均勝電子擬“切分式”接盤日本高田 將斥資15.88億美元

　　6月26日，隨著日本高田公司申請破產(chǎn)保護，A股汽車零配件巨頭均勝電子“趁虛而入”，擬通過美國子公司KSS Holdings， Inc.(簡稱“KSS”)收購Takata Corporation(簡稱“高田”)硝酸銨氣體發(fā)生器業(yè)務(wù)(簡稱“PSAN 業(yè)務(wù)”)以外的資產(chǎn)，交易金額預(yù)計不高于15.88億美元。

　　均勝電子董事長王劍峰昨日在接受采訪時表示：“如果交易能夠順利實施，將有助于提升均勝電子在全球汽車供應(yīng)鏈中的地位，公司將成為全球領(lǐng)先的汽車安全系統(tǒng)供應(yīng)商，市場占有率有望達到全球第二?！?/p>

　　自2009年日本高田安全氣囊事故爆發(fā)后，持續(xù)不斷的召回及賠償已令高田入不敷出，不得不申請破產(chǎn)保護。此時，均勝電子向高田伸出“橄欖枝”是否適宜，引起市場廣泛關(guān)注。有投行人士在接受上證報記者采訪時表示：“均勝電子此次收購的是高田破產(chǎn)后的資產(chǎn)，一個好處就是可以避免相關(guān)的債務(wù)及訴訟風(fēng)險。簡言之，召回事件責(zé)任及賠償問題均與收購方無關(guān)?！?/p>

　　問題氣囊重創(chuàng)日本高田

　　安全氣囊召回事件最終導(dǎo)致日本高田不堪重負，該公司6月26日上午宣布，已向東京地方法院申請破產(chǎn)保護，并被受理。預(yù)計高田負債總額將超過1萬億日元(約合人民幣614億元)。業(yè)界預(yù)計，這將會成為目前日本制造業(yè)史上最大的一宗破產(chǎn)案。

　　公開資料顯示，高田成立于1933年，總部位于日本東京并在當?shù)刈C券市場上市，曾是全球領(lǐng)先的汽車安全系統(tǒng)制造商，其主要產(chǎn)品包括汽車安全帶、安全氣囊系統(tǒng)、方向盤和其他非汽車類安全和電子產(chǎn)品。高田與寶馬、奔馳、大眾、福特、通用、豐田、本田和尼桑等車企都有長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，目前在全球20個國家擁有56個生產(chǎn)基地，全球員工約4.6萬名。

　　事實上，高田問題氣囊召回事件已發(fā)酵許久。據(jù)了解，高田安全氣囊配方使用的是硝酸銨，在撞擊瞬間為安全氣囊充氣。但是，這種化學(xué)物質(zhì)持續(xù)暴露在潮濕空氣中時，會發(fā)生變質(zhì)，高溫下更存在爆炸隱患。有業(yè)內(nèi)人士指出，高田此類安全氣囊于2000年開發(fā)，2005年出現(xiàn)質(zhì)量問題，2009年釀出事故后開始宣告召回相關(guān)產(chǎn)品，但直到2015年才停止銷售問題氣囊產(chǎn)品。根據(jù)中國質(zhì)檢總局統(tǒng)計，2015年我國汽車總共召回554.85萬輛，其中因高田氣囊召回的日系車就超過253萬輛。

　　受高田申請破產(chǎn)保護消息影響，高田股票已連續(xù)多日遭遇重挫，高田相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司股票也均在低位徘徊。有分析人士指出，隨著破產(chǎn)保護實施，高田將退出具有84年歷史的汽車安全系統(tǒng)市場。高田破產(chǎn)可能會使日本的部分汽車廠家承受較大的財務(wù)負擔，尤其是將高田作為主要汽車安全系統(tǒng)供應(yīng)商的公司。

　　均勝電子擬“切分式”接盤

　　不過，來自中國的“接盤俠”均勝電子的出現(xiàn)，或為高田及其全球客戶送去正能量。均勝電子26日早間公告稱，公司擬通過美國子公司KSS與高田簽署諒解備忘錄，雙方達成意向約定，在高田進入破產(chǎn)程序后，KSS擬在北美、日本、歐洲和其他地區(qū)按當?shù)胤沙绦蚍謩e收購高田硝酸銨氣體發(fā)生器業(yè)務(wù)以外的主要資產(chǎn)。在潛在交易的交割日，高田的硝酸銨氣體發(fā)生器資產(chǎn)將會留在破產(chǎn)流程中(原先的)債務(wù)人手中。

　　公告顯示，本次交易對價預(yù)計不高于15.88億美元(預(yù)計包含不少于3.5億美元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物資產(chǎn))。KSS將通過包括但不限于股東增資、債權(quán)融資等多種形式解決。均勝電子在需要時會給予必要的支持。

　　本次交易方式及切分式資產(chǎn)收購的設(shè)計是交易的亮點所在。有投行人士向記者表示：“通過對高田資產(chǎn)進行切分，一部分競爭力較強的資產(chǎn)將被KSS收購，另一部分涉及召回產(chǎn)品的資產(chǎn)將由高田進行清算。這樣的收購設(shè)計一個好處就是，可以避免相關(guān)的債務(wù)及訴訟風(fēng)險。簡言之，召回事件責(zé)任及賠償問題均與收購方無關(guān)。”

　　據(jù)均勝電子透露，收購具體事宜尚需KSS與高田另行簽訂正式協(xié)議，最終協(xié)議能否簽訂取決于公司后續(xù)盡職調(diào)查及談判，并需要與全球主要的14家整車廠商(簡稱“客戶集團”)以及高田破產(chǎn)管理委員會達成一致。接下來，KSS將與客戶集團簽署相關(guān)協(xié)議保證與高田安全氣囊召回事件的風(fēng)險隔離和未來訂單的可持續(xù)性。

　　2016年6月，均勝電子完成對美國KSS公司收購，公司由此進入汽車主動、被動安全領(lǐng)域，完善了公司在汽車安全的全球化布局。KSS在2016年獲得近50億美元的新增訂單，并開拓了一系列重要項目和客戶，對KSS未來產(chǎn)能的擴張帶來了新的挑戰(zhàn)。高田退出全球汽車安全市場則為KSS全球擴張帶來機遇。

　　在均勝電子看來，通過收購高田PSAN業(yè)務(wù)以外的主要資產(chǎn)，KSS能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)能的有效擴充、新市場的開拓和技術(shù)的增強，確保與高田PSAN業(yè)務(wù)風(fēng)險的有效隔離，增強全球客戶集團信心并保證其供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，實現(xiàn)與客戶、股東和員工的多方面共贏。

　　昨日，均勝電子董事長王劍峰表示，此次并購若能成行，將有助于提升均勝電子在全球汽車供應(yīng)鏈中的地位。