謎一樣的朗姿股份申?yáng)|日：兩年竟砸14億豪賭醫(yī)療美容

　　上市五年凈利潤(rùn)下滑超六成，兩年時(shí)間砸14億元打造“泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈”成果未見(jiàn)，在賬面現(xiàn)金僅2億元時(shí)，仍擬定增9億元持續(xù)布局新產(chǎn)業(yè)，申?yáng)|日?qǐng)?jiān)定將“跨界”走到底。

　　“朗姿”、“萊茵”這兩個(gè)高端女裝的牌子相信對(duì)很多女性朋友來(lái)說(shuō)并不陌生，但是他們背后的創(chuàng)立者——申?yáng)|日在大眾的心里形象是模糊的。

　　2011年， 朗姿股份 成功上市，實(shí)際控制人申?yáng)|日第二年以30億元的財(cái)富登上《福布斯》中國(guó)年輕富豪榜單的14名。除了外露的財(cái)富數(shù)字外，關(guān)于他的創(chuàng)業(yè)歷程、個(gè)人性格愛(ài)好等等能組成一個(gè)成功者的種種特性都無(wú)從得知。

　　在百度和谷歌的搜索框里打上“朗姿申?yáng)|日”，翻遍前30頁(yè)，也找不到任何申?yáng)|日的個(gè)人專(zhuān)訪(fǎng)。所有的數(shù)據(jù)都指向朗姿股份這家在深圳中小板上市的公司。唯一涉及申?yáng)|日的新聞是2014年獲得“感動(dòng)中國(guó)朝鮮族杰出人物”。

　　如今申?yáng)|日雖然頻頻出現(xiàn)在媒體上，給外界的印象卻是欲帶領(lǐng)朗姿股份走出困境，尋求轉(zhuǎn)型的形象。

　　數(shù)據(jù)顯示，2011年上市的朗姿股份，五年來(lái)凈利下滑超六成。2014年，朗姿股份提出了“泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈”發(fā)展戰(zhàn)略，并大舉布局。

　　兩年以來(lái)申?yáng)|日在轉(zhuǎn)型上投入已經(jīng)接近14億元，然而效果卻不能讓投資者滿(mǎn)意，2014年，凈利潤(rùn)同比下降48%，2015年同比下降39%，根據(jù) 申萬(wàn)宏源 數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，朗姿股份凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)下滑10%~40%之間。

　　沒(méi)有較好業(yè)績(jī)預(yù)期的支撐，即使頂著未來(lái)“醫(yī)療美容第一股”的光環(huán)，朗姿股份的跨界之舉也遭遇了資本市場(chǎng)的“冷眼”，停牌半年醞釀的收購(gòu)?fù)瓿珊螅粡?fù)牌便迎來(lái)3個(gè)跌停，累計(jì)跌幅僅30%。

　　對(duì)于申?yáng)|日選擇醫(yī)療美容行業(yè)跨界的原因以及如何面對(duì)轉(zhuǎn)型不利等難題，其公司方面相關(guān)負(fù)責(zé)人以“申總出差，最近很忙”為由拒絕了《投資者報(bào)》記者的采訪(fǎng)。

　　未來(lái)朗姿股份是否能夠像回復(fù)深交所問(wèn)詢(xún)函中描述的“公司轉(zhuǎn)型升級(jí)加速，助力公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)能力將進(jìn)一步鞏固和加強(qiáng)”，從朗姿股份當(dāng)前的業(yè)績(jī)來(lái)看，道路阻且長(zhǎng)。

　　主業(yè)面臨窘境

　　朗姿在申?yáng)|日的帶領(lǐng)下，經(jīng)過(guò)十幾年發(fā)展，成為國(guó)內(nèi)高端女裝的發(fā)展樣本。上市前三年，銷(xiāo)售收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到58%，2011年成功登陸中小板，一騎絕塵成為國(guó)內(nèi)服裝細(xì)分領(lǐng)域第一股。上市當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.3億左右，凈利潤(rùn)達(dá)2.09億元，同比漲幅達(dá)96.2%。

