武鋼說(shuō)重組，寶鋼說(shuō)并購(gòu)，“中國(guó)神鋼”怎么合？
距寶鋼武鋼重組的消息發(fā)布兩周過(guò)去，這一震動(dòng)行業(yè)的聯(lián)姻舉動(dòng)至今仍然保持神秘，對(duì)于目前寶鋼和武鋼正在醞釀的重組計(jì)劃，外界所知甚少。
7月7日，武鋼集團(tuán)外宣部主任孫勁對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，“ 武鋼股份 在五個(gè)交易日之后會(huì)發(fā)布公告，公布相關(guān)重組事項(xiàng)的進(jìn)展情況，目前重組方案還在制定當(dāng)中，但可能涉及公司的重大資產(chǎn)重組，具有不確定性，是否會(huì)在年底之前完成重組，現(xiàn)在還不清楚，請(qǐng)以公告發(fā)布的信息為準(zhǔn)。”
7月6日，寶鋼集團(tuán)公關(guān)部負(fù)責(zé)人對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)稱：“目前寶鋼、武鋼的并購(gòu)重組尚在籌劃之中，具體的并購(gòu)方案也還在制定，請(qǐng)以上市公告為準(zhǔn)?！?
此外，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)從武鋼股份董秘處獲知，為順利推進(jìn)彼此重組，寶鋼和武鋼在公告之前已經(jīng)聯(lián)合組建了工作專班。目前，重組方案還沒有完成，事關(guān)重組的一些重大事項(xiàng)如組織架構(gòu)、人員安置、高層任命，都還沒有敲定。武鋼股份董秘處人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，“僅就上市板塊而言，因?yàn)樯婕暗郊瘓F(tuán)層面的重組，勢(shì)必會(huì)造成兩家上市公司未來(lái)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但如何解決這些問(wèn)題，暫時(shí)還沒有更多的消息?！?
根據(jù)諸多業(yè)內(nèi)人士的解讀，寶鋼和武鋼的重組端倪早現(xiàn)。在整個(gè)鋼鐵行業(yè)亟待去產(chǎn)能進(jìn)而實(shí)現(xiàn)整體升級(jí)、國(guó)企改革加速的背景之下，寶鋼武鋼的重組，對(duì)于鋼鐵產(chǎn)業(yè)而言，意義之重，不言而喻。
眼下，擺在眼前的是重組帶來(lái)的一系列現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。同為體量巨大的央企，寶鋼和武鋼在人員架構(gòu)、管理方法、企業(yè)文化、產(chǎn)品營(yíng)銷等方面都存在著很大的差異。如何實(shí)現(xiàn)既合且融，而不是簡(jiǎn)單的合并，寶鋼和武鋼在啟動(dòng)重組之后勢(shì)必面臨一道道大考。
7月5日， 上海鋼聯(lián) 研究中心主任、高級(jí)研究員曾節(jié)勝說(shuō)，“現(xiàn)在并購(gòu)才剛剛開始，一些具體的并購(gòu)預(yù)案還在制定當(dāng)中。這個(gè)過(guò)程以及實(shí)施方案的最終落地，近期來(lái)講還不太確定，至少還需要半年的時(shí)間。對(duì)于運(yùn)用什么方式進(jìn)行重組，我個(gè)人認(rèn)為是以寶鋼為主體，合并武鋼來(lái)完成重組，但也有可能采用交叉持股的方式和戰(zhàn)略合作的形式來(lái)完成重組?！?
國(guó)資委支持的“聯(lián)姻”
自6月27日寶鋼和武鋼旗下上市公司同時(shí)在A股發(fā)布重組消息至今，關(guān)于寶鋼武鋼重組唯一公開可見的高層言論發(fā)生在6月30日武鋼召開的一次紀(jì)念中國(guó)共產(chǎn)黨成立95周年大會(huì)暨“兩學(xué)一做”專題黨課上，武鋼董事長(zhǎng)馬國(guó)強(qiáng)在這次黨課上說(shuō)：“武鋼與寶鋼的重組工作是深化國(guó)有企業(yè)改革、優(yōu)化資源配置、推動(dòng)鋼鐵“去產(chǎn)能”、提質(zhì)增效的必然要求，是培育世界一流企業(yè)、提升中國(guó)鋼鐵行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的必然要求?！?
