上海電力擬加速海外項(xiàng)目 今年籌資成本或低于4.8%

　　“(海外投資)目標(biāo)確定以來(lái)，公司結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化，各業(yè)務(wù)部門不同程度地承擔(dān)了相應(yīng)責(zé)任，我本人去年也是有5個(gè)多月在國(guó)外?！?月29日，上海電力(600021)董事長(zhǎng)王運(yùn)丹表示，上海電力正在加速推進(jìn)海外項(xiàng)目，截至去年末公司已經(jīng)在19個(gè)國(guó)家布局超過(guò)40個(gè)項(xiàng)目。

　　此前，上海電力明確提出了“2020年前在海外再造一個(gè)上海電力”的目標(biāo)。上海電力人士透露，截至去年末，公司海外項(xiàng)目總資產(chǎn)為65.83億元，同比增長(zhǎng)104.09%；海外項(xiàng)目完成歸屬于母公司凈利潤(rùn)1.3億元。

　　海外項(xiàng)目加速推進(jìn)

　　“我們?cè)诤Ｍ庖呀?jīng)投產(chǎn)了4個(gè)項(xiàng)目，其中兩個(gè)在日本，這些項(xiàng)目投資進(jìn)度、收益、技術(shù)條件都好過(guò)可行性研究報(bào)告。其中，公司參股的馬耳他項(xiàng)目去年實(shí)現(xiàn)了盈利，且盈利水平也好過(guò)可行性研究?！蓖踹\(yùn)丹表示，目前來(lái)看，公司海外投產(chǎn)項(xiàng)目平均盈利水平好過(guò)國(guó)內(nèi)。

　　上海電力人士介紹海外項(xiàng)目進(jìn)展稱，目前馬耳他項(xiàng)目已經(jīng)完成交割，D3電廠油改氣項(xiàng)目順利啟動(dòng)；日本兵庫(kù)三田光伏發(fā)電項(xiàng)目于2016年2月獲得日本發(fā)電售電許可，正式并網(wǎng)發(fā)電；土耳其胡努特魯煤電項(xiàng)目獲得土耳其政府的正式發(fā)電許可；坦桑尼亞K-III氣電項(xiàng)目取得坦桑政府的可研審批，正式獲得項(xiàng)目開(kāi)發(fā)權(quán)；埃及安永穆薩煤電項(xiàng)目列入中埃產(chǎn)能合作清單；黑山風(fēng)電項(xiàng)目獲得核準(zhǔn)；莫桑比克煤電項(xiàng)目簽署聯(lián)合開(kāi)發(fā)協(xié)議。

　　回溯公司歷史公告，上海電力在2014年年底披露公告稱，擬投資一系列馬耳他能源項(xiàng)目，其中包括投資1億歐元參股新馬耳他能源公司(Enemalta PLC 公司)，獲得該公司33.3%的股權(quán)；投資1.5億歐元增資控股德利馬拉三期電廠(D3 電廠)，獲得該電廠90%的股權(quán)；擬出資162.61萬(wàn)歐元與Enemalta PLC 公司投資新設(shè)可再生能源公司，公司持股70%；擬出資30萬(wàn)歐元與Enemalta PLC 公司投資新設(shè)能源服務(wù)中心，公司持股30%。

　　王運(yùn)丹表示，公司的海外投資策略是，在發(fā)達(dá)國(guó)家主要發(fā)展低碳清潔項(xiàng)目，在發(fā)展中國(guó)家主要發(fā)展高效清潔火電項(xiàng)目。“發(fā)達(dá)國(guó)家不缺電，但是我們憑借風(fēng)電和太陽(yáng)能等技術(shù)可以發(fā)展低碳清潔能源，符合當(dāng)?shù)匕l(fā)展趨勢(shì)和需求；在坦桑尼亞等發(fā)展中國(guó)家發(fā)展火電、氣電，則能滿足當(dāng)?shù)啬茉垂?yīng)?！?/p>

　　據(jù)王運(yùn)丹透露，上海電力在海外投資方面一度保持謹(jǐn)慎，實(shí)際上公司從2011年就開(kāi)始了海外投資的準(zhǔn)備工作，2012年嘗試布局，直到最近兩年，公司的海外業(yè)務(wù)才開(kāi)始加速。

　　上海電力去年年報(bào)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)按區(qū)域劃分，在上海地區(qū)、江蘇地區(qū)、安徽地區(qū)、浙江地區(qū)、“其他地區(qū)”的營(yíng)業(yè)收入分別為108.99億元、22.95億元、23.08億元、5.5億元、7.51億元。其中，“其他地區(qū)”的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)26.24%，有相當(dāng)部分來(lái)自于海外項(xiàng)目的投產(chǎn)。

　　上海電力人士表示，截至去年末，上海電力海外項(xiàng)目總資產(chǎn)65.83億元，同比增長(zhǎng)104.09%；海外項(xiàng)目完成歸屬于母公司凈利潤(rùn)1.3億元。

　　據(jù)了解，上海電力今年在海外項(xiàng)目方面的目標(biāo)，包括確保土耳其胡努特魯煤電、坦桑尼亞K-III氣電、黑山風(fēng)電等項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)開(kāi)工；確保日本茨城筑波及大阪四條綴項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，續(xù)建那須烏山和福島西鄉(xiāng)村項(xiàng)目；確保馬耳他光伏項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)開(kāi)工，D3電廠油改氣工程一期投產(chǎn)、二期開(kāi)工；確保莫桑比克和埃及煤電項(xiàng)目完成核準(zhǔn)并落實(shí)開(kāi)工條件。

