產(chǎn)能急速擴張 帝王潔具年產(chǎn)36萬臺擴建項目前景遭疑

　　花費7年時間，走完上市歷程的四川帝王潔具股份有限公司（以下簡稱“帝王潔具”），并沒有因為擁抱資本市場而帶來業(yè)績改善。

　　據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)報道，上市不久帝王潔具業(yè)績就出現(xiàn)了嚴重虧損。數(shù)據(jù)顯示，2016年第一季度公司營業(yè)收入為6485.96萬元，較上年同期增長18.84%；其中，凈利潤為-210.83萬元。

　　此外，在房地產(chǎn)和裝修裝飾行業(yè)調(diào)整期，公司逆勢布局年產(chǎn)36萬臺（套）亞克力潔具產(chǎn)能擴建項目也被疑“激進”，或?qū)疚磥淼慕?jīng)營埋下隱患。

　　對于上述質(zhì)疑，6月15日，帝王潔具一位吳姓負責人在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，公司正在接受外部審計，暫時不方便對具體問題接受采訪。記者向帝王潔具公司發(fā)送了采訪函，截至記者截稿時，也未獲進一步回復。

　　大力促銷難改虧損窘境

　　據(jù)了解，2009年帝王潔具啟動改制上市工作，今年4月取得發(fā)行批文，并于5月25日正式完成發(fā)行上市工作，登陸深圳證券交易所。

　　然而，上市之初公司經(jīng)營業(yè)績就出現(xiàn)了“大變臉”。數(shù)據(jù)顯示，帝王潔具2016年第一季度營業(yè)收入為6485.96萬元，較上年同期增長18.84%；其中，凈利潤為-210.83萬元，較上年同期減虧281.68萬元。

　　可供對比的是，據(jù)公司招股說明書顯示，2013~2015年度，帝王潔具營業(yè)總收入分別為3.05億元、3.32億元、3.10億元。其中，凈利潤分別為5216.25萬元、4455.51萬元、5342.19萬元。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，造成帝王潔具業(yè)績虧損的重要原因是，公司大力推進產(chǎn)品促銷政策導致毛利率下降，同時促銷政策對銷量提升的帶動作用也逐步削弱。

　　帝王潔具表示，2010年以來，房地產(chǎn)銷售總面積增速持續(xù)放緩，衛(wèi)生潔具行業(yè)整體呈現(xiàn)低景氣度業(yè)態(tài)?！盀閼獙ο掠畏康禺a(chǎn)市場變化，2011年以來公司加大了對中低檔價位產(chǎn)品的促銷力度，在促使產(chǎn)品總銷量保持增長的同時，一定程度上拉低了亞克力浴室柜、亞克力坐便器、亞克力淋浴房等優(yōu)勢產(chǎn)品的毛利率，2011年上述產(chǎn)品的毛利率較2010年分別下降了1.58%、3.64%和0.18%?！?

　　不僅如此，受房地產(chǎn)調(diào)整政策影響和網(wǎng)絡沖擊，大力促銷政策對銷量提升的作用也被逐步削弱。數(shù)據(jù)顯示，亞克力衛(wèi)生潔具 2012 年的總銷量為22.83萬臺（套），較2011年的25.95萬臺（套）下降了3.12萬臺（套），降幅為12.02%。

　　這也遭到了證監(jiān)會的質(zhì)詢，主要包括部分經(jīng)銷商因在裝修折扣、推廣折扣沖減后導致對其實際銷售收入低于銷售成本的情況。

　　此外，帝王潔具公司還面臨著區(qū)域市場集中的風險，目前銷售網(wǎng)點主要集中于西南和華南地區(qū)。2013~2015年度，帝王潔具在西南和華東地區(qū)市場的銷售收入分別占公司銷售總額的65.81%、67.58%和65.20%。

　　“近年來，隨著其他知名潔具制造商在西南及華東區(qū)域市場銷售網(wǎng)絡的建設與擴張，市場競爭加劇，對公司形成了較大的壓力?！钡弁鯘嵕弑硎尽?

　　產(chǎn)能擴張前景遭疑

　　帝王潔具成立于1994年，是一家集設計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售高品質(zhì)衛(wèi)浴及配套產(chǎn)品為一體的現(xiàn)代化大型衛(wèi)浴企業(yè)，主要產(chǎn)品為高端亞克力坐便器、浴室柜、浴缸及淋浴房等衛(wèi)浴產(chǎn)品以及優(yōu)質(zhì)的亞克力板材，是國內(nèi)較早將亞克力板材用于坐便器生產(chǎn)的企業(yè)。

　　盡管帝王潔具坦誠，公司衛(wèi)生潔具產(chǎn)品主要用于住宅、辦公樓、酒店等，銷售易受到下游房地產(chǎn)、裝飾裝修等行業(yè)波動的影響，存在下游需求變化的風險，但這并不能阻止其快速的產(chǎn)能擴張之路。

　　據(jù)了解，帝王潔具將建設年產(chǎn)36萬臺（套）亞克力潔具產(chǎn)能擴建項目，項目計劃于2018年投產(chǎn)。據(jù)了解，產(chǎn)能擴建項目已經(jīng)簡陽市發(fā)改局核準，項目總投資額為1.68億元，其中使用募集資金1.4億元。

　　事實上，這一產(chǎn)能項目在公布之初就遭到了質(zhì)疑。據(jù)財經(jīng)網(wǎng)此前報道，在公司經(jīng)營環(huán)境沒有出現(xiàn)明顯向好的情況下，激進擴張可能將給公司未來的經(jīng)營埋下隱患。

　　盡管帝王潔具表示，上述36萬臺潔具產(chǎn)能擴建項目是根據(jù)發(fā)展狀況和市場需求而確定的，但仍面臨著產(chǎn)能消化的風險?！半S著下游市場的變化，特別是房地產(chǎn)和裝修裝飾行業(yè)市場的持續(xù)調(diào)整，對衛(wèi)生潔具產(chǎn)品的需求增速可能放緩，產(chǎn)能擴建項目實施后，市場能否順利消化擴張的產(chǎn)能具有一定的不確定性。”帝王潔具表示。

　　而快速擴張的產(chǎn)能也對帝王潔具銷售渠道和門店布局提出了挑戰(zhàn)。根據(jù)計劃，帝王潔具將在華北、華東、華中和東北地區(qū)新建90家旗艦店、240家精品店、210家品牌店，使銷售網(wǎng)絡覆蓋區(qū)域更廣。

　　“目前國內(nèi)外潔具廠商出于競爭需要均在完善銷售渠道布局，優(yōu)秀經(jīng)銷商和優(yōu)質(zhì)地段門店資源將更加稀缺，如何在短期內(nèi)將銷售網(wǎng)絡提升到與產(chǎn)能相匹配的成都，也是一大難題。”一位家居建材業(yè)內(nèi)人士表示。