對(duì)于中國(guó)鋼鐵業(yè)最大的兩家國(guó)有企業(yè)最終選擇重組的動(dòng)因，外界的猜測(cè)之聲一直不絕于耳，7月6日，武鋼股份董秘處人士最近就此對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)進(jìn)行了回應(yīng)：“重組首先是基于兩家公司自身的意愿，寶鋼和武鋼在達(dá)成重組共識(shí)的前提之下，將重組意向報(bào)予國(guó)資委，國(guó)資委對(duì)此予以了支持?！闭摷爸亟M原因的時(shí)候，這位武鋼股份董秘處人士同時(shí)還提及了“行業(yè)不好”的客觀背景。
2015年，在需求下滑、價(jià)格跌落、整個(gè)行業(yè)一頭扎入谷底的情況下，武鋼股份交出了一份頗為糟糕的成績(jī)：全年凈虧損額達(dá)75.15億元，成為當(dāng)年A股發(fā)布年報(bào)中虧損額度最高的上市公司，并且上市公司的現(xiàn)金流已經(jīng)為負(fù)。這一年寶鋼也未能完全幸免，利潤(rùn)同樣出現(xiàn)大幅縮水，2015年 寶鋼股份 全年凈利10.13億元，創(chuàng)18年來(lái)新低，較上一年大幅下降82.51%。
在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，武鋼和寶鋼同為鋼鐵領(lǐng)域體量巨大的央企。目前，寶鋼集團(tuán)的鋼鐵產(chǎn)量?jī)H次于河鋼集團(tuán)，名列第二，武鋼則名列第六。根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)(WSA)最新發(fā)布的《世界鋼鐵統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)2016》，寶鋼2015年年產(chǎn)粗鋼3493.8萬(wàn)噸，武鋼2015年粗鋼產(chǎn)量2577.6萬(wàn)噸。巨大產(chǎn)量的背后，是兩家企業(yè)龐大的人員規(guī)模。目前武鋼集團(tuán)的員工人數(shù)在七到八萬(wàn)人之間，寶鋼集團(tuán)在四萬(wàn)人左右?！爸亟M方案還在醞釀中，重組的框架還有待確定”，武鋼股份董秘處人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，“僅就上市板塊而言，因?yàn)樯婕暗郊瘓F(tuán)層面的重組，勢(shì)必會(huì)造成兩家上市公司未來(lái)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但如何解決這些問(wèn)題，暫時(shí)還沒有更多的消息?！?
過(guò)去一年，為提升效益，武鋼集團(tuán)已經(jīng)對(duì)冗員進(jìn)行大規(guī)模的分流。根據(jù)武鋼股份董秘處人士的介紹，武鋼股份公司目前尚現(xiàn)在員工接近三萬(wàn)人。去年的職工分流中，上市公司涉及到了六、七千人。他說(shuō)，“武鋼股份未來(lái)的目標(biāo)是做到人均噸鋼1000噸/年，按產(chǎn)量來(lái)?yè)Q算，還需要再減員一萬(wàn)多人?！?
今年三月，武鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)馬國(guó)強(qiáng)在一次訪談中就提到了職工安置的問(wèn)題。彼時(shí)馬國(guó)強(qiáng)表示：“武鋼作為國(guó)有企業(yè)，有責(zé)任、有義務(wù)要把我們所有的員工都要妥善安排好，但是在去產(chǎn)能大背景下，大家已經(jīng)達(dá)成了共識(shí)，就是這八萬(wàn)人不可能都煉鐵煉鋼，只能有三萬(wàn)人煉鐵煉鋼，這意味著四、五萬(wàn)人要找別的出路，這是武鋼現(xiàn)在在做的事情?！?
馬國(guó)強(qiáng)表示，這個(gè)“別的出路”里有很多“方法”，包括離崗待退、發(fā)展多元產(chǎn)業(yè)消納鋼鐵主頁(yè)退下的職工，此外，武鋼現(xiàn)在還在大力組織跟地方政府、跟其他用工企業(yè)的對(duì)接，幫助職工解決就業(yè)。
在重組涉及的人員分流問(wèn)題上，寶鋼則沒有透露更多信息。寶鋼集團(tuán)的公關(guān)負(fù)責(zé)人向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，人力資源服務(wù)于組織架構(gòu)，目前重組的架構(gòu)尚不明確，還沒法確定人員的增減。
這一次不同以往
2016年上半年的寶鋼成為A股最受關(guān)注的鋼鐵企業(yè)。從六月到七月，在不到一個(gè)月的時(shí)間里，寶鋼旗下兩家上市公司——韶鋼松山和 八一鋼鐵 先后宣布終止重組，這兩家公司目前均因連續(xù)兩年的虧損面臨著退市的警示。寶鋼原本希望通過(guò)分別向兩家公司注入金融和工業(yè)氣體資產(chǎn)，然而適逢重組監(jiān)管從嚴(yán)等諸多原因，無(wú)奈以重組終止。
事實(shí)上，武鋼、寶鋼早年的兼并重組項(xiàng)目各自都還沒消化完。公開資料顯示，2007年寶鋼集團(tuán)并購(gòu)八一鋼廠和邯鋼新區(qū)，2008年并購(gòu)廣東鋼鐵集團(tuán)，投資建設(shè)湛江基地，2009年重組寧波鋼鐵。直到現(xiàn)在，這些項(xiàng)目的整合仍然在進(jìn)行，在一定程度上拖累了寶鋼的業(yè)績(jī)。武鋼集團(tuán)則在2005年重組鄂鋼、2007年重組昆鋼，2008年重組柳鋼，成立廣西鋼鐵集團(tuán)。一系列兼并重組后，如今自身也陷入經(jīng)營(yíng)困難。
如今的寶鋼武鋼重組，體量更大，業(yè)務(wù)也更加復(fù)雜，這無(wú)疑讓外界對(duì)于重組能否最終完成產(chǎn)生諸多的懷疑。不過(guò)，分析人士對(duì)此有著另一種角度的解讀。
中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦長(zhǎng)期致力于國(guó)企改革研究，他認(rèn)為，這一次的兼并重組非同過(guò)往，很難同日而語(yǔ)，原因在于這是供給側(cè)改革、國(guó)企改革的雙重背景之下發(fā)生的兼并行為，武鋼寶鋼的重組正是國(guó)企改革個(gè)供給側(cè)改革的一個(gè)交集。
