妖股方法論：究竟誰捧紅了安碩信息？

　　東方證券此前的一份名為《打造信貸資產服務平臺，踐行互聯(lián)網(wǎng)銀行改造》的研報提出，安碩信息股價催化因素有四點，分別是前期公告有意投資第三方支付企業(yè)，數(shù)據(jù)征信產品推廣，小貸云用戶規(guī)模提升，推出更多企業(yè)和個人互聯(lián)網(wǎng)金融產品。

　　“妖股”是指資本市場上業(yè)績表現(xiàn)平平，價格卻直沖云霄的股票。因其高股價無法以合理的邏輯解釋，故人們稱之為“妖股”。

　　歷來，一只“妖股”的背后總隱藏著行業(yè)的陰暗角落。

　　安碩信息(300380.SZ)就是這樣一只“妖股”。近日，一則《行政處罰事先告知書》(下簡稱《處罰告知書》)的公布令“妖股”之謎揭開冰山一角。

　　在這份《處罰告知書》中，上市公司高管與券商分析師聯(lián)手造概念，對市場進行誤導性宣傳的手法被公之于眾。而北京一家券商的行業(yè)分析師告訴記者，“這已是業(yè)內的潛規(guī)則，券商作為賣方機構要推票，與上市公司勾兌很常見?！?/p>

　　而值得注意的是，要煉成一只“妖股”，除了上市公司、賣方機構外，基金等買方機構的參與也是這條利益鏈上不可缺少的一環(huán)。

　　而據(jù)記者查閱2014年及2015年共計27次投資者關系活動記錄表發(fā)現(xiàn)，其中東方證券鄭奇威、銀河證券沈海兵出現(xiàn)的次數(shù)最為密集。東方證券鄭奇威共現(xiàn)身11次調研活動中，銀河證券沈海兵共現(xiàn)身4次。

　　據(jù)一位知情人士透露，《處罰告知書》中所提及的券商分析師或是東方證券計算機團隊，而其團隊中的一名成員去年還被限制出境。

　　記者致電東方證券鄭奇威以及浦俊懿，電話均被掛斷，截至發(fā)稿前并未聯(lián)系到兩人對這一信息置評。

　　故事似乎早在2015年8月14日戛然而止。這一天，安碩信息收到證監(jiān)會《調查通知書》，這一時點前后，前十大流通股股東席位的基金幾乎悉數(shù)出逃。

　　瘋狂的“吹鼓手”

　　細查安碩信息股價走勢，在漲勢最為兇猛的2015年前兩個季度，前十大流動股股東幾乎全部為基金所占據(jù)。而也正是在這個時間段內，安碩信息股價一度站上450元/股高點，成為彼時A股市場最高價股。

　　但無論從哪個角度看，安碩信息的業(yè)績表現(xiàn)都難稱得上優(yōu)秀。

　　對申萬二級計算機應用行業(yè)2014年年報進行統(tǒng)計分析顯示，當年每股收益(EPS)行業(yè)均值為0.4元，安碩信息為0.57元，凈資產收益率ROE行業(yè)均值為11.18%，安碩信息為12.08%。這兩項指標均稍高于行業(yè)均值。

　　然而，安碩信息在成長性上卻大幅低于行業(yè)均值。數(shù)據(jù)顯示，2014年計算機應用行業(yè)每股收益同比增長率的行業(yè)均值為22.66%，安碩信息為-26.23%；凈利潤同比增長率行業(yè)均值為39.71%，安碩信息為-16.96%。

　　但就是這樣一只表現(xiàn)并不突出的股票，在2014年卻成為機構密集調研的對象。安碩信息2014年年報顯示，年內共接待17批次的機構調研。據(jù)記者粗略統(tǒng)計，剔除掉重復調研的機構，整個2014年，大約有上百家券商、基金調研過安碩信息。

　　2015年，在安碩信息被證監(jiān)會調查之前，機構調研的密集度并未減小。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，2015年前八個月，安碩信息共接受機構調研10次，接待人次共計超百人。尤其是8月14日的最后一次調研，共有20個機構共計26人參與調研。

　　在《處罰告知書》中，證監(jiān)會披露“2014年4月30日至5月6日間，安碩信息董事長高鳴、董事會秘書曹豐與某證券機構分析師接觸達成默契，決定通過信息披露、投資者調研、路演等多種形式宣傳安碩信息開展互聯(lián)網(wǎng)金融的相關信息”。

　　事實上，2014年年初上市的安碩信息，其主營業(yè)務為向銀行等金融機構提供一體化IT解決方案，主要包括軟件開發(fā)與維護等，彼時仍屬于計算機應用行業(yè)。

