中國重工簽重組框架 中國人壽等八大投資方擬入股

　　9月14日，處于停牌中的中國重工發(fā)布公告稱，公司與中國信達(dá)等8名投資人簽署了重大資產(chǎn)重組框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，中國重工擬以發(fā)行股份的方式，購買8名投資者持有的大連船舶重工集團(tuán)有限公司(以下簡稱：大船重工) 42.99%的股權(quán)和武昌船舶重工集團(tuán)有限公司(以下簡稱：武船重工)36.15%的股權(quán)。

　　有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者稱，公司從5月份開始停牌，根據(jù)重組新規(guī)，公司大概在10月份左右公布重組方案并復(fù)牌。

　　八大央企擬入股

　　據(jù)了解，公司擬發(fā)行股份購買中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司、中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司、中國國有資本風(fēng)險投資基金股份有限公司、中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司、中國人壽保險(集團(tuán))公司、華寶投資有限公司、深圳市招商平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和國華軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金(有限合伙)(以下合稱：投資人)持有的大連重工42.99%的股權(quán)和武船重工36.15%的股權(quán)。

　　公告顯示，就本次交易相關(guān)事宜，公司于2017年9月13日與投資人簽署了《中國船舶重工股份有限公司重大資產(chǎn)重組框架協(xié)議》(以下簡稱：《框架協(xié)議》)。

　　公司稱，各方將就本次重大資產(chǎn)重組方案的具體細(xì)節(jié)進(jìn)行進(jìn)一步磋商，包括但不限于標(biāo)的資產(chǎn)的作價、發(fā)行股份的定價等交易方案，以及本次重大資產(chǎn)重組的交易程序和審批等。

　　各方承諾，將根據(jù)誠實(shí)信用的原則，開展本次重大資產(chǎn)重組相關(guān)的盡職調(diào)查、審計、評估等工作，共同推動本次重大資產(chǎn)重組方案的完善及實(shí)施，盡快就本協(xié)議所述事項的具體內(nèi)容達(dá)成一致并簽署正式協(xié)議。

　　《證券日報》記者了解，自2017年5月31日停牌以來，公司及相關(guān)各方全力推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組工作，本次簽署的《框架協(xié)議》僅為交易雙方關(guān)于本次重大資產(chǎn)重組的框架性約定，并非最終的交易方案，公司與投資人最終簽署的正式協(xié)議若與《框架協(xié)議》有任何內(nèi)容不一致之處，均以正式協(xié)議為準(zhǔn)。

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，由于公司在5月31日停牌，如果按照5個月的重組期限計算，公司將在10月份左右就能公布重組方案。該人士表示，如果公司重組成功的話，那么，公司將再引進(jìn)大機(jī)構(gòu)投資者。

　　據(jù)了解，中國重工停牌前股價曾一度探底至5.87元/股并小幅反彈上漲，有分析人士認(rèn)為，此次重組將有利于八大機(jī)構(gòu)低價入股。

　　中國重工表示，本次交易尚需獲得公司董事會和股東大會的批準(zhǔn)和授權(quán)，以及國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會等有權(quán)監(jiān)管部門的批復(fù)及同意，因此，本次重大資產(chǎn)重組尚存在較大不確定性。

　　央企降杠桿有待加速

　　據(jù)《證券日報》記者了解，中國重工為了“去杠桿”曾與8月份公告稱，公司擬引入中國信達(dá)、中國東方等8名投資人，以債權(quán)或現(xiàn)金的方式對大船重工、武船重工兩家全資子公司進(jìn)行增資，合計投資金額為218.68億元。公司表示，本次增資是實(shí)施市場化債轉(zhuǎn)股、積極穩(wěn)妥降低杠桿率工作的重要組成部分，可有效減少財務(wù)費(fèi)用和資金成本，有利于進(jìn)一步優(yōu)化軍工布局。

　　公告顯示，中國信達(dá)將對中國重工旗鋁郊胰資子公司實(shí)施總額50.34億元的債轉(zhuǎn)股，其中大船重工31.5億元、武船重工18.84億元。另一家資產(chǎn)管理公司中國東方則以債轉(zhuǎn)股的出資形式對大船重工出資20億元。中國國有資本風(fēng)險投資基金股份有限公司等6名投資人將合計以現(xiàn)金的方式對大船重工、武船重工出資148.34億元。增資完成后，中國重工對大船重工、武船重工的持股比將由100%分別降至57.01%、63.85%。

