欣泰電氣IPO造假案后續(xù)：公司選擇申辯盼“保殼”

　　6月2日，多位 欣泰電氣 人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，處罰如此嚴(yán)厲此前并未預(yù)料到，而如今對公司是否將會被退市則只能安靜等待，盡管大家對此依然心存樂觀，并將進行申辯。

　　在被中國證監(jiān)會宣布立案調(diào)查逾10個月后，有關(guān)欣泰電氣(300372.SZ)涉嫌IPO造假的調(diào)查結(jié)果終于對外公布。

　　6月1日晚間，欣泰電氣發(fā)布公告稱，公司已于前一天收到證監(jiān)會發(fā)來的《行政處罰和市場禁入事先告知書》。盡管這并非最終的處罰通知書，但意味著欣泰電氣IPO造假一事正式被坐實。

　　上述公告不僅披露了監(jiān)管層對參與人員的頂格處罰，欣泰電氣如何利用財技掩蓋IPO時公司應(yīng)收賬款占比過高的事項也被還原。而這，逐漸也將欣泰電氣推向了退市的邊緣。

　　6月2日，多位欣泰電氣人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，處罰如此嚴(yán)厲此前并未預(yù)料到，而如今對公司是否將會被退市則只能安靜等待，盡管大家對此依然心存樂觀，并將進行申辯。

　　這一樂觀亦同樣存在于知名私募創(chuàng)勢翔投資有限公司(下稱“創(chuàng)勢翔”)中，此前曾連續(xù)舉牌欣泰電氣的這家機構(gòu)，其研究總監(jiān)鐘志峰也向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示將做好充分準(zhǔn)備應(yīng)對一切結(jié)果。

　　造假財技首現(xiàn)

　　該來的最終還是來了。在上市不到兩年半的時間里，欣泰電氣最終將為其IPO時所做的錯事付出代價。

　　根據(jù)上述有關(guān)公告顯示，欣泰電氣涉嫌欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)一事已被中國證監(jiān)會調(diào)查完畢，公司以及有關(guān)涉及人員也因此將受到不同程度的處罰。其中，有關(guān)欣泰電氣如何利用財技進行IPO造假，也首度曝光。

　　彼時2011年沖刺IPO時，為了解決欣泰電氣應(yīng)收賬款余額過大問題，公司前總會計師劉明勝向公司董事長、實際控制人溫德乙建議在會計期末以外部借款減少應(yīng)收賬款，并于下期初再還款沖回。二人商議后，溫德乙同意并與劉明勝確定主要以 銀行 匯票背書轉(zhuǎn)讓形式進行沖減。

　　監(jiān)管層披露，自2011年至2013年6月，欣泰電氣多次虛構(gòu)收回應(yīng)收賬款及少計提壞賬準(zhǔn)備，由此虛增經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額和虛增貨幣資金，來為公司IPO助力。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，對應(yīng)上述時間，欣泰電氣總計虛構(gòu)收回應(yīng)收賬款3.8億元，對應(yīng)虛增經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流金額2.41億元。而根據(jù)欣泰電氣多年前的IPO申報稿顯示，公司歸屬母公司股東的凈利潤在2011年至2013年6月時，才分別僅為5606.63萬元、6202.02萬元和2283.54萬元。

　　知名會計學(xué)家馬靖昊對此表示，通過虛增收回應(yīng)收賬款，從而導(dǎo)致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流增加，成為財務(wù)造假中運用最多的手段之一。

　　“由于是否收回應(yīng)收賬款或其它應(yīng)收款能夠直接影響公司的凈利潤，且被發(fā)現(xiàn)造假概率相對偏低，成為很多企業(yè)鋌而走險頻繁采取的措施之一?！瘪R靖昊說。

　　一位接近欣泰電氣的人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，當(dāng)初為了提高IPO的成功率，才不得已采取了錯誤的做法，雖然這使得公司成為了丹東市第二家 上市公司，但最終卻將付出慘痛的代價。

　　“大家都沒想到處罰會這么重，市場輿論會這么強烈。也正因此，公司也正在積極準(zhǔn)備進行申辯。”上述人士說。

　　而在6月2日午間，欣泰電氣再發(fā)布公告稱，公司將于正式收到證監(jiān)會的《行政處罰決定書》及《市場禁入決定書》并對外公告后，次日進行復(fù)牌。

　　創(chuàng)勢翔恐“踩雷”

　　當(dāng)欣泰電氣發(fā)布上文擬被處罰公告時，市場普遍認(rèn)為，在 退市博元 (600656.SH)被強制退市后，欣泰電氣或許也將不可避免地走上強制退市之路。

　　不過，上文接近欣泰電氣人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，監(jiān)管層即便再嚴(yán)厲追究個人的責(zé)任，也希望公司能夠繼續(xù)留在資本市場中，“因為公司不是個人的”。

　　“公司選擇申辯的主要原因，也是希望能夠與監(jiān)管層達成良好溝通，解釋清楚一些事情，從而使得公司不用被退市?！鄙鲜鋈耸空f。

　　另一位欣泰電氣高管則相對積極地表示，盡管公司目前深感無力，但對不會被強制退市仍然有一定信心。

　　“(對退市)持樂觀態(tài)度的原因，也是公司對比了其它一些企業(yè)最終的處罰。但是這屆監(jiān)管層風(fēng)格趨嚴(yán)，這是始料未及的?！痹摳吖芙忉尅?

　　而假若欣泰電氣最終退市，對于此前曾逆勢二度舉牌公司的創(chuàng)勢翔來說，無異于踩上一個“暗雷”。

　　今年3月，創(chuàng)勢翔連續(xù)增持欣泰電氣5.008%的股權(quán)，構(gòu)成第一次舉牌；此后至4月20日，其再通過旗下管理的多個 信托產(chǎn)品多次增持公司股票856.47萬股，占公司總股本的5%，從而至持股達10%，觸及第二次舉牌線。連續(xù)的舉牌，也使創(chuàng)勢翔占據(jù)欣泰電氣第二大股東席位。

　　剛舉牌時，創(chuàng)勢翔研究總監(jiān)鐘志峰曾對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，盡管欣泰電氣處于被立案調(diào)查中，但仍看中其具有“殼資源”的價值存在，并認(rèn)為其退市的可能性低。

　　如今，有關(guān)欣泰電氣的處罰已經(jīng)出爐，雖然并未正式下文，但在市場上退市呼聲愈來愈高的當(dāng)下，未來究竟如何更加朦朧。

　　對此，鐘志峰再次對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，雖然創(chuàng)勢翔仍認(rèn)為欣泰電氣退市的可能性不高，但也在看進一步的發(fā)展，并同時在準(zhǔn)備一些相關(guān)的東西。

　　“如果不退市，那肯定是最好的結(jié)果。但萬一退市了，對公司(指創(chuàng)勢翔)的影響也不會很大?！辩娭痉逭f，“舉牌前對退市已有充分考慮其中風(fēng)險，退市后股價也不會一下子全部變?yōu)榱?，只是資金會有虧損。不過現(xiàn)在在做準(zhǔn)備，但是沒什么具體的應(yīng)對措施可以做。”

　　除了創(chuàng)勢翔外，欣泰電氣IPO時的保薦機構(gòu) 興業(yè)證券 或也將遭受處罰。此前，興業(yè)證券的蘭翔和伍文祥作為欣泰電氣的保薦代表人，因未能勤勉盡責(zé)，已被深交所給予公開譴責(zé)的處分。而參考 萬福生科 (300268.SZ)一事中平安證券所遭受的處罰，興業(yè)證券此次或許也將“在劫難逃”。