　　加強(qiáng)海外投資風(fēng)險(xiǎn)管控

　　王運(yùn)丹表示，中國(guó)企業(yè)走向國(guó)際化歷程艱辛，有成功和失敗的教訓(xùn)，而上海電力將其他企業(yè)的案例匯編成冊(cè)，對(duì)相應(yīng)問(wèn)題做了長(zhǎng)期研究，“我們專門制定了海外風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控的準(zhǔn)則，這相當(dāng)于一個(gè)題庫(kù)和通道，每個(gè)項(xiàng)目都要過(guò)這個(gè)通道”。

　　在海外投資風(fēng)險(xiǎn)管控方面，王運(yùn)丹進(jìn)一步介紹，“我們總結(jié)了10個(gè)可能發(fā)生的大問(wèn)題，海外項(xiàng)目都需要經(jīng)過(guò)這些過(guò)濾和評(píng)審，這10個(gè)問(wèn)題包括當(dāng)?shù)仫L(fēng)險(xiǎn)、匯率、利率、股東風(fēng)險(xiǎn)等?！?/p>

　　他還強(qiáng)調(diào)，做一般的海外投資項(xiàng)目，公司堅(jiān)持“兩周原則”，即“一次性拿出來(lái)的錢不超過(guò)公司每?jī)芍苜嵉腻X”，“我們拿這個(gè)資金量和當(dāng)?shù)毓蓶|合作，讓當(dāng)?shù)毓蓶|處理政治、土地、項(xiàng)目投資許可等問(wèn)題?！?/p>

　　值得說(shuō)明的是，在海外投資的公司必然面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。王運(yùn)丹表示，公司在匯率波動(dòng)較大的國(guó)家和地區(qū)投資較謹(jǐn)慎?！拔覀兊男枨笫且?guī)避風(fēng)險(xiǎn)，基本采取的策略是通常的金融工具、衍生工具，不以投機(jī)為目的”，“我們?nèi)ツ暝趨R率方面做了穩(wěn)健的安排，買了部分掉期產(chǎn)品，去年實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果顯示，這部分安排實(shí)現(xiàn)了盈利”。

　　他還進(jìn)一步指出，“我們認(rèn)為今年國(guó)際貨幣市場(chǎng)還會(huì)有大變動(dòng)，我們這兩年要進(jìn)入海外大項(xiàng)目的建設(shè)期，融資壓力相對(duì)較大，但我們會(huì)保持穩(wěn)健準(zhǔn)則，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　據(jù)王運(yùn)丹介紹，“2020年前在海外再造一個(gè)上海電力”的目標(biāo)提出以來(lái)，公司的結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化，“各業(yè)務(wù)部門不同程度地承擔(dān)了相應(yīng)責(zé)任，我本人去年也是有5個(gè)多月在國(guó)外。”例如，計(jì)劃部門評(píng)估海外投資項(xiàng)目，要做當(dāng)?shù)丨h(huán)保、政府許可等方面考慮；對(duì)并購(gòu)項(xiàng)目的盡調(diào)，公司一般會(huì)提600-1000個(gè)問(wèn)題；財(cái)務(wù)部門要做融資對(duì)接；風(fēng)險(xiǎn)管控部門要拿出一整套的風(fēng)險(xiǎn)管控對(duì)策，法務(wù)部門要對(duì)這些對(duì)策做進(jìn)一步對(duì)接；另外，因?yàn)楦鱾€(gè)國(guó)家的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)不同，轉(zhuǎn)換標(biāo)準(zhǔn)的流程是否會(huì)產(chǎn)生技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等，也需要相關(guān)部門做評(píng)估。

　　今年籌資成本或低于4.8%

　　另一方面，如何降低融資成本，是上海電力加碼海外投資過(guò)程中不得不考慮的問(wèn)題。據(jù)上海電力測(cè)算，2016年公司融資需求額度為109.60億元，其中新增融資14.51億元。

　　“我們?nèi)ツ甑木C合籌資成本是4.8%，比上年節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用1.65億元。”上海電力人士表示，去年公司通過(guò)發(fā)行超短融、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、爭(zhēng)取低息外儲(chǔ)貸款、自貿(mào)區(qū)貸款等實(shí)現(xiàn)了籌資成本的下降。其中，在2015年8月，上海電力發(fā)行了5億美元債，打通海外直接融資渠道。

　　王運(yùn)丹表示，公司正在進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，今年的籌資成本有望比去年更低，“在上市公司里，我們AAA信用評(píng)級(jí)算是發(fā)揮到了極致?！?/p>

　　在6月29日當(dāng)天，上海電力股東大會(huì)通過(guò)了多項(xiàng)議案，其中包括同意公司向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具120億元；同意公司及所屬子公司使用控股股東國(guó)家電力投資集團(tuán)公司的公司債資金不超過(guò)13億元，累計(jì)使用不超過(guò)17億元。據(jù)介紹，上海電力控股股東的公司債資金利率低于目前公司同期銀行貸款利率，使用這部分資金可以進(jìn)一步降低上海電力的融資成本。

　　王運(yùn)丹透露，上海電力做海外投資有一套標(biāo)準(zhǔn)的計(jì)價(jià)模型和公式，即“國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)+資金成本+通脹率”，該模型是上海電力海外投資的“底線”，即擬投資的海外項(xiàng)目預(yù)期收益必須超過(guò)這一計(jì)價(jià)公式才能考慮投資，尤其是公司去年綜合籌資成本為4.8%，相關(guān)投資項(xiàng)目收益需覆蓋這一成本。