李錦向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，眼下正在進(jìn)行的這一輪國(guó)企改革遵循的是兩種思路，一種是以“一帶一路”為推手，優(yōu)勢(shì)企業(yè)之間的重組，比如南車北車，其主要目的是做大規(guī)模，增強(qiáng)全球競(jìng)爭(zhēng)力，另一種就是以過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)為主的重組，其主要推手是供給側(cè)改革。這種重組是以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主的重組。寶鋼和武鋼的重組是后一種情況的典型代表。
2015年9月，被視國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案的《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》出臺(tái)，在這一國(guó)企改革的最新綱領(lǐng)性文件中，提到對(duì)于國(guó)有企業(yè)要“創(chuàng)新發(fā)展一批”、“重組一批”、“清理退出一批”。在寶鋼和武鋼的重組消息落定之前，李錦就預(yù)測(cè)在這一輪行業(yè)洗牌中，會(huì)掀起新一波兼并重組潮。
重組兼并是化解鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩的主要途徑，在這一點(diǎn)上，李錦認(rèn)為，政府的思路已經(jīng)很明確?！叭ギa(chǎn)能的真正解決之道，就是大范圍兼并重組，大型鋼企的重組將在中國(guó)陸續(xù)展開。鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷這一輪再平衡之后，結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)集中度得到提升?！崩铄\說(shuō)。
2015年3月，工信部發(fā)布《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策》，提出2025年之前十大鋼企集中度從目前34%提高到60%，這也就意味著國(guó)內(nèi)前三十家鋼鐵集團(tuán)將重組成十家才能達(dá)到要求，重組密度較大。
李錦表示：“當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)最大的問(wèn)題并非產(chǎn)能過(guò)剩，而是產(chǎn)能過(guò)于分散，導(dǎo)致一系列的惡性競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)能分布不合理問(wèn)題?，F(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)是完全自由式的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也是低級(jí)的競(jìng)爭(zhēng)，高一級(jí)的競(jìng)爭(zhēng)是壟斷競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)寶鋼等寡頭形成后，通過(guò)調(diào)整自己的生產(chǎn)節(jié)奏可以控制市場(chǎng)的供需平衡，保證盈利，是下一步的必然結(jié)果。我們看國(guó)外鋼鐵行業(yè)，無(wú)論是美國(guó)還是日本，已經(jīng)在在中國(guó)之前發(fā)生過(guò)了這樣的兼并過(guò)程?！?
對(duì)于這一次的寶鋼武鋼重組， 長(zhǎng)江證券 認(rèn)為，寶鋼武鋼的重組意在著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，而不是眼前。鋼鐵行業(yè)自身屬性決定了在周期性力量遠(yuǎn)大于企業(yè)自身力量，眼前并不樂觀的供需格局制約了重組帶來(lái)的短期效應(yīng)，但長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，意義卻很重大?；赝廊諝W鋼鐵行業(yè)的演變歷程，工業(yè)化進(jìn)程接近完成的尾聲階段，伴隨著行業(yè)盈利水平下降，行業(yè)的自我改革、企業(yè)間的合并乃大勢(shì)所趨。這種主動(dòng)求變的行為導(dǎo)致相應(yīng)地區(qū)都有領(lǐng)軍級(jí)的鋼企雄踞一方，并且?guī)ьI(lǐng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期健康發(fā)展，日本的新日鐵住金、美國(guó)的紐柯鋼鐵與美國(guó)鋼鐵、歐洲的安賽樂米塔爾都是如此。
在今年3月份的一次訪談中，談及武鋼未來(lái)會(huì)有什么樣的兼并重組計(jì)劃時(shí)，同時(shí)武鋼董事長(zhǎng)馬國(guó)強(qiáng)表示：“大家現(xiàn)在談到兼并重組有點(diǎn)怕，這是因?yàn)榍耙惠喌募娌⒅亟M，包括武鋼，雖然都有所作為，但效果并不理想。我認(rèn)為，前一段的做法里可能出現(xiàn)了一些問(wèn)題。產(chǎn)能過(guò)剩階段的兼并重組，兼并應(yīng)該是一種手段，重組才是目的，我們此前所做的恰恰只注重了兼并，沒有做重組。”
馬國(guó)強(qiáng)用了武鋼兼并漢陽(yáng)鋼廠、襄陽(yáng)鋼廠的過(guò)往案例做說(shuō)明：“該多生產(chǎn)的產(chǎn)品要多生產(chǎn)，該關(guān)掉的產(chǎn)能要關(guān)掉。漢陽(yáng)和襄陽(yáng)鋼廠通過(guò)這十幾年內(nèi)部的整合，已經(jīng)完全去鋼，轉(zhuǎn)型其他業(yè)務(wù)，設(shè)想這三家企業(yè)沒有重組成一家，每一家都獨(dú)立發(fā)展，今天的武漢鋼鐵產(chǎn)量就不是這個(gè)數(shù)量了?！?
