匆忙轉(zhuǎn)型露馬腳 好當(dāng)家困境迷途

　　近來(lái)股市低迷，許多沒(méi)有及時(shí)關(guān)注股票的人可能會(huì)驚奇的發(fā)現(xiàn)，原來(lái)買的那支股票怎么不見(jiàn)了。仔細(xì)一看，原來(lái)只是公司轉(zhuǎn)型、更名了而已。

　　截至2016年5月26日，不到半年時(shí)間A股竟有159家上市公司更名。上市公司頻頻變臉的背后，是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)普遍產(chǎn)能過(guò)剩、市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷，無(wú)法支撐穩(wěn)定的業(yè)績(jī)。由此，越來(lái)越多的上市公司不得不追逐新的業(yè)務(wù)，謀求轉(zhuǎn)型。

　　不過(guò)，在上市公司掀起的這場(chǎng)“變臉”運(yùn)動(dòng)中，并非所有企業(yè)都經(jīng)過(guò)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上的精心籌劃。近日，全國(guó)最大的海參養(yǎng)殖企業(yè)——好當(dāng)家在業(yè)績(jī)每況愈下中表示，要與韓國(guó)清心醫(yī)院共謀大健康產(chǎn)業(yè)?？稍谏辖凰辉儋|(zhì)詢下，卻又給出了近乎相反的說(shuō)辭。

　　匆忙的轉(zhuǎn)型，讓這家上市公司連連露出馬腳。

　　轉(zhuǎn)型的套路

　　事件的起因源于7月6日好當(dāng)家與韓國(guó)清心國(guó)際醫(yī)院達(dá)成的一份戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　根據(jù)這份協(xié)議，雙方共同將在醫(yī)療美容、微整形、干細(xì)胞治療、抗衰老、健康體檢等領(lǐng)域深度合作，好當(dāng)家將在國(guó)內(nèi)幫助清心國(guó)際醫(yī)院推廣其醫(yī)療服務(wù)。雙方還擬定了合作模式，“好當(dāng)家向自有渠道、其他渠道和自有會(huì)員數(shù)據(jù)庫(kù)推廣清心國(guó)際醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品，清心國(guó)際醫(yī)院同意給予優(yōu)惠的價(jià)格政策。清心國(guó)際醫(yī)院同意幫助好當(dāng)家在國(guó)內(nèi)設(shè)立智慧型高端醫(yī)院?！?/p>

　　此次跨界轉(zhuǎn)型的背景是中國(guó)最大的海參企業(yè)——好當(dāng)家面臨的現(xiàn)實(shí)困境。位于山東威海的這家上市公司是以海參等海產(chǎn)品的養(yǎng)殖、銷售為主業(yè)?？墒牵陙?lái)中國(guó)高端消費(fèi)日益萎縮，公司的業(yè)績(jī)也是一落千丈。

　　2011年，好當(dāng)家營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)尚有8.81億元和2.07億元，就利潤(rùn)率而言，這家公司遠(yuǎn)比一般制造企業(yè)高的多?？傻搅?015年，盡管企業(yè)努力維持著營(yíng)業(yè)收入9.87億元，凈利潤(rùn)卻只剩3519.39萬(wàn)元，比家電企業(yè)的平均利潤(rùn)率還薄。企業(yè)轉(zhuǎn)型尋找新的利潤(rùn)，似乎勢(shì)在必行。

　　事實(shí)上，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的蕭條已逼得一大波上市公司紛紛轉(zhuǎn)型、更名。2015年A股上市公司更名的已高達(dá)217家。截至2016年5月26日，不到半年時(shí)間A股已有159家上市公司完成更名，依照這個(gè)勢(shì)頭今年必然超過(guò)去年。

　　股市是講故事的好地方。按說(shuō)好當(dāng)家選擇與韓國(guó)清心國(guó)際醫(yī)院合作也能畫個(gè)不錯(cuò)的“大餅”，畢竟好當(dāng)家所在的威海是中韓自貿(mào)區(qū)唯一的示范先行區(qū)，韓國(guó)清心國(guó)際以醫(yī)療美容、微整形、抗衰老、健康體檢為主，是中國(guó)消費(fèi)者所青睞的，醫(yī)療大健康又是當(dāng)下的時(shí)髦話題。