　　據(jù)公開(kāi)資料顯示，多元化的品牌和豐富的渠道是朗姿的核心競(jìng)爭(zhēng)力。但沒(méi)有人知道這其中的曲折，一個(gè)東北人如何在短短幾年時(shí)間鍛造出聲稱(chēng)“繼承了法國(guó)時(shí)裝的瑰寶，吸收了歐陸服飾文化的精粹”的時(shí)尚品牌。只是，朗姿絕不是他第一個(gè)創(chuàng)業(yè)故事。有媒體報(bào)道稱(chēng)，1998年，20多歲的申?yáng)|日已經(jīng)攜25萬(wàn)元資金，開(kāi)始了在服裝行業(yè)的征程。

　　曾經(jīng)的“時(shí)尚王者”，在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的沖擊下卻節(jié)節(jié)敗退。A股市場(chǎng)上可與朗姿股份對(duì)標(biāo)的企業(yè)是深圳的 歌力思 ，在高端女裝面臨的壓力方面，其董事長(zhǎng)夏國(guó)新曾經(jīng)感慨過(guò)：“恨誰(shuí)，就讓誰(shuí)做服裝業(yè)?！彪m然有調(diào)侃意味，但是服裝行業(yè)產(chǎn)品生命周期短、庫(kù)存數(shù)量多以及流行變化快等特點(diǎn)讓服裝企業(yè)老總始終繃緊了弦。

　　這一點(diǎn)，申?yáng)|日同樣深有體會(huì)，2014年開(kāi)始，寒冬突然來(lái)臨，朗姿股份業(yè)績(jī)一路直線(xiàn)下滑。數(shù)據(jù)顯示，2014年朗姿股份凈利潤(rùn)1.2億元，同比下降48%；2015年凈利潤(rùn)7446萬(wàn)元，同比下降39%。

　　業(yè)績(jī)下滑的程度令人咂舌，也引起了監(jiān)管部門(mén)的注意，深交所向其發(fā)出問(wèn)詢(xún)函，敦促公司就業(yè)績(jī)連續(xù)兩年下滑比例均超過(guò)30%的具體原因和主營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)能力做出說(shuō)明。

　　2016年一季度，朗姿股份業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)仍然延續(xù)。今年一季度公司營(yíng)收2.7億元，同比下降18.5%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2076萬(wàn)元，同比下降25%。

　　值得注意的是，服裝業(yè)務(wù)低迷的情況下，朗姿股份2015年的盈利六成靠理財(cái)收益支撐，39.4億元資金購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品，獲得理財(cái)收益約4494萬(wàn)元，占到去年公司凈利潤(rùn)的60%。而在今年“股債雙殺”的投資背景下，理財(cái)收益很難有如此貢獻(xiàn)。

　　看中“顏值經(jīng)濟(jì)”

　　或許是對(duì)于公司高端女裝的主營(yíng)業(yè)務(wù)前景不再看好，申?yáng)|日在2014年開(kāi)始主推“泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈發(fā)展”戰(zhàn)略。他的解釋是，公司已經(jīng)逐步將時(shí)尚內(nèi)涵由 “潮流趨勢(shì)、新奇獨(dú)特”的狹義認(rèn)知，拓展為對(duì)精致時(shí)尚生活的品質(zhì)追求。

　　記者注意到，公司的這種跨界和申?yáng)|日本身浸染在時(shí)尚圈相關(guān)。一則來(lái)自《環(huán)球企業(yè)家》的文章稱(chēng)，2012年9月8日，為了慶祝朗姿上市一周年，長(zhǎng)相樸實(shí)、頗具東北味兒的申?yáng)|日出席剪彩儀式，站在同臺(tái)的是本年度“最受歡迎的電視劇女演員”馬蘇。就在一個(gè)月前，申?yáng)|日還問(wèn)榜“全球時(shí)尚界25華人”。