　　然而2014年8月，安碩信息開始宣布涉足征信業(yè)務、小貸云服務，并在宣布涉足征信業(yè)務的當天接受了13家機構共計17人的調研。2015年，安碩信息又先后宣布擬成立互聯(lián)網(wǎng)金融服務股份有限公司、網(wǎng)絡信息科技有限公司等互聯(lián)網(wǎng)金融概念的子公司。

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念成了安碩信息高股價之謎表面的支撐點，《處罰告知書》中所隱晦提及的某證券機構分析師功不可沒。

　　另外，自安碩信息上市以來，除新股研究外，共計有14份券商研報，其中宏源證券易歡歡團隊出具4份研報，銀河證券沈海兵團隊出具4份研報，東方證券浦俊懿出具了一份深度調研。

　　東方證券的這份名為《打造信貸資產服務平臺，踐行互聯(lián)網(wǎng)銀行改造》的研報提出，安碩信息股價催化因素有四點，分別是前期公告有意投資第三方支付企業(yè)，數(shù)據(jù)征信產品推廣，小貸云用戶規(guī)模提升，推出更多企業(yè)和個人互聯(lián)網(wǎng)金融產品。

　　這份研報的出具時間點為2015年3月16日，東方證券給予買入評級，目標價定為180.9元。這個時間點，安碩信息的股價在140元左右，正處于上漲勢頭。

　　精明的機構

　　券商組織的調研活動以及所出具的研報只是讓安碩信息成為一只熱門股，真正導致其股價飆升的，還得買方機構投入真金白銀。

　　明顯的證據(jù)是，整個2014年，安碩信息被機構調研的頻次盡管不少，但其股價在2014年10月份之前一直不溫不火，基本維持在50元左右，僅比上市之初的股價稍高。

　　2014年第四季度開始，安碩信息的股價經歷了第一輪大漲行情，從50元/股一直上漲至12月初的100元/股高位。12月份股價短暫回調，年底降至60元/股左右。其后，安碩信息迎來第二輪勢頭更猛的上漲行情，這次從60元/股一直一路絕塵升至450元/股，成為A股第一高價股。

　　伴隨安碩信息股價飆升的，是眾多以基金為代表的買方機構的進駐，其中最為矚目的莫過于匯添富基金。

　　安碩信息2014年三季報顯示，前十大流通股股東中，基金占據(jù)6席，其中招商銀行股份有限公司-興全輕資產投資股票型證券投資基金為第一大流通股股東，持有90萬股。其余還有銀華基金、南方基金等。此時，這些基金持股數(shù)較少，安碩信息的股價也并未顯示出不尋常的跡象。

　　2014年第四季度，匯添富基金開始大舉買入安碩信息股票，同時安碩信息也開始第一輪大漲。2014年年報顯示，第四季度，匯添富旗下的三只基金躋身安碩信息前十大流通股股東之列。其中匯添富移動互聯(lián)持有156萬股，為第一大流通股股東，其余還有匯添富民營活力持有86萬股，匯添富美麗30持有35萬股。

　　一位參與過安碩信息調研的私募基金經理告訴記者，其對安碩信息做過研究，公司的主營業(yè)務集中在銀行的非核心系統(tǒng)和服務上，整體質地在可比公司里只能算一般。

　　“我對這個公司的評價是沒有特點，質地平庸，當時聽了公司規(guī)劃，也不覺得能夠做成，所以最后沒有投資。”其表示。

　　但匯添富基金似乎并不這么認為。

　　2015年一季度，匯添富基金再度買入安碩信息。前十大流通股股東中有5個席位被其占據(jù)。其中匯添富移動互聯(lián)持有234萬股，匯添富民營活力持有120萬股，匯添富均衡增長持有119萬股，匯添富消費行業(yè)持有59萬股，匯添富逆向投資持有50萬股。后三者均為新進投資。

　　2015年二季度，匯添富移動互聯(lián)再增持至435萬股，牢牢占據(jù)安碩信息第一大流通股股東之位。此外，匯添富民營活力持股120萬股，匯添富消費行業(yè)增持至100萬股。

　　2015年8月14日，安碩信息被證監(jiān)會調查，其高股價神話也宣告破滅，股價一度跌至60元(復權).

　　而在三季報中，曾出現(xiàn)在前十大流通股股東之中的匯添富基金悉數(shù)出逃，再無蹤影。

　　自此，這場“游戲”終結，買方機構或許盆滿缽滿。