　　與此同時(shí)，眾多機(jī)構(gòu)也開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)搖旗吶喊。7月6日，華泰證券、申萬(wàn)宏源以及天風(fēng)證券三家券商機(jī)構(gòu)發(fā)布了《關(guān)于公司與清心醫(yī)院進(jìn)行戰(zhàn)略合作和跨界轉(zhuǎn)型事項(xiàng)的研究報(bào)告》，并給予好當(dāng)家股票“增持”的評(píng)級(jí)。此外，興業(yè)證券還發(fā)布了關(guān)于公司董事會(huì)秘書李俊峰獨(dú)家電話會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要，解析公司進(jìn)軍醫(yī)美大健康產(chǎn)業(yè)的詳細(xì)規(guī)劃。

　　可是，匆忙轉(zhuǎn)型的好當(dāng)家顯然沒(méi)有做好各方面的準(zhǔn)備，發(fā)布的公告以及眾多機(jī)構(gòu)的追捧卻招致了上交所連連的質(zhì)詢。

　　7月7日和8日，好當(dāng)家分別收到上交所監(jiān)管一部發(fā)來(lái)的《關(guān)于山東好當(dāng)家海洋發(fā)展股份有限公司接受調(diào)研事項(xiàng)的監(jiān)管工作函》和《關(guān)于山東好當(dāng)家海洋發(fā)展股份有限公司接受調(diào)研事項(xiàng)的監(jiān)管工作函》，要求詳細(xì)說(shuō)明大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略；詳細(xì)說(shuō)明是否對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行了可行性論證、是否已擬定了具體的合作計(jì)劃、擬合作項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)模式；說(shuō)明是否具備必需的人員、技術(shù)條件和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。

　　同時(shí)，上交所還特別指出，“華泰證券、申萬(wàn)宏源的研究報(bào)告以及興業(yè)證券發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要日期為7月6日，與公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的公告日為同一天，并且相關(guān)內(nèi)容超出了公司信息披露的內(nèi)容”，要求一并做出解釋。

　　在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)一片蕭條之際，轉(zhuǎn)型、更名似乎成了股市最時(shí)髦的潮流。一位中信建投不愿具名的觀察人士指出，大量上市公司轉(zhuǎn)型形成了一個(gè)典型的套路，先是通過(guò)合作或是收購(gòu)獲得新的業(yè)務(wù)，給投資者畫出一個(gè)誘人的“大餅”，再有幾個(gè)機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)發(fā)布研究報(bào)告來(lái)造勢(shì)，給予股票“增持”評(píng)級(jí)來(lái)襯托，最后坐等著股價(jià)節(jié)節(jié)攀升。

　　只可惜，好當(dāng)家的轉(zhuǎn)型套路做得太過(guò)生硬，讓上交所逮了個(gè)正著。原本想靠“美容整形”來(lái)實(shí)現(xiàn)“變臉”的好當(dāng)家，反而成了事故而適得其反。

　　從變臉到變嘴

　　原本，好當(dāng)家的跨界轉(zhuǎn)型在此前的公告中言之鑿鑿?？僧?dāng)上交所要求其詳細(xì)解釋時(shí)，口氣卻全變了。

　　在7月13日向上交所的回復(fù)中，好當(dāng)家解釋道，“本次簽署的框架協(xié)議屬于雙方合作意愿和戰(zhàn)略性約定”，“合作尚未實(shí)質(zhì)性開(kāi)展，也未進(jìn)行可行性論證”。

　　對(duì)于為何連論證都沒(méi)有就匆匆簽署了框架協(xié)議、發(fā)布了公告，好當(dāng)家董秘李俊峰接受《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)道，“公司已將大健康作為企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向，前期做了市場(chǎng)調(diào)研，簽署框架協(xié)議就像兩個(gè)人戀愛(ài)結(jié)婚，但也仍然有離婚的可能性?！?/p>