值得注意的是，在那一次的訪談中，對(duì)于寶鋼和武鋼的業(yè)務(wù)構(gòu)成都熟稔于心的馬國(guó)強(qiáng)還主動(dòng)描述了兩家企業(yè)的鋼鐵產(chǎn)品布局。目前，寶鋼和武鋼在產(chǎn)品上絕大部分相同，都是以碳鋼板材為主的鋼鐵企業(yè)，也都把汽車用鋼作為自己的戰(zhàn)略產(chǎn)品。從技術(shù)上來(lái)看，在汽車用材領(lǐng)域，寶鋼要領(lǐng)先于武鋼，在電工鋼領(lǐng)域武鋼起步則比較早，技術(shù)儲(chǔ)備方面可能略勝一籌。
未來(lái)如何想象
按照相關(guān)規(guī)定，重組的期限是停牌之后的五個(gè)月。五個(gè)月之內(nèi)重組未能完成，上市公司將進(jìn)行復(fù)牌，同時(shí)六個(gè)月之內(nèi)不得進(jìn)行再次重組。
五個(gè)月之內(nèi)能否完成重組？在眼下重組方案沒有確定的情況下，武鋼方面對(duì)外持較為保守的態(tài)度。武鋼股份董秘處向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，目前的公告只是表示正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，該事項(xiàng)可能涉及公司的重大資產(chǎn)重組。眼下重組方案尚未確定，方案確定后尚需獲得有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。
行業(yè)人士總體看好此次重組的成功概率。上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示：“這樣大規(guī)模的并購(gòu)，不是可不可以完成，而是應(yīng)該完成?！蓖艚ㄈA認(rèn)為，寶鋼和武鋼的合并并非毫無(wú)端倪，國(guó)家在之前就已經(jīng)有所布局，2015年原寶鋼股份總經(jīng)理馬國(guó)強(qiáng)空降武鋼集團(tuán)接任董事長(zhǎng)就是一個(gè)信號(hào)，在寶鋼任職15以上的馬國(guó)強(qiáng)到任武鋼，無(wú)疑有利于并購(gòu)重組的推進(jìn)和個(gè)中雙方利益的協(xié)調(diào)。前不久發(fā)改委主任徐紹史明確表示寶鋼、武鋼合并是“基于去產(chǎn)能的考慮”，可以說(shuō)并購(gòu)是一種必然。
理論上講，重組對(duì)于雙方都有好處。汪建華說(shuō)：“合并的根本目的是提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)武鋼來(lái)說(shuō)，有助于企業(yè)扭虧為盈，未來(lái)武鋼可以引用寶鋼更為先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、人才和管理經(jīng)驗(yàn)，改善自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件，更新技術(shù)和設(shè)備，對(duì)寶鋼來(lái)講也也能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)?！?
上海鋼聯(lián)研究中心主任曾節(jié)勝認(rèn)為，兼并的過(guò)程一定會(huì)很長(zhǎng)，其中完成部門整合、人員架構(gòu)整理等方面難度就比較大，前期可以把一些關(guān)鍵的部分定下來(lái)，其它的如人員分流可以時(shí)間長(zhǎng)一些，就像原來(lái)寶鋼整合上海冶金集團(tuán)一樣。
中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦則認(rèn)為，兼并的最后一個(gè)階段是文化融合。寶鋼和武鋼同處長(zhǎng)江領(lǐng)域，文化基因差異性相對(duì)較小，從文化融合的角度看，難度會(huì)比此前攀鋼和鞍鋼的合并要容易一些。
(責(zé)任編輯：張恒)
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