時(shí)隔大半年之后，萬(wàn)科A(000002)將于今日正式復(fù)牌，市場(chǎng)各方也將正式面對(duì)其復(fù)牌沖擊波的壓力測(cè)試。尤其對(duì)于萬(wàn)科第一大股東寶能系而言，此前通過(guò)強(qiáng)悍舉牌而浮盈的數(shù)百億元資金也將面臨著大幅縮水的危險(xiǎn)。不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，自公開(kāi)表示反對(duì)萬(wàn)科重組預(yù)案起，就表明寶能系已經(jīng)對(duì)萬(wàn)科復(fù)牌可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)做足了準(zhǔn)備，真正的爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)似乎并不大。而在昨日晚間萬(wàn)科發(fā)布公告稱董事會(huì)全票否決罷免全部董事監(jiān)事議案之后，寶萬(wàn)之爭(zhēng)也將進(jìn)入劇情的高潮部分。
復(fù)牌后補(bǔ)跌壓力大
對(duì)萬(wàn)科A復(fù)牌后的表現(xiàn)，市場(chǎng)人士多數(shù)不看好。交易行情顯示，萬(wàn)科企業(yè)在2016年1月6日按照香港市場(chǎng)停復(fù)牌規(guī)則率先復(fù)牌以來(lái)，截至上周五共下跌了33.62%，也就是說(shuō)萬(wàn)科A理論上也存在33.62%的補(bǔ)跌。不過(guò)港股和A股的投資習(xí)慣和市場(chǎng)氛圍都不一樣，存在著一定的誤差。萬(wàn)科A自2015年12月21日開(kāi)始停牌后，在此期間，深證成指共下跌了18.49%。而實(shí)際上萬(wàn)科A在深證成指單日跌幅達(dá)7.83%時(shí)，其也只下跌了5.18%?？傮w來(lái)說(shuō)，萬(wàn)科A在大盤下跌時(shí)比較抗跌，所以相對(duì)于大盤的補(bǔ)跌來(lái)看，萬(wàn)科A或許兩個(gè)跌停都不到，如果寶能系繼續(xù)在下跌后補(bǔ)倉(cāng)，開(kāi)板的時(shí)間或許要比市場(chǎng)想象得快。
當(dāng)然對(duì)于萬(wàn)科A的復(fù)牌，沒(méi)有持有萬(wàn)科A的投資者更關(guān)心的是，作為深市第一大市值股，萬(wàn)科A的跌停是否會(huì)波及到大盤？對(duì)此市場(chǎng)人士表示，這種想法杞人憂天，此前樂(lè)視網(wǎng)的復(fù)牌也并沒(méi)有對(duì)創(chuàng)業(yè)板造成太大影響。
“萬(wàn)科A權(quán)重并不是最大，對(duì)于市場(chǎng)的影響并不及四大行及‘兩桶油’等股票，萬(wàn)科A復(fù)牌不會(huì)影響A股小牛格局”，英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)道。
實(shí)際上，萬(wàn)科A作為權(quán)重股，在滬深300指數(shù)中，權(quán)重占比為2.26%，雖然官方并沒(méi)有公布其在深證成指中的權(quán)重占比，但是按照市場(chǎng)計(jì)算后比較認(rèn)定的2.24%的權(quán)重計(jì)算，萬(wàn)科A復(fù)牌首日的跌停最多會(huì)使滬深300指數(shù)低開(kāi)0.23%，深證成指低開(kāi)0.22%。
寶能系爆倉(cāng)可能性較低
截至目前，鉅盛華及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有萬(wàn)科A股股份26.81億股，占公司股份總數(shù)的24.26%，為萬(wàn)科A的第一大股東，而其持股總成本約為424億元，也就是說(shuō)，寶能系的持股平均成本約為15.8元/股。
萬(wàn)科A停牌前的股價(jià)為24.43元/股，即使4個(gè)跌停后變?yōu)?6元/股，寶能系可能仍舊還有浮盈。
不過(guò)由于寶能系并不是所有持股都是利用資管計(jì)劃購(gòu)買的，所以寶能系的總體持股成本只能作為一個(gè)參考，在鉅盛華給深交所的報(bào)告中，大部分持有萬(wàn)科的資管計(jì)劃的質(zhì)押率為50%，平倉(cāng)線為120%。這意味著，如果萬(wàn)科A股價(jià)跌至20元以下，寶能系作為劣后就需要追加保證金，如果真的到了這一步，顯然動(dòng)用幾百億元入主萬(wàn)科的寶能肯定留有后手。
以鉅盛華已經(jīng)公布的截至2015年10月31日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，其當(dāng)期共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)130億元，而2015年全年的凈利潤(rùn)則會(huì)更多，再加上從萬(wàn)科A那里獲得的50億元分紅和投資收益，以及公司賬面上本來(lái)就有的遺留貨幣資金，寶能系手中還有很多子彈，除了追加保證金外，在連續(xù)下跌后仍舊有可能繼續(xù)補(bǔ)倉(cāng)增持。
寶萬(wàn)之爭(zhēng)開(kāi)始進(jìn)入高潮
隨著萬(wàn)科A的復(fù)牌，這場(chǎng)商業(yè)連續(xù)劇將正式進(jìn)入到高潮部分。萬(wàn)科A昨日晚間發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)審議以11票贊成、0票反對(duì)、0票棄權(quán)通過(guò)了“關(guān)于不同意深圳市鉅盛華股份有限公司及前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司提請(qǐng)召開(kāi)2016年第二次臨時(shí)股東大會(huì)的議案”，也就是說(shuō)萬(wàn)科董事會(huì)否決了為了要罷免自己而提請(qǐng)召開(kāi)股東大會(huì)的議案。
“從持股比例來(lái)看，寶能系完全有資格提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，董事會(huì)決議不予召開(kāi)，并不符合公司法的規(guī)定，有可能會(huì)引發(fā)該董事會(huì)決議是否有效的訴訟?！鄙虾Ｃ鱾惵蓭熓聞?wù)所律師王智斌在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)道。
因?yàn)椴环瞎痉ǖ囊?guī)定，所以此次董事會(huì)決議是否有效另說(shuō)。同時(shí)萬(wàn)科也在上周五發(fā)布公告修改了公司董事會(huì)的議事規(guī)則。其中有規(guī)定，董事會(huì)在任期屆滿前，股東大會(huì)不得無(wú)故解除其職務(wù)，不過(guò)這個(gè)修改還需要通過(guò)股東大會(huì)審議。目前比較明朗的走勢(shì)是，華潤(rùn)會(huì)贊成這個(gè)修改，而寶能則會(huì)反對(duì)，這其中主要和寶能計(jì)劃罷免的董事成員中有3名來(lái)自華潤(rùn)有關(guān)。
不過(guò)市場(chǎng)人士表示，寶能系如此大膽計(jì)劃罷免所有董事，最開(kāi)始可能有三種考慮，首先是華潤(rùn)方在股東大會(huì)上力保自己的3名董事；其次就是寶能系計(jì)劃再次增加持股，充分掌握股東大會(huì)話語(yǔ)權(quán)；再者就是寶能系如此做只是想樹立威信。
寶萬(wàn)之爭(zhēng)勢(shì)必會(huì)更加精彩，并對(duì)資本市場(chǎng)起到借鑒作用。而目前萬(wàn)科與華潤(rùn)若即若離的關(guān)系以及寶能簡(jiǎn)單粗暴的邏輯，正是促使寶萬(wàn)之爭(zhēng)這場(chǎng)戲越演越精彩的基礎(chǔ)。
(責(zé)任編輯：閻明煒)