　　籍貫黑龍江，趙本山在長(zhǎng)江商學(xué)院的同學(xué)，馬艷麗的同行，申?yáng)|日的標(biāo)簽還有北京時(shí)裝之都文化傳播有限責(zé)任公司董事，北京市順義區(qū)政協(xié)委員，北京青年企業(yè)家協(xié)會(huì)常務(wù)理事，以及北京服裝紡織行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)。

　　在此戰(zhàn)略下，朗姿股份開(kāi)始進(jìn)行外延式布局。公司分別于2014年11月、12月出資3.1億元人民幣受讓了韓國(guó)嬰童成長(zhǎng)用品領(lǐng)導(dǎo)品牌上市公司——韓國(guó)株式會(huì)社阿卡邦股份26.53%股權(quán)，布局母嬰產(chǎn)品服務(wù)。

　　2015年4月，朗姿股份分別出資750萬(wàn)美元、1.1億元人民幣，獲得時(shí)尚電商明星衣櫥5%股權(quán)、跨境電商若羽臣20%股權(quán)，布局移動(dòng)流量入口。同年12月，若羽臣實(shí)現(xiàn)了新三板掛牌。

　　到2015年6月，朗姿股份出資不超過(guò)5000萬(wàn)元與 廣發(fā)證券 共同設(shè)立珠海廣發(fā)朗姿互聯(lián)網(wǎng)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)基金投資管理有限公司，并共同成立珠海廣發(fā)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)基金一期。

　　同年12月，申?yáng)|日再次以約3.3億元人民幣投資參股韓國(guó)最大專(zhuān)業(yè)化面膜研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售企業(yè)。隨后，朗姿股份停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，重組涉及時(shí)尚電子商務(wù)和醫(yī)療美容兩個(gè)行業(yè)的多個(gè)標(biāo)的公司。今年6月3日，公司發(fā)布公告稱(chēng)這一重組計(jì)劃流產(chǎn)，并繼續(xù)停牌。

　　不過(guò)重組計(jì)劃終止并未影響申?yáng)|日的產(chǎn)業(yè)布局。今年4月份，朗姿股份以2520萬(wàn)元完成韓國(guó)整形美容服務(wù)集團(tuán)DMG的戰(zhàn)略投資，合計(jì)持有DMG30%的股權(quán)，正式切入醫(yī)美行業(yè)。

　　6月13日，朗姿股份再宣布出資1億元，與晨暉資本共同設(shè)立晨暉朗姿中韓消費(fèi)升級(jí)互聯(lián)網(wǎng)基金。同時(shí)，朗姿股份宣布已斥資3.27億元收購(gòu)四川米蘭柏羽醫(yī)學(xué)美容63.49%股權(quán)，以及深圳米蘭柏羽醫(yī)療美容、四川晶膚醫(yī)學(xué)美容、西安晶膚醫(yī)學(xué)美容、長(zhǎng)沙市芙蓉區(qū)晶膚醫(yī)療美容和重慶晶膚醫(yī)療美容各70%股權(quán)。此外，朗姿股份還承諾，未來(lái)將向四川米蘭增資7500萬(wàn)元，將其持股比例提升至70%。一口氣拿下6家醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)后，朗姿股份成為A股市場(chǎng)醫(yī)療美容第一股。

　　服裝、嬰童、化妝品、醫(yī)美四大板塊構(gòu)成了“泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈”，申?yáng)|日在轉(zhuǎn)型上耗資已經(jīng)接近14億元，高毛利、高成長(zhǎng)性的醫(yī)學(xué)美容占比超過(guò)50%，這一板塊無(wú)疑成為他最為看重的業(yè)務(wù)。

　　但是資本市場(chǎng)并沒(méi)有給予其認(rèn)可，停牌半年之久的朗姿股份在6月20日復(fù)牌以來(lái)，連續(xù)3天封在跌停板上，累計(jì)跌幅近30%。

　　對(duì)于朗姿股份轉(zhuǎn)戰(zhàn)這一項(xiàng)看起來(lái)很美的“顏值經(jīng)濟(jì)”，多位服裝紡織業(yè)內(nèi)人士向《投資者報(bào)》記者表示“并不看好，醫(yī)療美容毛利率是很高，但是隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，獲客成本逐漸推高，凈利潤(rùn)情況并不算好?！?

