五洋科技并購(gòu)標(biāo)的兩版本采購(gòu)總額相差千萬(wàn)元

　　3月7日，五洋科技發(fā)布了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金報(bào)告書(shū)（草案）》，計(jì)劃以每股22.67元的價(jià)格定向發(fā)行882.22萬(wàn)股股份，外加5000萬(wàn)元現(xiàn)金用于收購(gòu)天辰智能全部股權(quán)，由此測(cè)算天辰智能整體估值為2.5億元，相比其賬面凈資產(chǎn)7943.57萬(wàn)元金額溢價(jià)了215.28%。

　　五洋科技收購(gòu)報(bào)告書(shū)披露，天辰智能的原股東針對(duì)該公司未來(lái)年度的凈利潤(rùn)作出了保底承諾，2017年、2018年、2019年和2020年分別為2300萬(wàn)元、3200萬(wàn)元、3900萬(wàn)元和4600萬(wàn)元，體現(xiàn)出較高的增速。單從該公司以前年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1856.77萬(wàn)元，相當(dāng)于2015年全年凈利潤(rùn)408.64萬(wàn)元的4倍以上，同比增速驚人。但是可疑之處在于，天辰智能2016年的毛利率高達(dá)37.34%，而在此前的2014年和2015年的毛利率則分別僅有25.35%和23.12%，也即該公司的毛利率在2016年同比突增了50%以上，是什么原因?qū)е铝嗽摴久实谋┰觯?

　　單一客戶銷售存在差異，總數(shù)卻離奇相等？

　　根據(jù)收購(gòu)報(bào)告書(shū)披露的數(shù)據(jù)顯示，天辰智能2015年度的第一大客戶為“天津渤海天澤置業(yè)有限公司”，對(duì)應(yīng)的銷售金額為1412.39萬(wàn)元，占當(dāng)年天辰智能銷售總額比重的12.32%，對(duì)應(yīng)著該公司當(dāng)年的銷售總額為11464.01萬(wàn)元。參照天辰智能在2016年7月發(fā)布的《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》披露的信息，2015年度實(shí)現(xiàn)的銷售收入也同樣為11464.01萬(wàn)元，兩組數(shù)據(jù)完全一致。

　　但是吊詭的是，天辰智能《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》同時(shí)還披露，在2015年向“天津渤海天澤置業(yè)有限公司”的銷售額僅為1243.2萬(wàn)元，占當(dāng)年銷售總額的比重為10.84%，這一銷售金額相比五洋科技發(fā)布的收購(gòu)報(bào)告書(shū)銷售金額少了約170萬(wàn)元。

　　這其中耐人尋味的是，針對(duì)天辰智能2015年度第一大客戶的銷售金額，五洋科技的收購(gòu)報(bào)告書(shū)和天辰智能公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中的數(shù)據(jù)存在顯著差異，但是最終兩版財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的銷售總額卻是驚人的一致。這可能存在一種解釋，即存在另外一家前五名客戶以外的、無(wú)需詳細(xì)披露名稱的小客戶，否則五洋科技發(fā)布的收購(gòu)報(bào)告書(shū)中披露的2015年銷售額，應(yīng)該相比天辰智能公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)披露的數(shù)據(jù)要少，且相差的金額恰好為170萬(wàn)元左右。

　　但是這種假設(shè)太過(guò)極端，令人難以置信，這就不得不令人懷疑，針對(duì)天辰智能2015年度的銷售收入，五洋科技在收購(gòu)報(bào)告書(shū)中是否人為拼湊出與公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)相一致的金額？進(jìn)而令人懷疑收購(gòu)報(bào)告書(shū)中所披露數(shù)據(jù)的真實(shí)性。

　　兩版本采購(gòu)總額相差上千萬(wàn)

　　不僅在銷售數(shù)據(jù)方面存在問(wèn)題，天辰智能的采購(gòu)數(shù)據(jù)也同樣存在著謎團(tuán)。根據(jù)收購(gòu)報(bào)告書(shū)披露的數(shù)據(jù)顯示，天辰智能2015年度的第一大供應(yīng)商為“上海頡泓機(jī)電有限公司”，對(duì)應(yīng)的采購(gòu)金額為1006.98萬(wàn)元，占當(dāng)年天辰智能采購(gòu)總額的比重為14.05%，對(duì)應(yīng)著該公司當(dāng)年的采購(gòu)總額為7167.12萬(wàn)元。