　　本來(lái)，幾個(gè)證券機(jī)構(gòu)又是發(fā)布研究報(bào)告，又是給予股票“增持”的評(píng)級(jí)，讓部分投資者信心滿滿。可好當(dāng)家轉(zhuǎn)口又說(shuō)轉(zhuǎn)型幾乎沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)，“好當(dāng)家是首次涉足上述領(lǐng)域，公司目前沒(méi)有專業(yè)人員，也沒(méi)有技術(shù)條件和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)”。同時(shí)該公司還稱，“好當(dāng)家的消費(fèi)者包括專賣店系統(tǒng)、電子商務(wù)、電視購(gòu)物頻道所積累的客戶群，該群體比較分散，消費(fèi)觀念和消費(fèi)能力都參差不齊，在公司推廣清心國(guó)際醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品過(guò)程中，由于客戶對(duì)好當(dāng)家的黏性不強(qiáng)，要轉(zhuǎn)化為清心國(guó)際醫(yī)院的客戶難度很大”。

　　一無(wú)人員、二無(wú)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，就連僅有的共通之處——客戶群體轉(zhuǎn)化起來(lái)也十分困難，不由得讓人大跌眼鏡，如此轉(zhuǎn)型如何能夠成功呢？董秘李俊峰卻說(shuō)，沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)可以學(xué)，沒(méi)有人才可以招。盡管他也說(shuō)不清公司為此籌備了多長(zhǎng)時(shí)間，但卻堅(jiān)信，“消費(fèi)海參的群體，都很關(guān)注自身健康，就有可能來(lái)查體，去韓國(guó)成為清心醫(yī)院的客戶?！?/p>

　　彼時(shí)公告稱“公司將在國(guó)內(nèi)設(shè)立智慧型高端醫(yī)院”，此時(shí)公司解釋說(shuō)，“公司目前處于與威海衛(wèi)生主管部門的溝通階段，目前未有建設(shè)高端智慧型醫(yī)院的后續(xù)具體計(jì)劃，未來(lái)建設(shè)的醫(yī)院不會(huì)包含診療服務(wù)，僅限于健康體檢業(yè)務(wù)?！钡绻麅H僅是健康體檢，又如何稱得上是“智慧型醫(yī)院”呢？

　　對(duì)于3家券商不可思議的分別在公告發(fā)布的同一天就出具了“關(guān)于好當(dāng)家與清心醫(yī)院進(jìn)行戰(zhàn)略合作和跨界轉(zhuǎn)型事項(xiàng)的研究報(bào)告”、給予“增持”的評(píng)級(jí)一事，好當(dāng)家只告訴記者，“一切以公告為準(zhǔn)?！笨晒嬷袇s說(shuō)，“公司在披露上述戰(zhàn)略合作協(xié)議的公告前沒(méi)有接受過(guò)相關(guān)調(diào)研、董事會(huì)秘書也沒(méi)有接受過(guò)電話采訪”。而這一說(shuō)法很難解釋，為何3家券商在發(fā)公告的同時(shí)連研究報(bào)告都做出來(lái)，甚至“內(nèi)容比公告還詳細(xì)”。

　　好當(dāng)家只是近來(lái)上市公司頻頻轉(zhuǎn)型的一個(gè)縮影。在這些轉(zhuǎn)型的公司中，大多數(shù)轉(zhuǎn)型的方向選擇了當(dāng)下正時(shí)髦的產(chǎn)業(yè)。比如，有煤企搞起了網(wǎng)游，鋼鐵廠改行干金融，地產(chǎn)商做起了大健康，紡織廠轉(zhuǎn)型跨境電商……可是，很多公司看似“高大上”的產(chǎn)業(yè)前景與方向并不明朗，有些產(chǎn)業(yè)的尖端技術(shù)尚存有重大缺陷，有些則是上市公司既無(wú)資源積累又無(wú)充分準(zhǔn)備的盲目轉(zhuǎn)型。

　　一個(gè)上市公司本應(yīng)有著“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動(dòng)，若只注重產(chǎn)業(yè)、忽視資本，往往企業(yè)發(fā)展速度較慢；可如果過(guò)于重視資本，忽視產(chǎn)業(yè)發(fā)展，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)泡沫過(guò)多的現(xiàn)象。中信建投上述觀察人士指出，目前資本市場(chǎng)一個(gè)值得警惕的苗頭是大量企業(yè)為了資本而做產(chǎn)業(yè)，不投入精力將主業(yè)做精做專，只要主營(yíng)產(chǎn)業(yè)支撐不了其預(yù)期的股價(jià)，這些公司就毫不猶豫的和盲目的轉(zhuǎn)型、變臉?？墒?，當(dāng)資本的輪胎注入了過(guò)量的氣泡、快速的膨脹，早晚會(huì)有爆胎一天……

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