　　有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者分析稱，大船重工和武船重工的負(fù)債率都比較高，皆在70%以上，而通過債轉(zhuǎn)股去杠桿使得兩公司的負(fù)債率皆降至50%至60%左右。

　　據(jù)了解，2017年8月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，當(dāng)前要抓住央企效益轉(zhuǎn)降回升的有利時機(jī)，把國企降杠桿作為“去杠桿”的重中之重，做好降低央企負(fù)債率工作。

　　國務(wù)院國資委總會計師沈瑩此前曾表示，國資委對一些高負(fù)債企業(yè)實(shí)施負(fù)債率和負(fù)債規(guī)模“雙管控”，通過預(yù)算、考核、薪酬、投資管理等方面聯(lián)動，加大管控力度。她表示，截至今年上半年，已有12家央企與有關(guān)銀行簽訂了市場化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議。此外，國資委還鼓勵企業(yè)通過IPO、配股等方式從資本市場融資，改善資本結(jié)構(gòu)；支持企業(yè)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，盤活存量資產(chǎn)來籌集發(fā)展資金，盡量減少對負(fù)債的依賴。

　　中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼認(rèn)為，兼并重組是國企“去杠桿”的有效途徑，有利于提高國企的資源整合和使用效率，進(jìn)而降低企業(yè)的杠桿率。

　　“國企的高杠桿率和產(chǎn)能過剩經(jīng)常同時出現(xiàn)、相互交織，推進(jìn)國企兼并重組應(yīng)與去產(chǎn)能工作有效結(jié)合?！倍ｍ等缡钦f。

　　另據(jù)報道，2017年8月29日，國資委召開中央企業(yè)降低杠桿工作視頻會議。本次會議的主要任務(wù)是認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會黨中央、國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志對國有企業(yè)降杠桿的一系列指示批示和第五次全國金融工作會議精神，傳達(dá)貫徹第183次國務(wù)院常務(wù)會議精神，推動中央企業(yè)降杠桿減負(fù)債工作的落實(shí)。

　　肖亞慶指出，習(xí)近平總書記多次就供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、降低杠桿率特別是國有企業(yè)杠桿率作出重要指示，李克強(qiáng)總理專門召開國務(wù)院常務(wù)會議，對中央企業(yè)提質(zhì)增效、降杠桿工作提出了明確的要求，中央企業(yè)必須要以高度的政治責(zé)任感和使命感，統(tǒng)一認(rèn)識，不折不扣抓好落實(shí)。

　　肖亞慶強(qiáng)調(diào)，國資委高度重視中央企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管理，各企業(yè)要從加強(qiáng)高負(fù)債企業(yè)管控、嚴(yán)防債券兌付風(fēng)險、加快資金融通、積極穩(wěn)妥開展市場化債轉(zhuǎn)股、著力加大股權(quán)融資力度、大力處置“僵尸企業(yè)”、發(fā)揮國有資本運(yùn)營公司功能作用等七個方面認(rèn)真抓好落實(shí)。

　　會議強(qiáng)調(diào)，要積極穩(wěn)妥推進(jìn)市場化法治化債轉(zhuǎn)股。從2016年10月份武鋼與建行共同設(shè)立基金以來，據(jù)發(fā)改委8月初數(shù)據(jù)顯示，累計簽約的債轉(zhuǎn)股協(xié)議金額超過1萬億元，涉及鋼鐵、煤炭、化工、裝備制造等行業(yè)中具有發(fā)展前景的70余家高負(fù)債企業(yè)。不過，業(yè)內(nèi)統(tǒng)計實(shí)際落地的債轉(zhuǎn)股項目金額并不多。

　　今年3月份，國資委主任肖亞慶曾介紹，中央企業(yè)一共102家，目前總負(fù)債率為66.6%，比去年下降0.1個百分點(diǎn)。其中，負(fù)債率超過80%的共有12家，超過85%的有4家，而這4家當(dāng)中的兩家，即中國鐵物和中鋼已完成重組，負(fù)債率下降到70%以下。

　　據(jù)報道，今年前7個月，中央企業(yè)利潤由降轉(zhuǎn)升，資產(chǎn)負(fù)債率比年初下降0.2個百分點(diǎn)，但控負(fù)債防風(fēng)險、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)方面依然重任在肩。