　　但是與此同時(shí)，根據(jù)天辰智能在2016年7月發(fā)布的《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》披露的信息顯示，2015年向“上海頡泓機(jī)電有限公司”的采購(gòu)額則高達(dá)1166.55萬(wàn)元，占當(dāng)年采購(gòu)總額的比重為13.12%，由此計(jì)算出來(lái)的全年采購(gòu)總額則高達(dá)8891.39萬(wàn)元，這相比收購(gòu)報(bào)告書(shū)中披露的2015年采購(gòu)總額要多出1700萬(wàn)元以上。即在這兩個(gè)版本的采購(gòu)數(shù)據(jù)當(dāng)中，必然存在一版數(shù)據(jù)是有著嚴(yán)重差錯(cuò)的。

　　不僅如此，進(jìn)一步對(duì)比五洋科技發(fā)布的收購(gòu)報(bào)告書(shū)，和天辰智能發(fā)布的《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》可以發(fā)現(xiàn)，其中針對(duì)2015年末應(yīng)付賬款科目余額，兩版數(shù)據(jù)完全一致，均為2889.13萬(wàn)元；而針對(duì)2015年現(xiàn)金流量表中的“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”科目發(fā)生金額，收購(gòu)報(bào)告書(shū)披露為10465.11萬(wàn)元，而天辰智能公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)則披露為9505.19萬(wàn)元，相差了不足1000萬(wàn)元。

　　而且，收購(gòu)報(bào)告書(shū)中披露的天辰智能在2015年的采購(gòu)總額，相比公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)的金額偏少，但是實(shí)際支出的采購(gòu)資金卻又明顯偏多，上下合計(jì)就相差了2700萬(wàn)元左右，這筆巨額的采購(gòu)差異卻完全沒(méi)有影響到天辰智能的利潤(rùn)表數(shù)據(jù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本均為8813.84萬(wàn)元，這明顯違背正常的財(cái)務(wù)核算原理，實(shí)在令人匪夷所思。

　　此外，針對(duì)2016年度的主要供應(yīng)商采購(gòu)數(shù)據(jù)也存在不一致的現(xiàn)象。根據(jù)五洋科技發(fā)布的收購(gòu)報(bào)告書(shū)中披露的前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額合計(jì)，與天辰智能在2017年3月4日披露的《2016年年報(bào)》中披露的同口徑數(shù)據(jù)完全一致，均為3472.03萬(wàn)元。但是對(duì)于前五名供應(yīng)商采購(gòu)金額占當(dāng)年度總采購(gòu)額的比重，收購(gòu)報(bào)告書(shū)中披露的比例為50.77%，對(duì)應(yīng)著當(dāng)年總采購(gòu)額為6838.74萬(wàn)元；而與此同時(shí)，天辰智能年報(bào)中披露的比例則為49.61%，對(duì)應(yīng)著當(dāng)年總采購(gòu)額為6998.65萬(wàn)元，兩組數(shù)據(jù)相差了160萬(wàn)元左右。

　　但是也同樣令人驚訝的是，在五洋科技發(fā)布的收購(gòu)報(bào)告書(shū)和天辰智能發(fā)布的《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》中，針對(duì)2016年的現(xiàn)金流量表“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”科目發(fā)生金額完全一致，均為8508.99萬(wàn)元，應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)余額也完全一致。

　　巨額采購(gòu)資金流向不明？

　　根據(jù)收購(gòu)報(bào)告書(shū)披露的數(shù)據(jù)測(cè)算，天辰智能在2016年的采購(gòu)總額為6838.74萬(wàn)元，而與此同時(shí)現(xiàn)金流量表中“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”科目發(fā)生額卻多達(dá)8508.99萬(wàn)元，相比采購(gòu)總額多出來(lái)將近1700萬(wàn)元。在正常的會(huì)計(jì)核算邏輯下，這勢(shì)必應(yīng)當(dāng)導(dǎo)致天辰智能的應(yīng)付款項(xiàng)余額出現(xiàn)同比減少，也即采購(gòu)資金流出金額超過(guò)當(dāng)年采購(gòu)總額的部分，實(shí)際上是用于償還以前年度形成的應(yīng)付采購(gòu)款。

　　但實(shí)際上根據(jù)審計(jì)報(bào)告披露的數(shù)據(jù)顯示，天辰智能2016年末的應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款余額分別為800萬(wàn)元和2435.85萬(wàn)元，合計(jì)的應(yīng)付款項(xiàng)余額即3235.85萬(wàn)元，而在2015年末該公司則僅有2889.13萬(wàn)元的應(yīng)付賬款余額。也就是說(shuō)，天辰智能的應(yīng)付款項(xiàng)余額，在2016年不僅沒(méi)有出現(xiàn)同比減少，相反還增加了數(shù)百萬(wàn)元，這明顯與前文推算的結(jié)論相反。

　　這就不禁令人懷疑，天辰智能在2016年多付出的1700萬(wàn)元左右的采購(gòu)資金，既沒(méi)有對(duì)應(yīng)到總采購(gòu)額當(dāng)中，也沒(méi)有用于償還以前年度形成的欠款，那么這又流向了哪里呢？