　　一位分析人士則直言，朗姿股份的轉(zhuǎn)型是不務(wù)正業(yè)。他的理由是，盡管?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行之下，高端女裝當(dāng)前是面臨一些問(wèn)題，但是同類(lèi)企業(yè)如歌力思并未出現(xiàn)朗姿股份這樣的業(yè)績(jī)大幅下滑，他認(rèn)為從自身發(fā)展尋找原因才更為重要。

　　跨界的兩難

　　業(yè)內(nèi)人士的不認(rèn)同并不能阻止申?yáng)|日的轉(zhuǎn)型之路。雖然截至今年一季度，朗姿股份賬面現(xiàn)金余額不足2億元，復(fù)牌之后，公司還是宣布擬募集資金不超過(guò)9億元，繼續(xù)布局醫(yī)美及嬰童領(lǐng)域。

　　在“泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈”戰(zhàn)略下，朗姿股份準(zhǔn)備在未來(lái)的兩年興建3家0.8萬(wàn)~1萬(wàn)平方米的綜合性醫(yī)療美容醫(yī)院，開(kāi)設(shè)30家1000平方米左右的醫(yī)療美容診所，并為阿卡邦童裝品牌開(kāi)設(shè)150家旗艦店和績(jī)效店。

　　兩項(xiàng)業(yè)務(wù)計(jì)劃投入10.84億元，通過(guò)融資進(jìn)行激進(jìn)式擴(kuò)張，加之申?yáng)|日一直在服裝領(lǐng)域，并沒(méi)有醫(yī)學(xué)美容方面的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，難免讓投資者對(duì)公司發(fā)展擔(dān)憂(yōu)。

　　對(duì)于跨界醫(yī)學(xué)美容的原因，朗姿股份并沒(méi)有給出答案。財(cái)經(jīng)分析人士按照一般的思路，認(rèn)為公司之所以轉(zhuǎn)型是業(yè)績(jī)下滑，公司謀求積極發(fā)展，才加快多元化布局。

　　而一位多年在服裝領(lǐng)域的觀察人士則表示，公司在上市后，過(guò)早且過(guò)多地投入了高端女裝以外的業(yè)務(wù)，才導(dǎo)致的業(yè)績(jī)急速下降。

　　“宏觀環(huán)境低迷不一定是影響業(yè)績(jī)的核心因素，去年服裝細(xì)分領(lǐng)域仍有業(yè)績(jī)大漲的案例，真正的原因是在于公司內(nèi)部的變化?！鄙鲜龇治鋈耸恐赋觯S著“泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈”戰(zhàn)略的提出，精力都用到了別的業(yè)務(wù)板塊上，朗姿高端女裝公司的屬性開(kāi)始發(fā)生轉(zhuǎn)變，而這之后，朗姿的業(yè)績(jī)也開(kāi)始一落千丈。

　　為何朗姿股份在2014年后開(kāi)展了一系列轉(zhuǎn)型的動(dòng)作，朗姿股份證券代表王艷秋此前接受《投資者報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“因?yàn)槲覀冊(cè)?013年首次出現(xiàn)了利潤(rùn)下滑，這導(dǎo)致我們?cè)谂b的經(jīng)營(yíng)以及未來(lái)公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃方面都有了一個(gè)反省過(guò)程，從而使得我們思考在女裝業(yè)務(wù)上怎么做好，該如何構(gòu)筑未來(lái)長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略?！?

　　近年來(lái)，A股上市公司跨界蔚然成風(fēng)，成功失敗皆有不少案例，將這把“雙刃劍”運(yùn)用得好，“不務(wù)正業(yè)”的質(zhì)疑會(huì)隨著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)變成“革故鼎新”的標(biāo)桿，而效果不佳則難以向投資者交代。申?yáng)|日帶領(lǐng)朗姿股份搭上轉(zhuǎn)型“快車(chē)”，當(dāng)前考量的是他對(duì)方向的把握和運(yùn)營(yíng)思路的改變。

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