yè)專家趙小敏表示。

　　曲線上市？

　　資料顯示，遠(yuǎn)成集團(tuán)經(jīng)過近30年的發(fā)展，已成為集物流、商流、資金流、信息流服務(wù)為一體的大型現(xiàn)代綜合物流服務(wù)企業(yè)集團(tuán)。今年7月，遠(yuǎn)成集團(tuán)獲得了國家郵政局頒發(fā)的全國快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證，正式進(jìn)軍快遞行業(yè)。

　　“快遞業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的布局，用戶口碑的打造，智能化、自動化和信息化等配套設(shè)施的投入等，都需要巨大的資金?！敝袊锪鲗W(xué)會特約研究員楊達(dá)卿直言，伴隨2016年快遞企業(yè)上市潮告一段落，后來者進(jìn)入的邊際成本正與日俱增。

　　據(jù)*ST烯碳《詳式權(quán)益變動報(bào)告書》顯示，遠(yuǎn)成集團(tuán)凈利潤由2014年的0.06億元增長至2016年的0.60億元，但與之對應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債率始終處于85%以上。相比之下，與遠(yuǎn)成集團(tuán)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)高度相似的德邦物流股份有限公司(以下簡稱“德邦物流”)2014~2016年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為45.53%、48.56%、41.80%。

　　在劉津看來，遠(yuǎn)成集團(tuán)入主*ST烯碳將有助于降低自身的資產(chǎn)負(fù)債率，反哺各業(yè)務(wù)板塊。

　　而德邦物流的首發(fā)申請獲證監(jiān)會審核通過，更加劇了業(yè)內(nèi)對快運(yùn)企業(yè)上市潮的期待。楊達(dá)卿向記者坦言：“繼2016年快遞企業(yè)上市潮之后，快運(yùn)企業(yè)或?qū)Ⅰ側(cè)肷鲜械摹燔嚨馈?。畢竟未來幾年是物流業(yè)競爭激烈的迭代期，這離不開資金的支持?！?

　　“借力資本市場促進(jìn)集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級是遠(yuǎn)成集團(tuán)一直在實(shí)施的經(jīng)營策略，包括未來上市，遠(yuǎn)成集團(tuán)已納入籌劃中。各方面條件適合的時(shí)候，遠(yuǎn)成集團(tuán)旗下幾個(gè)主要的業(yè)務(wù)板塊，都有IPO的可能。”遠(yuǎn)成集團(tuán)副總裁兼戰(zhàn)略投資發(fā)展部部長任霞此前就明確表示。

　　“由傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型離不開資金，財(cái)務(wù)投資不是當(dāng)下遠(yuǎn)成集團(tuán)的首選項(xiàng)，公司入主*ST烯碳應(yīng)該還是基于整個(gè)戰(zhàn)略層面考量的?！苯咏h(yuǎn)成集團(tuán)的人士向記者透露，極大的可能是通過先成為*ST烯碳的實(shí)際控制人，再實(shí)行劣質(zhì)資產(chǎn)的剝離和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入這種“曲線救國”的方式實(shí)現(xiàn)上市。